TTB cuộc chơi 2x trong tầm tay

Công ty cổ phần Tập đoàn Tiến Bộ TTB (HOSE)


Thông tin cơ bản & BLĐ

•Tiền thân của Công ty cổ phần Tập đoàn Tiến Bộ là Doanh nghiệp Tư nhân Công nghiệp và Thương mại Tiến Bộ, được thành lập năm 1998. Hiện tại, Công ty đã mở rộng rất nhiều lĩnh vực và ngành nghề, các lĩnh vực chính là Xây dựng – Bất động sản , Hàng tiêu dùng, Giàn giáo cốp pha thép với các sản phẩm chủ lực như: Nhà ở chung cư, cầu lông tiêu chuẩu thi đấu, giàn giáo Tiến Bộ...

•Chủ tịch HĐQT là Ông Phùng Văn Bộ. Hiện đang sở hữu 4,34 triệu cổ phiếu tương ứng 8,43%.

•Cổ đông lớn nhất đang là ông Phùng Văn Thái sở hữu 12% tương ứng 6,18 triệu cổ. Tiếp theo là Công ty chứng khoán SHS sở hữu 8,76% tương ứng 643,700 cổ.

•Trong 5 năm gần nhất TTB có kết quả kinh doanh rất tích cực. Doanh thu tăng trưởng trung bình trên 30%, lợi nhuận vẫn đang duy trì ~28 tỷ đồng/ năm. Không có tình trạng doanh thu âm.

Các thông tin móc nối gần đây


•TTB đã phát hành 4,68 triệu cổ để tăng vốn qua chia cổ tức vào ngày 11/11/2020. Ngày 15/01/2021 niêm yết bổ sung số cổ phiếu trên.

•TTB đã hoàn thành những thủ tục cuối cùng cho công tác ký kết và bàn giao các căn hộ cho cư dân thuộc diện được tái định cư tại Dự án Green City Bắc Giang. Đây là Dự án chung cư nằm trong quy hoạch phát triển đô thị của TP Bắc Giang được đầu tư xây dựng từ tháng 11/2018 trên diện tích gần 1,6 ha, tổng giá trị đầu tư hơn 1,2 nghìn tỷ đồng.

•Ngày 12/05/2021 chào bán riêng lẻ thông qua cổ phiếu.

•Ngày 10/09/2021 TTB thông báo về việc TTB mua cổ phần của công ty cổ phần đầu tư Bình Minh Phát (vốn điều lệ 130 tỷ đồng). Hiện công ty cổ phần Bình Minh Phát đang là chủ dự án đầu tư nhà ở xã hội Bình Minh Phát với quy mô 11,3 ha. Dự án đã hoàn thiện pháp lý, giao đất và trong quá trình thị công hạ tầng. Số tiền TTB bỏ ra tới từ đợt chào bán riêng lẻ thông qua từ nghị quyết Đại hội đồng cổ đông vào ngày 27/04/2021.

•Ngoài ra vào thời điểm trên TTB còn mua cổ phần của công ty cổ phần xây dựng thương mại Đại Hữu (vốn điều lệ 12,5 tỷ đồng). Công ty này hiện đang xin chấp thuận chủtrương đầu tư dự án trung tâm thương mại dịch vụ và nhà ở cao tầng Phường Quang Vinh,TP. Thái Nguyên.

2 Dự án lớn tính tới thời điểm hiện tại




Luận điểm cơ bản
•TTB đã mua thành công cổ phần tại 2 công ty nêu trên, TTB sẽ bỏ ra tổng số tiền lên tới 300 tỷ đồng. Xét về góc nhìn đầu tư có thể thấy BLĐ doanh nghiệp đang “tổng tấn công” mạnh vào lĩnh vực BĐS – ngành đang có thiên thời, lượng tiền rẻ bơm ra ngoài thị trường giai đoạn tới tiếp tục được BĐS hấp thụ.

•Trong BCTC quý 03/2021 mục tài tài sản dơ dang, chi phí xây dựng đã hiển thị 378,84 tỷ đồng. Chiếm tỷ trọng nhiều nhất đang là dự án Green City Bắc Giang ~369 tỷ đồng. Dự án này được UBND Tỉnh Bắc Giang chấp thuận chủ trương đầu tư dự án. Tổng mức đầu tư 1125 tỷ đồng bao gồm 4 toà nhà chung cư với diện tích hơn 16 ha. 2 dự án mà công ty mới mua vốn chưa hiển thị và sẽ là điểm nhấn trong thời gian tới

Dự án Green City


•Nhằm xây dựng cuộc sống chất lượng cao cho người dân Bắc Giang, Công ty Cổ phần Tập đoàn Tiến Bộ đầu tư xây dựng khu đô thị Green City với diện tích đất 1,603 ha. Tọa lạc ngay phường Thọ Xuân – khu vực trung tâm sầm uất nhất thành phố với tiện ích đã hoàn thiện hiện đại. Cuộc sống cư dân nhất định được nâng cao về chất lượng.

•Giá bán tại dự án Green City theo khảo sát của team hiện đang có 2000 căn với diện tích sàn xây dựng là 125.000m2 giá dự kiến từ 14 -15 triệu đồng/ m2. Tổng doanh thu dự kiến là 1750 – 1875 tỷ đồng.

•Theo như số liệu về biên lợi nhuận mảng BĐS của doanh nghiệp qua các năm thì hiện TTB đang để mỗi dự án từ 30% - 35%. Tuy nhiên, trong giai đoạn hiện tại giá đất tăng phi mã tại các tỉnh thành thì con số có thể cao hơn dự kiến. Team dự phóng dự án Green City có thể mang về lợi nhuận trước thuế ~ 562,5 tỷ - 656,25 tỷ đồng.

•Dự kiến bán giao căn hộ là vào quý 4/2021 nên giá thường đi trước thông tin.

•Phần người mua trả tiền trước ngắn hạn tính hết quý 3/2021 hiện đang là 231,72 tỷ. Đây là khoản thu chủ yếu từ trung tâm phát triển quỹ đất và cụm công nghiệp thành phố Bắc Giang. Đây là khoản lượng khô sẽ được book trong Quý 4 ngày, ngoài ra tiền thu từ dự án Green City sẽ được book sớm trong Quý 4.

•Với việc BLĐ đang chuyển hướng đẩy mạnh mảng kinh doanh BĐS thì sắp tới lợi nhuận của DN sẽ có nhiều đột biến. Khác với các năm về trước thì Team nhận định dự phóng LN sẽ tăng từ 150 -200 tỷ trong năm 2022 (sẽ book trước 2 toà của Green City là CT1 và CT1A) và tăng trưởng mạnh hơn với các năm tiếp theo từ nguồn thu dự án Green City và 2 dự án gối đầu được DN mua trong giai đoạn tháng 09/2021.



Kết luận: DN đang có kế hoạch tăng vốn 1:1 (sẽ thông báo sớm tin nội bộ) để kích hoạt dòng tiền đầu tư trong thời gian tới nhằm gia tăng hàng tồn kho và các dự án gối đầu đảm bảo doanh thu và lợi nhuận ổn định trong tương lai.

EPS fw năm 2022 cơ bản rơi vào 2800đ -3000đ (trước chia) nên định giá DN phải 25 -30k mới xứng tầm.