TTCK - Phân tích& nhận định.

TTCK - Phân tích& nhận định.

Thị trường chứng khoán tuần tới 31.3-4.42009

Tình hình thế giới: Mặc dù thông tin GDP Mỹ quý 4.08 giảm 6.3%, con số thất nghiệp vẫn ở mức độ cao, kinh tế Mỹ đã bắt đầu xuất hiện các dấu hiệu được cho là tích cực, trong 15 chỉ số kinh tế theo dõi cảnh báo dấu hiệu phục hồi của nền kinh tế, chúng tôi nhận thấy đã có tới 4 chỉ số có dấu hiệu phục hồi trong 1 đến 2 tháng gần đây nhất (dấu hiệu coi như được khẳng định nếu có 3 tháng liên tục duy trì), đặc biệt là các chỉ số về doanh số bán lẻ được cải thiện (chiếm 70% GDP Mỹ, thể hiện sự quay trở lại chi tiêu của người dân Mỹ), số lượng đơn đặt hàng sản xuất tháng sau tốt hơn tháng trước, số lượng bất động sản được giao dịch đã được cải thiện, chỉ số chứng khoán ngành vận tải có sự phục hồi tốt. Tâm điểm tuần qua là sự kiện công bố chi tiết kế hoạch đầu tư công-tư hợp doanh (PPIP-Public Private Investment Program) của chính phủ Mỹ với việc chi ra từ 500 đến 1000 tỷ USD để mua các tài sản xấu của các ngân hàng, nhằm ổn định tình hình hoạt động của khối này. Kế hoạch này dường như đã lấy được sự hài lòng của giới đầu cơ phố Wall, tuy nhiên gặp sự phản đối khá mạnh mẽ từ một số nhà kinh tế đoạt giải Nobel. Một số phân tích cho rằng đây là ?ocanh bạc mang tính chất quyết định? của chính phủ Obama, nếu thành công sẽ tạo được sự ổn định của ngành tài chính-ngân hàng, tạo nền tảng vững chắc cho việc phục hồi nền kinh tế, tuy nhiên nếu thất bại thì có thể làm cho tình hình xấu đi mật cách trầm trọng và lâu dài hơn. Được cho là khá rủi ro khi 2 đại gia ngân hàng lớn với khối tài sản xấu khổng lồ là Citigroup và Bank of America lại rất tích cực chuẩn bị tham gia đầu tư mua nợ xấu, thậm trí có thể bằng tiền trợ cấp của chính phủ (01 ngân hàng xác nhận việc này và 1 ngân hàng không đưa ra lời bình luận), nếu khoản đầu tư này thành công thì Citi và BAC có khoản lời lớn, tuy nhiên nếu thất bại thì rất có thể các đại gia này sẽ xấu gấp 2 lần.

Tình hình Việt Nam: Các chỉ số kinh tế vỹ mô trong 3 tháng đầu năm cho thấy tình hình kinh tế Việt Nam không đến mức quá khó khăn, tuy nhiên với việc giảm mạnh xuất khẩu và nhập khẩu cho thấy sức mua trong nước và sức sản xuất của các doanh nghiệp vẫn còn đình trệ, và việc tăng trưởng GDP quí 1.09 ở mức trên 3% có thể được giải thích là Việt Nam đang dùng tiền vay để chi tiêu đầu tư nhằm duy trì GDP. Số liệu cập nhật mới nhất của Tổng cục Thống kê cho thấy, tăng trưởng GDP thực tế của năm 2008 thấp hơn so với mức công bố sơ bộ hồi cuối năm 2008, cụ thể, tăng trưởng kinh tế 2008 chỉ đạt 6,18% so với mức 6,23% công bố cuối năm 2008, đây là vấn đề dễ hiểu, vì hầu hết các nước đều công bố GDP năm muộn rất nhiều so với Việt Nam. Việc tăng biên độ tỷ giá USD lên +-5% được đánh giá khá tích cực, giúp cho thị trường ngoại hối linh động hơn và có cơ sở để hỗ trợ cho hoạt động xuất khẩu.

TTCK tuần tới: ?oDòng tiền ngắn hạn? đang chuyển vào TTCK, điều này là khá phổ biến, nó xảy ra từ thị trường chứng khoán Thượng Hải, đến Phố Wall và chúng tôi đánh giá nó đang xảy ra ở TTCK Việt Nam. Chỉ số Dow Jones sau 3 tuần tăng điểm, hiện đã có dấu hiệu chững lại, có thể có sự điều chỉnh trong tuần tới để tiếp tục xác định xu thể tiếp theo. TTCK Việt Nam, với trên 52 triệu cổ phiếu được giao dịch trên 2 sàn Hose và Hastc trong ngày thứ 6 vừa qua và với việc chỉ số đóng cửa đã lùi xuống dưới mốc mở cửa, chúng tôi nghĩ rằng TTCK đã đạt đỉnh trong đợt tăng ngắn hạn này. Tuần sau khả năng thị trường có sự điều chỉnh xuống, sự điều chỉnh này cũng là điều hợp lý để củng cố xu hướng tăng điểm đã được hình thành từ tuần trước. Tuy nhiên nếu mức điều chỉnh mà xuống quá sâu dưới mức hỗ trợ 270 điểm sẽ là một thử thách lớn cho kênh tăng điểm đang duy trì.