TTCK Việt Nam hiện nay: Cơ hội và rủi ro

VNIndex đã giảm từ vùng đỉnh 1535 điểm xuống vùng thấp nhất 1160 điểm trong vòng 3 tuần lễ. VNI đã giảm 375 điểm tương đương gần -25%. Đây là mức giảm kỷ lục trong thời gian rất ngắn của VNI từ khi TTCK VN được thành lập. Nguyên nhân VNI giảm thì các NĐT đến bây giờ dường như đã rõ rồi. Trong nước: Margin, bắt bớ các LĐ DN thao túng, làm giá chứng khoán, phát hành trái phiếu không đúng quy định, dòng tiền ngắn hạn của DN tạm đi đầu tư CK bị rút ra…vv.. Thế giới: chiến tranh Ru-U ảnh hưởng đến giá dầu, khí, lúa mỳ, 2 năm qua Us bơm tiền để kích thích tăng trưởng kinh tế China với chính sách zero covid làm ảnh hưởng đến nguồn cung hàng hóa, NVL, gây lạm phát trên toàn thế giới và Us phải tăng mạnh lãi suất để kiềm chế lạm phát.

Hiện tại, tính đến ngày 25/5/2022 VNIndex đang ở vùng 1270 (tức là chỉ hơn đỉnh VNI cách đây 12 năm khoảng 70 điểm, trong khi đó quy mô GDP và vốn hóa, số lượng DN trên sàn CKVN đã thay đổi về lượng và chất gấp nhiều lần. P/e FW hiện tại bình quân cũng chỉ khoản 11-12 lần, nó có rẻ hay không thì mỗi NĐT tự đánh giá. Theo quan điểm cá nhân thì tôi thấy rẻ tương đối cho trung và dài hạn (6 tháng trở lên).

Thách thức đối với VNIndex:

1. Us nâng lãi suất theo dự kiến là 2,5% đến 2,75% cho đến khoảng đầu năm 2023 để kiềm chế lạm phát và PH trái phiếu rút tiền về.

2. Chiến tranh RU-U chưa biết bao giờ kết thúc, điều này sẽ ảnh hưởng đến giá dầu, khí đốt và giá lương thực là lúa mỳ, ảnh hưởng đến lạm phát toàn cầu.

3. China vẫn giữ chính sách zero covid làm ảnh hưởng đến nguồn cung hàng hóa, NVL.

4. Giá dầu thế giới tăng cao và chính sách zero covid của TQ có thể ảnh hưởng làm lạm phát tăng trong nước và lãi suất.

5. Us tăng LS có thể ảnh hưởng đến tỷ giá trong nước

5. Có thể còn yếu tố bị thao túng bên TT phái sinh.


Bình: Us nâng lãi suất theo kế hoạch là như vậy, nhưng cũng còn tùy thuộc vào tốc độ tăng giảm lạm phát từng giai đoạn, và việc tăng LS cũng trong kế hoạch, lộ trình từ 2,5% đến 2,75% do vậy nó cũng không còn là thông tin quá bất ngờ và Fed cũng phải cân đối tăng lãi suất thế nào cho phù hợp khi nền kinh tế của Us đang tăng trưởng âm? TQ hiện tại cũng đang dần mở cửa nội địa sau làn sóng dịch tăng cao vừa qua, và sớm muộn TQ cũng sẽ mở cửa quốc tế dần trở lại, ít nhất là sản xuất và giao thương hàng hóa quốc tế (dự khoảng cuối năm 2022), nếu TQ mở cửa dần trở lại thì áp lực về thiếu cung hàng hóa, NVL cũng sẽ giảm tải rất nhiều thì lạm phát sẽ giảm tải. Hơn nữa, TQ đang đưa ra gói kích thích kinh tế 5.000 tỷ $ thì họ cũng phải mở cửa giao thương hàng hóa để hấp thụ lượng hàng hóa, NVL xuất ra. Lạm phát đang diễn ra tại Us nói riêng và TG nói chung một phần là do Fed bơm tiền trong 2 năm qua, nhưng nó cũng có nguyên nhân do chiến tranh Ru-U và Zero covid của TQ đứt gãy nguồn cung làm giá dầu, khí, hàng hóa, NVL. Do vậy nếu vấn đề Ru-U được giải quyết và TQ dần gỡ bỏ chính sách Zero covid thì lạm phát sẽ được xoa dịu.

Cơ hội với VNIndex:

1- VNIndex đã giảm rất mạnh từ 1535 xuống vùng 1200 điểm, mức giảm tương ứng với -25%, p/e của các DN đã về mức BQ 11-12 lần, tương đối hấp dẫn cho NĐT trung và dài hạn.

2- Chính phủ, NHNN vừa có chính sách giảm 2% lãi vay tương đương với 40k tỷ và tương ứng với dư nợ 2.000.000 tỷ cho các DN, hợp tác xã ở nhiều ngành nghề.

3- Đẩy mạnh đầu tư công

4- Gói kích thích kinh tế 347k tỷ chưa giải ngân đồng nào và có thời hạn đến hết năm 2023. Tức là gói kích thích kinh tế này vẫn đang còn hiệu lực.

https://24hmoney.vn/news/chu-tich-q...-chua-giai-ngan-duoc-dong-nao-c3a1477633.html.

5- Lạm phát của VN va lãi suất vẫn trong vòng kiểm soát tốt, nếu có tăng do ảnh hưởng của thế giới cũng không quá đột biến.

6- Nhiều DN vẫn đang ăn nên làm ra, tăng trưởng tốt.

7- TTCK vừa qua cũng đã được làm trong sạch rất mạnh, cũng là điểm cộng trong con mắt NĐT nước ngoài.

8- Năm 2023 có thể TTCK VN sẽ hoàn thành việc nâng hạng thị trường.

9- Margin trên TTCK hiện nay tương đối thấp sau đợt giải chấp rất mạnh vừa rồi và NĐT chưa hoàn hồn để sử dụng margin

10- Lượng NĐT đang cầm tiền mặt ở mức cao và một lượng NĐT, quỹ đang chờ TTCK về 1000 điểm để giải ngân, đây chính là lực cầu rất lớn trong thời gian tới.

Lâu rồi không biết bài, nay lên chém gió 1 tí để giao lưu với các ACE F319