Ưu, nhược điểm chia cổ tức bằng cổ phiếu

bài viết rất hay

Bằng tiền hay bằng cổ phiếu về bản chất là ko khác nhau. Nhà đầu tư nắm giữ sẽ nhận được giá trị tương ứng. Khi DN tăng trưởng, cổ phiếu tăng giá , việc phát hành cổ tức bằng cổ phiếu sẽ đem lại lợi nhuận kép, trong khi bằng tiền thì nhà đầu tư sẽ bị thiệt khi vừa trả thuế và phải mua cổ giá cao. Ở sòng biến thái thì việc trả bằng cổ phiếu ko đc hoan nghênh do các hành vi giao dịch sau màn gây thiệt hại cho nhà đầu tư hơn là lợi nhuận.

khi bán cp lại mất 500 đ/cổ ( chưa tính 0,1% thuế khi bán ) thật nhục nhã cho xứ sở thiên đường sưu cao thuế nặng ngày xưa thời pháp thuộc dân ta 1 cổ 2 tròng còn thời nay 1 cổ hàng ngàn tròng nhé

Thuế thì ở đâu chẳng phang vào túi người nộp. Ở đâu trên cái trái cầu xanh này mà không phải nộp thuế. Càng phát triển thì thuế càng tinh vi hơn thôi.

Pha loãng cổ phiếu và giảm thị giá mỗi cổ phiếu ko phải là nhược điểm nếu chất lượng DN vẫn tương ứng với vốn của nó. Nhược điểm chủ yếu của việc giảm thị giá chỉ vướng chút hình thức là nhìn thoáng qua CP để đánh giá DN thì thấy rẻ rẻ thôi. CP thị giá cao như thằng nào đó có 1 cái xe mẹc, còn thị giá thấp như thằng có 20 cái camry

Cái này thì quá khốn nạn.

Cái quan trọng nhất bác ko nhắc đến trong nhược điểm, đó là việc dù gọi là CỔ TỨC, nhưng thực chất đây là cách gọi sai của riêng Việt Nam, tôi khẳng định là vậy, chính cách gọi sai lầm của 1 thời mà vẫn được chấp nhận này đang gây ra bao nhiêu hệ lụy. Ở nước ngoài nó là chia tách cổ phiếu (Stock split) chứ chả có CỔ TỨC nào ở đây cả.
Cổ tức (Dividends) hoàn toàn khác, đã nói đến dividends phải hiểu ngay đó là bằng tiền, không có khái niệm gì là CỔ TỨC bằng TIỀN và CỔ TỨC bằng CỔ PHIẾU. Cổ tức là phần lợi nhuận sau thuế chưa được trả về cổ đông mà công ty đang giữ, nay CHIA VỀ cho cổ đông nghĩa là 1 phần nguồn vốn của doanh nghiệp bị MẤT ĐI, đổi lại là cash out cho cổ đông, thì nó mới gọi là cổ tức. Chứ chia tách cổ phiếu ra thì cổ tức cái gì ?
Và chính vì cách gọi sai này, nên người ta VẪN ĐÁNH THUẾ THU NHẬP 5% trên số cổ phiếu chia tách khi nào nhà đầu tư bán ra.
Nhưng thực tế, nhà đầu tư có nhận được thêm cái gì đâu ? Mà đánh thuế thu nhập ? Thuế thu nhập là loại thuế đánh trên phần người ta thu lợi tức được chứ ?
Ở đây, nguồn vốn, tài sản của doanh nghiệp KHÔNG hề thay đổi gì hết, không mất đi cái gì, cổ đông cũng KHÔNG nhận được cái gì, nhưng tự nhiên khi không, lại phải chịu thuế thu nhập 5% trên phần tài sản mà lẽ ra nếu không có "Cổ tức cổ phiếu" thì không bao giờ có.
Tóm lại, nếu các bác hiểu ngay từ đầu rằng nó là chia tách cổ phiếu chứ ko phải cổ tức gì cả, thì mọi vấn đề sẽ thông suốt hết.
Tôi xin phép nói thêm. Chính vì nó là CHIA TÁCH cổ phiếu, tức nói thẳng chỉ là 1 BÚT TOÁN hạch toán lại 1 chút phần vốn chủ DN, chứ không phải cổ tức, nên 1 vài trong số cái ưu nhược điểm bác đưa ra là chưa chính xác, vì vẫn hiểu nó theo nghĩa cổ tức:
"·Tạo điều kiện cho nhà đầu tư: Nhà đầu tư có thêm cổ phiếu mà không phải bỏ thêm tiền mua, điều này có thể hấp dẫn đối với các nhà đầu tư dài hạn mong muốn tăng tỷ lệ sở hữu và hưởng lợi từ sự phát triển tương lai của công ty."
=> Chia tách cổ phiếu hay cổ phiếu thưởng không hề ảnh hưởng gì đến tỷ lệ sở hữu, mỗi cổ đông hiện hữu có 2 cổ, doanh nghiệp xé nó ra làm 4 làm 6, có thế thôi, không thêm nếm gì cả.

"·Pha loãng cổ phiếu: Khi trả cổ tức bằng cổ phiếu, số lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên dẫn đến việc pha loãng giá trị cổ phiếu. Điều này có thể làm giảm giá trị cổ phiếu trên thị trường nếu doanh nghiệp không tạo ra lợi nhuận tương ứng."
=> lợi nhuận tương ứng trên vốn (ROE) phải được tính trên toàn doanh nghiệp, chia tách cổ phiếu không hề tăng chút vốn nào (không có vốn mới nạp vào), vốn chủ sở hữu không đổi, tài sản không đổi. Cổ phiếu được xé ra làm 2 thì lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) cũng xé ra làm 2, mọi thứ đều được chia cùng ra 1 tỷ lệ giống nhau. Làm sao có thể tác động lên tỷ lệ ROE được ?
=> Tất nhiên 1 doanh nghiệp có 1 triệu cổ phiếu và 1 doanh nghiệp chỉ có 100 cổ phiếu thì "ở 1 khía cạnh nhỏ nào đó", số cổ phần ít hơn sẽ làm nó có giá hơn.
=> Tuy nhiên hãy xét đến các doanh nghiêp giá trị rất cao được các quỹ săn đón như VNM, MWG, với mỗi công ty đều có cả 2 tỷ cổ phần đang lưu hành. 1 con số rất khủng khiếp.

Tóm lại, a e thấy tất cả mọi vấn đề nảy sinh đều xuất phát từ cách hiểu sai là cổ tức bằng cổ phiếu, nó là chia tách, và đã là chia tách thì gần như chẳng có chuyện gì (bất kỳ chuyện gì) xảy ra với bảng cân đối của DN, với cổ đông (ngoại trừ a e ngắn hạn sẽ thấy hơi phiền vì phải chờ cổ phiếu về, tuy nhiên nếu ngắn hạn thì đã không tham gia nhận cái này làm gì). Tăng vốn có nạp thêm tiền, nhất là phát hành riêng lẻ tức là chỉ phát hành cho 1 số đối tượng nhất định, thì mới đáng ngại cần xem kỹ, vì danh sách nhà đầu tư được lựa chọn rất dễ dàng bị hội đồng quản trị nắn bóp cho phù hợp với các lợi ích riêng của mình.

CỤC TỨC à bro?