VCG + CafeF chơi trò gì vậy nhỉ ????

VCG + CafeF chơi trò gì vậy nhỉ ????

Lúc 10h30'' thấy CafeF nó đăng bài này , bi giờ mất tiêu là seo ???? Các bác xem thử :

Link đây mà mất bài rùi :

http://cafef.vn/2009092210599203CA31/nghich-ly-vcg.chn

Nghịch lý VCG ????

Với cách tính các chỉ số cơ bản thông dụng hiện tại, P/E của VCG khoảng 24 lần, một mức không phải rẻ. Theo CTCK Vincom, EPS forward 2009 của VCG có thể đạt 3.220 đồng/cp.


Nghịch lý VCG:

Liên tiếp 2 phiên giao dịch cuối tuần qua, cổ phiếu VCG của Tổng CTCP xuất nhập khẩu và xây dựng Việt Nam (Vinaconex) niêm yết trên sàn HNX có những diễn biến bất thường. VCG được gom mua rất mạnh và đi ngược thị trường trong những thời điểm TTCK đi xuống. Với một cổ phiếu có mức P/E khá cao, các phân tích cơ bản hiện tại có vẻ không đủ để lý giải nghịch lý này.

VCG nằm trong nhóm cổ phiếu BĐS có tính mùa vụ trong doanh thu cũng như lợi nhuận. Số liệu 4 quý gần nhất cho thấy VCG có chỉ số cơ bản không thực sự tốt. VCG là một trong số ít DN niêm yết báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2009 âm. Theo số liệu, trong quý II VCG lỗ trên 16 tỷ đồng. Nguyên nhân khoản lỗ trên từ một số công ty con Vinaconex chiếm nhiều cổ phần bị lỗ.

Đây là những công ty được hình thành trên cơ sở tiếp nhận các dự án đầu tư lớn của VCG: dự án xi măng Cẩm Phả, dự án xây dựng hệ thống cáp nước Sông Đà - Hà Nội.

Theo giải thích từ VCG, tính mùa vụ trong hoạt động bán hàng của VCG chủ yếu đến từ quý III. Mặt khác, các công ty con sẽ cải thiện doanh thu và lợi nhuận do dự án đi vào hoạt động sản xuất ổn định. Với VCG, theo ước tính của CTCK Vincom, lợi nhuận sẽ được cải thiện tốt khi các dự án bán nhà được đẩy mạnh trong 2 quý cuối năm.

Dự án N05 (2 chung cư 25 tầng và 2 chung cư 29 tầng với tổng diện tích sàn 271,244 m2) đã bán hết các căn hộ từ đầu năm 2009 với mức giá gốc 24 triệu đồng/m2, ước tính mang lại lợi nhuận (chưa tính chi phí vay và thuế) trong năm nay khoảng 800 tỷ đồng; dự án Bắc An Khánh giai đoạn 1 (chào bán vào cuối năm 2009 và có thể hạch toán khoảng 20% lợi nhuận ngày vào năm 2009) ước tính lợi nhuận từ liên doanh liên kết của VCG có thể đạt 400 tỷ đồng nếu bán được 80% số căn hộ với giá gốc là 1.100 USD/m2; dự án tòa nhà trụ sở 34 tầng Láng Hạ (gồm 12.191 m2 mặt sàn cho thuê văn phòng) có thể đem lợi thu nhập ổn định hàng năm hơn 100 tỷ đồng.

Với cách tính các chỉ số cơ bản thông dụng hiện tại, P/E của VCG khoảng 24 lần, một mức không phải rẻ. Theo CTCK Vincom, EPS forward 2009 của VCG có thể đạt 3.220 đồng/cp.

Như vậy tính đến ngày 18/9 mức PE forward 2009 mới là 15,25 lần. Mặt khác, đối với các công ty trong lĩnh vực bất động sản, thông thường các chỉ số cơ bản rất xấu do lợi nhuận phụ thuộc vào dự án, sử dụng vốn vay nhiều...

Giới đầu tư đánh giá các công ty này thường căn cứ vào quỹ đất đang sở hữu, triển vọng các dự án trong tương lai hơn là dòng tiền hiện tại.

VCG đó có thời điểm rất khó khăn khi xuất hiện dồn dập các tin xấu như bị thu về trên 900 tỷ đồng, kết quả kinh doanh quý II lỗ, quỹ đầu tư nước ngoài tháo vốn ồ ạt. Tuy nhiên, VCG trong thời gian khó khăn này chỉ giảm giá hơn 14% trong vòng một tuần lễ. Khối lượng giao dịch trong chiều giá xuống vẫn rất sôi động. Tuy nhiên, có một bộ phận thị trường đã đánh giá tiềm năng VCG khác, cũng như nhìn nhận riêng về những thông tin tiêu cực nói trên.

Trong suốt thời gian tính từ lúc bắt đầu vượt qua chuỗi tin tức tiêu cực, từ ngày 17/8 đến nay VCG đã tăng giá 68.6% trong khi HNX-Index chỉ tăng được 13,3%. Điều đó chứng tỏ đôi khi các phân tích cơ bản một cách dễ dãi không đủ để giải thích những hiện tượng giá cổ phiếu.

Ngày 17/9, VCG xác lập kỷ lục về khối lượng kể từ khi chào sàn ngày 5/9/2008 đến nay, với 7,77 triệu cổ phiếu được giao dịch. Sau khi đã chuyển nhượng một khối lượng khổng lồ như vậy nhưng giá VCG vẫn tăng, chứng tỏ mức giao dịch lớn trước đó chủ yếu là hoạt động thu gom chứ không phải hoàn động phân phôif