VCS - Chinh phục đỉnh cao mới

Tiếc quá không mua được giá tốt hơn, chiều có bạn nào bán giá tốt cứ thoải mái nhé, về 150 mình cắt lỗ cho các bạn..

Cập nhật bổ xung phân tích VCS, cập nhật tính giá thành SX 1m2 đá VCS chỉ 50-60usd/m2 mà bán 200-550usd/m2 lãi hơn buôn heroin (mục số 6)
Tóm tắt nội dung, lợi nhuận gộp của riêng sản phẩm của VCS rất cao, biên trung bình tới 55% và 1 số sản phẩm cao cấp biên tới 60-70%
Hiện cty dịch chuyển sang sản xuất đá cao cấp với biên LN rất cao và mới chỉ sử dụng hết 1/2 công suất thiết kế (thậm chí sản lượng còn giảm do tập trung sx hàng cao cấp giá bán gấp 2-3 lần hàng giá thấp)

3. Cơ cấu mặt hàng và hoạt động kinh doanh
Mặt hàng chủ lực của công ty là đá nhân tạo gốc thạch anh (90% là đá thạch anh trộn với 10% chất kết dính (resin-1 loại nhựa được chiết xuất từ dầu mỏ).

Năng lực sản xuất: Công ty hiện đang duy trì hoạt động 2 dây chuyền sản xuất với công nghệ được chuyển giao từ hãng Breton Italy. Cụ thể:
- Dây chuyền số 1: Dây chuyền Terastone chuyên sản xuất đá Terastone và Hi-tech Stone sử dụng chất kết dính là xi măng (công suất thiết kế là 420,000m2/năm), dây chuyền không còn hđ.
- Dây chuyền số 2: Dây chuyền Bretonstone sản xuất đá Bretonstone. Thành phần chính của loại đá này là đá thạch anh và chất kết dính là Resin. Sản phẩm làm ra có kích thước là dạng tấm khổ lớn. Sản phẩm thường sử dụng để lát sàn, ốp tường, cả phía bên trong và phía bên ngoài, mặt tiền, thềm cửa sổ, bậc thang, hệ thống sàn chịu lực... Công suất thiết kế của dây chuyền là 500.000 m2/năm, dây chuyền này được đưa vào sử dụng vào năm 2003 (2)
- Dây chuyền số 3 (thuộc dự án mở rộng sản xuất nhà máy số 2), dây chuyền này khánh thành năm 2011 với tổng vốn đầu tư 934 tỷ (theo báo cáo thườn niên 2009), dây chuyền này có công suất ước tính khoảng 850,000m2/năm

Hiện tại, tính trên toàn tập đoàn Phenikaa có 5 dây chuyền sản xuất đá bretonstone. Trong đó, VCS có 2 dây chuyền, Phenikaa có 2 dây chuyền (tổng công suất là 1 triệu m2) và StyleStone có 1 dây chuyền (công suất 850,000m2, hoàn thành năm 2009 với tổng vốn đầu tư 899 tỷ, theo báo cáo thường niên 2008). Tổng công suất thiết kế của cả 5 dây chuyền là gần 3,2 triệu m2/năm.

5. Đánh giá việc chuyển dịch cơ cấu sản phẩm và tiết kiệm chi phí của VCS
Theo báo cáo phát triển bền vững 2015 và 2016 (trang 42-45), lượng tiêu thụ điện, gas, nước, dầu diesel liên tục được cắt giảm giúp tiết kiệm chi phí.

Công cty cũng đã đang thực hiện chuyển dịch cơ cấu sản phẩm sang những sản phẩm cao cấp hơn, có biên lợi nhuận tốt hơn, cụ thể 2015, sản lượng nhập kho là 897.075m2 tuy nhiên 2016, sản lượng nhập kho là 639.027, giảm 29% về sản lượng tuy nhiên giá trị tổng sản lượng gần như giữ nguyên, tức công ty đã sản xuất ra sản phẩm có giá bán cao hơn 30% so với 2015 (báo cáo phát triển bền vững 2016 trang 42-45)

Cũng từ số liệu này và số liệu của báo cáo MSI ta có thể tính được, doanh thu từ riêng dây chuyền của VCS là 1582 tỷ và doanh thu do bán hộ PHX là 1650 tỷ (lợi nhuận thu về là 120 tỷ)

Suy ra ln gộp của mảng xuất khẩu là 871 tỷ biên gộp 55% và mảng bán trong nước là biên gộp 7.3%

Hiện VCS có 2 dây chuyền breton (2003 và 2011) trong đó dây chuyền số 2 được miễn thuế và có công suất thiết kế khoảng 850,000m2 / năm, trong 2016 cty phải nộp tổng thuế là 137 tỷ và được miễn 66 tỷ và phải nộp 71 tỷ, quý 1/2017 cty phải nộp 44.6 tỷ và được miễn 21 tỷ hay phải nộp 23.6 tỷ vì vậy nhiều khả năng cty đã chuyển sang hoạt động chủ yếu ở dây chuyền số 2 trong quý 2/2017 để được miễn giảm thuế; thực tế cũng chứng minh là quý 2/2017 cty chỉ phải nộp thuế 10 tỷ (cho dây chuyền số 1 từ 2003), vì vậy có thể suy luận trong 2 quý cuối năm công ty sẽ đẩy mạnh sản xuất bằng dây truyền số 2 để được miễn giảm thuế.

Giá trị tính theo m2 sản phẩm qua các năm (tr đ / m2)
2014: 1,629 tr đ/ m2
2015: 1,782 tr đ /m2
2016: 2,475 tr đ / m2
Như vậy giá trị đã tăng gần 53% so với 2014, chứng tỏ công ty đang dịch chuyển mạnh sang dải sản phẩm cao cấp.

6. Tính chi phí sản xuất và lợi nhuận của riêng Vicostone (không tính bán hộ stylestone và PHX)
Hiện giá bán của đá VCS tại Hà Nội cho 1 số mẫu như sau: BQ850 là 2.9tr / md, bq8815 là 4.75tr /md, BQ8660 là 7tr /md (mét dài là 1m x 0.6m, kích thước bếp tiêu chuẩn) như vậy tính theo m2 thì giá rơi vào 5 – 12tr /m2, trung bình 8tr /m2; Giá bán bình quân tại Mỹ rơi vào tầm 500-1000usd/m2

Nhà mình trước làm bếp còn 1 phiến đá cắt ra dài 55.7cm2 rộng 48.5cm dày 2cm và nặng 13.1kg
Vậy 1m2 nặng 48,5kg trong đó resin chiếm 10% hay 4.85.5kg còn lại là Thạch anh nặng 43.65kg

Theo báo cáo của MSI thì giá thạch anh là 0.15usd/kg và resin hiện tại là 1usd/kg – cao nhất lúc dầu 140usd là 1.4usd/kg resin (chắc là giá bán FOB, nếu mua ở thổ nhĩ kỳ thì chi phí vận tải cho 1 container 20’ đá thạch anh về Việt Nam + thủ tục tầm 1000usd cho 25 tấn hay tính ra tầm 0.04usd/kg, không đáng kể) (8)
Vậy chi phí sx 1m2 đá = 0.19 x 43.65+ 2 x 4.85 + 7usd chi phí khác = 8.3usd + 9.7usd + 8.3usd chi phí khác = 26.3usd / m2

(tính giá CIF thạch anh là 0.19usd/kg, resin là 2.4usd/kg – theo 1 số nguồn trên alibaba thì giá resin dao động từ 1-2usd/kg; tuy nhiên theo báo cáo thường niên – và báo cáo MSI thì chi phí resin chiếm tới 30-40% chi phí, đá thạch anh 30% và chi phí bột màu, chi phí khác chiếm 30% vì vậy ta cứ tính chắc là resin là 2.0usd/kg)

1 năm VCS sản xuất 640,000m2 đá, tiêu thụ 3200 tấn Resin, nếu resin tăng giá 100usd/tấn thì chi phí tăng thêm 320,000usd, khoản tăng này là không đáng kể đối với lợi nhuận, nhất là khi VCS chuyển sang sản phẩm cao cấp giá bán cao hơn. Với cách tính chi phí như trên thì sản phẩm cao cấp cũng chỉ dùng lượng nguyên liệu như thế, điều khác biệt chỉ là chi phí R&D.

Với chi phí nguyên liệu cho 1m2 đá chỉ dao động trong 20-30usd/m2 mà giá bán sản phẩm cao cấp hiện tại của VCS hiện có thể lên tới 200-500usd. Vậy ảnh hưởng của giá nguyên liệu thô tới biên ln của VCS là rất ít.

Ghi chú:
- Các chi phí tính theo khối lượng sản phầm nhập kho là 639,000m2 trong báo cáo phát triển bền vững 2016
- Tỷ giá usd quy đổi là 22700đ
- (1) tổng chi phí = 639,000m2 x 26.3 x 22,700= 381.5 tỷ
- (2) = nhân công 81.3 + khấu hao 67.4 + mua ngoài và khác 144.3
- (3) theo bctc hợp nhất 2016
- Theo bcpt bền vững 2016 thì tổng giá trị sản lượng riêng VCS là 1582 tỷ (vậy bán hàng hộ cho PHX stylestone và doanh thu khác là 1629, biên ln gộp 8% thì ln gộp là 130 tỷ)

Với giá vốn hàng bán của riêng VCS là 642 * tỷ trừ đi dthu 1582 thì ln gộp là 940 tỷ nhưng thực tế nếu tính theo bctc 2016 thì ln gộp riêng VCS là 991-130 = 861 tỷ hay giá vốn hàng bán phải là 721 tỷ hay chi phí nguyên vật liệu và chi khác phải là 413 tỷ hay 31.7 /m2. (lệch 78 tỷ so với tính toán theo công thức giá nguyên liệu).

Từ số liệu trên ta có thể tính được lợi nhuận gộp của riêng VCS là 861/1582 = 55% một mức rất cao; điều này cũng hoàn toàn phù hợp với thông tin trong bctc là biên lãi gộp của sản phẩm xuất khẩu (gồm cả VCS lẫn phx style là 35.5%, sở dĩ biên lãi gộp giảm mạnh là do cộng dồn cả bán hộ cho phx stylestone)

Đây là tính trung bình thì biên gộp 55% nhưng với chi phí bình quân chỉ 50-60usd/m2 đá mà giá bán bình quân rơi vào 200-500usd/m2 thì biên lãi của VCS rất cao.

Cái đặc biệt của VCS là có thể tăng giá bán trong khi giá thành SX không biến động nhiều.
Số liệu trên vẫn có sai số nhưng trong mức cho phép do cách tính chỉ dựa vào bctc và các thông tin được công bố nhưng với những dữ kiện kiểm tra chéo thì độ tin cậy của cách tính này là cao.

hơn 40k chất bán giá cao vừa bị hủy rồi. Chứng tỏ vẫn còn tình trạng "Treo đầu dê, mua thịt chó" sao?

Đang muốn mua thêm khối lượng lớn mà @iStocksVN làm mình phải mua giá cao hơn rồi, nhưng không sao,cao vài giá bây giờ để 2 năm sau nhìn lại chả có ý nghĩa gì..

Lượng cổ phiếu cậu mua lại được nhốt tiếp thì VCS càng cô đặc.

VCS 200x thẳng tiến

Moc 200 dag rat gan

kinh

Nên văn mình chút đi. Nếu đã bán rồi coi như đã chốt lãi, sao phải khó ở trong người đến mức thế?