VEA: Lợi nhuận thuần hợp nhất Q4/2020 đạt 1.807 tỷ đồng

Theminhanh · 02/03/2021, 16:48

Lợi nhuận thuần hợp nhất Q4/2020 của VEA đạt 1.807 tỷ đồng (giảm 16,2% so với cùng kỳ nhưng tăng 15,4% so với quý trước), vượt 5,2% dự báo nhờ doanh số bán xe máy và ô tô của các công ty liên doanh của VEA phục hồi. Trong cả năm 2020, lợi nhuận thuần hợp nhất giảm 22,6% xuống còn 5.663 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận từ các công ty liên doanh đạt 5.110 đồng (giảm 28,3%). VEA đã không thể giải quyết các vấn đề kiểm toán trong Q4/2020. VEA sẽ phải trích lập dự phòng để chuyển niêm yết sang sàn HOSE hoặc HNX.

Giảm 10% dự báo lợi nhuận năm 2021 do thêm 665 tỷ đồng dự phòng bất thường cho các vấn đề kiểm toán của VEA. Dự báo gần như không thay đổi. Theo dự báo mới, lợi nhuận thuần tăng trưởng lần lượt là 2% và 19% trong năm 2021 và 2022 (tương đương 13% và 7% nếu loại bỏ khoản trích lập). Lần đầu đưa ra dự báo năm 2023 với lợi nhuận thuần tăng trưởng 6% lên 7.266 tỷ đồng, nhờ mức tăng trưởng lợi nhuận tương tự từ các liên doanh.

Điều chỉnh tăng 14,3% giá mục tiêu theo phương pháp DDM lên 60.700đ, chủ yếu do giảm giả định chi phí vốn CSH và tăng giả định tốc độ tăng trưởng dài hạn. Tại giá mục tiêu mới, P/E dự phóng 2021 là 14,3 lần (12,9 lần nếu không có khoản trích lập dự phòng bất thường) và P/E dự phóng 2022 là 11,4 lần so với P/E dự phóng bình quân 1 năm là 10,4 lần (trong vòng 2 năm). Định giá của VEA xứng đáng điều chỉnh lại sau khi ý kiến kiểm toán được loại bỏ - vì vậy, dù có khoản trích lập dự phòng bất thường ước tính 655 tỷ đồng trong năm 2021, VEA có thể đáp ứng mức cổ tức tiền mặt ít nhất 4.112 tỷ đồng, tương đương lợi suất cổ tức 9,6%. Đánh giá VEA là một cổ phiếu giá trị hấp dẫn hơn là triển vọng tăng trưởng tích cực. Nâng khuyến nghị từ Tăng tỷ trọng lên Mua vào với tiềm năng tăng giá 38,0%.

Cuunonttck · 02/03/2021, 17:30

Vãi PR cho con nặng mông, cả tháng nay ko tăng xu nào

shinshashinko · 05/03/2021, 11:15

Cuunonttck đã viết: ↑

Vãi PR cho con nặng mông, cả tháng nay ko tăng xu nào
Xem tất cả

chỉ cần 2 ngày đã tăng 3k / cổ , ngon đấy chứ

VPBankQuan · 15/03/2021, 10:54

Doanh số xe du lịch tăng 9% YoY trong khi doanh số xe máy giảm 6% YoY trong 2 tháng 2021, cho thấy tác động tiêu cực kéo dài của dịch COVID-19 đến thu nhập của người tiêu dùng phổ thông

* Dựa theo số liệu của Hiệp hội Các nhà sản xuất Ô tô Việt Nam (VAMA) và Hyundai Thành Công, chúng tôi ước tính doanh số bán lẻ xe du lịch của Việt Nam giảm mạnh 25% so với cùng kỳ (YoY) và giảm mạnh 52% so với tháng trước (MoM) trong tháng 2/2021. Chúng tôi cho rằng mức giảm mạnh này so với cùng kỳ do (1) Tết Nguyên đán năm 2021 đến trễ hơn (12/2) so với năm 2020 (25/1) và (2) đợt lây nhiễm dịch COVID-19 mới trong cộng đồng cuối tháng 1/2021. Chúng tôi lưu ý rằng phần lớn các hoạt động thương mại dừng hoạt động trong dịp Tết Nguyên đán. Dù vậy doanh số bán của ngành xe du lịch vẫn tăng 9% YoY trong 2 tháng 2021, cho thấy nhu cầu ôtô cao tại Việt Nam.

* Trong số các thương hiệu lớn, Honda, Thaco và Mitsubishi gia tăng thị phần YoY trong 2 tháng 2021 nhờ các mẫu xe chính như Honda CRV (xe lắp ráp trong nước/CKD, xe thể thao đa dụng/SUV), Mitsubishi Xpander (xe nhập khẩu/CBU, xe đa dụng/MPV) và Kia Seltos (CKD, SUV). Trong khi đó, Toyota và Huyndai ghi nhận diễn biến kém tích cục nhất. Chúng tôi cho rằng kết quả thấp của Toyota chủ yếu do thiếu hụt nguồn cung các mẫu xe mới như Corrolla Cross (mở bán trong tháng 8/2020) và Vios (phiên bản mới được bán trong tháng 2/2021) cũng như lượng hàng tồn kho thấp tại các đại lý của Toyota vào cuối năm 2020.

* Trong khi đó, doanh số xe máy của Honda Việt Nam giảm 9% YoY và 50% MoM trong tháng 2/2021. Trong 2 tháng 2021, doanh số xe máy của Honda Việt Nam giảm 6% YoY. Chúng tôi cho rằng mức giảm này so với đà phục hồi YoY của doanh số xe ôtô trong 2 tháng 2021 cho thấy các tác động không đồng đều của dịch COVID-19 đối với các nhóm khách hàng phổ thông/thu nhập thấp so với nhóm khách hàng có thu nhập cao.

* Do doanh số của Toyota thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh giảm dự báo, dù cần thêm đánh giá chi tiết hơn.

* Chúng tôi hiện có khuyến nghị MUA cho Tổng CT Máy Động lực và Máy Nông nghiệp Việt Nam (VEA) với giá mục tiêu 48.500 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 16,6%, bao gồm lợi suất cổ tức 11,4%, dựa theo giá đóng cửa hôm nay.

Tổng hợp

Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211

NHTWVN · 23/03/2021, 15:31

chờ gió đông

VEA: Lợi nhuận thuần hợp nhất Q4/2020 đạt 1.807 tỷ đồng

Theminhanh Thành viên rất tích cực

Cuunonttck Thành viên gắn bó với f319.com

shinshashinko Thành viên gắn bó với f319.com

VPBankQuan Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

NHTWVN Thành viên gắn bó với f319.com

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này