VEF : lịch sử sang trang !

6 tháng - 1 năm sau quay lại có khi ko dám mua nữa

HVN được một cty ck định giá cp, trong đó có pp so sánh một số cp hàng không trong khu vực, ra giá 47. Trong nguyên tắc định giá DN của tư vấn thẩm định giá thời buổi như giờ chắc chắn sẽ lấy giá cao nhất trong các phương pháp định giá. Điểm khó hơn chút là phải móc dòng tiền tương lai ra (cái này VEF phải lập báo cáo KH doanh thu, LN tương lai để trình ĐHĐCĐ thực ra là gửi ông Bộ VH), rồi Bộ phải thẩm định dòng tiền tương lai và sau đó cung cấp số liệu cho tư vấn thẩm định giá sx định giá trị DN và giá trị quyền mua cp, giá khởi điểm tối thiểu phải bằng giá quyền mua cp được định giá.

VEF chắc chắn sẽ sử dụng phương pháp lấy giá tham chiếu, tại sao không đi đường dễ mà bác cứ lái theo đường khó?
Đơn vị tư vấn nào dám định giá VEF trong khi bài học AVG vẫn còn nóng hổi?
Người ta bảo khôn cũng chết, dại cũng chết, biết thì mới sống. Cổ đông nhỏ lẻ tốt nhất cứ nằm im ủng hộ nhà nước thoái vốn thành công, không bị thất thoát vốn và VEFAC huy động đủ vốn để triển khai các dự án.

Khác nhau ở chỗ dòng tiền khả năng sẽ cho giá cao hơn phương pháp tham chiếu.
Bác nhớ cho: VEF thì Bộ là bên bán; còn AVG thì Bộ/Mobifone là bên mua nhé. Nên bán giá càng cao thì càng đỡ rủi ro, để cung cấp tài liệu cho tư vấn thì Bộ cũng k đơn giản bảo là tôi không có số liệu để tính theo pp dòng tiền đâu (hay thích sau đi giải trình anh này nọ?). Cái tôi nói ở trên là thực tế tôi trải qua vụ việc bán vốn gần đây đó bác.

Phương pháp tham chiếu dễ làm và kết quả là chắc chắn
Phương pháp dòng tiền cơ bản là dựa trên các giả định, và giả định lớn nhất khi cổ phần hóa là các dự án thành phần nhằm tạo nguồn cho công ty xây dựng khu triển lãm, lợi nhuận chỉ là mục đích thứ yếu. Chỉ cần điều chỉnh 1 vài trọng số thì lợi nhuận có thể chênh nhau vài chục ngàn tỷ, vì vậy phương án này cho kết quả rất không đáng tin cậy và phụ thuộc vào ý chí của thằng lập bảng là chính

Quan trọng là nhà nước muốn bán giá cao hay giá thấp thì thằng nào định giá có theo phương pháp nào cũng phải uốn theo đó mà làm (chỉ là đơn vị được thuê định giá cho nhà nước càng cao thì càng an toàn mà tiền phí vẫn thu về). Hơn nữa, định giá gì đi nữa thì vẫn không được thấp hơn giá bình quân giao dịch 30 ngày trên thị trường.

1. Nguyên tắc chuyển nhượng:


Việc chuyển nhượng các khoản vốn đầu tư ra ngoài doanh nghiệp của doanh nghiệp nhà nước thực hiện theo quy định tại khoản 1 Điều 31 Luật quản lý, sử dụng vốn nhà nước đầu tư vào sản xuất, kinh doanh tại doanh nghiệp và quy định sau:

b) Bảo đảm theo nguyên tắc thị trường, công khai, minh bạch, bảo toàn vốn đầu tư ra ngoài của doanh nghiệp nhà nước ở mức cao nhất, hạn chế tối đa tổn thất đầu tư trong chuyển nhượng vốn.


c) Việc xác định giá khởi điểm khi chuyển nhượng vốn: Doanh nghiệp nhà nước lựa chọn ký hợp đồng thuê tổ chức có chức năng thẩm định giá để xác định, đảm bảo tuân thủ quy định của pháp luật về thẩm định giá; xác định đầy đủ giá trị thực tế phần vốn của doanh nghiệp nhà nước đầu tư ra ngoài bao gồm giá trị được tạo bởi quyền sử dụng đất giao có thu tiền sử dụng đất, quyền sử dụng đất nhận chuyển nhượng hợp pháp, quyền sử dụng đất thuê (thuê trả tiền một lần cho cả thời gian thuê, thuê trả tiền hằng năm), giá trị các quyền sở hữu trí tuệ, bao gồm giá trị văn hóa, lịch sử khác, nhãn hiệu, tên thương mại (nếu có) theo quy định của pháp luật.


Khi xác định giá khởi điểm chuyển nhượng vốn tại công ty cổ phần đã niêm yết/đăng ký giao dịch trên thị trường chứng khoán phải đảm bảo theo quy định nêu trên. Trường hợp giá khởi điểm xác định theo quy định nêu trên thấp hơn giá tham chiếu bình quân của 30 ngày giao dịch liên tiếp trên thị trường chứng khoán trước ngày công bố thông tin thực hiện bán cổ phần chuyển nhượng vốn thì lấy giá tham chiếu bình quân này làm giá khởi điểm chuyển nhượng vốn khi giao dịch trên hệ thống giao dịch của thị trường chứng khoán (sau đây gọi là sàn giao dịch chứng khoán) và giao dịch ngoài sàn giao dịch chứng khoán để chuyển nhượng vốn tại công ty cổ phần đã niêm yết.

------------------------------------------------------

Câu hỏi đặt ra là: Nếu nhà nước quyết tâm phải bán cao thì sẽ làm như thế nào ???
Hỏi cũng tức là trả lời rồi

Huy Khoa

Vẫn nói lại với bác là pp dòng tiền có thể cho giá định giá cao hơn pp tham chiếu. Tất nhiên pp dòng tiền sẽ có độ tin cậy ở mức độ nhất định thôi, tư vấn sẽ phải lập luận để lấy các yếu tố giả định đưa vào tính toán, mà như giờ nó sẽ cố lấy chỉ số có lợi nhất (tiêu chuẩn định giá nó quy định chứ không thích lấy lơi khơi được) cho định giá cao nhất có thể để tránh rủi ro cho tư vấn định giá sau vụ AVG.
Còn bác nói pp tham chiếu là chắc chắn, nhưng những thông tin về các dự án sắp tới, dự báo KH, LN nếu VEF cung cấp chưa hấp thụ vào giá nên bản chất tham chiếu giá quá khứ cũng chưa có độ tin cậy cao đâu. Nếu các thông tin tốt đẹp tương lai từ các dự án tung ra làm giá lên 100 thì theo bác giá hiện giờ là chắc chắn hay không?

Cái bác đưa thì tôi vẫn biết. Tuy nhiên giờ bảo nó UỐN không dễ đâu. Nó sẽ đưa ngoại trừ cho Bộ đi mà quyết. Mà đọc xong thì Bộ giơ tay hàng cũng nên.

Tóm lại là cả 2 bạn đều đồng ý với tôi là kiểu gì giá tham chiếu thoái vốn chắc chắn sẽ cao và sẽ thành công đúng chưa nào ? Vậy thì còn tranh luận làm gì nữa

Mà giá thoái vốn cao thì kiểu gì thì kiểu giá trên bảng điện dù cách này hay cách khác cũng không thể không tích cực

Huy Khoa

ở đây chém gió cho vui thôi các bác, trúng hay không trúng thì chẳng để làm gì nếu định chờ KQ LN thực tế của VEF, vì đi cong hay thẳng sắp tới cũng sẽ về đích đó.