VFG _ Một công ty tốt với mức giá hấp dẫn?

Catalyst từ Novotel Nha Trang

Tại cuộc họp ĐHCĐ thường niên 2023, cổ đông có đặt câu hỏi về việc giải quyết dứt điểm câu chuyện Novotel Nha Trang

Trong cuộc họp định kỳ HĐQT vào 16/1/2023, HĐQT đã thông qua dự thảo kết quả thẩm định khách sạn Novotel Nha Trang.

Về tỷ lệ sở hữu tại Novotel Nha Trang thì như TGĐ Mr.Cứ đã trình bày (ảnh đính kèm). Hoặc 67% hoặc 93%. Kiểu nào thì cũng sẽ hợp nhất vào KQKD của VFG. Vấn đề là thời gian. LNST chưa phân phối của Novotel Nha Trang tại 31/12/2018 là 150 tỷ, tính đến nay con số này chắc cũng tăng lên rất nhiều rồi.

Dạng doanh nghiệp phân phối như VFG thì khó bền vững vì hãng nó cắt thì kể như xong, làm với nó được năm nào hay năm ấy thôi bác. Biên lợi nhuận mỏng vì phần lớn miếng bánh hãng nó ăn rồi, chừa cho đại lý phân phối phần nhỏ. Tui thấy NSC bền vững hơn VFG vì nó chủ động được công nghệ. VFG được cái rẽ vì vốn hóa khá nhỏ so với tài sản, cái building ở Tôn Đức Thắng và cái khách sạn Novotel theo tui đánh giá là đã gần bằng vốn hóa hiện tại rồi, chưa kể miếng đất ở Q12 và cái nhà máy ở LA

VFG thuộc hệ sinh thái của PAN
nói chung đặc điểm những cổ phiếu trong hệ sinh thái này là kết quả kinh doanh ổn định chia cổ tức cao và chia bằng tiền. Nên mua nhóm này như đi gửi tiết kiệm
còn đầu tư có thanh khoản thì bơi vô cty mẹ là PAN thôi

Đúng bác ah, VFG chủ yếu phân phối hàng của Sygenta. Cái hay là VFG và Sygenta vừa nâng tầm lên đối tác chiến lược vào tháng 2/2022, thì tương lai gần không có chuyện cắt may đâu bác. Hơn nữa, Sygenta vừa chia tay Lộc Trời tháng 11/2021, điều này khiến Sygenta cần VFG hơn bao giờ hết.

NSC cũng không bền vững đâu vì không tự chủ được khâu sản xuất, không có đất nên phụ thuộc vào nông dân. Giá lúa tăng cao, nông dân đem lúa giống bán ra bên ngoài hết, chỉ giữ lại mức cam kết tối thiểu bán cho NSC. Đồng thời NSC phải mua lúa giống từ nông dân với giá cao, dẫn đến đầu vào cao. Tui nghĩ Quý 3 này chắc NSC cũng chỉ có cháo không thịt. Tuy nhiên, bàn về NSC trong topic VFG thì cũng không hay lắm.

Còn bác đã nhận định được thị giá VFG đang rẻ so với giá trị thực của nó. Thì tư duy mua một tài sản với giá rẻ và hưởng cổ tức hằng năm 9%-10% (cao hơn nhiều so với lãi ngân hàng) thì đây là cơ hội đầu tư có biên an toàn khá tốt nhỉ? Vì biết đâu, một ngày đẹp trời, có catalyst khiến thị trường định giá lại VFG về đúng giá trị thực của tài sản thì ngon àh.

Tại media ít đưa tin, cũng không có cty chứng khoán nào ra bài phân tích về VFG, cộng thêm chuyện Mr.Hưng đang muốn gom VFG trong lặng lẽ nên em nó gần như vô hình với thị trường.

An toàn thì nhất trí với bác, ông Hưng lão luyện trong ngành đã chọn bỏ tiền vào dài hạn thì tỷ lệ an toàn khá cao. Vấn đề của nhỏ lẽ chúng ta là chọn giá đúng và kiên nhẫn thôi, nói chung cũng nhàn chỉ là không có chuyện x2 x3 trong vài tháng
Từ khi bị mấy ông China thôn tính thì Sygenta không phải là Sygenta của mấy năm trước đâu bác. Tư duy của người Trung Quốc khác xa người Thụy Sỹ, họ luôn muốn làm tất, ăn cả. Nói chung là khó ăn hơn nhiều khi so với lúc Lộc Trời làm với Sygenta Thụy Sỹ.

Cũng phải lựa chứ bác, (1) tỷ suất cổ tức cao hơn gửi ngân hàng + (2) tăng trưởng + (3) giá rẻ so với tài sản + (4) có chất xúc tác hoặc có câu chuyện hấp dẫn sắp được kể.

Kết hợp thế này mình thấy ổn.

"Từ khi bị mấy ông China thôn tính thì Sygenta không phải là Sygenta của mấy năm trước đâu bác. Tư duy của người Trung Quốc khác xa người Thụy Sỹ, họ luôn muốn làm tất, ăn cả. Nói chung là khó ăn hơn nhiều khi so với lúc Lộc Trời làm với Sygenta Thụy Sỹ."
Chinachem của Trung Quốc thâu tóm Sygenta Thụy Sỹ vào 2016, đến nay cũng đã 6-7 năm. Thời gian này cũng đủ để thay đổi Sygenta. Đúng không nào. Rồi bây giờ nhìn vào Doanh thu và lợi nhuận của VFG thì thấy điều gì? Tăng trưởng. Đặc biệt năm 2022 có sự bứt phá rõ rệt, lý do thì mình đã giải thích ở các comment trên.


Mình chưa thấy bất lợi gì với VFG khi Chinachem thâu tóm Sygenta cả. Bác chia sẽ thêm được không? Có thể bác biết điều gì mà tui chưa biết chăng?

Hiện tại VFG đang dừng ở mức bùng nổ nhờ phân phối sản phẩm( dạng thương mại),tiềm năng tăng trưởng chưa cao; nếu so về tỉ suất Bank thì hơn, nhưng trên sàn còn nhiều con có tỉ suất so với Bank tốt không riêng gì VFG.
+ Câu chuyện tài sản ẩn của VFG: các tài sản này vướng pháp lý từ rất lâu, chưa biết khi nào sẽ giải quyết xong.
+ Đất, tài sản nhà máy quan trọng là chuyển hoá ra dòng tiền. Mình là nđt nhỏ lẻ không có khả năng chi phối, quyết định mấy vấn đề lớn, nên mua vào và chờ đợi những thứ chưa biết khi nào xảy ra sợ lỡ mất chi phí cơ hội
CK là kỳ vọng, thêm tí tiềm năng tăng trưởng thì hay hơn. Thấy bác chủ có comment bên SKV- mình cũng có SKV nên có thể so sánh SKV-VFG. Xét về vùng giá hiện tại SKV đắt hơn VFG, nhưng SKV có câu chuyện xuất khẩu yến sào sang China, công ty cũng xúc tiến rất tích cực cho việc này. Định lượng, định giá cho sự gia tăng sản phẩm SKV sang thị trường China chưa rõ ràng, nhưng việc xuất khẩu sang China là chắc chắn không cuối năm nay thì sang năm 2024.
Đôi lời chia sẽ cùng bác, mong là được giao lưu, trao đổi, cùng hoàn thiện bản thân

Hiện tại mọi thứ đều thuận lợi, tăng trưởng, định giá, cổ tức đều tốt cả. Minh chỉ góp ý vì thấy bác kỳ vọng quá nhiều mà không nhắc đến rủi ro thôi.

Vâng bác, tăng trưởng là yếu tố giúp tăng giá cổ phiếu bền vững. Mọi người cũng đang kỳ vọng lớn vào nhà máy mới, thị trường mới của SKV. Tuy nhiên, mình nhận thấy thế này. Nhà máy mới thì chưa đóng góp được gì trong 2023 (dự kiến tháng 11/2023 khánh thành). Còn về thị trường mới là Trung Quốc, thì thực tế dân TQ rất sành ăn, trước giờ thương lái của họ qua Việt Nam chỉ mua tổ yến. Về họ tự chế biến, không mua nước yến chưng sẵn. Mà SKV chỉ mạnh về nước yến. Không khớp rồi. Còn các đảo yến, tổ yến thiên nhiên thì do cty mẹ Yến Sào Khánh Hòa quản lý và cung ứng. Như bác đã nói "Định lượng, định giá cho sự gia tăng sản phẩm SKV sang thị trường China chưa rõ ràng". Cho nên mình nghĩ có giá tốt thì mua hoặc trading hạ giá vốn (khó), không phải vội mà mua đuổi. Quý 3 hằng năm thường DT-LN của SKV sẽ lõm xuống. Có thể sẽ cho cơ hội mua tốt. Mình kết thúc phần nhận định và dự đoán về SKV tại đây nhé.

Về VFG, mình có thu thập thêm dữ liệu về VFG để đánh giá. Xin chia sẽ với bác như sau:

Nội tại của DN có thay đổi gì để đáp ứng được tốc độ tăng trưởng của công ty?

Trả lời: Tuyển thêm nhân viên, Mở rộng đối tượng cây trồng, Thêm điểm kinh doanh.

Năm 2020 và 2021 công ty cắt giảm nhẹ -35 nhân viên và -55 nhân viên. Bước sang năm 2022, VFG tuyển thêm 181 nhân viên (+15%). Số nhân viên tại 31/12/2022 là 1394 người. Đến 30/6/2023, con số này là 1420 người, tiếp tục tăng thêm 26 nhân viên.

Tháng 7.2023, VFG và Sygenta tổ chức lễ tổng kết chương trình “Kết Nối Vững Bền”.
(Chương trình "Kết nối vững bền" được thực hiện trong 3 năm, từ 2021-2023. Theo đó, Syngenta và VFC sẽ xây dựng các mô hình canh tác bền vững cho nhóm cây ăn trái (xoài, thanh long, sầu riêng, cây có múi) tại các tỉnh trọng điểm trồng cây ăn trái như Tiền Giang, Khánh Hòa, Bình Thuận; Long An; Tiền Giang, An Giang, Đồng Tháp, Sơn La, Hậu Giang, Vĩnh Long... và cây hồ tiêu, cà phê tại một số tỉnh trọng điểm trồng các loại cây này ở Tây Nguyên như Lâm Đồng, Bình Phước, Đắk Lắk, Đắk Nông, Bình Phước. Mục tiêu chính của chương trình là chứng minh hiệu quả của Chương trình Quản lý Dịch hại của Syngenta - VFC trong việc quản lý các loại dịch hại chính của các loại cây trồng này)

Tháng 9/2023, VFG mở mới thêm một địa điểm kinh doanh tại Cai Lậy, Tiền Giang. (https://cafef1.mediacdn.vn/download...dang-ky-dia-diem-kinh-doanh-song-tien-2-0.pdf)

Các dữ liệu thu thập được đang củng cố cho nhau. Tăng trưởng.

--- Gộp bài viết, 13/10/2023, Bài cũ: 13/10/2023 ---

Vâng, cảm ơn bác đã góp ý. Mình cũng sợ bị miss thông tin thực địa, vì những người trong nghề, làm trực tiếp sẽ có những thông tin hữu ích. Thường họ sẽ mình biết những điều mình không biết.