VHC - Của khôn trong giai đoạn khó thị trường

Hi e chỉ cần tăng trưởng mạnh so vs cùng kỳ là ngon rồi, thêm cục lợi nhuận chưa phân phối lớn, đại hội mấy tháng tới lại chia tiền và cổ mạnh

Thanh khoản kém quá.

Xin mời các bác xem clip về hoạt động kinh doanh của VHC năm 2018 ở đường link:
Các thông tin sau mình rút ra được từ clip:

1. Thông tin quan trọng nhất, DT 2018 dự kiến đạt 9500 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kì. LN sau thuế 2018 dự kiến tăng >200% so với kế hoạch đề ra (theo DHCH thì kế hoạch LNST 2018 là 602 tỷ, như vậy LNST 2018 sẽ ít nhất là 1806 tỷ). Thị phần cá tra đứng đầu ngành, tăng từ 15% năm 2017 lên gần 17% năm 2018. Như vậy Q4/2018 DT sẽ là 2904 tỷ (9T là 6596 tỷ), LN Q4/2108 sẽ ÍT NHẤT là 770 tỷ (tăng 320% so với Q4/2017), tức là EPS 2018 ít nhất là 19.5k.
2. Ngày 22/08/2018 bắt đầu triển khai tiêm vacxin cho cá tra trên diện rộng. Với việc tiêm vacxin này thì sẽ giúp tăng tỷ lệ sống của cá giống, giúp cá phát triển khỏe mạnh hơn, từ đó giảm giá thành sản xuất. Với việc thu hoạch cá tra từ 8-12 tháng tùy thuộc vào kích cỡ cá cần XK thì điểm rơi LN sẽ bắt đầu từ giữa Q2/2019.
3. Tháng 8/2018 VHC cũng chi 300 tỷ thành lập cty con Vĩnh Phước. Tuy nhiên theo clip thì đây không phải là việc thành lập mới mà là hoạt động M&A, mua lại nhà máy và lượng lao động có sẵn. M&A sẽ giúp việc đưa dây chuyền chế biến cá vào hoạt động nhanh hơn so với xây dựng 1 nhà máy mới, như clip thì sản lượng sản xuất sẽ tăng 20% mỗi năm từ 2019. Tăng 20% này là chưa kể việc tăng năng lực sản xuất của nhà máy Thanh Bình Đồng Tháp nữa. Việc VHC M&A tại thời điểm này chứng tỏ nhu cầu đang tăng mạnh cộng với việc nguồn cá nguyên liệu của cty cũng bắt đầu tăng mạnh như mục 4 dưới đây.
4. Đầu tư vùng nuôi 219 Ha tại huyện Tân Hưng, Long An. Tháng 9/2017 đã nhận được chủ trương đầu tư từ tỉnh Long An, và bắt đầu thả nuôi từ tháng 4/2018. Đây là nông trường hiện đại nhất của Vĩnh Hoàn với việc áp dụng các cải tiến mới nhất về con giống, cách nuôi. Như vậy, diện tích ha đầu tiên đưa vào khai thác sẽ từ tháng 1/2019 (và sẽ mang lại 45k tấn nguyên liệu từ năm 2020), hứa hẹn Q1/2019 DT và LN sẽ tăng rất mạnh so với Q1/2018. Tổng diện tích nuôi cá lên 600ha. Trong clip thấy có thông tin VHC mua thêm 100ha, ko biết cái này đã bao gồm trong 219ha vùng nuôi mới chưa, có bác nào xác minh lại giúp với ?
5. Năm 2018 mảng collagen và gelatin đại thành công: nhà máy đã hoạt động hết công suất, DT tăng trưởng hơn 100% so với 2017.

Triển vọng 2019 và các năm tiếp theo:

6. TPP sẽ giúp mở rộng 2 thị trường nhiều tiềm năng là Mexico + Nhật Bản
7. Giá xuất khẩu qua Mỹ sẽ bắt đầu phục hồi từ tháng 3/2019 sau Christian Len Holiday. Giá cá tra ở Mỹ tuy tăng cao nhưng người dùng Mỹ vẫn chấp nhận và không có ý định đổi sang loại cá khác. Hơn nữa VHC định vị cá tra của mình ở mảng cao cấp do đó giá xuất bán sẽ vẫn duy trì cao.
8. Hiệp định EU-VN dự kiến sẽ thông qua trong nửa đầu năm 2109, giúp giảm thuế nhập khẩu cho cá tra, từ đó giúp phục hồi việc xuất khẩu sang thị trường này (đã giảm từ 641 triệu USD năm 2008 về 203 triệu USD năm 2017).
9. Điều kiện khí hậu của TQ không thuận lợi nuôi cá tra + kỹ thuật nuôi và con giống còn kém xa VN nên trước mắt sẽ không thể cạnh tranh với cá tra VN.
10. Biến đổi khí hậu làm các vùng biển dần nóng lên, từ đó ảnh hưởng rất lớn đến việc đánh bắt cá ngoài khơi, dẫn đến nguồn cung cá biển có xu hướng sụt giảm.

Rủi ro:
11. Việc các cty khác mở rộng vùng nuôi quá nhanh sẽ dẫn đến dư cung, tuy nhiên các vùng nuôi này dự kiến sẽ chỉ bắt đầu thu hoạch từ Q3/2019. Tuy nhiên nhu cầu có khả năng cải thiện do chính phủ đã đặt cá tra là sản phẩm chủ lực, do đó sẽ hỗ trợ ngành cá tra nhiều hơn bằng cách: cho vay với LS thấp + tăng cường marketing + đưa các điều khoản có lợi vào các hiệp định thương mại.

Định giá:
EPS năm 2018 là 20k, EPS năm 2019 là 25k, tăng 20% so với 2018 (Trong đó Q1 và Q2/2019 sẽ EPS sẽ tăng mạnh, đạt 30k/cổ tuy nhiên sang Q3 và Q4 sẽ giảm nhẹ).
Do đó:

• Với tư cách là DN đầu ngành trong ngành thủy san được đánh giá là có nhiều rủi ro
• Tiềm năng thị trường cá tra còn rộng lớn, định vị ở phân khúc cao cấp giúp giảm tác động của nguồn cung cá tra
• Tiềm năng phân khúc sản phẩm giá trị gia tăng (Ready for cook, ready for eat) còn lớn
• Tiềm năng phân khúc Gellatin & Collagen tiềm năng còn lớn
• Bảng cân đối tài chính rất tốt, nguồn tiền mặt còn dồi dào, có thể tự trang trải nguồn vốn đầu tư mở rộng

Mình xin định giá ở mức an toàn là 8-10 x EPS có thể duy trì dài hạn trong tương lai là 20k, tức là giá cp khoảng 160k - 200k.

Cool! chắc clip mới được tạo gần đây nhân dịp tổng kết cuối năm. Bác cho biết nguồn gốc của clip với?
Ah vừa tìm thấy nguồn trong IR tháng 12.

Với doanh thu 2018 dự kiến là 9500 tỷ mà. Hiện tại 3 Quý mới có 6500 tỷ. Vậy Q4 sẽ đạt ~ 3000 tỷ.

http://vinhhoan.com/wp-content/uploads/2019/01/Dec-IR-news.pdf
Tháng 12 tận 39 triệu cơ à, nhiều quá. E chỉ mong có 30tr

Trời, quá khủng, e nói cụ rồi, phải quanh 35, mà k ngờ tới 39 triệu, khủng khiếp, thị phần cũng tăng mạnh luôn.

Bác nào bảo Q4 kém lên điểm danh đi kìa

Câu ăn tiền nè các cụ: Selling prices of pangasius on all exporting markets reached new high levels.
Giá bán cá tra trên tất cả các thị trường xuất khẩu đạt mức cao mới.
quý 4 này khủng hơn cả quý 3 nhé cụ @bongcoi02

https://drive.google.com/file/d/1V097NlJKHcAVRpNN6b2RVTau6WmO0c10/view
Xem từ 4:40 xong, choáng luôn

IR tháng 12 như vậy là quá tốt. Khả năng lợi nhuận bằng quý III luôn ấy nhỉ. Kinh.