VHC: Hiện đang giao dịch với P/E dự phóng 2021 là 9,3 lần

Theminhanh · 17/03/2021, 22:15

Phân tích sâu KQKD Q4/2020 Lợi nhuận thuần Q4/2020 giảm 23,1% so với cùng kỳ xuống 153 tỷ đồng, đồng thời doanh thu thuần giảm 10,5% so với cùng kỳ xuống 1.944 tỉ đồng. Doanh thu tất cả các sản phẩm đều giảm trong Q4/2020, xuất khẩu cá tra – chiếm 69% doanh thu thuần của VHC trong kì – giảm 12% so với cùng kì xuống 1.339 tỷ đồng do giá xuất khẩu tiếp tục sụt giảm. Đáng chú ý, nhận thấy xuất khẩu sẽ có thể còn yếu do khó khăn trong hoạt động logistic và vận chuyển.

Giảm dự báo năm 2021 và 2022: Điều chỉnh giảm 28,8% dự báo lợi nhuận thuần năm 2021 xuống 827 tỷ đồng (tăng trưởng 17,3%) do điều chỉnh giảm sản lượng và giá xuất khẩu cá tra fillet; giảm 4,9% dự báo doanh thu thuần xuống 8.339 tỷ đồng. Giảm 23,4% dự báo lợi nhuận thuần năm 2022 xuống 952 tỷ đồng (tăng trưởng 15,2%). Lần đầu đưa ra dự báo lợi nhuần thuần năm 2023 đạt 1.073 tỷ đồng (tăng trưởng 12,6%). Dù trong dự báo mới, tốc độ tăng trưởng gộp bình quân lợi nhuân thuần trong giai đoạn 3 năm tới đạt 15%; EPS dự phóng vẫn thấp hơn dự báo thị trường 13% trong năm 2021 và 7-8% trong năm 2022-2023.

Định giá và khuyến nghị: Giảm 8,3% giá mục tiêu xuống 44.000đ (tiềm năm tăng giá 4,8% so với thị giá) do (1) giảm dự báo lợi nhuận và (2) thay đổi các giả định trong mô hình định giá, bao gồm giảm giả định lãi suất phi rủi ro xuống 3% đối với toàn bộ cổ phiếu theo dõi (từ 4,5% trước đó) và giảm hệ số beta xuống 1,13 (từ 1,2 trước đó) theo Bloomberg. Hạ khuyến nghị VHC xuống Nắm giữ (từ Tăng tỷ trọng). Tại giá mục tiêu, P/E dự phóng 2021 và 2022 lần lượt là 9,8 lần và 8,5 lần. VHC hiện đang giao dịch với P/E dự phóng 2021 là 9,3 lần, cao hơn 29% so với P/E dự phóng bình quân 1 năm là 7,2 lần (trong 5 năm qua). Dù tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong 3 năm tới, định giá cổ phiếu hiện tại đã khá cao.

chuki · 17/03/2021

Hay, nghe hay đấy

--- Gộp bài viết, 17/03/2021, Bài cũ: 17/03/2021 ---

Vhc đc bloomberg đánh giá nữa cũng thuộc hàng quốc tế nhỉ., vay mà hôm roi ctyck nào nó phán giá mục tiêu 60

Arya1202 · 17/03/2021, 22:46

Theminhanh đã viết: ↑

Phân tích sâu KQKD Q4/2020 Lợi nhuận thuần Q4/2020 giảm 23,1% so với cùng kỳ xuống 153 tỷ đồng, đồng thời doanh thu thuần giảm 10,5% so với cùng kỳ xuống 1.944 tỉ đồng. Doanh thu tất cả các sản phẩm đều giảm trong Q4/2020, xuất khẩu cá tra – chiếm 69% doanh thu thuần của VHC trong kì – giảm 12% so với cùng kì xuống 1.339 tỷ đồng do giá xuất khẩu tiếp tục sụt giảm. Đáng chú ý, nhận thấy xuất khẩu sẽ có thể còn yếu do khó khăn trong hoạt động logistic và vận chuyển.

Giảm dự báo năm 2021 và 2022: Điều chỉnh giảm 28,8% dự báo lợi nhuận thuần năm 2021 xuống 827 tỷ đồng (tăng trưởng 17,3%) do điều chỉnh giảm sản lượng và giá xuất khẩu cá tra fillet; giảm 4,9% dự báo doanh thu thuần xuống 8.339 tỷ đồng. Giảm 23,4% dự báo lợi nhuận thuần năm 2022 xuống 952 tỷ đồng (tăng trưởng 15,2%). Lần đầu đưa ra dự báo lợi nhuần thuần năm 2023 đạt 1.073 tỷ đồng (tăng trưởng 12,6%). Dù trong dự báo mới, tốc độ tăng trưởng gộp bình quân lợi nhuân thuần trong giai đoạn 3 năm tới đạt 15%; EPS dự phóng vẫn thấp hơn dự báo thị trường 13% trong năm 2021 và 7-8% trong năm 2022-2023.

Định giá và khuyến nghị: Giảm 8,3% giá mục tiêu xuống 44.000đ (tiềm năm tăng giá 4,8% so với thị giá) do (1) giảm dự báo lợi nhuận và (2) thay đổi các giả định trong mô hình định giá, bao gồm giảm giả định lãi suất phi rủi ro xuống 3% đối với toàn bộ cổ phiếu theo dõi (từ 4,5% trước đó) và giảm hệ số beta xuống 1,13 (từ 1,2 trước đó) theo Bloomberg. Hạ khuyến nghị VHC xuống Nắm giữ (từ Tăng tỷ trọng). Tại giá mục tiêu, P/E dự phóng 2021 và 2022 lần lượt là 9,8 lần và 8,5 lần. VHC hiện đang giao dịch với P/E dự phóng 2021 là 9,3 lần, cao hơn 29% so với P/E dự phóng bình quân 1 năm là 7,2 lần (trong 5 năm qua). Dù tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong 3 năm tới, định giá cổ phiếu hiện tại đã khá cao.
Xem tất cả

định giá kiểu này thì chết. Với một doanh nghiệp số 1 về xk Cá tra tại Việt Nam sở hữu 1) Kênh phân phối trên toàn thế giới (Châu Âu, Mỹ) 2) Năng lực tài chính lành mạnh. 3) Chuỗi cung ứng từ khâu giống đến khâu thành phẩm
Cả 3 vấn đề này đã giúp cho VHC có mức giá 6x rồi chứ ko cần phải nhìn vào định giá.

VPBankQuan · 22/03/2021, 10:48

VHC – KQKD 2 tháng năm 2021: KQKD tích cực nhờ nhu cầu cá tra phục hồi và doanh số collagen và gelatin mạnh mẽ

* CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) đã công bố KQKD 2 tháng năm 2021, trong đó doanh thu thuần theo cơ sở so sánh tương đương (cụ thể, không bao gồm Sa Giang – công ty sản xuất bánh phồng tôm hàng đầu đã trở thành công ty con của VHC vào cuối tháng 1/2021) tăng 11% YoY đạt 1,1 nghìn tỷ đồng. Doanh thu tăng nhờ doanh số cá tra phi lê đông lạnh và các sản phẩm có liên quan (như cá tẩm bột, bột cá, mỡ cá và thức ăn thủy sản) và doanh thu từ mảng collagen và gelatin (C&G) tăng mạnh 30% YoY.

* Tính theo thị trường, giá trị xuất khẩu sang Trung Quốc tăng 173% YoY trong 2 tháng năm 2021 từ mức cơ sở thấp, thời điểm dịch COVID-19 bắt đầu ảnh hưởng doanh số của VHC tại thị trường này vào tháng 2/2020. Giá trị xuất khẩu sang thị trường Châu Âu duy trì mạnh mẽ, tăng 20% YoY trong 2 tháng năm 2021. Trong khi đó, doanh thu từ Mỹ đi ngang khi giá bán trung bình (ASP) của phi lê thấp hơn ảnh hưởng mức tăng của sản lượng, theo ban lãnh đạo.

* KQKD 2 tháng năm 2021 của VHC nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi cho rằng mảng cá phi lê sẽ phục hồi trong năm 2021 trong khi mảng C&G tiếp tục tăng trưởng nhờ mở rộng công suất.

* Chúng tôi hiện có khuyến nghị MUA cho VHC với giá mục tiêu 47.300 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 15,4%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,5%, dựa theo giá đóng cửa phiên gần nhất của VHC.

Tổng hợp

Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211

muaxuancuabe · 22/03/2021, 11:58

Muc tiêu gì mà 47.3? Tháng 3 hả? Chứ tháng 4 là 50 rồi.

hungdaocao · 22/03/2021, 12:03

Cty ck nào cũng khen ngon mà giá giảm . Nên đặt câu hỏi

Again89 · 22/03/2021, 19:52

VHC này ông nào cũng nói bla..bla.. 6x.. lực thì yếu xìu mà đòi tăng kể cũng hay. Nói o biết nói cái gì .

buzzi · 15/04/2021, 16:28

chỉ số rõ đẹp mà toàn cắm đầu

VHC: Hiện đang giao dịch với P/E dự phóng 2021 là 9,3 lần

Theminhanh Thành viên rất tích cực

chuki Thành viên gắn bó với f319.com

Arya1202 Thành viên rất tích cực

VPBankQuan Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

muaxuancuabe Thành viên gắn bó với f319.com

hungdaocao Thành viên gắn bó với f319.com

Again89 Thành viên gắn bó với f319.com

buzzi Thành viên rất tích cực

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này