VHC - Kết quả kinh doanh quý 2/2021 khởi sắc

VHC ngon quá anh em nhỉ

Vẫn mục tiêu 9x VHC nhỉ

PHÂN TÍCH NGÀNH THỦY SẢN






1.VĨ MÔ NGÀNH THỦY SẢN






Trong bối cảnh cạnh tranh đối với tôm, Trong khi Ấn Độ vẫn đang vật lộn với sự gián đoạn chuỗi giá trị, thì Ecuador nổi lên với thành công tuyệt đối, tiếp theo là Việt Nam và Indonesia. Năm 2021 Xuất khẩu sang Mỹ và Châu Âu tiếp tục tăng mạnh (+23%/+13% so với cùng kỳ), trong khi xuất khẩu sang Trung Quốc (-25% so với cùng kỳ) vẫn chậm hơn do các quy định nghiêm ngặt về dịch Covid19 tại các cảng biển Trung Quốc. Đối với xuất khẩu cá tra, Việt Nam vẫn duy trì vị trí dẫn đầu. Tăng trưởng xuất khẩu được thúc đẩy bởi thị trường Mỹ (+50% so với cùng kỳ) cả về sản lượng và giá, trong khi xuất khẩu sang Trung Quốc (thị trường lớn nhất) và Châu Âu (mặc dù đã có Hiệp định EVFTA) vẫn kém khả quan do thẻ vàng ngành thủy sản.






Tồn kho lương thực nhiều nơi còn thấp 3-6 tháng, vụ gieo trồng và xuất khẩu lương thực Nga và Ukcraine ảnh hưởng nghiêm trọng do chiến tranh kéo dài hơn dự kiến khiến tàu lớn không dám vào cảng xuất khẩu lương thực lớn nhất thế giới Odessa. Giá xăng dầu và khí đốt tăng, phân bón tăng gián tiếp ảnh hưởng chuỗi cung ứng làm giá thức ăn cho cá và tôm tăng trực tiếp và gián tiếp. Xu hướng giá cá tôm tăng kéo dài có thể trong vài năm và ít nhất năm 2022 nên mọi thứ có thể sẽ bắt đầu siêu chu kỳ tăng giá hàng nông thực phẩm, thủy sản toàn cầu. Nên nhớ Nga cũng là nhà xuất khẩu thủy sản lớn thế giới với vị trí và diện tích tự nhiên lớn mà khó có quốc gia thay thế trong ngắn hạn.






Giá nguyên liệu cá tra và tôm hiện tăng giá mạnh , cụ thể giá cá tra nguyên liệu có lúc tăng tối đa 35 nghìn/kg so với mức 5 nghìn/kg năm 2020. Nếu doanh nghiệp như VHC, ANV, MPC ,ASM…. Có vùng nuôi và tồn kho lớn sẽ tăng trưởng lợi nhuận khủng trong năm 2022 như câu chuyện cổ phiếu thép và phân bón.






Cổ phiếu xuất khẩu cá: VHC, ASM, ANV, IDI, ACL …





Cổ phiếu xuất khẩu tôm: MPC, CMX ….






2.VHC-TỰ CHỦ NGUYÊN LIỆU, TỒN KHO GIÁ TĂNG VÀ CHIẾM LĨNH THỊ TRƯỜNG MỸ





KQKD các sản phẩm trong tháng 3/2022 như sau:






Doanh thu xuất khẩu cá tra tăng 93% so với cùng kỳ với giá và sản lượng xuất khẩu tăng trưởng tốt. Ước tính giá xuất khẩu tăng 60% so với cùng kỳ và sản lượng xuất khẩu tăng 20% so với cùng kỳ. Trong Q1/2022, doanh thu cá tra đạt 2.145 tỷ đồng, tăng 79,4% so với cùng kỳ. Doanh thu phụ phẩm tăng 46% so với cùng kỳ đạt 201 tỷ đồng. Trong Q1/2022, doanh thu đạt 412 tỷ đồng, tăng 36,5% so với cùng kỳ.
Doanh thu collagen & gelatin tăng mạnh 87% so với cùng kỳ đạt 93 tỷ đồng. Trong Q1/2022, doanh thu đạt 220 tỷ đồng, tăng 41% so với cùng kỳ.
Doanh thu các sản phẩm khác đạt 194 tỷ đồng, tăng 287% so với cùng kỳ từ 50 tỷ đồng trong tháng 3/2021. Trong Q1/2022, doanh thu đạt 459 tỷ đồng, tăng 386% so với cùng kỳ từ 100 tỷ đồng trong Q1/2021 nhờ doanh thu thức ăn thủy sản tăng mạnh. Mỹ vẫn dẫn đầu tăng trưởng Mỹ tiếp tục dẫn đầu tăng trưởng với doanh thu tăng 161% so với cùng kỳ đạt 651 tỷ đồng trong tháng 3/2022. Doanh thu tại châu Âu tăng 27% so với cùng kỳ đạt 162 tỷ đồng, trong khi doanh thu tại Trung Quốc tăng 71% so với cùng kỳ đạt 169 tỷ đồng. Doanh thu tại các thị trường khác tăng mạnh 73% so với cùng kỳ đạt 391 tỷ đồng.





Dự phóng EPS 2022 của VHC mức 10.000 đồng/cp dự phóng PE 15 lần thì định giá 150 nghìn/cp






3.ASM-PHỤC HỒI KÉP TỪ CÁ TRA VÀ ĐIỆN TÁI TẠO






Năm 2022 được đánh giá tiếp tục là một năm thuận lợi cho ASM khi các mảng kinh doanh chính đều có tăng trưởng tốt. Cá tra và phụ phẩm cá tra sẽ tiếp tục tăng tốc nhờ được hưởng lợi trực tiếp từ chiến tranh Nga – Ukraina khi mà các lệnh cấm vận từ Mỹ, Châu Âu lên Nga trong gia đoạn hậu chiến được dự báo sẽ làm cho nhu cầu nhập khẩu các sản phẩm cá thịt trắng từ các nguồn ngoài Nga trong đó có Việt Nam tăng lên. Bên cạnh cá tra, mảng điện mặt trời và du lịch của ASM sẽ có sự phục hồi tốt nhờ nhu cầu điện của các khu công nghiệp và nhu cầu du lịch nội địa bật tăng mạnh từ mức thấp 2021 khi COVID-19 đăng dần được coi là bệnh đặc hữu.






Dự phóng năm 2022 mảng cá tra của ASM có thể đạt mức tăng trưởng doanh thu thuần 18% so CK, lên 11.841 tỷ đồng nhờ giá xuất khẩu cao được duy trì cả năm 2022 so với 6 tháng cuối năm 2021. Bên cạnh đó, doanh thu từ khách sạn, du lịch được dự báo tăng 120% so CK lên 243 tỷ đồng từ mức thấp 2021 còn điện mặt trời kỳ vọng mang về 714 tỷ đồng, tăng 20% so CK nhờ nhu cầu điện tại các khu công nghiệp phục hồi từ mức thấp 2021. Như vậy, doanh thu thuần 2022 ASM được kỳ vọng đạt 13.522 tỷ đồng, tăng 18,6% so CK. LNST 2022 dự phóng đạt 816 tỷ đồng, tăng 16,0% so CK. EPS pha loãng dự phóng đạt 2.069 đồng/CP.Giá mục tiêu 37.000 đồng.






4.ANV- TỶ LỆ TỰ CHỦ NGUYÊN LIỆU CAO VÀ NỢ XẤU TỪ ĐỐI TÁC





CTCP Nam Việt (ANV) được thành lập năm 1993 với chức năng kinh doanh ban đầu là xây dựng dân dụng và công nghiệp, sau đó bắt đầu mở rộng sang lĩnh vực chế biến thủy sản từ năm 2000, và xuất khẩu cá tra phi lê đông lạnh từ năm 2006. Bên cạnh đó, ANV còn hoạt động sản xuất khác như phân bón hữu cơ, điện năng lượng mặt trời, collagen và gelatin,v.v….Nhờ đội ngũ ban lãnh đạo có tầm nhìn lớn, quy mô của DN tăng trưởng nhanh và mạnh mẽ từ 200ha năm 2012 lên 700ha năm 2021.ANV còn tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian tời nhờ các yếu tố: (1) Doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh trong ngành nhờ khả năng tự chủ vùng nuôi bao gồm nguồn nguyên liệu và cá giống; (2) Ngoài ra, ANV có đầu ra khá ổn định một phần lớn nhờ đối tác chiến lược Shanghai Feinglei International Trading hỗ trợ giúp DN tiêu thụ sản phẩm cá tra cao cấp tại TQ theo hợp đồng đại lý kéo dài 10 năm từ 2018.ANV cũng được hưởng lợi lớn trong tình hình vĩ mô hiện tại khi thị trường xuất khẩu sẽ tăng trưởng mạnh mẽ nhờ Hiệp định EVFTA, UKFTA: thuế nhập khẩu dối với cá phi lê đông lạnh sang EU đến năm 2023 sẽ còn 0%; Nhu cầu tại các thị trường Mỹ và Châu Âu cũng sẽ tăng trở lại, mở cửa các hệ thống nhà hàng ăn uống sau thời gian dài cách ly xã hội do Covid19.Lợi nhuận sau thuế của DN năm 2022 đạt 1000 tỷ, với mức giá 63.000 , cổ phiếu ANV đang giao dịch ở mức P/E forward 12. Với kỳ vọng về câu chuyện doanh nghiệp sẽ quay lại thị trường Mỹ, DN đang tận dụng được nguồn nguyên liệu là cá tra rất thấp.

VHC – Đại hội cổ đông thường niên 2022

Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn (HSX:VHC) đã tổ chức ĐHCĐ vào ngày 20/4/2022 với các điểm nổi bật sau:

- VHC đặt kế hoạch năm 2022 với doanh thu 13.000 tỷ đồng (+61,4% n/n) và LNST 1.600 tỷ đồng (+45,6% n/n). Doanh nghiệp tập trung vào 4 mảng chính:

• Vinh Foods: VHC tăng công suất cấp đông tại nhà máy Vĩnh Phước và Thanh Bình, đồng thời nâng cấp cải tiến các dây chuyền sản xuất trong năm 2021, từ đó giúp VHC đạt 1.000 tấn nguyên liệu/ngày. Nhằm duy trì tỷ lệ tự cung ổn định ở mức 70%, VHC sẽ mở rộng diện tích vùng nuôi thêm 100-150 ha. Đầu năm 2022, VHC cũng đã đầu tư nhà máy thức ăn chăn nuôi Feed One với tổng công suất 400.000 tấn / năm (giai đoạn 1 là 350.000 tấn / năm) với tổng chi phí đầu tư 800 tỷ đồng. Nhà máy Feed One dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào 6 tháng cuối năm 2022. Cuối cùng, để duy trì chuỗi cung ứng tích hợp và bền vững, VHC đang đầu tư vào một trại giống mới có diện tích 90ha để tăng khả năng truy xuất nguồn gốc và tỷ lệ sống sót. Công suất sẽ là 3,2 tỷ cá bột, 1,6 tỷ cá hương và 30 triệu con giống hàng năm. VHC đã ra mắt thương hiệu BasaMaster vào năm 2021, cung cấp các sản phẩm cá tra của VHC tại một số siêu thị và đại siêu thị tại các thị trường xuất khẩu chính (17/19 siêu thị chính ở Mỹ) và tại Việt Nam thông qua kênh trực tuyến và siêu thị. Bên cạnh cá tra, VHC cũng bắt đầu cung cấp cá hồi để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng từ khách hàng Nhật Bản. Cuối cùng, một dây chuyền sản xuất surimi chả giả cua mới với công suất 3.000 tấn / năm dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào tháng 8/ 2022, cho phép VHC tối ưu hóa việc sử dụng cá quá cỡ và phụ phẩm từ cá, tăng lợi nhuận của công ty. Sa Giang đã đầu tư vào một nhà máy mới Sa Giang 3 vào năm 2021, mở rộng công suất chế biến các sản phẩm từ gạo lên 2,5 lần (chẳng hạn như bún khô, hủ tíu khô). Đây sẽ là bệ phóng chính giúp Sa Giang tăng doanh thu từ mảng đó, dù đóng góp từ các sản phẩm từ gạo vẫn còn khiêm tốn.
• Vinh Agriculture: VHC thành lập công ty con Nông Sản Thực Phẩm Thành Ngọc (sở hữu 70%) vào năm 2021, thực hiện dự án trồng trọt và chế biến rau củ quả. Dự kiến nhà máy sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm 2022. Sản phẩm chính là rau quả đông lạnh, hoa quả sấy chân không và nước trái cây cô đặc.
• Vinh Wellness: Phân khúc chăm sóc sức khỏe tiếp tục tập trung vào các sản phẩm collagen và gelatin. Vinh Wellness cũng sẽ tối ưu hóa việc tận dụng các phụ phẩm từ rau quả từ Vinh Agriculture để đạt được “chiến lược Zero waste – kinh tế tuần hoàn” của VHC và sản xuất chất tạo màu, bột, dầu, bơ tự nhiên. Công ty cũng đang có kế hoạch sản xuất kẹo mềm hương trái cây và nước ép trái cây lên men.
• Vinh Technology: có trụ sở tại Singapore, tập trung vào công nghệ giảm lượng khí thải carbon trên toàn bộ chuỗi cung ứng của VHC. Vinh Technology gần đây đã đầu tư vào Shiok Meats ở Singapore sử dụng công nghệ nông nghiệp tế bào thay vì động vật. Công ty cũng đầu tư vào công ty Entobel công nghệ sinh học sử dụng ấu trùng ruồi lính đen làm thức ăn cho cá. VHC cũng là số ít trang trại nuôi cá tra ở Việt Nam có tỷ lệ tiêm phòng bệnh cao cho cá giống, giúp phòng ngừa dịch bệnh và có tỷ lệ sống sót cao hơn.

- VHC đã đầu tư khoảng 200 tỷ đồng xây dựng 2 block nhà gồm 136 căn hộ và 44 shophouse. Nhờ đó, VHC có thể áp dụng “3 tại chỗ” trong đợt thứ 4 của dịch bệnh COVID-19 tại Việt Nam vào Quý 3/2021. Công ty đang có kế hoạch xây thêm 4 block với 280 căn hộ và 2 bãi đậu xe. Quỹ đất cho dự án này đã có sẵn và doanh nghiệp không cần thêm chi phí mua hoặc thuê đất. Khu chung cư nằm đối diện nhà máy VHC và theo đại diện VHC, nhà ở sẽ được cấp cho các nhân viên thâm niên như một phần phúc lợi. Bên cạnh đó, VHC sẽ cân nhắc cho thuê shophouse để bù đắp chi phí.

- Tổng vốn đầu tư cho các dự án trong năm 2022 dự kiến là 1.530 tỷ đồng:

- ĐHCĐ đã thông qua kế hoạch chia lợi nhuận 2022: 20% cổ tức bằng cổ phiếu và 20% cổ tức bằng tiền (2.000đ/cp).

- VHC báo cáo KQKD quý 1/2022 với 3.267,6 tỷ đồng doanh thu thuần (+ 82,7% n/n) và 547,8 tỷ đồng LNST (+ 318% n/n), lần lượt hoàn thành 25,1% và 34,2% kế hoạch cả năm của công ty. Tỷ suất lợi nhuận gộp quý 1/2022 của VHC đạt 23,8% - mức tỷ suất lợi nhuận gộp theo quý cao nhất kể từ năm 2018. Điều này được hỗ trợ bởi tình hình bất lợi của cá minh thái và cá tuyết tại Nga, kết hợp với giá nguyên liệu tại Việt Nam tăng cao giúp VHC sễ dàng đàm phán mức giá bán bình quân ASP cao hơn. Tính đến giữa tháng 4, giá cá tra nguyên liệu tăng 38,9% n/n và giá cá hương tăng 58,6% n/n. Giá cá bột vẫn ở mức thấp trong quý 1/2022 và bắt đầu tăng kể từ cuối tháng 3/2022, dẫn đến mức tăng bình quân 4,0% n/n kể từ đầu năm. Đáng chú ý hơn, giá cá bột tăng 49,1% n/n trong tháng qua cho thấy giá cá tra nguyên liệu sẽ có xu hướng tăng trong vài tháng tới.

- VHC hiện có 1.403 tỷ đồng tiền và tương đương tiền. Với dòng tiền từ HĐKD đạt khoảng 1.000 tỷ đồng hàng năm, chúng tôi tin rằng VHC có thể tự triển khai các dự án đầu tư và mở rộng của năm 2022 mà không cần đến nợ vay.

VHC vòng mới nào.