VHC - Kết quả kinh doanh quý 2/2021 khởi sắc

Chuẩn đó bro

VHC canh giá đỏ múc tiếp anh em nhé

Cao thủ

VHC chắc quá ta.

Hàng ngon mà bro.

VHC vua tiền mặt mà, dự từ quý 3 trở đi VHC sẽ là khủng long bạo chúa, target trung hạn 8-9x

vui thoi, dung vui qua bac oi

VHC nay chỉnh room kém sôi động luôn.

Bản Việt ra báo cáo định giá VHC tới 65, xác nhận 85% là xuất khẩu giá FOB không chịu chi phí cước tàu trong quý 3...

VHC [MUA +24,9%] - Tận dụng lợi thế khi dịch COVID-19 ảnh hưởng đến các đối thủ cạnh tranh - Cập nhật
Phân tích doanh nghiệp

14/09/2021

• Chúng tôi nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA dành cho CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) vì các gián đoạn liên quan đến dịch COVID-19 đến hoạt động của các đối thủ cạnh tranh đang thúc đẩy thị phần và giá bán cá phi lê của VHC.
• Chúng tôi tăng giá mục tiêu lên 45% khi (1) chúng tôi tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021/ 2022/2023 lên lần lượt là 29%/13%/4%, nhờ dự báo giá bán trung bình (ASP) cá phi lê cao hơn và (2) chúng tôi cập nhật mô hình định giá mục tiêu từ giữa năm 2022 đến năm 2022.
• Mức dự báo tăng trưởng của chúng tôi cho LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi năm 2021 là 36% dựa trên cơ sở lợi nhuận ròng mảng cá phi lê dự kiến tăng 60%, bù đắp cho mức giảm dự kiến 13% trong lợi nhuận ròng của mảng C&G do nhu cầu thấp.
• Trong năm 2022, chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi tăng 36% khi chúng tôi kỳ vọng cả lợi nhuận từ cá phi lê (+32% YoY) và C&G (+51% YoY) sẽ tăng lên khi nhu cầu phục hồi từ các gián đoạn do dịch COVID-19.
• Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/E 2022 của VHC là 10 lần so với P/E trượt trung bình 5 năm là 7,5 lần. Chúng tôi cho rằng việc đánh giá lại là phù hợp khi đóng góp lợi nhuận lớn hiện tại của mảng C&G (chiếm 27% trong năm 2022 so với 0% trong năm 2017) và quan điểm của chúng tôi rằng mảng C&G nên giao dịch ở mức cao hơn so với hoạt động kinh doanh cá phi lê truyền thống của VHC.
• Rủi ro đối với quan điểm tích cực của chúng tôi: Các quy định thắt chặt nhập khẩu kéo dài của Trung Quốc do lo ngại về dịch COVID-19 lây lan từ thủy sản đông lạnh nhập khẩu; doanh số C&G thấp hơn mong đợi.

ce