VHC - kỳ vọng một năm 2022 tiếp đà tăng trưởng - Gia nhập clb 100x

Giá cả hàng hóa tiếp tục neo cao, đầu tư cổ phiếu nào để hưởng lợi?

VNDIRECT tin rằng những công ty có mức độ phụ thuộc vào giá hàng hoá cao sẽ được hưởng lợi từ xu hướng này, chẳng hạn như dầu khí và các công ty xuẩt khẩu hàng hoá.
Trong tháng 12/2021, chỉ số giá hàng hoá Bloomberg Commodity Index đã vượt mức cao nhất trong 10 năm qua. Về mặt bằng chung, giá cả đã tăng ở hầu hết các mặt hàng, từ năng lượng, kim loại đến nông nghiệp do sự kết hợp của các yếu tố cung và cầu.

Trong báo cáo gần đây, Chứng khoán VNDIRECT nhận thấy giá hàng hoá đã tăng nhanh theo sau các biện pháp kích thích kinh tế trên toàn thế giới để hỗ trợ cho sự phục hồi kinh tế toàn cầu. Đặc biệt, thành công của Trung Quốc trong việc kiểm soát đại dịch cho phép nền kinh tế lớn này tiếp tục tăng trưởng, từ đó thúc đẩy nhu cầu hàng hoá, cụ thể là kim loại công nghiệp và nông nghiệp trên toàn cầu.


Mặt khác, bất chấp sự hồi phục của cầu, nhiều nền kinh tế sản xuất và xuất khẩu hàng hoá bị ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch trong khi chi phí vận chuyển tăng mạnh, gây ra sự đóng băng nguồn cung trong hàng loạt lĩnh vực như nông nghiệp, kim loại, dự trữ khí đốt...Trên thị trường dầu mỏ, OPEC+ vẫn giữ thái độ thận trọng trong việc gia tăng sản lượng khiến giá năng lượng tăng cao và tác động đến việc sản xuất các mặt hàng khác.

Theo quan điểm của VNDIRECT, giá năng lượng sẽ vẫn ở mức cao trong vài quý tới do cần thời gian để giải quyết các vấn đề liên quan đến việc thiếu hụt các khoản đầu tư mới, làm tăng áp lực lên giá các mặt hàng khác.

Đối với kim loại công nghiệp, kỳ vọng với giá kim loại (như thép) sẽ duy trì ở mức cao cho đến quý 1/2022 do tình trạng thiếu hụt năng lượng và vận chuyển cần thời gian để trở lại trạng thái bình thường, sau đó giảm dần xuống mức trung bình dài hạn cho đến cuối năm 2022 khi tình trạng gián đoạn nguồn cung được giải quyết.

Đối với các mặt hàng nông nghiệp, giá được dự báo sẽ giảm nhẹ vào năm 2022 khi điều kiện nguồn cung cải thiện. Tuy nhiên, vẫn tồn tại các rủi ro tăng giá đến từ giá nguyên vật liệu đầu vào cao (đặc biệt là phân bón) trong nửa đầu năm 2022, có khả năng đẩy lạm phát giá thực phẩm lên cao.

Do đó, VNDIRECT tin rằng những công ty có mức độ phụ thuộc vào giá hàng hoá cao sẽ được hưởng lợi từ xu hướng này, chẳng hạn như dầu khí và các công ty xuẩt khẩu hàng hoá.

Cụ thể, VNDIRECT kỳ vọng giá dầu Brent sẽ tiếp tục duy trì mức cao trên 80 USD/thùng trong nửa đầu năm 2022, sau đó cân bằng quanh mức 70-75 USD/thùng trong nửa cuối 2022. Do đó, các công ty trung nguồn có thể thu được lợi ích từ giá dầu cao hơn như GAS vì giá bán sản phẩm được tính theo giá dầu và khí thế giới. Bên cạnh đó, giá dầu tăng mạnh có thể tạo thêm động lực cho các đơn vị liên quan khởi động lại các dự án thăm dò và khai thác (E&P), trước hết mang lại cơ hội việc làm cho các công ty thượng nguồn như PVD và PVS.

Trong bối cảnh nhu cầu thép thế giới vẫn sẽ ở mức cao đến quý 1/2022, VNDRECT kỳ vọng nhu cầu thép trong nước sẽ phục hồi mạnh mẽ trong quý 4 và sang cả năm 2022 nhờ hoạt động xây dựng trở lại bình thường sau đại dịch, sự tăng tốc phát triển cơ sở hạ tầng vào năm 2022 đồng thời nguồn cung mới bất động sản được kỳ vọng sẽ tăng mạnh trong năm tới khi các nút thắt pháp lý dần được nới lỏng. Tuy nhiên, hiện tại, việc giá thép giảm có thể sẽ gây áp lực đáng kể lên biên lợi nhuận gộp của các công ty thép trong quý 4 này và cả 2022 khi lượng hàng tồn kho giá rẻ đã hết, đặc biệt là đối với các công ty thương mại thép và tôn mạ. Tuy nhiên, VNDIRECT chỉ ra điểm sáng đến từ Hòa Phát (HPG) khi đây là công ty thép niêm yết duy nhất có triển vọng duy trì biên lợi nhuận gộp cao trong Q4/21-2022 nhờ lợi thế về quy mô và khả năng quản lý chi phí.

Việc thị trường lớn là Trung Quốc phải thực hiện các biện pháp hạn chế sản xuất các sản phẩm gây ô nhiễm môi trường khiến sản lượng và tồn kho phốt pho vàng ở Trung Quốc duy trì ở mức tương đối thấp và sẽ tiếp tục như vậy vào năm 2022. Do đó, giá phốt pho vàng có khả năng tiếp tục tăng vào năm 2022. VNDIRECT kỳ vọng Hóa chất Đức Giang (DGC) sẽ tận dụng được lợi thế từ việc tăng giá phốt pho vàng do đây là nhà sản xuất phốt pho số 1 tại Việt Nam. Ngoài ra, ngày 21/9, DGC đã thử nghiệm thành công dây chuyền sản xuất axit phốt pho điện tử để xuất khẩu cho các nhà sản xuất linh kiện điện tử. VNDIRECT dự báo doanh thu phốt pho vàng và phốt pho điện tử của DGC sẽ tăng lần lượt 42% và 93% so với cùng kỳ và 93% trong năm 2022.

Giá đường toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trong năm 2022 do thiếu hụt cung, đặc biệt là giá đường Việt Nam đang thấp hơn trng khu vực, từ đó khả năng cao giá đường nội địa sẽ tiếp tục tăng trong năm 2022. Đặc biệt, thuế chống bán phá giá và hoạt động điều tra đường nhập lậu sẽ tiếp tục hỗ trợ giá đường trong nước trong năm tới. Theo quan điểm của VNDIRECT, các doanh nghiệp sản xuất đường như Đường Quảng Ngãi (QNS) có thể tận dụng xu hướng tăng của giá đường và gia tăng biên lợi nhuận gộp mảng mía đường nhờ sở hữu quy mô lớn thứ hai về vùng nguyên liệu mía. VNDIRECT dự báo doanh thu từ đường sẽ tăng trưởng 35% so với cùng kỳ trong năm 2022, đóng góp 26% vào tổng doanh thu của QNS.

Bên cạnh đó, những doanh nghiệp thiên về hoạt động xuất khẩu trong ngành cao su, gạo hay thủy sản sẽ được hưởng lợi nhất từ việc giá cả các mặt hàng này tăng. Sự đi lên của cao su trong năm 2022 được hỗ trợ thêm bởi sự tăng mạnh của giá dầu, cũng như kỳ vọng phục hồi kinh tế, GVR, PHR là những doanh nghiệp được lựa chọn. Giá gạo 5% tấm Việt Nam xuất khẩu năm 2022 mặc dù sẽ giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức cao so với giai đoạn 2015-2019, từ đó giúp các công ty xuất khẩu gạo Việt Nam sang thị trường Trung Quốc sẽ được hưởng lợi trong năm 2022 như TAR.

Còn thị trường nhập khẩu phục hồi sẽ thúc đẩy sản lượng và kim ngạch xuất khẩu ngành thủy sản trong khi chi phí vận tải đang có xu hướng giảm. Những yếu tố này sẽ giúp các doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản gia tăng doanh thu cũng như biên LN ròng, hứa hẹn một thời kỳ tươi sáng cho ngành, đặc biệt là đối với các doanh nghiệp dẫn đầu thị trường như Vĩnh Hoàn (VHC).

Vhc gia nhập 1xx sớm trong quý 2 thôi. Lên tàu 62 và nằm im k cần lo lắng suy nghĩ

VHC: BSC dự đoán xuất khẩu cá tra sang Mỹ và Trung quốc khả quan với giá bán cao

Theo BSC, VHC ghi nhận mức tăng trưởng tích cực dù ngành thuỷ sản gặp nhiều khó khăn trong năm vừa rồi. Trong năm 2022, xuất khẩu sang Mỹ tiếp tục khả quan trong khi thị trường Trung Quốc mở cửa trở lại sẽ giúp ngành cá tra tăng trưởng mạnh sau thời gian dài khó khăn.
Theo báo cáo gần đây của BSC, kết thúc năm 2021, CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) đã lội ngược dòng trong hai quý cuối năm, ghi nhận mức tăng trưởng tích cực.

Doanh thu của VHC năm 2021 đạt 9.054 tỷ, tăng 28,7% so với năm 2020, nhờ hai nhóm sản phẩm chính đều tăng mạnh trở lại. Cụ thể, doanh thu cá tra đạt 5.961 tỷ, tăng 23% và doanh thu phụ phẩm đạt 1.697 tỷ, tăng 39% so với cũng kỳ. Sản phẩm Collagen/Gelatin thì ghi nhận tốc độ tăng trưởng thấp so với quá khứ khi việc bán hàng bị ảnh hưởng bởi dịch Covid – 19 và cước phí vận tải.

Về thị trường xuất khẩu, Mỹ là điểm sáng trong cả năm 2021 khi đã tăng 55% so với cùng kỳ trong khi các thị trường còn lại chưa phục hồi mạnh sau thời gian dịch bệnh. Mỹ tiếp tục là thị trường lớn nhất với Vĩnh Hoàn, chiếm 42% doanh thu. Tỷ trọng của Trung Quốc và Châu Âu lần lượt là 15% và 13%.


Nguồn: BSC Research

Lợi nhuận sau thuế của Vĩnh Hoàn đạt 1.110 tỷ, tăng 57,5% do biên lợi nhuận gộp tăng mạnh lên mức 19.4% so với mức biên 14.2% của năm 2020. BSC cho rằng biên lợi nhuận gộp tăng do giá xuất khẩu các thị trường tăng khả quan (giá xuất khẩu trung bình năm 2021 của Việt Nam sang Mỹ và Trung Quốc tăng 19% so với cùng kỳ).

Các chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng mạnh chủ yếu do chi phí vận chuyển, lưu kho tăng mạnh, cước tàu tăng cao.

Trong năm 2022, BSC kỳ vọng xuất khẩu sang Mỹ tiếp tục khả quan trong khi thị trường Trung Quốc mở cửa trở lại sẽ giúp ngành cá tra tăng trưởng mạnh sau thời gian dài khó khăn. Là doanh nghiệp đầu ngành cá tra, VHC sẽ được hưởng lợi từ việc gia tăng cả sản lượng và giá bán….

Kim ngạch xuất khẩu cá tra quý 4 sang thị trường Mỹ và Trung Quốc lần lượt đạt 121 triệu USD, tăng 51% và 89 triệu USD, tăng 35% so với cùng kỳ. Thị trường Mỹ tiếp tục tăng trưởng khả quan còn thị trường Trung Quốc cho thấy dấu hiệu phục hồi đầu tiên sau thời gian dài suy giảm do chính sách thắt chặt biên. Trong khi đó, giá bán trung bình tại hai thị trường Mỹ và Trung Quốc tiếp tục neo ở mức cao, đạt lần lượt là 3.75 USD/kg, tăng 46% và 2.23 USD/kg, tăng 33% so với năm ngoái. Mức tồn kho cá tra vẫn đang ở mức thấp trong 2 năm trở lại đây.


Nguồn: BSC Research

Mức tồn kho thấp kỳ vọng làm tăng giá bán khi nhu cầu tiêu thụ ngày khả quan trong khi nguồn cung chưa thể điều chỉnh kịp thời.


Nguồn: BSC Research

Theo BSC, giá cước phí tàu và giá nguyên liệu đầu vào vẫn là những rủi ro chính đối với hoạt động của VHC. Trong năm 2022, BSC kỳ vọng cước phí tàu không tăng đột biến dựa trên kỳ vọng hoạt động sản xuất của thế giới dần quay trở lại mức bình thường, làm giảm chênh lệch cung cầu, mức giá nền năm 2021 cao và VHC sẽ tăng tỷ trọng đơn hàng FOB (không chịu chi phí vận tải) để giảm thiểu ảnh hưởng tiêu cực từ cước phí cao.

IDI giá có 10,x sẽ tăng bằng lần

Đầu ngành, cổ cô đặc, tiền mặt nhiều ... cứ thế mà ôm thôi

Sản lượng và giá bán tăng mạnh, Thuỷ sản Vĩnh Hoàn lãi quý 4 tăng 176%

Lợi nhuận sau thuế của Vĩnh Hoàn đạt 461 tỷ đồng, tăng 176% so với cùng kỳ. EPS quý 4 đạt gần 2.500 đồng/cổ phiếu.
Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn (mã: VHC) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2021. Theo đó, doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của doanh nghiệp đạt 2.694 tỷ đồng, tăng 33,8% so với cùng kỳ. Giá vốn bán hàng lên tới 2.053 tỷ đồng nên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đạt 638 tỷ đồng.

Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đều tăng lên lần lượt đạt 93 tỷ và 60 tỷ đồng. Do đó lợi nhuận sau thuế của Vĩnh Hoàn đạt 461 tỷ đồng, tăng 176% so với cùng kỳ. EPS quý 4 đạt gần 2.500 đồng/cổ phiếu.

Luỹ kế năm 2021, Vĩnh Hoàn đạt doanh thu 9.060 tỷ đồng, tăng 26,4% so với cùng kỳ. Tuy vậy, giá vốn cả năm lên tới 7.303 tỷ đồng khiến lãi gộp đạt 1.752 tỷ. Chi phí quản lý bán hàng tăng gấp đôi lên 343 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng mạnh lên 212 tỷ. Do đó Vĩnh Hoàn đạt lợi nhuận sau thuế 1.110 tỷ đồng cho năm 2021, tăng 54,3% so với năm trước.

Tính đến 31/12/2021, Vĩnh Hoàn có tổng tài sản đạt 8.734 tỷ đồng, tăng hơn 1.500 tỷ so với con số đầu kỳ. Nợ phải trả của doanh nghiệp đạt 2.852 tỷ, trong đó nợ vay ngắn hạn 1.723 tỷ đồng, vay dài hạn chỉ 168 tỷ đồng. Vĩnh Hoàn có tổng cộng 3.833 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối.

Theo ban lãnh đạo công ty chênh lệch biến động lợi nhuận sau thuế lớn so với cùng kỳ năm 2020 là do sản lượng bán tăng và giá bán tăng.

Trên sàn chứng khoán VHC được giao dịch quanh mốc 64.000 đồng/cổ phiếu, vốn hoá trên 11.600 tỷ đồng.


Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế của VHC từ 2017-2021

Mới đây SSI Research có đưa ra báo cáo phân tích ngành thuỷ sản năm 2022.

"Chúng tôi kỳ vọng năm 2022 sẽ tương tự như năm 2021 ở một số khía cạnh như nhu cầu tăng mạnh từ việc mở cửa trở lại của các nền kinh tế, áp lực chi phí nguyên liệu thô kéo dài và chi phí vận chuyển cao. Chúng tôi thấy rằng giá cước có thể trở về bình thường sau khi tình trạng tắc nghẽn cảng được giải quyết trong quý 2/2022", SSI Cho hay.

Ngoài thị trường Mỹ, SSI kỳ vọng nhu cầu phục hồi tại Châu Âu và Trung Quốc sẽ mạnh hơn do 2 năm liên tiếp ở mức thấp, nhờ tác động của Hiệp định EVFTA và nới lỏng hạn chế thủy sản tại các cảng của Trung Quốc. Do đó, SSI kỳ vọng giá bán bình quân sẽ tiếp tục xu hướng tăng khi nhu cầu phục hồi.

SSI cho biết, giá cá nguyên liệu tăng 13% so với cùng kỳ và 8% so với quý trước trong quý 4/2021 do nguồn cung thiếu hụt do diện tích nuôi giảm khi áp dụng các biện pháp giãn cách xã hôi trong quý 3/2021. Dữ liệu của AgroMonitor cho thấy nguồn cung cá tra giảm -14% so với cùng kỳ trong tháng 11 tháng năm 2021. Theo VASEP, diện tích nuôi cá tra giảm 30-50% so với cùng kỳ, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung tạm thời trong quý 1/2022. Điều này sẽ làm tăng thêm chi phí cho cá nguyên liệu và có thể làm giảm biên lợi nhuận của các công ty sản xuất trong quý 1/2022 vì rất khó để chuyển hoàn toàn sang giá bán bình quân. Do chu kỳ nuôi cá tra là 6 tháng và giá cá nguyên liệu đã tăng nên tình trạng thiếu hụt nguồn cung sẽ giảm dần trong quý 2/2022.

SSI ước tính VHC đạt tăng trưởng lợi nhuận sau thuế năm 2021/2022 là 25,7%/ 30,1% so với cùng kỳ dựa trên giả định giá bán bình quân cá tra philê tăng 10% trong năm 2022, trong khi mảng wellness và SGC dự kiến đạt tăng trưởng doanh thu thuần lần lượt là +9% và +10% so với cùng kỳ. FMC đạt tăng trưởng lợi nhuận sau thuế năm 2021/2022 là 18,6%/49% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sản lượng tăng +25% so với cùng kỳ từ việc mở rộng công suất gần đây, trong khi giá bán bình quân được dự báo sẽ duy trì ổn định trong năm 2022.

Thời buổi lạm phát sắp đến, ôm dn nhiều tiền mặt là ngon+ xuất khẩu càng lợi khi có lạm phát. Chỉ cần vài yếu tố vậy thôi là đủ ngon rồi. Thiên thời địa lợi cho VHC.

VHC xuất khẩu chủ yếu sang Nga, Thứ 2 VHC sẽ bị ảnh hưởng khá nhiều từ việc Mỹ và EU loiạ nga khỏi SWIFT đó. Cẩn trọng! Trân Thành

Cập nhật lại thông tin nhé, thông tin yếu kém mà cũng phát biểu