VHC - nơi gửi gắm tài sản khi thị trường điều chỉnh

Vĩnh Hoàn ghi nhận kết quả kinh doanh ấn tượng nửa đầu 2025, đặc biệt lợi nhuận tăng mạnh. Tuy nhiên, doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều khó khăn trong nửa cuối năm như nhu cầu sụt giảm, áp lực thuế quan và nguồn cung nguyên liệu. Định hướng đa dạng hóa sản phẩm và phát triển bền vững có thể là chìa khóa vượt qua giai đoạn này.

VHC tốt nhưng khó tăng mạnh, chơi ANV phê hơn bro ơi.

Mình theo VHC nhiều năm rồi, danh mục luôn có. ANV mạnh về dòng tiền, nhưng không hợp khẩu vị cho nắm giữ

Thuế má của Trump có ảnh hưởng gì không bác?

Cơ hội và rủi ro từ bối cảnh thuế của Trump
Cơ hội:

• Việc áp thuế cao lên hàng Trung Quốc có thể chuyển dòng đơn đặt hàng sang các nhà xuất khẩu Việt Nam như VHC. Theo SSI, đây là cơ hội để Vĩnh Hoàn và các doanh nghiệp khác tăng thị phần tại Hoa Kỳ
  
  
• Trước đây, VHC đã từng được miễn thuế chống bán phá giá — một phần nhờ vào kết quả đàm phán giữa Việt Nam và Hoa Kỳ — giúp hoạt động xuất khẩu không chịu thêm chi phí
  

Rủi ro:

• Mặc dù thuế đã giảm từ 46% xuống 20%, mức 20% vẫn là áp lực chi phí lớn cho các doanh nghiệp xuất khẩu như VHC, đặc biệt trong các hợp đồng chậm được điều chỉnh lại giá
  
  
• Quy định nghiêm ngặt về xuất xứ và chống "transshipment" có thể khiến các lô hàng của VHC bị thanh tra kỹ hoặc đánh thuế bổ sung nếu bị nghi ngờ luân chuyển hàng từ bên thứ ba

Trong ngắn hạn thì tất nhiên là có ảnh hưởng rồi. Nhưng mức đánh thuế cho VN vẫn ở mức dễ chịu so với nước khác, đặc biệt là TQ. Chiến lược cơ cấu sản phẩm của BLD VHC cũng luôn chuẩn bị cho tình huống này nên về mặt dài hạn, doanh nghiệp vẫn sẽ tìm được sự cân bằng thôi.

Các khoản đầu tư tài chính của VHC như thế nào @bongcoi02, thanks.

Câu hỏi của bạn rất hay.
Vĩnh Hoàn hiện có khoảng 161 tỷ đồng đầu tư vào cổ phiếu (DXS, NLG, KBC…), trích lập dự phòng 28–42 tỷ đồng cho các khoản này. Mặc dù khoản đầu tư không lớn so với tài sản, nhưng đang lỗ tạm thời. Mặt khác, công ty sở hữu nguồn tiền gửi ngân hàng rất lớn, giúp duy trì sức mạnh tài chính và linh hoạt trong hoạt động kinh doanh.

Mình đánh giá cao mô hình đầu tư thận trọng—tập trung vào kinh doanh chủ lực (thủy sản & collagen)

a/c/e VHCer bia thôi!

5 điểm nhấn có thể trở thành động lực tăng giá cổ phiếu trong thời gian tới:
1. Biên lợi nhuận cải thiện mạnh

• Lợi nhuận nửa đầu 2025 tăng ~40% dù doanh thu giảm nhẹ, cho thấy hiệu quả kiểm soát chi phí, tối ưu giá bán và cơ cấu sản phẩm.
• Biên lợi nhuận gộp cao hơn mức trung bình ngành cá tra, nếu duy trì sẽ hỗ trợ định giá cổ phiếu.

2. Xu hướng xuất khẩu sang Mỹ và EU tích cực

• Mỹ và EU chiếm gần 70% doanh thu xuất khẩu, cả hai thị trường đang tăng trưởng hai chữ số trong một số tháng.
• Việc Mỹ tạm hoãn áp thuế giúp VHC có thời gian tối ưu hợp đồng và tăng lượng bán, có thể tạo đột biến lợi nhuận ngắn hạn.

3. Đa dạng hóa sản phẩm & giá trị gia tăng cao

• Chuyển từ cá tra fillet truyền thống sang collagen, gelatin, surimi, sản phẩm ăn liền…
• Các sản phẩm này biên lợi nhuận cao hơn và giảm phụ thuộc vào biến động giá cá nguyên liệu.

4. Định giá còn thấp so với tiềm năng

• P/E TTM ~10–11×, thấp hơn trung bình ngành thủy sản Việt Nam (~13–15×) và một số doanh nghiệp xuất khẩu cùng quy mô ở khu vực.
• Nếu lợi nhuận duy trì đà tăng, thị trường có thể mở rộng định giá (re-rating).

5. Câu chuyện phát triển bền vững & ESG

• Đạt “Green Trade Facility” từ HSBC – tạo hình ảnh tích cực với các quỹ đầu tư ESG quốc tế.
• Xu hướng tiêu dùng ở EU và Mỹ đang ưu tiên sản phẩm có chứng chỉ bền vững, giúp mở rộng tệp khách hàng.

Nếu những yếu tố này duy trì, VHC có thể hưởng lợi kép: lợi nhuận tăng + định giá cải thiện, từ đó hỗ trợ giá cổ phiếu.