VHC update PHS

doanngocthao1701 · 12/04/2021, 21:28

Khuyến nghị mua VHC với giá mục tiêu 48.900 đồng/CP

CTCK Phú Hưng (PHS)

Thuận lợi xuất khẩu sang Mỹ - Hưởng thuế suất xuất khẩu sang Mỹ thấp hơn các doanh nghiệp cùng ngành. Mỹ là một trong các thị trường xuất khẩu chính của CTCP Vĩnh Hoàn (VHC).

Theo kết quả sơ bộ của đợt rà soát thuế chống bán phá giá lần thứ 16 (POR16), sản phẩm cá tra xuất khẩu của VHC được hưởng mức thuế là 0.09 USD/kg, thấp hơn 2.7 lần so với mức thuế áp dụng cho toàn quốc. Mức thuế xuất khẩu sang Mỹ thấp tạo lợi thế cho VHC mở rộng thị trường Mỹ dễ dàng hơn các doanh nghiệp khác.

Hưởng lợi từ hiệp định EVFTA và UKFTA. Ngay khi EVFTA có hiệu lực, thuế nhập khẩu đối với cá phi-lê đông lạnh sang EU từ 1/8/2020 giảm từ 5.5% xuống 4.13% và đến năm 2023 sẽ còn 0%. Kỳ vọng EVFTA và UKFTA sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn cho xuất khẩu cá tra sang EU và Anh.

Thị trường EU được kỳ vọng có thể trở lại là thị trường quy mô 500 triệu USD cho cá tra Việt Nam từ quy mô hiện tại của thị trường này là 250 triệu USD, trong khi Anh cũng là thị trường nhiều triển vọng, liên tục tăng trưởng trong năm 2020.

Vị thế đầu ngành trang bị cho VHC nguồn lực kinh doanh và sản xuất mạnh. VHC là doanh nghiệp dẫn đầu ngành xuất khẩu cá tra và duy trì thị phần quanh mức trung bình là 15% trong giai đoạn 2016-2020. Lợi thế quy mô được thể hiện qua biên lợi nhuận hoạt động cao nhất ngành trong bối cảnh toàn ngành cá tra phải đối mặt với nhiều khó khăn trong năm 2020.

Bên cạnh đó, VHC là một trong những doanh nghiệp dẫn đầu trong việc định hướng phát triển ngành cá tra bền vững thông qua mô hình kinh tế tuần hoàn.

Định giá và khuyến nghị: Chúng tôi ước tính doanh thu năm 2021 của VHC tăng 15,8% so với năm trước lên 8.146 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 951 tỷ đồng (tăng trưởng 32,3%), với biên lợi nhuận gộp cải thiện lên khoảng 18% nhờ giá cá tra xuất khẩu phục hồi. Bằng phương pháp định giá DCF và EV/EBITDA, mức giá hợp lý cho cổ phiếu VHC khoảng 48.900 đồng/cổ phiếu (+24% so với giá hiện tại). Do đó đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu này.

kjnamtv2015 · 12/04/2021, 21:46

Con hàng Chết trong uptrend

kha_nguyen · 12/04/2021, 22:00

nhìn chart con này là biết đội lái yêu màu đỏ ghét màu xanh rồi

POPY3004 · 12/04/2021, 22:28

Cá thối

lydon · 12/04/2021, 22:31

POPY3004 đã viết: ↑

Cá thối
Xem tất cả

Vhc= 5x timing: <=1 year

VPBankQuan · 20/04/2021, 14:41

VHC – KQKD tháng 3/2021: Đà phục hồi chậm trong bối cảnh khan hiếm container vận tải trên toàn cầu và Trung Quốc thắt chặt nhập khẩu thực phẩm đông lạnh

* CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) đã công bố KQKD tháng 3/2021, trong đó doanh thu thuần theo cơ sở so sánh tương đương (cụ thể, không bao gồm Sa Giang – công ty sản xuất bánh phồng tôm hàng đầu đã trở thành công ty con của VHC vào cuối tháng 1/2021) tăng nhẹ 1% YoY, chủ yếu nhờ doanh số cá tra phi lê đông lạnh và các sản phẩm có liên quan (như cá tẩm bột, bột cá, mỡ cá và thức ăn thủy sản) tăng 2% YoY. Trong khi đó, doanh thu mảng collagen và gelatin (C&G) giảm 12% YoY trong tháng 3/2021, chúng tôi cho rằng mức giảm này đến từ biến động hàng tháng và tình trạng khan hiếm container vận tải trên toàn cầu. Trong quý 1/2021, doanh số cá tra phi lê đông lạnh và các sản phẩm có liên quan tăng 6% YoY trong khi doanh số C&G tăng 13% YoY.

* Tính theo thị trường, giá trị xuất khẩu sang Trung Quốc tăng 134% YoY trong tháng 3/2021 và 149% YoY trong quý 1/2021 từ mức cơ sở thấp, thời điểm dịch COVID-19 bắt đầu ảnh hưởng doanh số của VHC tại thị trường này vào tháng 2/2020. Tuy nhiên, xuất khẩu cá tra từ Việt Nam sang Trung Quốc vẫn chưa phục hồi hoàn toàn do Trung Quốc thắt chặt nhập khẩu thực phẩm đông lạnh trong bối cảnh lo ngại về khả năng lây lan dịch COVID-19. Mặt khác, giá trị xuất khẩu sang thị trường Châu Âu và Mỹ giảm lần lượt 10% YoY và 15% YoY trong tháng 3/2021 – chúng tôi cho rằng mức giảm này đến từ tình trạng khan hiếm container vận tải trên toàn cầu và giá bán trung bình (ASP) của phi lê thấp hơn.

* KQKD quý 1/2021 của VHC nhìn chung thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi – đặc biệt đối với doanh số C&G và ASP của phi lê. Do đó, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh giảm dự báo hiện tại, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

* Chúng tôi hiện có khuyến nghị MUA cho VHC với giá mục tiêu 47.300 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 31,8%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,7%, dựa theo giá đóng cửa phiên gần nhất của VHC.

Tổng hợp

Mở tài khoản ưu đãi: 097.522.8813
Skype :quantran0211

VHC update PHS

doanngocthao1701 Thành viên gắn bó với f319.com

kjnamtv2015 Thành viên rất tích cực

kha_nguyen Thành viên gắn bó với f319.com

POPY3004 Thành viên rất tích cực

lydon Thành viên gắn bó với f319.com

VPBankQuan Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa Not Official

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này