Vĩ mô tháng 11!!!!

Số liệu vĩ mô tháng 11 tiếp tục cho thấy xu hướng hồi phục luân phiên:

Sản xuất: Chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 8,9% svck (chế biến chế tạo: +11,2% svck) – cải thiện so với số liệu tháng 10 khi nhu cầu nhập hàng mạnh hơn trước khi các chinh sách thuế quan của Tổng thống D.Trump được xác nhận (front-loading). Các ngành ghi nhận mức tăng trưởng tích cực ở cả chỉ số sản xuất công nghiệp và xuất khẩu trong tháng 11 bao gồm đồ gỗ nội thất, dệt may, da giày, sản xuất đồ điện tử. Tính từ đầu năm đến nay, chế biến chế tạo vẫn duy trì là động lực tăng trưởng kinh tế (+9,7% svck) với thặng dư cán cân thương mại lên đến 24,3 tỷ USD.
Tiêu dùng: Doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ có tín hiệu hồi phục trong tháng 11 (và số liệu tháng 10 đã được điều chỉnh tăng thêm 2%) khi tăng 8,8% svck và 8,8% cho 11 tháng đầu năm (tăng 5,8% nếu loại trừ yếu tố giá). Về du lịch, số lượng khách du lịch quốc tế tăng mạnh lên mức 1,7 triệu lượt người – gần về tháng cao điểm trong năm 2019 và nhờ vậy chúng tôi kỳ vọng tích cực hơn về đóng góp của nhóm doanh thu dịch vụ lưu trú và lữ hành trong tổng mức tiêu dùng trong những tháng cuối năm.
Lạm phát: CPI tháng 11 tăng 0,13% so với tháng trước và tăng 2,77% svck cho thấy việc tăng giá điện của EVN vào giữa tháng 10 có tác động hạn chế đối với CPI. Bên cạnh đó, giá thịt lợn (-0,45% so với tháng trước) và giá vé máy bay (-11,1%) cũng là 2 nhân tố giúp hạ nhiệt chỉ số CPI. Ngược lại, CPI cơ bản tăng mạnh hơn (0,24%), chủ yếu là do giá thuê nhà (0,45%). Chỉ số giá tiêu dùng bình quân 11 tháng ghi nhận mức tăng trưởng 3,69% - thấp hơn đáng kể so với mức mục tiêu của Chính phủ (4,0% -4,5%).
Đầu tư: Cả FDI giải ngân hay đăng ký trong 11 tháng tiếp tục xu hướng tích cực, trong đó FDI đăng ký ghi nhận một số dự án lớn như dự án tăng vốn của LG Display. Đối với đầu tư công, giải ngân trong tháng 11 bắt đầu bật tăng theo yếu tố mùa vụ.
Tóm lại, với số liệu tích cực hơn của tiêu dung cũng như hoạt động sản xuất và xuất nhập khẩu kỳ vọng sẽ duy trì khả quan trước khi các chinh sách thuế quan của TT Trump được đưa ra, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực cho tăng trưởng GDP trong Quý 4 và kỳ vọng mức tăng trưởng GDP trong cả năm 2024 có thể cao hơn mục tiêu của Chỉnh phủ (7,0%).