VÌ SAO VINGROUP LÃI HƠN 3000 tỷ đồng, nhưng CỔ ĐÔNG thực chỉ lãi hơn 600 tỷ đồng ?

Chuyện thú vị xảy ra trong báo cáo tài chính gần nhất ghi nhận Vingroup có lợi nhận sau thuế rất cao 3000 tỷ đồng, tuy nhiên 2385 tỷ đồng là ở cổ đông không kiểm soát, còn cổ đông thực sự chỉ được 640 tỷ đồng.

Điều này sẽ thay đổi đáng kể đáng giá doanh nghiệp bởi cổ đông thì ăn lợi nhuận thực về công ty mẹ, còn lợi nhuận sau thuế thì chỉ là cái tổng gộp. Để giải thích hiện tượng này bằng phép tính tượng trưng như sau:

Ví dụ sau mục đích mô phỏng lý giải kiến thức kế toán căn bản:

Công ty X sở hữu 51% của công ty con A và 100% của công ty con B, kết quả kinh doanh:

* A lãi +5.000 tỷ

* Còn B lỗ -2000 tỷ

Thì lợi nhuận sau thuế thông thường hợp nhất lại sẽ là cộng hết công ty con vào thì X lãi = 5000-2000 = 3000

Tuy nhiên lãi thật sự của cổ đông X chỉ là :

(51% của 5000 tỷ) + (100% của -2000 tỷ) = 550 tỷ

Đó là lý giải cho việc vì sao có sự chênh lệch trên báo cáo tài chính của Vingroup, cơ chế tương tự nhưng ở một quy mô lớn và phức tạp hơn

---------

Sau đây là câu chuyện giả tưởng khác:

Giả sử, có điều thú vị tiếp tục là trong quá khứ rất nhiều lần có hiện tượng A lỗ lớn thì B lãi bù, kì sau A lãi bù thì B lỗ lớn. Thế thì sao ?

Bạn không được nhầm là vì A và B giao dịch với nhau nhé đâu nhé, bởi vì nếu giao dịch trong nội bộ thì trên báo cáo tài chính sẽ có mục “điều chỉnh và loại trừ” các giao dịch A và B mua bán cho nhau.

Vậy cách nào lý giải cho sự hợp lý lãi lỗ A và B trong ví dụ giả tưởng trên ? Phải có C

C đóng vai trò không liên quan với X,A,B ở mặt giấy tờ, chỉ

A lỗ lớn => Lãi lớn về C => C tiếp tục giao dịch với B để cho B lãi lớn (done và ngược lại)

Nên khi hợp nhất chỉ có:

X = (51% A + 100%B)

nhưng thực ra còn có C, ở C có gì ta không biết.

Mình đã có khá nhiều bài viết về VINGROUP, trong tất cả chưa từng đề cập tới giá cổ phiếu và mình không đánh giá hoạt động kinh doanh hay triển vọng. Mình chỉ diễn giải lại số liệu để người đọc hiểu con số. Còn lại không có cảm xúc yêu thích hay chê bai gì ở đây cả. Trung lập.