VIB - duy trì ROE hàng đầu trong ngành

- Tăng trưởng tín dụng cao nhờ cho vay mua nhà và cho vay mua ô tô: Hiện tại VIB là một trong những ngân hàng có tỷ lệ cho vay bán lẻ cao nhất toàn ngành với hơn 87% tổng danh mục cho vay. Trong đó, mảng cho vay ô tô hiện có thị phần số 1 toàn ngành. Hiện VN đang có tỷ lệ ô tô/1000 người thấp hơn rất nhiều so với các nước trong khu vực và thế giới cùng với số lượng dân số thuộc tầng lớp trung lưu tăng nhanh hàng đầu, do đó dư địa cho mảng cho vay mua ô tô mới sẽ còn rất lớn và tăng trưởng cao trong tương lai. Đối với mảng cho vay mua nhà, VIB hiện tập trung vào cho vay mua nhà đã hình thành trên thị trường thứ cấp với pháp lý rõ ràng và gần như ko tham gia vào hoạt động tài trợ dự án sơ cấp, do đó ko bị ảnh hưởng bởi các quyết định siết chặt tín dụng cho BĐS. Nhờ chiến lược tập trung vào các mảng cho vay thế mạnh với dư địa tăng trưởng còn rất cao cùng với việc ngân hàng đc nâng xếp hạng tín nhiệm từ NHNN, VIB hoàn toàn có thể đạt mức tăng trưởng tín dụng 30% trong năm 2022 như kế hoạch đặt ra.

- NIM đc kỳ vọng sẽ duy trì như trong năm 2021: Trong Q1/2022, mặc dù mức tăng trưởng tín dụng của ngân hàng ko quá cao, tuy nhiên nhờ chi phí vốn đc cải thiện nhẹ giúp NIM của VIB vẫn duy trì so với năm 2021. Việc tập trung phát triển mảng cho vay bán lẻ sẽ khiến cho VIB khó duy trì đc tỷ lệ CASA cao so với các ngân hàng có tỷ trọng KHDN lớn như VCB, TCB hay MBB. Tuy nhiên, điều này sẽ giúp ngân hàng tránh đc các rủi ro thanh khoản, hơn nữa VIB có khả năng thay thế CASA bằng các khoản vay hợp vốn từ thị trường nước ngoài với chi phí rẻ hơn nhằm duy trì lợi thế về mặt chi phí vốn của mình. Trong năm 2022, VIB có kế hoạch huy động thêm khoản vay hợp vốn trị giá từ 500 triệu - 1 tỷ USD từ thị trường vốn quốc tế. Kỳ vọng NIM của VIB sẽ đạt 4,5% trong năm 2022.

- Thu nhập ngoài lãi tăng trưởng cao nhờ mảng kinh doanh thẻ và bancassurance: Thu nhập ngoài lãi của VIB tập trung chủ yếu vào các hoạt động dịch vụ như kinh doanh thẻ và bancassurance. Hiện VIB đang đứng top 5 các ngân hàng có số lượng thẻ mở mới với 8% thị phần và top 2 chi tiêu/mỗi thẻ với 24 triệu đồng/tháng. Ngoài ra, VIB cũng dẫn đầu trong mảng bancassurance với hơn 12% và doanh thu APE đứng đầu toàn ngành.

- Duy trì ROE hàng đầu trong ngành: Việc đạt mức tăng trưởng tín dụng cao cùng với gia tăng các hoạt động ngoài lãi nhờ dẫn đầu trong việc kinh doanh thẻ và banca đc xem là yếu tố then chốt giúp VIB duy trì đc ROE cao trong nhiều năm. Các hoạt động ngoài lãi của VIB đc phát triển dựa trên nền tảng số và quy mô vốn hiện tại nhưng vẫn đạt đc mức tăng trưởng rất cao. Tôi cho rằng chiến lược này sẽ ko yêu cầu các hoạt động tăng vốn trong trung hạn và do đó VIB có đủ cơ sở để duy trì mức ROE cao trong những năm sau.

- Giá hiện tại: 27.2. Target: 36 - 40 dự kiến trong 12 tháng. Chia vốn gom dần, càng giảm càng mua!