Việc làm và lạm phát cùng lúc thử thách Fed trong tuần này

Các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách đang chuẩn bị cho một trong những tuần có nhiều dữ liệu nhất trong năm, khi Hoa Kỳ chuẩn bị công bố hai chỉ số kinh tế được theo dõi sát sao nhất trong một khoảng thời gian ngắn bất thường.

Báo cáo việc làm tháng Giêng, dự kiến công bố vào thứ Tư, sẽ được tiếp nối chỉ hai ngày sau đó bằng số liệu chỉ số giá tiêu dùng - một khung thời gian rút ngắn do sự chậm trễ gây ra bởi việc chính phủ đóng cửa một phần, điều đã làm tăng nhịp độ báo cáo thông thường.

Lịch trình rút ngắn làm tăng đáng kể áp lực. Thông thường, báo cáo việc làm được công bố vào thứ Sáu, cho phép thị trường có vài ngày để phân tích tác động trước khi dữ liệu CPI được công bố vào tuần sau. Lần này, những người tham gia thị trường chỉ có vài giờ để xử lý xu hướng việc làm trước khi đối mặt với các số liệu lạm phát mới, có khả năng làm gia tăng biến động và làm phức tạp các quyết định đầu tư.



Thị trường lao động trong tầm nhìn: Vượt ra ngoài những con số thống kê đơn thuần

Báo cáo việc làm sắp tới mang ý nghĩa quan trọng hơn so với những thông tin thường nhật hàng tháng. Báo cáo tháng Giêng bao gồm bản điều chỉnh chuẩn hàng năm của Cục Thống kê Lao động – một sự hiệu chỉnh toàn diện các ước tính về biên chế, có thể làm thay đổi đáng kể bức tranh kinh tế. Các nhà phân tích dự đoán bản điều chỉnh năm nay sẽ cho thấy sự điều chỉnh giảm đáng kể về tăng trưởng việc làm trong 12 tháng kết thúc vào tháng 3 năm 2025, cho thấy thị trường lao động có thể kém mạnh mẽ hơn so với báo cáo ban đầu.

Riêng trong tháng Giêng, các nhà kinh tế dự báo số lượng việc làm sẽ tăng thêm 69.000 vị trí – một con số tuy khiêm tốn về mặt tuyệt đối nhưng sẽ là mức tăng hàng tháng mạnh nhất trong bốn tháng qua. Kết quả này sẽ giúp trấn an dư luận rằng sự suy thoái của thị trường lao động đã ổn định chứ không phải là gia tăng. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo sẽ giữ ổn định ở mức 4,4%, gần mức cao nhất trong bốn năm và phản ánh sự hạ nhiệt dần dần đã diễn ra trong những tháng gần đây.

Những số liệu này có ý nghĩa vô cùng quan trọng đối với các cuộc thảo luận của Cục Dự trữ Liên bang. Ngân hàng trung ương đã nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu trong cách tiếp cận chính sách của mình, và bằng chứng rõ ràng về sự ổn định của thị trường lao động sẽ hỗ trợ quyết định gần đây của họ về việc tạm dừng điều chỉnh lãi suất. Ngược lại, một báo cáo yếu hơn dự kiến có thể làm dấy lên những đồn đoán về thời điểm và quy mô của các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Diễn biến lạm phát đang được xem xét kỹ lưỡng.

Chỉ số CPI được công bố vào thứ Sáu sẽ được theo dõi sát sao để tìm dấu hiệu cho thấy lạm phát đang quay trở lại sau những khó khăn do việc chính phủ đóng cửa kéo dài năm ngoái gây ra, làm lu mờ các số liệu gần đây. Các nhà kinh tế dự đoán CPI cốt lõi—loại bỏ các thành phần thực phẩm và năng lượng dễ biến động—sẽ cho thấy mức tăng hàng năm chậm nhất kể từ đầu năm 2021, có khả năng tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang xem xét nới lỏng tiền tệ vào cuối năm nay.

Tình hình lạm phát vẫn là yếu tố then chốt trong các cuộc thảo luận chính sách. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng Giêng, viện dẫn lý do áp lực giá cả vẫn dai dẳng bất chấp những dấu hiệu ổn định của thị trường lao động. Hai thống đốc Fed—Christopher Waller và Stephen Miran—đã phản đối và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm nữa, cho thấy sự chia rẽ trong ngân hàng trung ương về lập trường chính sách phù hợp. Cả hai quan chức dự kiến sẽ phát biểu trong tuần tới, đưa ra những hiểu biết tiềm năng về suy nghĩ của họ và cuộc tranh luận rộng hơn trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).

Bloomberg Economics đã đưa ra đánh giá riêng của mình, ước tính việc điều chỉnh chuẩn sẽ làm giảm số lượng việc làm trong tháng 3 năm 2025 xuống khoảng 650.000 việc làm – ít bi quan hơn so với dự báo chung. Nhóm nghiên cứu cũng cảnh báo rằng con số việc làm chính thức trong tháng 1 có thể gây thất vọng, do Cục Thống kê Lao động (BLS) điều chỉnh các mô hình thống kê để tính đến sự suy yếu trong tuyển dụng gần đây.



Khả năng phục hồi của người tiêu dùng đối mặt với những khó khăn trên thị trường nhà ở.

Ngoài số liệu về việc làm và lạm phát, các dữ liệu bổ sung sẽ làm rõ hơn bức tranh kinh tế. Số liệu doanh số bán lẻ tháng 12 được công bố hôm thứ Ba dự kiến sẽ cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ của người tiêu dùng, bất chấp những lo ngại lan rộng về chi phí sinh hoạt tăng cao và sự bất ổn của thị trường lao động. Chi tiêu hộ gia đình vẫn duy trì ổn định đáng kể, một xu hướng mà các nhà kinh tế cho rằng một phần là do việc sắp nhận được khoản hoàn thuế hàng năm, thường giúp tăng sức mua tùy ý.

Lĩnh vực nhà ở lại cho thấy một sự tương phản rõ rệt. Dữ liệu từ Hiệp hội Môi giới Bất động sản Quốc gia, dự kiến công bố vào thứ Năm, có thể sẽ xác nhận rằng doanh số bán nhà đã qua sử dụng đã giảm trong tháng Giêng, tiếp tục xu hướng suy yếu do những hạn chế về khả năng chi trả. Lãi suất thế chấp cao và giá nhà cao tiếp tục khiến người mua tiềm năng e ngại, ngay cả khi các lĩnh vực khác của nền kinh tế đang cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ.

CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/v...-luc-thu-thach-fed-trong-tuan-nay-a51664.html