VN-Index có thể cán mốc 1.838 điểm cuối năm, nhóm ngành nào hưởng lợi?

Tác giảLinh TranChứng khoán
Ngày đăng 10:41 03/09/2025
VN-Index có thể cán mốc 1.838 điểm cuối năm, nhóm ngành nào hưởng lợi?

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) vừa công bố báo cáo chiến lược cho giai đoạn cuối năm 2025, trong đó đưa ra kịch bản tích cực với VN-Index có thể tiến tới vùng 1.838 điểm. Dự báo này được xây dựng trên cơ sở EPS toàn thị trường cập nhật mới nhất đạt mức tăng trưởng 18%, cùng với những yếu tố hỗ trợ quan trọng về vĩ mô và chính sách.
Sau nhịp tăng mạnh trong tháng 7 và 8, VN-Index hiện đang giao dịch quanh vùng đỉnh lịch sử, sau khi thiết lập mốc cao nhất mọi thời đại 1.688 điểm vào ngày 26/8. VCBS nhận định mức P/E hiện tại của chỉ số ở mức 14,9 lần, vừa thấp hơn trung bình khu vực (15,3 lần), vừa tương đồng với trung bình 5 năm (14,4 lần), cho thấy định giá vẫn còn sức hấp dẫn. Mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp, tín dụng tăng tốc trong những tháng cuối năm, cùng với kỳ vọng nâng hạng thị trường và sự hỗ trợ từ chính sách tăng trưởng, được coi là những yếu tố quan trọng có thể tiếp tục kéo dòng tiền vào thị trường và nâng định giá lên một mặt bằng mới.
Tuy nhiên, VCBS cũng lưu ý rằng hành trình đi lên của chỉ số sẽ không hoàn toàn thuận lợi. Thị trường có thể biến động mạnh, thậm chí đối mặt với những nhịp điều chỉnh đáng kể nếu xuất hiện áp lực lạm phát mới hoặc chính sách tiền tệ có sự thay đổi đột ngột. Đây sẽ là những rủi ro mà nhà đầu tư cần theo dõi sát sao trong các tháng tới.
Về chiến lược đầu tư, VCBS nhấn mạnh tầm quan trọng của việc lựa chọn cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt ở các nhóm ngành có nội lực rõ rệt. Ngành ngân hàng được kỳ vọng tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt, với tăng trưởng tín dụng có thể đạt 18–20%, biên lãi ròng (NIM) phục hồi từ quý II, tỷ lệ nợ xấu hạ nhiệt và tiến trình thu hồi nợ xấu thuận lợi hơn. Đây là những yếu tố sẽ hỗ trợ lợi nhuận ngành bứt phá trong nửa cuối năm.
Cùng với đó, ngành chứng khoán được dự báo ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trên nhiều mảng, từ môi giới với mức phí cạnh tranh, đến dư nợ margin tăng mạnh và mảng ngân hàng đầu tư khởi sắc nhờ thị trường IPO sôi động. Trong bối cảnh thanh khoản thị trường duy trì dồi dào, các công ty chứng khoán được kỳ vọng sẽ tiếp tục hưởng lợi rõ rệt.
Ở lĩnh vực bất động sản, VCBS cho rằng những giải pháp pháp lý quyết liệt thời gian qua đang tạo điều kiện cải thiện nguồn cung, trong khi lãi suất thấp giúp nhu cầu nhà ở giữ vững. Đây sẽ là điểm tựa để ngành này dần hồi phục trong các quý tới.
Ngành tiêu dùng – thực phẩm cũng được hưởng lợi từ chính sách ưu đãi và xu hướng phục hồi chi tiêu trong nước. Đặc biệt, doanh nghiệp chăn nuôi nổi bật khi giá heo hơi được dự báo duy trì ở mức cao, góp phần cải thiện lợi nhuận.