VNINDEX: Điều gì đang chờ đợi phía trước ?

Thay vì nhận định thị trường theo tuần như thường lệ thì tuần này tôi sẽ gửi lại bức tranh tổng quan về thị trường trong suốt hơn 1 tháng vừa qua và quan điểm cá nhân về xu hướng thị trường thời gian tới.

1) Nguyên nhân giảm
Có nhiều nguyên nhân đã được chỉ ra và dưới đây là những nguyên nhân tôi tổng hợp lại:
- Đầu tiên là các lãnh đạo bị bắt. Nhiều người cho rằng việc các cá mập thao túng thị trường bị bắt khiến thị trường rơi vào trạng thái vô hướng khi không còn người lái đò. Các cá mập dần rút tiền về chờ đợi thông tin tích cực hơn.
- Trái phiếu các bị siết chặt dẫn tới các công ty phải bán cổ phiếu để trả nợ/đảo nợ ảnh hưởng không nhỏ đến ngân hàng và bất động sản. Đây là 2 nhóm chiếm hơn 50% vốn hóa toàn thị trường.
- Tiến độ đầu tư công bị chậm so với dự kiến mà đầu tư công là đầu tàu để thúc đẩy kinh tế hồi phục trong năm nay. Trước bối cảnh lạm phát gia tăng cũng sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến tiến độ giải ngân đầu tư công trong năm nay. Thị trường chứng khoán đã chạy trước khi sự kỳ vọng hồi phục trong năm nay rất lớn nhưng khi mọi thứ dần xấu đi thì ngay lập tức chứng khoán bị bán mạnh do không đạt kỳ vọng.
- Fed tăng lãi suất, giá dầu tăng cao cũng là những tác nhân không nhỏ gây ảnh hưởng tới sự kỳ vọng kinh tế tăng trưởng trong năm nay.

2) Góc nhìn thị trường
- Theo tôi vì các tài sản đầu tư từ bất động sản, trái phiếu, cổ phiếu đầu cơ đồng loạt bị bán tháo đã gây ra tình trạng call margin chéo lên các cổ phiếu cơ bản có nội tại tốt khác.
- Thị trường hiện tại có rẻ không ? Theo tôi là có, nhiều cổ phiếu đã xuống vùng giá không tưởng mặc dù doanh nghiệp vẫn tăng trưởng lợi nhuận, trả cổ tức đều đặn. P/E toàn thị trường đã xuống dưới 13 trong khi chỉ vài tháng trước đó con số này là 15-16 và được nhiều công ty dự báo P/E năm nay sẽ đạt 17.
- Thị trường bao giờ ngừng giảm ? Với tốc độ giảm nhanh và thời gian ngắn như hiện tại thì tôi dự tính thị trường sẽ chạm đáy trong khoảng 1-2 tuần nữa. Sau khi thị trường chạm đáy thị trường sẽ vào nhịp sideway tích lũy trong nhiều tháng kế tiếp vì Fed vẫn còn tăng lãi suất trong năm nay và giá dầu có thể tăng cao hơn khi TQ mở cửa trở lại. Vĩ mô chưa ủng hộ cho thị trường uptrend nhưng khó mà giảm sâu hơn nữa ở 6 tháng cuối năm khi hiện tại thị trường đã phản ánh mọi sự bi quan nhất về nền kinh tế.
- Điều cần làm là gì ? Theo tôi khi thị trường chạm đáy các mã sẽ có cơ hội vào nhịp hồi 30-40% từ đáy rồi thị trường chuyển sang sideway. Lúc này nhóm cổ phiếu vẫn tăng trưởng lợi nhuận là nhóm bứt phá ko đi theo xu hướng chung và có thể quay trở lại vùng đỉnh thậm chí vượt đỉnh cũ. Tuy nhiên số lượng không có nhiều và như đãi cát tìm vàng nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ trước khi đặt kỳ vọng vào công ty nào đó. Riêng cá nhân tôi thì nhóm dầu khí vẫn là nhóm đc kỳ vọng cao nhất tuy nhiên nhóm này cũng phân hóa nhiều khi không phải công ty nào cũng được hưởng lợi từ giá dầu tăng.