VNM - Cổ phiếu trụ phục hồi trở lại

• CTCP Sữa Việt Nam (MCK: VNM) trong tháng 11 vừa qua có nhịp phục hồi trở lại khá lạc quan, dòng tiền từ tổ chức và khối ngoại mua ròng trở lại VNM rất tích cực. Gần đây, VNM công bố thông tin thoái vốn của SIC. SIC là công ty con của Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC). Hiện SCIC vẫn là cổ đông lớn nhất tại VNM, nắm giữ gần 752,5 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 36% vốn điều lệ. Mục đích thoái vốn là nhằm tái cơ cấu danh mục theo phương thức khớp lệnh hoặc thỏa thuận, từ ngày 10/12- 8/1/2026.
• Về kết quả kinh doanh, trong quý III/2025, Vinamilk ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất đạt 16.953 tỷ đồng, tăng 9,1% so với cùng kỳ và là mức cao nhất trong lịch sử hoạt động. Cả thị trường nội địa lẫn thị trường nước ngoài đều duy trì đà tăng trưởng tích cực. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 2.511 tỷ đồng, tăng 4,5% so với cùng kỳ, do tác động từ khoản trích lập liên quan đến công ty liên kết Miraka (New Zealand). Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu hợp nhất của Vinamilk đạt 46.613 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 6.587 tỷ đồng.
• Với diễn biến kinh tế hiện tại, câu chuyện "thoái vốn Nhà nước" là vấn đề mà nhiều nđt đang quan tâm, khi Nhà nước thoái vốn sẽ xuất hiện các cổ đông chiến lược mới mang theo dòng vốn "mới" vào doanh nghiệp, từ đó những câu chuyện "mới" giúp phát triển doanh nghiệp mạnh mẽ hơn tạo tiền đề cho kỳ vọng nhà đầu tư lớn hơn trong tương lai. Tuy nhiên, với nhóm cổ phiếu vốn hoá nhỏ, đặc biệt là các trường hợp có cơ cấu cô đặc và thanh khoản thấp, dòng tiền đầu cơ thường đẩy thị giá tăng dựng đứng, từ đó “kích hoạt” hiệu ứng FOMO. Điều này thường đi kèm với nhiều rủi ro cho nhà đầu tư “mua đuổi”. Ngay cả khi quá trình thoái vốn diễn ra thuận lợi, đà tăng của cổ phiếu cũng không phải lúc nào kéo dài. Nhiều mã sau giai đoạn bứt phá mạnh thường bước vào chu kỳ điều chỉnh kéo dài. Nguyên nhân có thể đến từ việc doanh nghiệp đổi chủ nhưng cổ đông mới không đủ năng lực tái cấu trúc, hoặc bản thân doanh nghiệp đã suy yếu về lợi thế cạnh tranh khiến kết quả kinh doanh tiếp tục đi xuống.
• NĐT quan tâm tới câu chuyện "thoái vốn Nhà nước" thì ưu tiên các cổ phiếu có vốn hóa lớn, cổ phiếu tổng công ty
• Khuyến nghị mua gom VNM dưới 64
• Thảo Nhi - TVĐT Chứng khoán KBSV - Liên hệ: 0909017424