VPB - Chi phí dự phòng thấp hơn kỳ vọng

KHUYẾN NGHỊ MUA VPB - NGÂN HÀNG VIỆT NAM THỊNH VƯỢNG
Mục tiêu: 45,000 đồng/cp (Upsize: + 30%)CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH: VPB vẫn tăng trưởng rực rỡ trong bối cảnh phần lớn các Ngân hàng chỉ kỳ vọng đạt kế hoạch.
Thu nhập từ lãi của Ngân hàng mẹ VPB trong năm 2021 tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ +29% yoy, nhờ vào tín dụng tăng 20.2% yoy và NIM (Tỷ lệ thu nhập lãi thuần) đạt 5.1% - cải thiện 20 điểm cơ bản so với mức 4.9% của năm 2020 nhờ giảm chi phí vốn (COF).

Điểm đáng chú ý, trong năm 2021 Ngân hàng huy động được hơn 300 triệu USD từ các tổ chức tài chính quốc tế (JICA, SMBC) thông qua khoản vay hợp vốn nước ngoài và tăng tỷ lệ CASA (tỷ suất tiền gửi không kỳ hạn) lên mức 22.6% vào cuối năm 2021.

Việc thoái 49% vốn từ FECredit giúp mang về khoảng 20,352 tỷ đồng, nâng tổng thu nhập ngoài lãi tăng mạnh 457% yoy và đóng góp 39.2% vào tổng thu nhập hoạt động Ngân hàng.

Tuy nhiên nếu xét trường hợp không có khoản thu nhập từ thương vụ thoái vốn FE Credit thì Ngân hàng mẹ vẫn ghi nhận LNTT đạt mức 17,610 tỷ đồng (+89.2% yoy).


Tuy nhiên FE Credit có phần ảm đạm.Dư nợ cho vay của FE Credit ước tính tăng 14.2% yoy trong năm 2021, cao hơn mức 8.9% của năm 2020. Tuy nhiên NIM đã giảm mạnh xuống 21.1% trong năm 2021 từ mức 27.2% năm 2020 do lợi suất tài sản giảm mạnh hơn chi phí huy động vốn.

Mảng cho vay Tín chấp đã phải giảm lãi suất cho vay để thu hút khách hàng trong bối cảnh chịu tác động mạnh mẽ bởi dịch Covid19 và sự cạnh tranh ngày càng tăng trong lĩnh vực tài chính tiêu dùng. Chi phí tăng đột biến cũng làm giảm lợi nhuận của FE Credit đồng thời Tỷ lệ chi phí/thu nhập hoạt động (CIR) tăng lên mức 30.5% trong 2021, từ mức 28.9% trong 2020 và chi phí dự phòng tăng 16% yoy, kết quả lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 0.6 tỷ đồng (-83.5% yoy).

Về bản chất điều này không quá bất ngờ khi ngành tài chính tiêu dùng đã chịu tác động nặng nề từ việc giãn cách xã hội và gián đoạn kinh doanh trong thời kỳ đại dịch chưa xét đến các ảnh hưởng từ nợ xấu đối với nhóm KH vay tiêu dùng - đặc biệt nhóm KH cá nhân dễ bị tổn thương bởi đại dịch.NỘI LỰC VẪN ĐỦ CHO KỲ VỌNG TĂNG TRƯỞNG MẠNH GIAI ĐOẠN 2022-2023.


(1) Tiềm năng lớn trong việc cải thiện vốn Cấp 1 hậu bán vốnSẽ có những thay đổi lớn vào giai đoạn 2022-2023 khi VPB được kỳ vọng thay thế TCB và trở thành ngân hàng dẫn đầu về tỷ lệ CAR nhờ (a) bán 49% cổ phần của FE Credit (FEC) cho Sumitomo Financial Group và (b) khả năng cao sẽ chốt được cổ đông chiến lược nước ngoài thông qua việc chào bán 15% cổ phần của ngân hàng qua đó sẽ giúp VPB chiếm vị trí số một trong bảng xếp hạng về tỷ lệ vốn cấp 1 - đây là cơ sở để VPB có đủ nền tảng và kỳ vọng được NHNN cấp tỷ lệ tăng trưởng tín dụng cao hơn nhiều so với hiện tại.

VPB ngon quá anh chị em mình ơi.

VPB vòng mới anh em nhỉ?

VPB vào sóng rồi anh em nhỉ?

VPB big game càng giảm càng mua mạnh anh em nhé.