VPB - Cơ hội cho dòng tiền đến sau

1. VPB có cả 2 thế mạnh để tăng trưởng mạnh mẽ về quy mô, hướng đến việc trở thành ngân hàng Big 4 + 1.

Điều kiện cần là nguồn vốn mạnh với chi phí thấp nhờ hợp tác với SMBC, điều kiện đủ là được cấp tăng trưởng tín dụng cao từ SBV thông qua việc hỗ trợ ngân hàng yếu kém.

2. Hệ sinh thái rộng mở:

VPB là ngân hàng đa năng, phục vụ từ phân khúc khách hàng lớn, là các doanh nghiệp trong nước cũng như doanh nghiệp FDI, đến phân khúc khách hàng cá nhân affluent, và sau cùng là các khách hàng vay tiêu dùng thông qua FE Credit, cung cấp các sản phẩm dịch vụ phục vụ nhu cầu thiết yếu của người dân.

- Bảo hiểm: OPES non-life và AIA – life. Năm 2023 nhiều khó khăn mà VPBank vẫn đạt được top 3 doanh số bảo hiểm nhân thọ.

- CAKE: tập trung vào genZ => quy mô tăng trưởng cả về dư nợ và huy động, số lượng khách hàng

3. Định giá cổ phiếu hấp dẫn:

- So thị giá hiện tại với định hướng cổ tức tối thiểu 10% trong 5 năm sắp tới thì nhà đầu tư nắm giữ VPB ở mức giá hiện tại có thể nhận được lợi suất từ cổ tức từ 5% đến 6%.

- Định giá P/B đang ở mức thấp so với định giá của ngân hàng này trong quá khứ cũng như so với ngành.

- Giá thị trường đang chiết khấu khoảng 35% so với giá bán cho đối tác chiến lược SMBC

- Giá cổ phiếu VPB đã đi ngang hơn 1 năm qua, rủi ro giảm giá thấp.

Với các yếu tố nêu trên thì nhà đầu tư sở hữu VPB tại vùng giá hiện tại gặp ít rủi ro, có thể kỳ vọng lợi nhuận từ chênh lệch giá cũng như dòng thu nhập thụ động hàng năm.

https://i.imgur.com/kEGSFan.png

https://i.imgur.com/xqxblkM.png

4. Lợi nhuận tăng trưởng mạnh sau khi tạo đáy trong năm 2023

- FE Credit tăng trưởng trở lại sau 2 năm kinh doanh khó khăn.

- Lãi suất huy động giảm nhanh hơn lãi suất cho vay giúp NIM của các ngân hàng có xu hướng tăng. Ngoài ra, việc hợp tác với SMBC có thể giúp VPB tiếp cận được nguồn vồn giá rẻ từ hệ sinh thái các doanh nghiệp FDI, cũng như thị trường quốc tế.

- VPB nằm trong nhóm các ngân hàng có tăng trưởng tín dụng cao nhất ngành nhờ hỗ trợ các ngân hàng yếu kém tái cơ cấu, và có hệ số an toàn vốn cao nhất toàn ngành.

- VPBS tạo ra dòng thu nhập mới từ môi giới cổ phiếu, trái phiếu, tự doanh và cho vay ký quỹ.

- Sau cùng, lợi nhuận của VPB cũng như toàn ngành được dự báo tăng trưởng mạnh mẽ từ năm 2025 khi các khách hàng gặp khó khăn phục hồi kinh doanh, thị trường bất động sản, thị trường trái phiếu doanh nghiệp ấm lên giúp hoàn nhập dự phòng, cũng như lãi suất cho vay tăng trở lại mức bình thường.