VPB- Ngân Hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng

Góc nhìn cơ bản (FA):
Lợi nhuận Q4/2021 giảm vì chi phí dự phòng tăng mạnh

· Lợi nhuận thuần Q4/2021 đạt 2.429 tỷ đồng, giảm 16% so với cùng kỳ (tăng 12,4% so với quý trước) và thấp hơn dự báo. Tổng thu nhập hoạt động Q4 chỉ tăng 3%, xấp xỉ mức tăng của chi phí hoạt động trong khi chi phí dự phòng tăng mạnh (tăng 24%).

· Lợi nhuận cốt lõi Ngân hàng mẹ (không gồm lợi nhuận thoái vốn) trong Q4 chỉ tăng 1% trong khi FE Credit ước lỗ 233 tỷ đồng.

· Với Q4 kém khả quan, lợi nhuận thuần hợp nhất năm 2021 đạt 11.808 tỷ đồng (tăng trưởng 12%).

Sự kiện: Công bố KQKD Q4/2021

VPB đã công bố lợi nhuận thuần hợp nhất Q4/2021 kém khả quan, đạt 2.429 tỷ đồng, giảm 16% so với cùng kỳ (tăng 12,4% so với quý trước). Lợi nhuận thuần hợp nhất cả năm 2021 theo đó đạt 11.808 tỷ đồng (tăng trưởng 12%).

VPB đã ghi nhận 20.352 tỷ đồng lãi từ bán 50% cổ phần FE Credit vào KQKD Q4/2021, từ đó làm lợi nhuận của Ngân hàng mẹ tăng mạnh lên 18.787 tỷ đồng trong Q4/2021 và 31.987 tỷ đồng trong cả năm 2021. Nếu không tính lợi nhuận từ thoái vốn FE Credit, thì lợi nhuận cốt lõi Ngân hàng mẹ chỉ tăng 1% trong khi FE Credit ước lỗ 233 tỷ đồng so với cùng kỳ trong Q4.

Tăng trưởng tín dụng đạt 18,9%; chủ yếu từ Ngân hàng mẹ

Tín dụng hợp nhất tăng 18,9% so với cùng kỳ (tăng 10% so với quý trước) nhờ tín dụng Ngân hàng mẹ tăng 20,2% và dư nợ cho vay của FE Credit tăng 14,2% - cho thấy sự tăng tốc trong Q4 và vượt kỳ vọng của HSC. Cho vay khách hàng cá nhân (cụ thể là cho vay mua nhà với dư nợ tăng 49,6% so với cùng kỳ) và khách hàng DNNVV là những động lực tăng trưởng tín dụng chính của VPB trong năm 2021.

NIM được phục hồi trong quý 4

Tỷ lệ NIM hợp nhất Q4/2021 hồi phục nhẹ 28 điểm cơ bản so với quý trước lên 7,23% với lợi suất gộp giảm 11 điểm cơ bản trong khi chi phí huy động giảm 37 điểm cơ bản. Tính chung cả năm 2021, tỷ lệ NIM giảm 69 điểm cơ bản xuống còn 8,04% vì lợi suất gộp (giảm 224 điểm cơ bản) giảm mạnh hơn chi phí huy động (giảm 184 điểm cơ bản). Tỷ lệ NIM năm 2021 của Ngân hàng mẹ tăng 49 điểm cơ bản lên 5,33% trong khi tỷ lệ NIM của FE Credit giảm 372 điểm cơ bản xuống còn 22,3.

Theo đó, thu nhập lãi thuần hợp nhất Q4/2021 giảm còn 8.523 tỷ đồng (giảm 2% so với cùng kỳ) với thu nhập lãi thuần Ngân hàng mẹ tăng 17% so với cùng kỳ còn FEC giảm 22,8% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm 2021, thu nhập lãi thuần hợp nhất tăng trưởng nhẹ 6% đạt 34.349 tỷ đồng với thu nhập lãi thuần Ngân hàng mẹ tăng trưởng 29% còn FEC giảm 13,4%.

Góc nhìn kỹ thuật (TA)

Cản hiện tại của VPB là 38, đây được đánh giá là cản mạnh khi mà vpb đã 3 lần không vượt qua được. Ngoài ra, Hiện tại đặc điểm sóng của nhóm ngành Bank là đa số cận vùng cản, nên khả nâng cao VPB sẽ điều chỉnh theo dòng, khi đó ta sẽ có điểm mua hợp lí.
Đa số vùng cản hiện tại của các mã thuộc nhóm ngành bank được đánh giá là vùng cản tâm lí.

Giá mục tiêu: 45,800 VND
Liên hệ để được hỗ trợ hoặc tư vấn thêm 0767648816 (Mr. Pha)