VRE - Đêm tối trước bình minh

Cập nhật KQKD

• Trong Q3/21, VRE đạt 787 tỷ đồng DT (-55,3% svck; -47,8% so với quý trước) và 24 tỷ đồng LNR (-95,8% svck, -93,7% so với quý trước).
• Doanh thu (DT) và lợi nhuận ròng (LNR) trong 9T21 của VRE giảm 10,9%/15,3% svck, hoàn thành 55% dự phòng năm 2021 của chúng tôi.
• VRE dự kiến sẽ đưa ra gói hỗ trợ 500 tỷ đồng và bàn giao khoảng 90 căn shophouse trong Q4/21 với doanh thu khoảng 400 tỷ đồng.

KQKD Q3/21 bị tác động nặng nề bởi giãn cách xã hội

• DT cho thuê trong Q3/21 giảm 54,7% svck và 46,8% so với quý trước xuống 788 tỷ đồng do VRE đưa ra gói hỗ trợ lớn nhất từ trước đến nay với giá trị 925 tỷ đồng (so với 350 tỷ đồng trong Q2/21 và 145 tỷ đồng trong Q3/20) chủ yếu dưới hình thức miễn tiền thuê.
• DT từ mảng bán bất động sản giảm 81% svck xuống 20 tỷ đồng trong Q3/21 do chỉ có 05 căn được bàn giao so với 22 căn trong Q3/20.
• Biên lợi nhuận gộp của VRE giảm 31,4 điểm % xuống 16,6% do hoạt động kinh doanh cho thuê của VRE bị tạm dừng trong giai đoạn giãn cách xã hội trong Q3/21. Do vậy, lợi nhuận gộp quý 3/21 giảm 84,6% svck xuống 130 tỷ đồng.
• Chi phí BH&QLDN giảm 32% svck do VRE cắt giảm các chi phí hoạt động của các trung tâm mua sắm trong giai đoạn giãn cách xã hội.
• Kết quả là, VRE đạt 787 tỷ đồng DT (-55,3% svck; -47,8% sv quý trước) và 24 tỷ đồng LNR (-95,8% svck, -93,7% sv quý trước) trong Q3/21.
• Trong 9T21, DT và LNR của VRE giảm 10,9%/15,3% svck xuống còn 4.524 tỷ đồng/1.193 tỷ đồng, đạt 55% dự báo 2021 của chúng tôi.

Các điểm lưu ý từ cuộc họp trực tuyến ngày 29/10

• Công ty dự kiến sẽ đưa ra gói hỗ trợ thêm 500 tỷ đồng trong Q4/21 cho khách thuê khi một số mảng kinh doanh giải trí (ví dụ như rạp chiếu phim, sân chơi trong nhà,…) vẫn chưa được phép hoạt động.
• Công ty đặt mục tiêu bàn giao khoảng 90 căn shophouse Q4/21 với doanh thu dự kiến khoảng 400 tỷ đồng.
• Vincom Megamall Smart City với diện tích sàn 68.000m2 dự kiến sẽ mở cửa hoàn toàn kể từ đầu năm 2022 và chúng tôi kỳ vọng sẽ đạt tỷ lệ lấp đầy trên 85%. Từ Q4/21, một số cửa hàng thuê kinh doanh thiết yếu được phép mở tại tầng 1 của trung tâm thương mại này.