Vượt đại dương cùng con tàu PVT

Điểm rơi lợi nhuận các doanh nghiệp dầu khí vào năm 2020, lựa chọn cổ phiếu nào cho danh mục đầu tư?
CTCK VNDIRECT cho rằng đà tăng của giá dầu trong 2017-9T2018 đã tạo động lực cho sự phục hồi các hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí tại Việt Nam và kỳ vọng các hoạt động này sẽ tăng tốc trong 2019-2020.
11/07/2019
Theo báo cáo chiến lược mới được công bố, bộ phận phân tích CTCK VNDIRECT đặt kỳ vọng điểm rơi lợi nhuận của các doanh nghiệp dầu khí vào năm 2020.

Giá dầu Brent ổn định quanh vùng 60 – 70 USD/thùng

Giá dầu sẽ được hỗ trợ trong ngắn hạn trên cơ sở OPEC+ duy trì việc cắt giảm sản lượng, Iran tiếp tục chịu cấm vận từ Mỹ và ảnh hưởng từ việc gián đoạn nguồn cung khác (như từ Venezuela và Lybia).

Tuy nhiên VNDIRECT kỳ vọng giá dầu trong trung hạn sẽ ổn định ở mức 60-70 USD/thùng trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế thế giới chậm lại và chi phí khai thác tăng lên khi các nguồn cung giá rẻ tại các khu vực nước nông cạn kiệt dần.

Cũng theo VNDIRECT, giá dầu Brent sẽ duy trì trên 60 USD/thùng trong 4 năm tới, tương ứng với chi phí hòa vốn của nguồn cung dầu thô mới trong trung hạn ở mức 60-70 USD/thùng.

Giá dầu đang ở mức thuận lợi cho việc triển khai các dự án khai thác dầu khí lớn trong giai đoạn 2019-2022F

Nhiều dự án dầu khí lớn đang nằm trong kế hoạch phát triển của PVN nhằm đảm bảo nhu cầu trong nước trong bối cảnh nguồn cung sụt giảm (sản lượng các mỏ dầu hiện tại có thể giảm 15-30%/năm kể từ 2019), do đó tạo cơ hội mới cho các công ty trong ngành.







Mức giá dầu hiện tại tạo điều kiện thuận lợi cho PVN đẩy mạnh hoạt động thăm dò sau nhiều năm không chú trọng đầu tư. Chi phí khai thác dầu trung bình tại Việt Nam khoảng 45 USD/thùng trong 2018, thấp hơn dự phóng giá dầu Brent ở mức 65-70 USD/thùng trong năm 2019.

Rủi ro lớn nhất của ngành là tiến độ các dự án chậm hơn kỳ vọng (do căng thẳng địa chính trị trên biển Đông/khó khăn về mặt tài chính).

VNDIRECT cho rằng đà tăng của giá dầu trong 2017-2018 đã tạo động lực cho sự phục hồi các hoạt động thăm dò và khai thác dầu khí tại Việt Nam và kỳ vọng các hoạt động này sẽ tăng tốc trong 2019-2020.

Lựa chọn cổ phiếu dầu khí nào cho danh mục?

VNDIRECT đánh giá cao các cổ phiếu dịch vụ dầu khí như PVS, vì các doanh nghiệp này sẽ được hưởng lợi sớm nhất từ sự hồi phục các hoạt động thượng nguồn tại Việt Nam.

Các hợp đồng nổi bật của PVS có thể kể đến dự án Sao Vàng Đại Nguyệt (tổng giá trị hợp đồng khoảng 850 triệu USD), Gallaf Qatar (320 triệu USD), LNG Thị Vải (100 triệu USD), Sư Tử Trắng GĐ 2 (250 triệu USD), bên cạnh đó còn có các dự án tiềm năng như Nam Du – U Minh, Cá Voi Xanh, và Lô B – Ô Môn. Tổng giá trị của các dự án này, mặc dù chưa được công bố cụ thể, nhưng có thể lên đến trên 2 tỷ USD. Giá trị các hợp đồng đã ký lớn sẽ đảm bảo doanh thu cho giai đoạn 2019-20.

Bên cạnh đó, PVS sẽ giảm lỗ ở mảng Khảo sát địa chất trong năm 2019 do đã giải thể liên doanh PTSC- CGGV cuối năm 2018. Trong 2018 mảng này lỗ gộp 397 tỷ đồng.

VNDIRECT dự phóng PVS đạt tăng trưởng kép doanh thu 20,6% và lợi nhuận ròng 24,6% trong giai đoạn 2018-21. Mảng xây lắp (M&C) và FPSO/FSO sẽ hưởng lợi nhiều nhất khi các dự án dầu khí lớn lần lượt được triển khai.

Bên cạnh PVS, VNDIRECT cũng khuyến nghị theo dõi PVD do công ty có thể được hưởng lợi từ giá thuê giàn cải thiện nhờ thị trường khu vực ấm lên. Các giàn jack-up của PVD đã có hợp đồng cho đến hết năm 2019. Trong bối cảnh Việt Nam cần tăng quy mô thăm dò dầu khí một cách nhanh chóng, PVD được kỳ vọng sẽ có thêm nhiều hợp đồng trong nước trong trung hạn. Giá cho thuê giàn có khả năng cải thiện với giá dầu Brent duy trì trên mức 60 USD/thùng trong thời gian tới.

Tuy nhiên, rủi ro liên quan đến thu hồi nợ xấu và giàn PVD V chưa có hợp đồng khiến cổ phiếu kém hấp dẫn hơn.







Với GAS, VNDIRECT đánh giá sự cạn kiệt nhanh chóng của các nguồn cung khí giá rẻ sẽ gây áp lực lên chi phí đầu vào của GAS. Trong khi đó, dư địa tăng giá bán các sản phẩm khí của GAS là không nhiều do triển vọng giá dầu thô đi ngang trong trung hạn.

Với PVT, VNDIRECT kỳ vọng sản lượng vận chuyển sẽ tăng cùng sự gia tăng tiêu thụ các sản phẩm dầu khí tại Việt Nam. Hoạt động ổn định của nhà máy lọc dầu Nghi Sơn sẽ giúp tăng sản lượng vận chuyển dầu thô và các sản phẩm từ dầu như xăng, dầu diesel và LPG. Giá dầu trên 60 USD/thùng cũng có lợi cho mảng dịch vụ dầu khí của PVT.

Theo Cafef

Test 18

Lên, không nói nhiều

Bác @bloombergvn ơi. Em cũng có 01 pic. Bác share tiện tay share nhà em với nhe. Thanks bác nè. Cùng tiến he bác

Anh em ngồi vững nhe. Tàu đang tăng tốc

Các bác cho em hỏi tình hình cổ tức sắp tới của PVT với ạ? khi nào trả ạ?

Dự Tháng 9 như năm rồi

https://tradingeconomics.com/commodity/baltic
Chỉ số vận tải thế giới tăng khủng khiếp. Quanh vùng đỉnh 2014 rồi.

ko lên nổi 18 nhỉ, kém quá

Cổ phiếu ngân hàng, dầu khí vẫn hút dòng tiền
16/07/19 08:56
Dòng vốn ngoại đã quay trở lại trong thời gian gần đây với lượng mua ròng chủ yếu tập trung ở nhóm dầu khí và ngân hàng, khiến các nhà đầu tư kỳ vọng về một mức tăng trưởng cho hai nhóm cổ phiếu này trong quý III cũng như cuối năm 2019.



Dòng vốn ngoại đã quay trở lại với lượng mua ròng chủ yếu tập trung ở nhóm dầu khí và ngân hàng,Nguồn: Internet.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua quý II với nhiều khó khăn, hầu hết các cổ phiếu bluechip đều đi ngang hoặc giảm giá. Nguyên nhân của sự ảm đạm này đến từ nhiều thông tin tiêu cực liên quan đến thị trường thế giới, nhất là cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung leo thang.

Hiện, vẫn chưa có sự khởi sắc nhưng những thông tin về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt là nhóm ngân hàng với những con số nghìn tỷ đồng được cho là sẽ hỗ trợ thị trường. Bên cạnh đó, rủi ro lớn nhất của thị trường đã tạm lắng, Trung Quốc và Mỹ đã quay trở lại đàm phán.

Lạc quan dòng vốn ngoại

Mới đây, thị trường tài chính đang xôn xao về sự kiện Ngân hàng Deutsche Bank tiến hành cơ cấu lại hoạt động kinh doanh, đặc biệt là động thái giảm đầu tư vào thị trường vốn, khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về một đợt bán tháo.

Tại thị trường chứng khoán Việt, Deutsche Bank đang quản lý Quỹ Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF có giá trị đầu tư hơn 300 triệu USD. Tuy nhiên, theo Bloombeg, ngân hàng này không hề có ý định giảm tình hình hoạt động của các quỹ mà sẽ chuyển giao cho Ngân hàng Banque Nationale de Paris (BNP).

Do đó, việc chuyển giao này sẽ khiến tương lai của các quý ETF tại Việt Nam rõ ràng hơn, giúp các nhà đầu tư quốc tế sẵn sàng "đổ tiền".

Bên cạnh đó, việc Cục dữ trữ liên bang Mỹ (FED) phát đi tín hiệu giảm lãi suất vào cuộc họp cuối tháng 7/2019, khiến thị trường chứng khoán Mỹ xác lập mức đỉnh lịch sử, đặc biệt các quỹ ETF tại thị trường mới nổi và thị trường cận biên đã quay lại đà tăng và thu hút dòng tiền.

Theo CTCK Yuanta Việt Nam, các quý ETF sẽ được hưởng lợi đầu tiên nếu FED giảm lãi suất, qua đó thanh khoản của thị trường chứng khoán Việt sẽ được cải thiện bắt đầu từ quý III/2019.

Thực tế, thời gian qua, dòng tiền ngoại cũng quay trở lại mua ròng chứng chỉ quỹ E1VFVN30 và Quỹ Van Eck cùng với việc thặng dư USD tiếp tục gia tăng đã làm giảm tỷ giá USD/VND.

Đối với thị trường cổ phiếu, lượng mua ròng của khối ngoại cũng chủ yếu tập trung tại các nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường, đặc biệt là nhóm ngân hàng và dầu khí.

CTCK Yuanta cho rằng các doanh nghiệp ngành ngân hàng và dầu khí vẫn sẽ có mức tăng trưởng khả quan trong quý II và quý III/2019. Ngay cả khi thông tin GDP quý II vừa được công bố chỉ đạt 6,71%, thấp hơn so với cùng kỳ và quý trước khiến xuất hiện lo ngại về kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết quý II kém khởi sắc, chưa kể còn suy giảm.

Đối với ngành ngân hàng, một kỳ vọng lớn mà thị trường đang chờ đợi chính là việc các ngân hàng quốc doanh (Vietcombank, VietinBank, BIDV) được tăng vốn và nới room sở hữu nước ngoài.

Sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HoSE) vừa công bố danh mục cổ phiếu thành phần chỉ số VN30 kỳ tái cơ cấu tháng 7/2019 và có hiệu lực chính thức từ ngày 5/8. Theo đó BID (BIDV) và BVH (Tập đoàn Bảo Việt) là hai cổ phiếu được lựa chọn thay thế cho CII (CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. Hồ Chí Minh) và DHG (Dược Hậu Giang).



Cổ phiếu dầu khí, ngân hàng vẫn còn nhiều triển vọng

Triển vọng các ngành

Sau đợt cơ cấu này, BID và BVH sẽ chiếm tỷ trọng 0,9% trong rổ VN30. Với việc thêm BID, nhóm ngân hàng sẽ có 9 đại diện trong rổ VN30, bao gồm BID, CTG, EIB, HDB, MBB, STB, TCB, VCB, VPB với tổng tỷ trọng 31,6%, lớn gấp hơn hai lần tỷ trọng nhóm VIC, VRE, VHM (15%).

Hiện tại, VN30 là chỉ số tham chiếu của quỹ VFMVN30 ETF với quy mô danh mục gần 6.800 tỷ đồng. Ước tính VFMVN30 ETF sẽ mua vào khoảng 61,7 tỷ đồng cổ phiếu BID và 64,3 tỷ đồng cổ phiếu BVH.

Hiện, đã có khoảng một nửa số ngân hàng niêm yết công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm với nhiều con số "kỷ lục", tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát ở mức thấp. Nhiều dự báo cho rằng ngành ngân hàng vẫn có khả năng duy trì lợi nhuận ổn định trong giai đoạn 2019 – 2021.

Thực tế, nếu tính từ đầu năm đến nay, các cổ phiếu ngân hàng cũng duy trì được mức tăng trưởng đều đặn dù cũng có giai đoạn đi xuống theo thị trường chung. Ngay cả cổ phiếu nhiều "thị phi" như EIB của Eximbank cũng duy trì được vùng đỉnh hơn 18.000 đồng/cp.

Đối với ngành dầu khí, trong báo cáo mới đây của CTCK VNDirect cho biết, nhiều dự án dầu khí lớn đang nằm trong kế hoạch phát triển của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) nhằm đảm bảo nhu cầu trong nước bới sản lượng các mỏ dầu hiện tại có thể giảm 15-30%/năm kể từ năm 2019 đã tạo cơ hội mới cho các doanh nghiệp dầu khí.

Giá dầu hiện tại đã tạo điều kiện thuận lợi cho PVN đẩy mạnh hoạt động thăm dò sau nhiều năm không chú trọng đầu tư. Chi phí khai thác dầu trung bình tại Việt Nam khoảng 45 USD/thùng trong 2018, thấp hơn dự phóng giá dầu Brent ở mức 65-70 USD/thùng trong năm 2019.

Các cổ phiếu dịch vụ dầu khí như PVS của Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PTSC) đang được VNDirect đánh giá cao do sẽ được hưởng lợi sớm nhất từ sự hồi phục các hoạt động thượng nguồn tại Việt Nam.

Ngoài ra, VNDirect cũng khuyến nghị theo dõi PVD của PV Dirilling do công ty có thể được hưởng lợi từ giá thuê giàn hay PVT của Tổng CTCP vận tải Dầu khí (PV Trans) cũng sẽ tăng sản lượng vận chuyển, giá dầu trên 60 USD/thùng, cũng có lợi cho mảng dịch vụ dầu khí của PV Trans.