WinCommerce có gì hơn Bách Hóa Xanh

WinCommerce (WCM) đã được hợp nhất cùng MasanConsumer (MCH) và nay được gọi với cái tên The CrownX.



Cho đến 6/2024, WCM đã mở mới thêm 40 cửa hàng. WinCommerce có hơn 3.544 cửa hàng mini (WMP), tăng 43 cửa hàng so với cuối năm 2023, và 129 siêu thị (WMT), giảm 3 siêu thị so với cuối năm 2023. Trong nửa đầu năm 2024, WinCommerce tập trung vào việc chuyển đổi các cửa hàng Winmart+ hiện hữu sang mô hình WIN tại khu vực thành thị và Winmart+Rural tại khu vực nông thôn.

Về việc tập trung đẩy mạnh Mini store ở nông thôn. Với tôi, mô hình Rural là "át chủ bài" trong chiến lược chinh phục thị trường nông thôn với danh mục gồm hàng hóa nội địa giá tốt, hoa quả nhập khẩu phân khúc trung bình, tập trung mạnh vào các chương trình khuyến mãi. Đặc biệt là thu mua nông sản dài hạn với nhiều địa phương trên cả nước, đưa nông đặc sản của từng vùng miền vào tiêu thụ tại siêu thị.

Đáng chú ý, tại Q3.2024, WinCommerce đã ghi nhận doanh thu tăng trưởng 9% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 8.603 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế cũng đạt 20 tỷ đồng, lần đầu tiên có lãi dương kể từ thời kỳ Covid-19.

“Khi một mảng kinh doanh trọng tâm mà bắt đầu có lãi thì sẽ là lúc doanh nghiệp bước vào tăng trưởng, tương tự với FRT và MWG. Có lẽ tôi không cần nhắc lại 2 cổ phiếu trên đã tăng mạnh như thế nào.”



WCM thì mạnh phía Bắc, còn MWG thì mạnh ở miền Nam. Sớm muộn gì cả 2 sẽ thâm nhập vào thị trường của nhau, vậy WCM có lợi thế gì?

• Cả 2 doanh nghiệp đều có bí quyết chung là tiết giảm chi phí, trọng tâm là logistics và vận hành cửa hàng. Mục tiêu của Bách Hóa Xanh là hạ tỷ lệ chi phí logistics trên doanh thu xuống còn 3,5% vào cuối năm nay, so với mức 4-4,5% hiện tại. Trong khi đó Supra của Masan đã hỗ trợ tiết giảm 11% chi phí logistics đối với hàng hóa, góp phần trực tiếp giảm giá thành lên từng sản phẩm.
  
  => Giá thành sản phẩm trong WCM có thể cạnh tranh với BHX.
  
  
• WinCommerce có hệ sinh thái sản xuất thực phẩm hoàn thiện như Masan Meatlife và WinEco(chuyên về rau). Còn BHX thì k có điều này, đáng chú ý BHX trước đây có công ty con chuyên chuyển giao công nghệ, bao tiêu sản phẩm từ nông dân 4K Farm nhưng phải giải thể do hoạt động kém hiệu quả, chi phí cao.
  
  
• Hiện thì WinCommerce vẫn đang mạnh tay trong việc tăng độ phủ sóng. 2024 kế hoạch mở mới 400-700 cửa hàng và siêu thị, tùy vào tình hình thực tế. Doanh thu bình quân hàng ngày của cửa hàng WIN và WinRural dự kiến tăng trưởng tốt, lần lượt đạt 26,3 triệu đồng và 15 triệu đồng.
  
  => Dự phóng doanh thu trong nửa cuối năm của WCM có thể tăng thêm 1.400 – 2.500 tỷ.
  
  
• Ông Phạm Văn Trọng - CEO Bách Hóa Xanh - thừa nhận doanh thu mỗi cửa hàng trong thời gian tới sẽ tăng nhưng không nhanh như trước. Nguyên nhân là nhiều điểm bán của Bách Hóa Xanh đã đạt tới ngưỡng tải phục vụ khi có diện tích chỉ 150-200 m2.
  
  => WCM có diện tích lớn hơn ở các loại hình cửa hàng.
  

Quan điểm cá nhân, Dù doanh thu lép vế hơn BHX, nhưng Wincommerce vẫn đang tăng cường phủ rộng để tiếp tục tăng trưởng doanh thu vì dư địa còn quá nhiều, kênh bán lẻ hiện đại mới chỉ chiếm 12%, trong khi đó các đất nước ở trong khu vực như Indonesia đang là 22,6%, Thái Lan là 48% và đặc biệt là Singapore đến 75%.
Cổ phiếu Masan vẫn được tôi đặt kỳ vọng cao trong tương lai trung và dài hạn.