Xem lại nhận định chuyên gia: "Năm nay, nhà đầu tư ăn tết lớn???

Xem lại nhận định chuyên gia: "Năm nay, nhà đầu tư ăn tết lớn?

Bài báo của tác giả Đặng Quang Gia về giá trị cổ phiếu FPT ?" Báo ĐTCK 12/02/2007:

Xin phép được trích dẫn nguyên văn phần bài viết của tác giả để mọi người tiện theo dõi:





-------------------------------------------------------------------

?oMột số nhà phân tích nhận định giá cổ phiếu của FPT cao hơn cả Microsoft và cho rằng, giá cổ phiếu của FPT quá mắc. Rất nhiều học viên và các nhà đầu tư đã thắc mắc về quan điểm này và cá nhân tôi nhìn nhận như sau:

(1) Microsoft là một công ty hàng đầu của Mỹ và cả thế giới trong suốt 20 năm qua về lĩnh vực phần mềm trong khi FPT chỉ là một công ty mới nổi của Vietnam, chỉ được coi là có thế mạnh trong nước mà thôi

(2) Số lượng phát hành của Microsoft là hơn 11 tỷ cổ phiếu, trong khi FPT chỉ có 60.8 triệu cổ phiếu. Nếu làm một phương pháp split đối với cổ phiếu FPT thì giá sẽ như sau:


Nếu FPT chia nhỏ cổ phiếu của mình thành 181 lần đối với số lượng 60.8 triệu cổ phiếu để đạt số lượng 11 tỷ cổ phiếu như Microsoft thì giá trị thị trường của FPT là hiện nay là 640000 đồng cũng được chia nhỏ thành 181 lần và đạt 3535 đồng, tương đương với 22 Uscent. Trong khi đó, giá thị trường hiện nay của Microsoft là 30.5 USD/cổ phiếu, tức là gấp 138 lần so với giá cổ phiếu FPT.
Nếu Microsoft tách đảo nghịch (reverse split) để rút số lượng cổ phiếu từ 11 tỷ xuống còn 60.8 triệu cổ phiếu như số cổ phiếu của FPT hiện nay thì giá cổ phiếu của Microsoft sẽ là 30,5 USD x 181 = 5220 USD, trong khi giá của FPT chỉ tương đương 40 USD (640000 đồng).
(3) Nếu dùng phương pháp: Vốn thị trường/Doanh thu gộp thì đưa tới 2 số sau:

P/S (Microsoft) = 7,62 lần

P/S (FPT) = 3,33 lần

Hai thông số trên cho biết tỷ lệ giá cổ phiếu/doanh thu của FPT (năm 2006 đạt 730 triệu USD) nhỏ hơn nhiều so với tỷ lệ này của Microsoft (năm 2006, Microsoft đạt doanh thu 44 tỷ USD), có nghĩa là giá cổ phiểu FPT nếu so với giá cổ phiếu của Microsoft thì còn lên được nữa. Hiện nay, doanh thu Microsoft gấp hơn 60 lần so với FPT, nhưng giá cổ phiếu Microsoft cao hơn FPT tới 138 lần.

Nói về phân tích, chúng ta không có cửa để so sánh giữa FPT với Microsoft, nhưng cũng không thể dùng một số thông số giá thị trường của FPT và Microsoft mà đánh giá là cổ phiếu FPT cao hơn Microsoft?.


Xem bình luận tại đây:
http://saga.vn/view.aspx?id=1802