Yuanta Research: Báo cáo tuần - Kiểm định ngưỡng hỗ trợ Kỹ thuật

Hiện tại, chứng khoán Yuanta đang có chương trình lãi suất Margin 6% cho các tài khoản mở mới, hỗ trợ NĐT giảm đáng kể chi phí vốn khi tham gia thị trường. Để tham gia chương trình vui lòng điền form bên dưới:
https://forms.gle/7AcsxH44pJjHu8TM6
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Chỉ số VN-Index có thể sẽ tiếp tục giảm vào tuần này sau khi cắt xuống đường MA-100 (vốn là ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật rất vững chắc kể từ năm 2020) và đóng cửa tuần giảm -2,6% so với tuần trước đó vào ngày thứ Sáu. Trong 7 tháng vừa qua, chúng tôi đã đưa ra quan điểm kỳ vọng rằng các mã vốn hóa lớn sẽ lấy lại vị thế thống lĩnh thị trường và thúc đẩy thị trường tăng; nhưng thật không may, đây lại là các mã đã kéo thị trường giảm trong thời gian gần đây.

Tiêu điểm

Độ rộng tuần cực kỳ tiêu cực giữa các mã vốn hóa lớn trong rổ chỉ số VN30 (3 mã tăng / 26 mã giảm) và tương đối tiêu cực đối với VNIndex (159 mã tăng / 237 mã giảm). Đáng chú ý, chỉ số VN30 đóng cửa tuần thấp hơn 1% so với đường MA-200, mà theo quan điểm của chúng tôi đây rõ ràng là một chỉ báo kỹ thuật cho thấy thị trường đang trong xu hướng giảm. Việc chỉ số VN30 cắt xuống đường MA-200 có thể tạo ra đợt bán tháo mạnh hơn, đặc biệt là từ khối ngoại khi các nhà đầu tư này chiếm tỷ trọng đáng kể trên hầu hết tất cả các quỹ ETF có tài sản đang quản lý được niêm yết trên HSX.

Thanh khoản liên ngân hàng được nới lỏng vào tuần trước. Tăng trưởng tín dụng đạt 1,82% trong 2T2022, trong khi tăng trưởng huy động vốn chỉ đạt 1,29%. Lãi suất liên ngân hàng vẫn tiếp tục tăng sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, trái ngược với xu hướng của những năm trước đó. Và xu hướng này có thể sẽ bị thay đổi khi lãi suất qua đêm liên ngân hàng đã giảm 23 điểm cơ bản so với tuần trước, chỉ còn 2,31%. Tuy nhiên, lãi suất liên ngân hàng với kỳ hạn 1 tháng và 3 tháng vẫn đi ngang.

Dư nợ tái cơ cấu có thể sẽ đạt đỉnh. Tổng dư nợ tái cơ cấu nhưng chưa được phân loại đạt 280 nghìn tỷ đồng (tương đương với 12,2 tỷ USD), tương ứng chiếm khoảng 3% tổng dư nợ cho vay tính đến ngày 07/02/2022. Dư nợ tái cơ cấu bị tác động bởi COVID đã giảm -5,4% so với mức được công bố định kỳ vào ngày 20/12/2021 – đến nay đây dường như là mức cao nhất. Chúng tôi xem đây là một thông tin tích cực đối với chất lượng tài sản của toàn ngành vì điều đó cho thấy rằng, mặc dù những vấn đề tác động đến tính bền vững của nợ bị ảnh hưởng bởi đại dịch COVID có thể vẫn còn đó, nhưng ít nhất đã không trở nên nghiêm trọng hơn.

Cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine là một lý do cần phải quan tâm nhiều hơn đến nguồn cung nguyên vật liệu của thiết bị bán dẫn trong tương lai cũng như tác động đối với hoạt động sản xuất thiết bị điện tử vì cả 2 quốc gia này đều là những nhà cung cấp nguyên vật liệu vi mạch (IC) lớn (Ukraine: nguồn cung khí neon và Nga: khí Palladium). Báo cáo nghiên cứu ngành thiết bị bán dẫn của Yuanta Đài Loan cho biết các nhà máy đúc kim loại báo cáo rằng họ đã có đủ nguồn nguyên vật liệu tồn kho cần thiết trong vòng ~6 tháng. Do vậy, các nhà sản suất thiết bị bán dẫn có thể sẽ không quá lo lắng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng vấn đề thiếu hụt nguồn cung sẽ quay trở lại trong nửa cuối năm 2022, đây rõ ràng sẽ là một thách thức đối với câu chuyện phục hồi nền kinh tế vĩ mô nhờ vào hoạt động xuất khẩu của Việt Nam.

Triển vọng ngắn hạn khá tiêu cực. Chúng tôi cho rằng VN-Index sẽ tiếp tục giảm trong tuần này, và ngưỡng hỗ trợ có thể sẽ dao động tiệm cận đường MA-200 trong vùng khoảng 1.410-1.420 điểm.