CMG – Thấy gì qua thương vụ đầu tư của Samsung

27/05/2019 chuyên trang về công nghệ thông tin ict news đưa tin về việc tập đoàn CMC (UPCOM: CMG) nhận đầu tư từ Samsung SDS và hôm sau là dẫn tin từ cafef.vn, cổ phiếu CMG ngay lập tức tạo sóng trên thị trường. Có lẽ nhiều nhà đầu tư đã ngay lập tức mua vào cổ phiếu CMG mà chưa kịp hiểu chuyện gì sẽ sảy ra, điều này thể hiện bằng thanh khoản đột biến của CMG trong tuần ra thông tin.

https://ictnews.vn/cntt/chuyen-doi-...am-den-muc-tieu-doanh-thu-1-ty-usd-183179.ict

http://cafef.vn/samsung-sds-muon-so-huu-gan-25-von-cmc-group-cmg-20190528140054841.chn


Kế hoạch đầy tham vọng của CMG vào năm 2023 ước đạt 25.302 tỷ đồng và 2.594 tỷ đồng (hình 1), trong khi năm tài chính 2018 (1/4/2018-31/03/2019) CMG chỉ đạt khoảng 5.000 tỷ doanh thu và 230 tỷ lợi nhuận trước thuế (LNTT) (hình 2) thì CMG sẽ TĂNG TRƯỞNG KHOẢNG 11 LẦN LỢI NHUẬN trong vòng 5 năm, TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG KÉP LÀ 62.5% MỖI NĂM, một con số tăng trưởng vô cùng ấn tượng.

Động lực tăng trưởng đến từ việc:

1/ Samsung SDS ký kết hợp đồng hợp tác chiến lược với CMC về việc triển khai giải pháp quản lý và điều hành nhà máy thông minh MES cho hơn 200 nhà cung cấp của Samsung tại Việt Nam. Điều này sẽ kéo theo việc phải mở rộng DataCenter để cung ứng các giải pháp trên nền tảng điện toán đám mây (Cloud), nâng cấp đường truyền để cung cấp kênh thuê riêng (leased line) cho các doanh nghiệp này.

https://cmc.com.vn/vi/tin-tuc-tong-...ky-hop-tac-chien-luoc-ve-trien-khai-giai-phap

2/ CMC Telecom, đơn vị thành viên trong tập đoàn (CMG sở hữu 54,6%), đang là đối tác duy nhất cung cấp toàn bộ kênh truyền viễn thông quốc tế cho tập đoàn Samsung tại Việt Nam.

Có thể nói lợi nhuận trước đây và lợi nhuận kế hoạch của CMG đến chủ yếu từ mảng giải pháp công nghệ và viễn thông, cả hai đều ở thị trường trong nước, thị trường này đã bão hòa từ giai đoạn 2016-2017 khiến cho một ông lớn khác là FPT loay hoay tìm hướng tăng trưởng ra thị trường nước ngoài (Xem hình 3 KQKD FPT IS tương đương với mảng giải pháp công nghệ của CMG). FPT với tập 100 khách hàng nằm trong fortune 500 và rất nhiều khách hàng lớn trong và ngoài nước khách mới chỉ đạt tốc độ tăng trưởng 2x%, liệu rằng kế hoạch tăng trưởng 6x% của CMG có là quá tham vọng!

Nhìn qua kế hoạch sở hữu 25% vốn của CMG thông qua 25 triệu cổ phiếu phát hành thêm, giá mua chưa được công bố, tính theo giá đóng cửa hôm nay là 36.3 thì Samsung SDS sẽ bỏ ra khoảng 900 tỷ. Tính nhanh thương vụ này nếu tới năm 2023 CMD đạt 2.593 tỷ LNTT thì Samsung sẽ bỏ túi đâu đó khoảng 648 tỷ LNTT, tỷ suất sinh lợi đạt 72% sau 5 năm. Một con số cũng không tệ bởi thay vì phải thuê CMG làm hoàn toàn 100% thì Samsung SDS đầu tư vào chính CMG để làm cho mình, thu hồi được chi phí bỏ ra.

CMG cũng là lựa chọn tối ưu cho Samsung SDS vì nếu mua 25% FPT sẽ vướng nhiều vấn đề: vốn bỏ ra quá lớn và FPT cũng đã full room ngoại.

Với Samsung SDS thì đây là phương án đầu tư tối ưu, còn với nhà đầu tư nhỏ lẻ, cần phải suy xét thật kỹ nếu đầu tư vào thương vụ này, đặc biệt là các con số mới chỉ là “ước tính”.

Cre: Nguyễn Tiến Dũng – 4Minvestor