MOBIFONE SERVICE (MFS) – Siêu phẩm lúc 0H

MOBIFONE SERVICE (MFS) – SIÊU PHẨM LÚC 0H


❗️Giữa lúc dịch bệnh đang hoành hành, nhà đầu tư ào ạt tìm các công ty có nhiều tiền mặt, không nợ vay, hoạt động ổn định và đang bị định giá thấp do thị giá giảm cùng với thị trường, mình xin giới thiệu với anh em 1 em small cap có ngành nghề kinh doanh đơn giản, báo cáo tài chính cực kỳ sạch và dễ đọc, tiền đầy ngân hàng và triển vọng lại vô cùng sáng sủa: siêu phẩm MFS – Mobifone Service.

✅ Điểm qua một chút cơ cấu cổ đông: Tổng số cổ phần 7.062.979cp trong đó: Mobifone (31.26%), Mr. Nguyễn Duy Hưng (11.21%), TGĐ Vũ Quang Hải (0.86%), PTGĐ Phan Tiến Dũng (1.97%), BKS Nguyễn Văn Chiến (3.26%). Mặc dù chỉ sở hữu 31.26% nhưng do hoàn toàn kiểm soát nên Mobifone vẫn gọi MFS là công ty con. Ban lãnh đạo đều là những người đã cống hiến cho Mobifone 10-25 năm. Với số vốn 50 tỷ và 1 khoản nợ vay 54 tỷ năm 2013, Ban lãnh đạo đã đầu tư cơ sở hạ tầng, dẫn dắt công ty trả hết sạch nợ vào năm 2018 và con dư ra khoảng 140 tỷ tiền và tiền gửi ngân hàng ngày hôm nay => QUÁ SIÊU.

✅ Về kinh doanh, cơ cấu doanh thu và lợi nhuận đến từ 4 mảng (2018):

+ Dịch vụ chăm sóc khách hàng: tổng đài, giải đáp, xử lý khủng hoảng,… (27,6% - BLNG ~6,5%)

+ Dịch vụ giá trị gia tăng: cung cấp các chương trình khuyến mại, dịch vụ (24,9% - BLNG ~12%)

+ Dịch vụ hạ tầng viễn thông: Cho thuê và làm dịch vụ 1110 tuyến VIBA, 97 trạm BTS (17,3% - BLNG ~34%).

+ Bán hàng (chủ yếu là thẻ cào điện thoại) (30,2% - BLNG ~0,33%)

p/s nguồn: tổng hợp các bctc, báo cáo thường niên, đại hội cổ đông và tự tính toán.


✅ Tập khách hàng:

+ Công ty mẹ Mobifone với 30 triệu thuê bao (53%)

+ Khách hàng ngoài (47%)


Đại hội cổ đông 2019: Ban lãnh đạo xác định phương hướng tập trung phát triển mạng Dịch vụ hạ tầng viễn thông với BLN cao nhất trong các mảng. Hiện tại doanh số tăng trưởng kép 2014-2019: 25%. Phát triển tập khách hàng ngoài để bớt phụ thuộc công ty mẹ.


✅ Tài chính: có thể nói đây là điểm nhấn nổi bật nhất của MFS. Tiền Total 137.6 tỷ trong đó 33 tỷ tiền mặt + 69,5 tỷ gửi bank 1-3 tháng, 35,1 tỷ gửi >3 tháng. Lãi suất bank quanh 5%/ năm => Năm 2019 lãnh 5 tỷ lợi nhuận tài chính, BLĐ KHÔNG HỀ ĂN GIAN LÃI NGOÀI 1 ĐỒNG NÀO. Nợ = 0, không tốn 1 đồng lãi vay. Hiện tại lượng tiền ròng/ cổ phiếu là 19.7k, GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN SÀN CÓ LÚC GIẢM VỀ 19.5K!!! má ôi !!! Bỏ 140 tỷ mua hết công ty này, xong giải thể lấy 140 tỷ tiền ròng, rồi bán thanh lý 265 tỷ tài sản cố định kiếm lãi cũng phê.

Điểm nhấn thứ 2 là dòng tiền hoạt động kinh doanh: luôn dương quanh 54 tỷ (2018) – 55 tỷ (2019). Chi phí khấu hao: 35,9 tỷ (2018) – 21 tỷ (2019). Lợi nhuận sau thuế 28,4 tỷ (2018) – 30,6 tỷ (2019). CHI PHÍ KHẤU HAO CỦA 2020 = 9 TỶ DO CÔNG TY ĐÃ KHẤU HAO GẦN HẾT 265 TỶ TSCĐ => Nếu công ty vẫn làm ăn bình thường như 2019 thì lợi nhuận 2020 sẽ tăng gần bằng dòng tiền hoạt động kinh doanh 2019.

Các khoản phải thu 135 tỷ trong đó chủ yếu từ công ty mẹ Mobifone hết 107 tỷ rồi. Không lẽ mẹ lại xù của con???


✅ Giá nào cho MFS?: Không dông dài làm gì nữa, chỉ lược sơ qua cũng hình dung ra EPS Forcast 2020 bèo lắm cũng 6.500đ (2019: 4.300đ) => P/E Forward: 3.3: quá rẻ quá rẻ nếu nhìn theo góc độ p/e, mua công ty này sau 3 năm bạn đã hoàn vốn => Lãi kép 25%/năm, mấy năm sau thì việc nhìn tiền sinh sôi nảy nở thôi. Nếu nhìn theo góc độ tài sản thì khỏi bàn, mua hết công ty rồi vào ngân hàng rút hết tiền mặt ra là huề vốn ngay, còn lại lời nguyên cái doanh nghiệp.

Theo bạn thì giá nào phù hợp với MFS? 5x cũng không phải là quá viển vông.