_____ SHI _____ Khuyến nghị mua của HSC giá mục tiêu ____ 18,000 ____

Minh quang cai chia khoa roi, ngoi cho len 2x moi goi bac lam chia vao mo loi ra ban.

FPTS khuyến nghị mua SHI
ü Kết quả kinh doanh quý 2: Doanh thu quý 2 đạt 576 tỷ, tăng khoảng 5% so với cùng kì năm 2014, lợi nhuận sau thuế đạt 28 tỷ. 6T/2015 doanh thu công ty đạt được 1.010 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kì, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế của công ty tăng mạnh lên hơn 47 tỷ, gấp hơn 4 lần cùng kì năm ngoái. Nguyên nhân chủ yếu là do giá nguyên liệu thép không gỉ bị sụt giảm mạnh, vốn chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu giá vốn của công ty.

ü Kế hoạch phát hành cổ phiếu ra công chúng: SHI sẽ phát hành thêm 18 triệu cổ phiếu, thời gian giao dịch không hưởng quyền là 21/8, Theo đó nguồn tiền sẽ được sử dụng để đầu tư vào phương tiện vận tải và các sản phẩm mới như: Dây chuyền sản xuất chậu rửa, dây chuyển sản xuất bình nước nóng.

Cơ cấu sản phẩm chính:









ü Kế hoạch cổ tức cho năm 2015 và : Công ty dự kiến chi trả cổ tức vào 2/10/2015 là 15%, trong đó 3% là tiền mặt, 12% là cổ phiếu. Ngày đăng kí cuối cùng là 25/8/2015.

Triển vọng kinh doanh năm 2015:

ü Giá nguyên liệu đầu vào vẫn tiếp tục giảm do nguồn dư cung từ Trung Quốc:







ü Tăng trưởng từ nhu cầu nội tại của thị trường: Các dòng sản phẩm của công ty chủ yếu là các mặt hàng gia dụng cơ bản, do vậy có ảnh hưởng rất lớn bởi tăng trưởng của nền kinh tế, thị trường bất động sản (bồn, chậu rửa inox),sức mua của người tiêu dùng phục hồi là yếu tố tích cực thúc đẩy SHI tăng trưởng.

ü Mở rộng dòng sản phẩm: Tháng 9/2015, SHI sẽ ra mắt dòng sản phẩm bình nước nóng bằng điện.

ü Mở rộng kênh bán hàng: SHI sẽ đẩy mạnh hoạt động kinh doanh mở rộng kênh bán hàng ra các thị trường bằng việc mở các chi nhánh ở các khu vực.

Những vấn đề còn tồn động với SHI:

ü Áp thuế chống bán phá giá với thị trường xuất khẩu: Mỹ là một trong những thị trường xuất khẩu quan trọng sản phẩm ống thép của SHI(chiếm 10% cơ cấu doanh thu xuất khẩu 2014), hiện còn đang bị đánh thuế chống bán phá giá với mức thuế 17,72%. Hiện công ty đã dừng cung cấp vào thị trường này và đang thực hiện việc đa dạng hóa vào nhiều thị trường khác như Brazil, Thổ Nhĩ Kì, Ấn Độ,..

ü Cạnh tranh sản phẩm tiêu dùng rất gay gắt: Vì các sản phẩm tiêu dùng mang tính đồng bộ khá cao nên cạnh tranh ở mảng này khá lớn, dù đây là một thị trường tiềm năng và tương đối trẻ. Các đối thủ chính cạnh tranh của công ty như Tân Á, Tân Mỹ, Đại Thành ở sản phẩm bồn nước,chậu rửa, Hoàng Vũ và Tiến Đạt ở sản phẩm ống inox.

ü Đầu tư vào thị trường bất động sản: Công ty có thực hiện liên doanh liên kết với CTCP phát triển đô thi Kiến Hưng với phần vốn góp 15 tỷ cho khu đô thị mới với diện tích 48,5 ha ở trên mặt đường Lê Trọng Tấn, kéo dài về phía đông nam quận Hà Đông, hiện SHI đang tìm bên khác liên kết để thoái vốn ra ngoài, tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi.

ü Dòng tiền hoạt động kinh doanh chính hằng năm hiện gặp khó khăn: Trong 2 năm 2013 và 2014, dòng tiền hoạt động kinh doanh chính của công ty bị âm(lần lượt là -17 tỷ và -73 tỷ ở năm 2013 và 2014) do lượng hàng tồn kho và khoản phải thu lớn(240 tỷ và 320 tỷ đối khoản phải thu, 570 tỷ và 620 tỷ đối với tồn kho ở năm 2013 và 2014), do vậy để tài trợ cho khoản vốn này công ty phải vay nợ để tài trợ cho vốn lưu động. Đây là 1 trong những nguyên nhân chính khiến công ty có kế hoạch tăng vốn trong thời gian gần đây để giảm thiểu áp lực nợ.

Đánh giá:

ü Trong những năm gần đây SHI đã bắt đầu tái cơ cấu lại nguồn vốn hoạt động của mình khi bắt đầu thực hiện việc phát hành thêm cổ phiếu để giảm áp lực nợ vay và mở rộng hoạt động kinh doanh, mặt khác SHI cũng bắt đầu tập trung hơn vào hoạt động kinh doanh cốt lõi và thoái vốn ngoài ngành. Câu chuyện được quan tâm trong thời gian sắp tới đối với SHI đó là công ty có thể giảm áp lực vay nợ từ việc phát hành thành công hay không.

Khuyến nghị:

ü Ước tính kết quả kinh doanh năm 2015 của công ty đạt doanh thu 2.200 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 91 tỷ. Có 2 trường hợp xảy ra:

ü Nếu công ty chưa phát hành,tương ứng với mức EPS là 2.470 đồng. Với mức P/E so sánh là 6, mức giá của SHI là 14.800 đồng/cp.

ü Nếu công ty phát hành thành công 18 triệu cổ phiếu với mức giá 10.000 đồng/cp, EPS của công ty sẽ đạt 2.240 đồng/cp. Với mức P/E so sánh là 6, mức giá của SHI là 13.400 đồng/cp

ü Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu SHI.

Bac mua 10.2 thi suog ngap mieng ra roi nhe

Có 20k thôi mà

CỤ GẮN BÓ GỚM nhỉ

em ra 13.200 và 12 800 , 40k cũng không sai nhỉ

xuống 11000 mua thêm là không thích cho lắm

Chúc cụ thăng ttiên

Cám ơn bác

Khuyến nghị FPTS :

ü Ước tính kết quả kinh doanh năm 2015 của công ty đạt doanh thu 2.200 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 91 tỷ. Có 2 trường hợp xảy ra:

ü Nếu công ty chưa phát hành,tương ứng với mức EPS là 2.470 đồng. Với mức P/E so sánh là 6, mức giá của SHI là 14.800 đồng/cp.

ü Nếu công ty phát hành thành công 18 triệu cổ phiếu với mức giá 10.000 đồng/cp, EPS của công ty sẽ đạt 2.240 đồng/cp. Với mức P/E so sánh là 6, mức giá của SHI là 13.400 đồng/cp

ü Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu SHI.
=====================================================
Nhận xét :

1/FPTS ước LN sát hơn HSC khi cho ra con số cả năm là 91 tỷ ST .
2/ Với midcap thanh khoản cao và vốn hóa trên 500 tỷ sau PHT thì không hiểu lấy lý do gì mà FPTS chỉ lấy PE =6 để tính giá mục tiêu ? .
3/ Nếu PE =10 với EPS 2015 =2000 đ giá mục tiêu sẽ là 20 ?

1, Thứ nhất:
Em cũng thấy lạ, tại sao lấy PE = 6 thôi nhỉ?
Bét nhè chè đỗ đen cũng phải = 8 ---> 2,240 x 8 = 18,000
2, Thứ hai:
21/8 chỉ chốt cổ tức = TM 300đ chứ chưa chốt 12% = cp

20k 10.2 còn 200k 13.5

Chú cứ bóc mẽ anh