Bản Tin Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam

"Nhà đầu tư chứng khoán cần có cái nhìn trung hạn"
Thứ tư, 26.03.2008, 02:26pm (GMT+7)
"Nhìn tổng thể, khó khăn của nền kinh tế Việt Nam chỉ là ngắn hạn, nhà đầu tư chứng khoán cần có cái nhìn trung hạn và bình tĩnh" - Bộ trưởng Tài chính Vũ Văn Ninh trả lời báo giới sáng nay (26/3) bên lề phiên họp UB Thường vụ Quốc hội.

Mô tả ảnh.

Bộ trưởng Tài chính Vũ Văn Ninh: "Nhà đầu tư nước ngoài vẫn mua vào". Ảnh: VA
Bộ trưởng Vũ Văn Ninh cho biết, ngày 25/3/2008, bộ Tài chính đã báo cáo và trình lên Chính phủ phương án cấp bách để cứu TTCK và Thủ tướng đã chấp nhận.

"Nhưng cũng phải nói thật là tôi có cảm giác là nhà đầu tư của chúng ta vẫn chưa vững vàng" - ông Ninh nói.

Việt Nam nằm trong bối cảnh chung, khi FED của Mỹ can thiệp vào thị trường cả về bất động sản, tiền tệ tín dụng ngân hàng lãi suất, thì tự nhiên động thái toàn cầu chuyển biến rất mạnh mẽ giá dầu bắt đầu chững lại, lãi suất thay đổi, TTCK có biểu hiện phục hồi trong khi của VN thì cứ xuống.

VN đưa ra nhiều giải pháp trong đó mục tiêu số một mà Chính phủ xác định là kiềm chế lạm phát, tận dụng cơ hội đảm bảo tăng trưởng nhất định, không lấy mục tiêu tăng trưởng quá cao.

Rõ ràng mục tiêu kiểm soát lạm phát thì ngân hàng đưa ra biện pháp thắt chặt tiền tệ thì có ảnh hưởng tại thời điểm nào đó đến TTCK, nhưng khi biến động thì nhà đầu tư trong nước không nghiên cứu đầy đủ thông tin nên tâm lý nghĩ rằng phải bán nhanh không thì lỗ tiếp.

Trong khi các nhà đầu tư nước ngoài người ta vẫn mua về. Như thế rõ ràng là người ta vẫn đánh giá cao thị trường của mình, và điều quan trọng số một là ổn định kinh tế vĩ mô. Nói kinh tế vĩ mô đang có sức khỏe thật tốt thì không phải, nó có khó khăn nhưng khó khăn ấy chỉ ở ngắn hạn thôi. Còn trung hạn về cơ bản sẽ đảm bảo tốt hơn. Các nhà đầu tư phải có tầm nhìn như thế, phải bình tĩnh.

Có nhà đầu tư cho rằng SCIC (Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước) mà ông làm Chủ tịch HĐQT chưa bao giờ tham gia TTCK?

- Hiện nay cơ chế cho SCIC là có, tôi làm Chủ tịch đã quyết định là phải tham gia thực sự nhưng vì cơ chế chưa ra nên chưa tham gia bởi ngại là thua thiệt, lỗ thì ai chịu. 1 -2 ngày tới tôi sẽ ký 1 văn bản tạm thời để SCIC có căn cứ tham gia 1 cách mạnh hơn, sau đó sẽ trình Thủ tướng ra quy định. Tóm lại là để SCIC hạch toán riêng khoản này ra và nếu có rủi ro thì đây là làm nhiệm vụ của Nhà nước.

SCIC sẽ mua vào như thế nào?

- Đương nhiên là tùy thuộc ở tình hình thị trường để quyết định và phải điều hành hàng ngày chứ bây giờ không thể nói được là mua bao nhiêu, như thế nào...

Lạm phát đang tăng cao, liệu chúng ta có tính đến việc điều chỉnh chỉ tiêu tăng trưởng và lạm phát không, thưa ông?

- Chúng tôi chưa bàn đến vấn đề điều chỉnh, bởi phải đưa ra QH xem xét biểu quyết, việc này còn phụ thuộc vào nhiều cấp có thẩm quyền.

- Nhưng thái độ của Chính phủ là mục tiêu mà QH thông qua cho đến nay là hết sức khó khăn và cho đến nay phải thẳng thắn nói rằng khả năng không đạt được. Chính vì thế CP phải đưa ra phương án làm sao thích hợp, đây là yếu tố có tính toàn cầu. Tất cả các nước người ta đều điều chỉnh, cho nên Chính phủ sẽ có phương án và hôm qua đã bàn rồi, sẽ đưa ra các cấp có thẩm quyền cho phép Chính phủ được điều hành theo phương án đó.

Phó Thủ tướng Nguyễn Sinh Hùng từng trả lời báo giới là Nếu là nhà đầu tư, tôi sẽ mua cổ phiếu ở thời điểm này. Còn ông?

- Chính xác. Rất nhiều người hỏi tôi, tôi đã khuyên là nên mua. Nếu tôi có tiền tôi cũng mua. Nhà đầu tư phải biết cơ hội biết phân tích tình hình và chịu trách nhiệm với quyết định của mình. Khi giá lên thì mua nhà mua xe, có ai nói, xin nộp cho Chính phủ ít tiền đâu. Còn khi xuống lại kêu Chính phủ phải cứu!

Tổng thể nói rộng ra phải nhìn vào sự ổn định chính trị của chúng ta, vị thế và sự ổn định về vĩ mô trong trung và dài hạn. Thứ 2, phải nhìn vào bản thân các hàng hóa. Nếu là hàng hóa chất lượng tốt, doanh nghiệp làm ăn hiệu quả thì dứt khoát giá trị của nó sẽ giữ được. Trong thời gian tới, trong quá trình cổ phần hóa tôi cho rằng hàng hóa sẽ có chất lượng trên thị trường. Tổng thể là trước mắt vượt qua khó khăn, có thể trong năm nay, sau đó phải tận dụng các cơ hội, nhà ĐTNN vẫn vào rất nhiều để đầu tư trực tiếp. Có những nước trong khu vực cả năm chỉ thu hút được 1 tỷ USD ĐTNN trong khi chúng ta quý này đã thu hút được hơn 1 tỷ USD rồi.

Tóm lại nền kinh tế của chúng ta trước mắt có khó khăn, nhưng trung hạn vẫn tốt, vẫn có cơ hội và chúng ta phải tận dụng những cơ hội đó. Nếu nhìn tổng thể như vậy thì tôi tin chắc nhà đầu tư vẫn vững tâm tin tưởng vào thị trường.

Tất nhiên không phải cái gì cũng ngày một ngày hai được, chính sách tiền tệ, kiềm chế lạm phát không phải có hiệu quả ngay ngày hôm sau được, nó phải rất từ từ. Hôm qua trong phiên họp CP, TTg đã nói rồi: Biểu hiện của lạm phát bắt đầu có chững lại, tháng 2 cao hơn, tháng 3 giảm hơn tháng 2.

Chúng ta đã giảm biên độ vì thị trường thụt giảm rất nhanh, bao giờ sẽ tăng lại biên độ?

- Nếu thị trường ổn định, giao dịch đều đặn có chiều hướng tốt lên thì chúng ta sẽ tăng lại biên độ bởi giảm chỉ là giải pháp tình thế.

http://TinChungKhoan24h.Com

Nếu doanh nghiệp chưa sẵn sàng thì nên hoãn IPO!
Thứ hai, 31.03.2008, 02:17pm (GMT+7)

Làm thế nào để việc IPO doanh nghiệp lớn thành công? Có nên IPO khi thị trường chứng khoán đang sụt giảm?

Đó là nội dung chính của cuộc trao đổi dưới đây giữa chúng tôi và ông Andrew Wu, Giám đốc khối Dịch vụ kiểm toán và tư vấn của Ernst & Young Trung Quốc, người đã có hơn 30 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tư vấn cổ phần hóa và IPO cho nhiều doanh nghiệp lớn tại Trung Quốc.

Thưa ông, thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian qua đã suy giảm liên tục, có một số cuộc đấu giá không thành công do không đủ lượng đăng ký mua. Theo ông, khi thị trường suy giảm có nên lùi các đợt IPO lại không?

Tôi cho rằng, mọi việc được quyết định bởi nhu cầu của thị trường, nhu cầu của thị trường được thiết lập bởi tình hình thị trường vào thời điểm đó. Điều quan trọng nữa là công ty làm ăn tốt hay xấu, công ty đó đã đạt yêu cầu để có thể lên sàn hay chưa? Những điều này ảnh hưởng đến quyết định của các nhà đầu tư khi lựa chọn cổ phiếu và thời điểm đầu tư.

Nếu trong một thị trường mà các nhà đầu tư không muốn đầu tư hoặc giá cả chưa hợp lý thì tôi nghĩ rằng quá trình IPO nên đợi, cho đến khi công ty đó sẵn sàng.

Tại Trung Quốc, các đợt IPO có phải vẫn được thực hiện trong điều kiện thị trường chứng khoán đi xuống không, thưa ông?

Thực ra tại Trung Quốc, chúng tôi đã gặp nhiều trường hợp như vậy. Thậm chí có nhiều khi, mọi việc đã được dàn xếp xong xuôi, đến phút cuối thì Chính phủ vẫn quyết định hủy hoặc hoãn đợt IPO đó vì thấy chưa hợp lý.

Việc IPO phụ thuộc vào sự quan tâm của người mua, nếu không có người mua thì coi như không thành công. Tại Trung Quốc, tôi cho rằng cách làm rất chủ động nên có thể kiểm soát được thành công của đợt IPO. Các đợt chào bán đó luôn có các nhà tư vấn tài chính chuyên nghiệp và nhà bảo lãnh để xác định giá chào bán sát thị trường nhất và không sợ kịch bản là đưa cổ phiếu ra chào bán mà không thành công.

Tuy nhiên, ngay cả trong trường hợp, các bên (nhà bảo lãnh và Chính phủ - PV) cùng thống nhất được giá chào bán, nhưng giá đó thấp quá thì Chính phủ vẫn có thể hoãn lại vì mục đích là phát triển thị trường chứ không phải làm thị trường đi xuống.

Mà đã là thị trường thì có lúc xuống lúc lên, tất cả chỉ có tính chất thời điểm, lúc này lên thì lúc khác xuống và họ không dại gì lại IPO khi thị trường đang xuống cả. Trong trường hợp, nếu giá chào bán rẻ thì Nhà nước mất tiền và làm ảnh hưởng đến cả thị trường thì có thể hoãn đợt chào bán đó.

Còn trường hợp của Việt Nam hiện nay, các đợt chào bán rất ít người tham gia, mặc dù có thể bán được ở giá cao nhưng tâm lý thị trường càng ngày càng xấu, sẽ khiến cho nhà đầu tư càng thêm lo ngại.

Theo ông, làm thế nào để có thể tiến hành định giá chính xác hơn?

Tôi tin rằng thời gian là một yếu tố quan trọng. Tôi được biết là tại Việt Nam, mức giá chào bán cổ phiếu được đưa ra vài tháng trước khi đấu giá.

Tuy nhiên, thị trường có thể lên xuống rất nhanh, ví dụ như tại thị trường Việt Nam trong thời gian qua, giá các cổ phiếu đã giảm 30-40%, vì vậy không thể có giá cổ phiếu được ấn định vài tháng trước được, và khi thị trường đã giảm tới 30%, ít nhà đầu tư sẽ muốn mua cổ phiếu đó.

Thông thường tại các nước khác trên thế giới, việc định giá là một trong những bước cuối cùng, vào cùng ngày khi mà công ty đã hoàn tất mọi thủ tục, cổ phiếu sẵn sàng đưa ra chào bán.

Chính phủ Việt Nam vừa công bố sẽ thay đổi trong cách thức cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước (chào bán cho đối tác chiến lược theo giá thị trường và định giá doanh nghiệp hợp lý và minh bạch hơn thông qua tổ chức trung gian). Ông có bình luận gì về sự thay đổi này?

Việc IPO các doanh nghiệp lớn nên theo thông lệ quốc tế. Thông thường, ở các nước việc chào bán cho các đối tác chiến lược được thực hiện trước khi IPO từ 2-3 năm, vì các doanh nghiệp này thường có tham vọng IPO ra thị trường vốn quốc tế và chính các đối tác chiến lược sẽ giúp doanh nghiệp thành công khi thực hiện tham vọng này.

Tuy nhiên, tôi cũng thấy rằng cách làm của Việt Nam hiện nay là rất khó thực hiện vì giá chào bán thường được xác định cách thời điểm IPO vài tháng. Trong khi đó, thị trường biến động liên tục và phức tạp. Nếu Việt Nam quyết tâm làm cho các đợt IPO giá sát thị trường thì rất khó.

Theo thông lệ quốc tế, các đợt IPO doanh nghiệp lớn thường phải thuê các nhà tư vấn tài chính chuyên nghiệp và ngân hàng đầu tư hàng đầu để giúp doanh nghiệp trong việc định giá cổ phiếu chào bán, đồng thời các quy trình liên quan đến chào bán đã được phê duyệt trước, ngoại trừ mức giá chào bán. Chỉ khi nào tất cả mọi việc đã sẵn sàng thì giá chào bán mới được công bố ra.


http://TinChungKhoan24h.Com

Sẽ trả lại biên độ?
Thứ hai, 31.03.2008, 04:00pm (GMT+7)
Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính vừa có công văn gửi đến các CTCK lấy ý kiến về việc đề xuất UBCKNN nâng lại biên độ dao động.

Ngày 31/3/2008, Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính VAFI Việt Nam đã gửi Công văn đến các Công ty Chứng khoán, Công ty Quản lý Quỹ để lấy ý kiến về việc: đề xuất UBCKNN nâng biên độ dao động.

Cụ thể:

Sàn Hà Nội nâng biên độ từ 2 lên 5 đến 7%

Sàn HCM nâng biên độ từ 1 lên 2 đến 3%.
Và đề xuất các công ty chứng khoán giảm phí giao dịch nhưng không giảm quá 50%.


http://TinChungKhoan24h.Com

Công ty chứng khoán trong cơn ?obĩ cực?
Thứ hai, 31.03.2008, 09:34pm (GMT+7)
Thị trường chứng khoán đang trải qua đợt suy giảm nặng nề. Các công ty chứng khoán (CTCK) đang đối diện với rất nhiều khó khăn.

Doanh thu và lợi nhuận giảm

Nguồn thu của các CTCK từ phí môi giới, lưu ký chứng khoán, tư vấn tài chính cho doanh nghiệp và mảng tự doanh. Trong đó, mảng môi giới và tự doanh vẫn là nguồn chủ yếu. Theo báo cáo kiểm toán năm 2007 của CTCK Hải Phòng, tổng doanh thu đạt được 125,1 tỉ đồng trong đó doanh thu tự doanh chứng khoán đạt 80,8 tỉ đồng (tương đương 64%), doanh thu môi giới đạt 39,7 tỉ đồng (chiếm gần 32%). Trong đó, doanh thu tư vấn tài chính chỉ đạt 1,9 tỉ đồng (chưa tới 2%). So với năm 2006, doanh thu tự doanh chứng khoán của công ty này đã tăng hơn 400% nhưng doanh thu tư vấn tài chính lại giảm đi. Tỷ trọng về doanh thu từ các hoạt động giữa các CTCK sẽ khác nhau tùy theo quy mô, thâm niên và uy tín của công ty đó.

Đối với nhiều CTCK mới ra đời với thị phần môi giới không nhiều, hoạt động tự doanh chiếm tỷ trọng lớn nhất, kế đến là hoạt động môi giới. Hiện nay, các nhà đầu tư (NĐT) có thâm niên giảm mạnh giao dịch, NĐT mới không tham gia, lượng giao dịch giảm mạnh chỉ còn 20-30% so với trước đây. Ngày 31.3, giá trị giao dịch của sàn TP.HCM chỉ đạt 360,9 tỉ đồng trong khi ở thời điểm trước đây, giá trị giao dịch thường xấp xỉ cả ngàn tỉ đồng/phiên. Ở sàn Hà Nội, giá trị giao dịch ngày 31.3 cũng chỉ đạt 29,5 tỉ đồng, chỉ bằng khoảng 10% so với trước. Bên cạnh đó, số lượng NĐT còn bị chia sẻ khá nhiều khi hàng loạt CTCK mới được thành lập, doanh thu từ hoạt động môi giới của nhiều CTCK giảm mạnh.

Về mảng tự doanh, giám đốc một CTCK tại TP.HCM thừa nhận, chỉ trừ những công ty mà danh mục đầu tư đã có khá lâu, còn những công ty mới ra đời từ giữa năm 2007 đến nay đều không thể có lời. Riêng doanh thu từ hoạt động tư vấn tài chính doanh nghiệp thì rất hiếm CTCK có được. Theo ước tính của tổng giám đốc một CTCK tại TP.HCM, chi phí thuê mặt bằng, lương nhân viên, khấu hao máy móc, phần mềm... thì tiết kiệm nhất mỗi CTCK phải chi ra khoảng 300 triệu đồng/tháng. Đó là chưa kể mỗi CTCK dù mới cũng phải có từ 2 chi nhánh trở lên. Cạnh tranh gay gắt giữa các CTCK khiến có CTCK phải miễn phí giao dịch cho NĐT để thu hút khách trong khi vẫn phải đóng phí cho Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM 0,05% giá trị giao dịch hằng ngày.

Giảm phí giao dịch

Đầu năm 2008, Công ty cổ phần cơ điện lạnh REE đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xin rút đơn thành lập CTCK REE mặc dù CTCK này đã được chấp thuận về mặt nguyên tắc. Theo đánh giá của một chuyên gia tài chính, đây là việc làm khôn ngoan khi kịp nhìn ra sự không thuận lợi của thị trường để công ty tập trung vào hoạt động chính của mình.

Thị trường quá tệ cộng với việc cả 2 sàn Hà Nội và TP.HCM đều giảm biên độ giá khiến nhiều CTCK phải giảm phí môi giới. CTCK Bảo Việt công bố giảm 50% phí giao dịch so với mức phí hiện hành cho các giao dịch mua; CTCK Ngân hàng Á Châu thực hiện mức phí mới là 0,2%/giá trị giao dịch; CTCK Đông Dương miễn phí giao dịch kể từ ngày 1.3 đến hết tháng 5.2008 cho những NĐT mới; NĐT cũ được giảm phí giao dịch xuống còn 0,02%. Nhiều CTCK còn tổ chức các khóa đào tạo kiến thức từ cơ bản đến phân tích chứng khoán cho NĐT. Một số CTCK thì đẩy mạnh các dịch vụ dành cho NĐT như giao dịch qua mạng để tiết kiệm thời gian, tiết kiệm chi phí... Các CTCK đang trải qua một năm đầy khó khăn, đây cũng là lúc thị trường sẽ sàng lọc những CTCK yếu kém

http://TinChungKhoan24h.Com

Dòng vốn ngoại vẫn đang chảy vào TTCK
http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/16034/

Động thái giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài (ĐTNN) là một trong những chỉ báo quan trọng về xu hướng diễn biến của TTCK Việt Nam. Cuối tuần qua, UBCK đưa ra thông điệp số dư ĐTNN tại các thành viên lưu ký nước ngoài là không thay đổi và một số giao dịch ngoại hối chuyển khoản từ đồng Việt Nam sang ngoại tệ của một số ngân hàng là nhằm mục đích khác, không liên quan đến giao dịch chứng khoán. ĐTCK đã có cuộc trao đổi với ông Phạm Hồng Sơn, Trưởng ban Quản ly quỹ (UBCK) để làm rõ hơn thông điệp này.

Dựa trên căn cứ nào mà UBCK đưa ra thông điệp số dư trên tài khoản của nhà ĐTNN là không đổi, thưa ông?

Nhà ĐTNN khi muốn đầu tư vào TTCK phải có mã số giao dịch. Theo thống kê của chúng tôi, hiện nay tại TTCK Việt Nam đã có trên 10.000 tài khoản của nhà ĐTNN, trong đó có trên 640 tài khoản là của các tổ chức ĐTNN. Như vậy, về mặt lượng, con số này đã có sự gia tăng đáng kể so với cuối năm 2007, khi tổng số tài khoản nhà ĐTNN mở tại TTCK Việt Nam là 7.500, trong đó, nhà đầu tư tổ chức có 300 tài khoản. Về giá trị danh mục đầu tư, so với tháng 12/2007, chỉ tiêu này trong tháng 1/2008 có sự suy giảm do tình hình chung giá cổ phiếu đi xuống, nhưng sang tháng 2, giá trị danh mục đầu tư của nhà ĐTNN trên thị trường chính thức đã tăng đáng kể, từ mức trên 6 tỷ USD lên khoảng 8 tỷ USD. Sang tháng 3, giá trị danh mục của nhà ĐTNN so với tháng 2 cũng có sự giảm đi đôi chút, nhưng chủ yếu là do giá cổ phiếu giảm, còn dòng tiền ĐTNN vào TTCK Việt Nam không có sự suy giảm nào.



Xin ông cho biết xu hướng giao dịch của nhà ĐTNN từ đầu năm 2008 đến nay?

Theo báo cáo của HASTC và HOSE, kể từ đầu năm 2008 đến nay, nhà ĐTNN mua nhiều hơn bán (xem thêm bảng số liệu). Tuy cách thức cũng như tiêu chí mua bán của từng nhà ĐTNN là khác nhau, nhưng với thực tế là với lượng mua thực dương cho thấy, TTCK Việt Nam vẫn có sức hấp dẫn nhà đầu tư ngoại. Trước đây, một số ĐTNN gặp khó khăn trong việc chuyển đổi ngoại tệ sang VNĐ để đầu tư do chính sách thắt chặt tiền tệ để kiềm chế lạm phát của Chính phủ, nhưng hiện nay, sau khi Thủ tướng Chính phủ có văn bản yêu cầu Ngân hàng Nhà nước chú trọng việc mua ngoại tệ cho nhà đầu tư gián tiếp thì sự căng thẳng trong việc chuyển đổi này đã được giải toả, giúp ĐTNN có điều kiện đầu tư nhiều hơn vào TTCK.



Trong nhiều nguyên nhân khiến TTCK suy giảm mạnh, có ý kiến nghi ngờ rằng, một số quỹ ĐTNN cố tình ghìm giá xuống để mua rẻ hơn. Ông nghĩ sao về ý kiến này?

Theo tôi được biết, các tổ chức đầu tư nước ngoài đều đặt ra những tiêu chí giao dịch riêng khi tham gia TTCK và bản thân các quỹ này luôn muốn được đầu tư trên một TTCK phát triển ổn định, lành mạnh và bền vững. Khi TTCK suy giảm mạnh, bản thân quỹ đầu tư cũng mất tiền, giá trị tài sản của quỹ giảm thì uy tín của quỹ đối với nhà đầu tư cũng giảm. Vì vậy, tôi không nghĩ là có một quỹ ĐTNN nào đó cố tình ghìm giá thị trường và thực tế là không có một lực lượng nào đủ lớn để có thể một mình thực hiện được động cơ này. Hiện chúng tôi chưa có bằng chứng nào về nghi ngờ mà ý kiến trên đề cập.



Được biết UBCK đang xây dựng dự thảo Quy chế quản lý nhà ĐTNN trên TTCK. Xin ông cho biết những điểm mới trong Quy chế này?

Thực hiện mục tiêu thu hút nguồn vốn ĐTNN vào TTCK nói riêng, nền kinh tế Việt Nam nói chung nên quan điểm của ban soạn thảo là sẽ tạo thuận lợi về pháp lý cho dòng vốn nước ngoài chảy vào Việt Nam. Hiện Thủ tướng Chính phủ đã yêu cầu Bộ Tài chính, UBCK nghiên cứu trình Thủ tướng khả năng cho phép thành lập chi nhánh, công ty quản lý quỹ nước ngoài 100% vốn tại Việt Nam trước thời điểm phải thực hiện cam kết WTO về vấn đề này (sau 5 năm kể từ ngày 11.1.2007).

Hiện nay, các công ty quản lý quỹ ĐTNN khi tham gia vào TTCK thường phải thông qua văn phòng đại diện, nhưng theo Luật Thương mại, Văn phòng đại diện lại không được quyền kinh doanh, nên việc đầu tư của quỹ ĐTNN thường phải uỷ thác qua một số cá nhân thuộc Văn phòng đại diện. Với sự chỉ đạo của Thủ tướng, trong dự thảo Quy chế quản lý nhà ĐTNN, chúng tôi sẽ đề cập đến vấn đề này, nhằm tạo thuận lợi về pháp lý cho các quỹ ĐTNN tham gia TTCK Việt Nam.

Quy chế mới cũng sẽ yêu cầu các công ty quản lý quỹ thực hiện báo cáo hàng tháng lên UBCK, giúp chúng tôi nắm bắt được thông tin cập nhật hơn về dòng chảy của vốn ĐTNN, để từ đó có biện pháp quản lý phù hợp trong từng thời kỳ.



Ông đánh thế nào về cơ hội đầu tư trên TTCK hiện nay và UBCK đã có những hành động gì để khuyến khích các tổ chức đầu tư tham gia thị trường?

TTCK Việt Nam hiện nay là cơ hội vàng để đầu tư. Theo đánh giá chung của các chuyên gia quốc tế thì chỉ tiêu P/E của những nước có TTCK mới nổi từ 20 - 25 lần là có thể mua, trong khi chỉ tiêu này tại TTCK Việt Nam hiện chỉ có trên 10 lần, thậm chí nhiều mã cổ phiếu có chỉ số P/E nhỏ hơn 10 lần. Cái gốc quyết định giá trị cổ phiếu là hiệu quả kinh doanh của DN, nên khi DN vẫn hoạt động tốt thì không có lý do gì giá cổ phiếu cứ giảm mạnh. Về phía UBCK, chúng tôi đã và đang tiếp tục làm việc với một số quỹ đầu tư, công ty chứng khoán lớn và các đối tượng này đều có chung đánh giá, TTCK Việt Nam hiện nay cơ bản là tốt. UBCK đã đề xuất các tổ chức đầu tư mua cổ phiếu và khi nhà đầu tư lớn mua cổ phiếu, sẽ giúp ổn định tâm lý cho nhà đầu tư nhỏ.


http://TinChungKhoan24h.Com

Làn sóng ?othâu tóm? công ty chứng khoán sẽ đến?

http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/16078

Liệu hoạt động mua bán các công ty chứng khoán sẽ diễn ra mạnh mẽ trong thời gian tới?

Chưa thể có câu trả lời chính xác cho câu hỏi này, nhưng việc nhiều công ty chứng khoán đang hoạt động cầm chừng - thậm chí thua lỗ - chắc chắn là một thực tế.

Hiện tại, có 87 công ty chứng khoán đã được cấp phép, và nhiều hồ sơ vẫn còn đang chờ được cấp phép. Tuy nhiên, trong bối cảnh chứng khoán "èo uột" như thời gian qua, nhiều công ty đang phải trải qua những ngày tháng mấy sáng sủa, nhất là những công ty không có các tổ chức tài chính, tổng công ty lớn? đứng sau.

Từ tổ chức tài chính nước ngoài...

Một chuyên gia tài chính (đề nghị giấu tên) dự báo: với tình hình hiện nay, viễn cảnh một số công ty chứng khoán - đặc biệt là những công ty ra đời muộn, nguồn lực yếu - lâm vào cảnh phá sản hoặc bị thâu tóm bởi các tổ chức tài chính nước ngoài có thể trở thành hiện thực trong một tương lai gần.

Thực tế, thời gian qua cuộc đua nhân lực chứng khoán đã không còn nóng như khi chứng khoán đi lên. Các bảng thông báo tuyển nhân sự cho chứng khoán trên các phương tiện truyền thông đã thưa dần. Hơn nữa khi thị trường chứng khoán đi xuống, mảng tự doanh - vốn mang lại nguồn lợi chính cho nhiều công ty mới thành lập - coi như đã ?ovỡ trận?.

Lý giải việc vì sao các tổ chức tài chính nước ngoài đang quan tâm đến các công ty chứng khoán, chuyên gia nói trê đánh giá: hiện nay để thành lập một công ty chứng khoán sẽ mất nhiều thời gian và khó khăn hơn việc mua lại một công ty chứng khoán đang chờ? bán.

Hơn nữa, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành hiện tại chỉ được cấp phép cho công ty chứng khoán, trong khi các tổ chức tài chính, đặc biệt là ngân hàng chỉ được bảo lãnh phát hành trái phiếu. Trong khi đó, dù đang gặp nhiều khó khăn, song mảng bảo lãnh phát hành cổ phiếu được dự báo vẫn sẽ là ?omiếng bánh lớn? trong tương lai cho các tổ chức tài chính nước ngoài. Nhất là khi ngày càng có nhiều công ty lớn của Việt Nam tiết lộ dự định sẽ tiến hành niêm yết ở thị trường chứng khoán nước ngoài trong tương lai.

Các dấu hiệu đã trở nên dồn dập hơn. Mới đây, ngân hàng đầu tư Morgan Standley đã mua cổ phần của Công ty Chứng khoán Hướng Việt và đổi tên công ty này thành Công ty Cổ phần Chứng khoán Morgan Stanley Hướng Việt. Công ty này sẽ đi vào hoạt động với những nghiệp vụ: ngân hàng đầu tư, bảo lãnh phát hành, môi giới, phân tích và đầu tư.

Mới đây nhất là thông tin Ngân hàng RHB (Malaysia) sẽ mua 49% cổ phần Công ty Chứng khoán Việt Nam. Ngoài ra, còn có nhiều vụ mua bán từ 10% cổ phần trở xuống của các tổ chức khác với các công ty chứng khoán trong nước.

Lý giải thêm cho việc các tổ chức tài chính nước ngoài muốn dành thị phần trong mảng bảo lãnh phát hành cho các công ty của Việt Nam muốn niêm yết ở nước ngoài, ông Nguyễn Văn Vinh, chuyên viên đầu tư trên thị trường chứng khoán New York nói: ?oCác tổ chức tài chính nước ngoài như Morgan Standley, JP Morgan? là những ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới, họ có uy tín, kinh nghiệm, tiềm lực hơn các công ty, tổ chức tài chính của Việt Nam để đảm bảo sự thành công của các đợt phát hành ra thị trường quốc tế. Trong khi đó, nhiều công ty lớn của Viêt Nam đủ tầm cỡ niêm yết tại thị trường trong khu vực nhưng hiện tại vẫn chưa có công lớn nào niêm yết ở thị trường nước ngoài?.

Ông Vinh cũng đánh giá, bất chấp những khó khăn hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn hứa hẹn rất nhiều cơ hội cho các tổ chức tài chính nước ngoài. Hơn 300 nghìn tài khoản được mở tại một thị trường hơn 80 triệu dân vẫn còn là quá ít so với tiềm năng.

...đến các tổ chức tài chính trong nước

Theo TS. Hoàng Xuân Quyến, Giám đốc Phân tích đầu tư Công ty Chứng khoán Tân Việt, khả năng các tổ chức tài chính lớn trong nước thâu tóm các công ty chứng khoán hoàn toàn có thể xảy ra trong thời gian tới. Nhưng vấn đề là người bán và người mua phải gặp nhau ở mức giá "hợp lý".

Trong khi đó, chuyên gia tài chính, TS. Nguyễn Đức Thành cũng nêu ra khả năng thâu tóm và sáp nhập giữa công ty chứng khoán lớn và công ty chứng khoán nhỏ. "Các công ty chứng khoán lớn sẽ có nhiều thuận lợi khi tiếp nhận hệ thống nhân sự, tài khoản... của công ty chứng khoán nhỏ để mở rộng quy mô hoạt động. Tất nhiên, điều này phải dựa trên tinh thần thuận mua vừa bán", ông Thành nói.

Cũng theo ông, Bộ Tài chính nên có văn bản hướng dẫn việc mua bán, sáp nhập đối với công ty chứng khoán để tạo hành lanh pháp lý, vì "chắc chắn xu hướng này sẽ diễn ra mạnh mẽ trong tương lai gần".

* Theo nguồn tin từ Báo Thanh Niên, đầu năm 2008, Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh REE đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xin rút đơn thành lập Công ty Chứng khoán REE, mặc dù công ty này đã được chấp thuận về mặt nguyên tắc. Theo đánh giá của một chuyên gia tài chính, đây là việc làm khôn ngoan khi kịp nhìn ra sự không thuận lợi của thị trường để công ty tập trung vào hoạt động chính của mình.

http://TinChungKhoan24h.Com

WB lạc quan về nền kinh tế Việt Nam

http://tinchungkhoan24h.com/News/Tin-Kinh-Te/Kinh-Te-VN/16109/

Sáng nay, Ngân hàng Thế giới (WB) tại Việt Nam đã công bố bản báo cáo cập nhật về tình hình khu vực Đông Á- Thái Bình Dương đồng thời dự báo những thách thức cho Việt Nam trong năm 2008.

Việt Nam vẫn tăng trưởng 8% trong 2008

Bản dự báo đầy màu sắc với những nhấn mạnh về các vấn đề nóng mà kinh tế Việt Nam đang phải đối mặt.

Báo cáo đưa ra 2 kịch bản đối với kinh tế nước ta với dự báo vẫn đạt mức tăng trưởng khá cao.

Theo kịch bản thứ nhất Việt Nam sẽ đạt mức tăng trưởng 8% năm 2008 và sẽ tăng lên 8,5% cho năm 2009. Mức tăng trưởng xuất khẩu vẫn tiếp tục ở mức cao, 22% trong khi tăng trưởng đầu tư cố định ở mức10,8%.

Kịch bản thứ hai, GDP của Việt Nam năm nay ở mức 7,5% và tăng lên 8,1% cho năm 2009. Tăng trưởng xuất khẩu ở mức 18% và tăng trưởng đầu tư cố định sẽ duy trì ở mức của năm 2007 với 10,1%.

Ông Martin Rama, chuyên gia kinh tế của Ngân hàng Thế giới (WB) tại Việt Nam, cho biết Việt Nam đang phải đối mặt với một số vấn đề như: Có dấu hiệu của một nền kinh tế quá nóng; cán cân vãng lai đã thâm hụt ở mức đáng ngại; lạm phát gia tăng; giá tài sản tăng cao; vấn đề bong bóng trên thị trường bất động sản; tín dụng ngân hàng tăng ở mức rất cao? Những vấn đề này kết hợp lại đã dẫn đến việc tạo ra một vòng xoáy luẩn quẩn.

Theo đó những dấu hiệu của tăng trưởng nóng thể hiện ở một số điểm như: Tỷ lệ lạm phát tăng mạnh từ mức 6,6% (12/2006) lên 15,7% tính đến tháng 2/2008. Bên cạnh đó, lạm phát gia tăng thể hiện sự tăng giá quốc tế, đặc biệt giá lương thực, thực phẩm, xăng dầu và vật liệu xây dựng. Với chính sách gắn tỷ giá đồng Việt Nam với đồng đô la Mỹ và một nền kinh tế đang ngày càng mở cửa, sự biến động về giá cả của thế giới đã được phản ánh qua mặt bằng giá trong nước.

Theo phân tích của ông Rama, năm 2007, Việt Nam ghi nhận cán cân vãng lai thâm hụt ở mức đáng ngại (ước tính khoảng 9,3% tới 9,7% GDP). Tổng kim ngạch nhập khẩu tăng gần 40%, trong đó máy móc thiết bị tăng 56,5% do nhu cầu đầu tư của các dự án lớn trong nước.

Mức tăng nhập khẩu cao đối với nguyên vật liệu (40%) dùng trong sản xuất hàng may mặc và giày dép xuất khẩu, hóa chất, chất dẻo và sản xuất thức ăn chăn nuôi.

Vấn đề tín dụng ngân hàng tăng ở mức rất cao, từ 25,4% năm 2006 lên hơn 50% tính đến tháng 11/2007 cũng là một vấn đề Việt Nam cần phải tập trung giải quyết. Tốc độ tăng quá lớn gây ra những mối quan ngại về chất lượng các hạng mục đầu tư của ngân hàng.

?oTăng trưởng tín dụng cao chủ yếu xuất phát từ việc tăng dự trữ ngoại hối ở mức kỷ lục trong năm qua. Dự trữ ngoại hối gia tăng do Nhà nước thực hiện chính sách mua ngoại tệ để ngăn ngừa tình trạng tăng giá của tiền đồng trong bối cảnh các luồng vốn ồ ạt đổ vào Việt Nam?- ông Rama cho biết.

Tăng trưởng nóng không phải do chi tiêu ngân sách quá cao

Một điểm đáng lưu ý được WB đưa ra đó là tăng trưởng quá nóng của Việt Nam không phải là kết quả của việc chi tiêu ngân sách quá cao của Chính phủ. Báo cáo lý giải, theo tiêu chuẩn quốc tế, mức thâm hụt ngân sách của Việt Nam trong năm 2007 ước tính vào khoảng 1% GDP.

Thâm hụt ngân sách chung (bao gồm các hạng mục chi tiêu ngoài ngân sách như phát hành trái phiếu chính phủ cho phát triển giáo dục, hạ tầng cơ sở?.) ước tính ở mức 5% GDP nên đây không được coi là nguyên nhân chính dẫn đến tăng trưởng nóng của Việt Nam.

Tuy nhiên, WB cũng khuyến cáo cần siết chặt hoạt động vay vốn của khu vực công, khu vực có thể chịu nhiều sức ép hơn khi điều chỉnh kinh tế vĩ mô. Cùng với đó một số khoản vay đầu tư của các doanh nghiệp nhà nước cần được xem xét lại. Đặc biệt các khoản vay để thực hiện các dự án công không mang tính cấp thiết và không hiệu quả cần phải dừng lại hoặc hủy bỏ.

?oTuy nhiên, thắt chặt chi tiêu của khu vực công không phải là giải pháp tốt nhất nếu tăng trưởng xuất khẩu bị chậm lại?- Đại diện WB cho biết.

Trao đổi với Tiền phong, một số chuyên gia kinh tế cho biết bản báo cáo được WB đưa ra ngày hôm nay đánh giá khá lạc quan về triển vọng kinh tế của Việt Nam. Tuy nhiên cũng có điều cần lưu ý đó là các số liệu được đưa ra trong báo cáo không quá cập nhật so với diễn biến thực tế của Việt Nam trong thời điểm hiện nay.

Thị trường bất động sản ở Việt Nam có dấu hiệu bong bóng trong thời gian qua. Giá 1m2 nhà đã tăng rất mạnh trong những năm gần dây. Theo kết quả điều tra mức sống của Tổng cục Thống kê được công bố mới đây, giá 1m2 nhà tại TP.HCM trong các năm 2002, 2004 và 2006 đã có mức tăng rất mạnh lên tới 80 USD.m2 vào cuối năm 2007 mà không có chỗ để cho thuê.

Cùng với đó trong vài năm qua giá các loại nông sản, nguyên vật liệu tăng rất mạnh. Thống kê cho thấy giá của một số mặt hàng, tính từ tháng 1/2003 đến nay đã tăng lên tới 400%.

http://TinChungKhoan24h.Com

Có ?ođóng băng? lợi nhuận?
http://tinchungkhoan24h.com/News/Phan-Tich-Danh-Gia/16155/

Ngày 25/3/2008, UBCK NN đã có quyết định bất ngờ về việc thu hẹp biên độ dao động tại HoSE và HaSTC xuống còn 1% và 2%, với mong muốn khơi lại niềm tin của các nhà đầu tư, ngăn chặn đà giảm giá của VN-Index và HaSTC-Index. Mặt khác, muốn tạo ra một khoảng thời gian cần thiết đủ để các chính sách có thời gian "thẩm thấu" và phát huy tác dụng. Trước thời điểm quyết định này có hiệu lực, VN-Index đã lùi về mức dưới 500 điểm. Tuy nhiên chưa có công văn nào nói về thời hạn sẽ chấm dứt biên độ giao động "tạm thời"này.

Nhìn lại lịch sử thay đổi biên độ dao động giá, ta thấy việc UBCK NN quyết định giảm biên độ giao động giá lần này giống như đợt điều chỉnh biên độ dao động giá chứng khoán ngày 15/10/2001. Khi đó giá cổ phiếu đã rớt đều 7%/phiên, nhà đầu tư hoảng loạn và rút ra khỏi thị trường khi TTCK giảm giá liên tục trong 1 tuần. Khi đó Nhà nước đưa ra giải pháp giảm biên độ dao động giá từ 7% xuống 2%. Thị trường liên tục tăng 19 phiên giao dịch liên tiếp lên sát mốc 300 điểm (28/11/2001) trước khi tụt giảm trở lại.

Khó hấp dẫn nhà đầu tư

Như vậy trên cả hai sàn, mức giá của gần như tất cả các mã đều tăng mạnh trong cả 3 phiên ngay sau khi áp dụng biên độ dao động giá mới. Hầu hết các mã chứng khoán đều tăng kịch trần. Dư mua tăng mạnh và lượng bán ra rất hạn chế. Tuy nhiên giá trị giao dịch lại thấp, trên sàn HoSE ngày 27/3 giá trị giao dịch chỉ đạt 324,768 tỷ đồng, trên sàn HaSTC giá trị giao dịch đạt 29,12 tỷ đồng. Ngày 28/3/2008 giá trị giao dịch trên sàn HoSE đạt 224,486 tỷ đồng, giá trị giao dịch trên sàn HaSTC đạt 24,3 tỷ đồng

Liệu chứng khoán có tiếp tục tăng trong những ngày tiếp theo và việc giảm biên độ dao động có phải là giải pháp hữu hiệu cho TTCK Việt Nam trong bối cảnh hiện nay. Việc giảm biên độ dao động giá ảnh hưởng tới tính thanh khoản của thị trường, vốn là chức năng của thị trường thứ cấp. Với biên độ 1% và 2%, TTCK sẽ không còn chứng kiến những đợt tăng hoặc giảm mạnh mẽ, do vậy sẽ khó có khả năng hấp dẫn nhà đầu tư. Với mức lạm pháp cao, lãi suất ngân hàng hấp dẫn với mức trên 10%/năm, đầu tư chứng khoán với đặc tính tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt là trong giai đoạn hiện nay thì rất có thể nhà đầu tư sẽ tìm kiếm sang kênh đầu tư khác hiệu quả hơn.

Công ty chứng khoán cũng khó khăn theo

Biên độ giới hạn ở mức +1%, +2% trong khi phí môi giới cả chiều mua và bán là 0,4 - 0,5% cộng với các khoản chi phí khác liên quan dường như là một trong những nguyên nhân triệt tiêu động lực giao dịch của nhà đầu tư, đặc biệt là những nhà đầu tư thực hiện những giao dịch kiểu "lướt sóng T+1". Để giữ chân khách hàng, nhiều Cty chứng khoán đã phải giảm phí giao dịch môi giới: ABCS giảm phí môi giới xuống còn 0,2% từ ngày 27/3/2008, TAS giảm phí xuống 0,2% từ ngày 28/3/2008 tới ngày 12/5/2008, BVSC giảm tới 50% biểu phí đang áp dụng... Các Cty chứng khoán mới thành lập, để cạnh tranh vẫn phải giữ nguyên mức phí khuyến mãi từ lúc thành lập từ 0,15 tới 2% và có thể kéo dài thời gian khuyến mãi. Với số lượng các giao dịch thành công khiêm tốn do lượng bán ra ít, chính sách của Nhà nước giãn IPO, với sự "đóng băng" về lợi nhuận đem lại từ hoạt động tự doanh và mức doanh thu môi giới như vậy, liệu rằng các Cty chứng khoán, đặc biệt là các Cty mới thành lập, những Cty nhỏ, nguồn thu chủ yếu trông chờ vào hoạt động môi giới có thể trụ vững được bao lâu nếu tình hình thị trường vẫn cứ tiếp diễn như vậy?

Nguồn gốc tạo ra giá trị của cổ phiếu không thể hiện bằng các con số trên bảng giao dịch điện tử hàng ngày mà xuất phát từ chính giá trị, từ kết quả kinh doanh của bản thân DN. Như vậy, chỉ bằng biện pháp tác động vào biên độ giao dịch trong điều kiện giá trị DN không thay đổi thì điều gì sẽ xảy ra khi mở lại biên độ như cũ?

Nhà đầu tư dài hạn xem ra có vẻ an tâm hơn hơn khi mức giảm giá hàng ngày không còn là 5-10%. Tuy nhiên, không có gì đảm bảo là họ sẽ mua vào nhiều hơn, họ sẽ mua vào một cách thong thả và kiên nhẫn hơn.

Sự can thiệp của việc điều chỉnh biên độ về bản chất là một tác nhân bóp méo thị trường, tách rời yếu tố cung cầu của thị trường khiến cho các dự báo, các phân tích, thống kê thị trường, đặc biệt là nhóm phân tích kỹ thuất vốn dĩ đã khó khăn khi áp dụng trên TTCK Việt Nam giờ dường như trở thành vô tác dụng. UNBCK NN đã khẳng định sẽ sớm bãi bỏ việc điều chỉnh biên độ khi thị trường ổn định trở lại. Tuy nhiên vấn đề đặt ra là khi nào UNBCK NN sẽ điều chỉnh lại biên độ dao động giá chứng khoán và khi điều chỉnh liệu giá chứng khoán có tái hiện tình trạng sụt giảm liên tục như những ngày trước đó hay không trong bối cảnh nền kinh tế lạm phát cao, mức nhập siêu tăng mạnh, giá vàng, giá dầu có nhiều biến động, chính sách thắt chặt tiền tệ đang được áp dụng như hiện nay.

Nguồn gốc tạo ra giá trị của cổ phiếu không thể hiện bằng các con số trên bảng giao dịch điện tử hàng ngày mà xuất phát từ chính giá trị, từ kết quả kinh doanh của bản thân DN. Như vậy, chỉ bằng biện pháp tác động vào biên độ giao dịch trong điều kiện giá trị DN không thay đổi thì điều gì sẽ xảy ra khi mở lại biên độ như cũ?


http://TinChungKhoan24h.Com

Cổ phiếu cầm cố còn nhiều bí ẩn
Thứ ba, 01.04.2008, 10:54pm (GMT+7)

Trong số 10.000 tỉ đồng cho vay cầm cố cổ phiếu, tỉ trọng cổ phiếu niêm yết chiếm bao nhiêu? Khi nào các ngân hàng sẽ lại bán giải chấp cổ phiếu để thu hồi nợ ?

Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam (VNBA) vừa gửi công văn kêu gọi các thành viên thực hiện nghiêm túc chỉ thị của Thủ tướng Chính phủ về các biện pháp ổn định thị trường chứng khoán (TTCK), theo đó các ngân hàng thành viên chưa nên giải chấp các hợp đồng cầm cố (và repo) chứng khoán. Động thái đó phần nào mang lại niềm tin cho nhà đầu tư, vì vậy mấy ngày qua lượng cổ phiếu bán ra rất hạn chế, trong khi nhu cầu mua tăng mạnh, làm cho giá cổ phiếu trên cả hai sàn tăng kịch trần.

Cổ phiếu niêm yết cầm cố chiếm tỉ trọng thấp?

Mặc dù trong các phiên giao dịch, số cổ phiếu dư bán bằng không nhưng nhiều nhà đầu tư vẫn chưa hết sợ bởi mối lo ?ocơn lũ? cổ phiếu giải chấp có thể tràn ra bất cứ lúc nào. Theo chỉ đạo của Thủ tướng, Ngân hàng Nhà nước sẽ cho các ngân hàng thương mại (NHTM) vay tái chiết khấu với lãi suất 9%/năm nếu NHTM thiếu thanh khoản tạm thời mà không thể đi vay ở các kênh khác. Điều đó có nghĩa là Ngân hàng Nhà nước sẵn sàng cho các NHTM vay tiền để bù vào khoản vốn mà nhà đầu tư cầm cố cổ phiếu vay tiền của NHTM mà chưa có khả năng trả nợ. Tuy nhiên, đến nay vẫn chưa có NHTM nào lên tiếng làm thủ tục xin vay tái chiết khấu về vấn đề này.

Theo VNBA, hiện lượng tiền các NHTM cho vay cầm cố cổ phiếu chỉ còn vào khoảng 10.000 tỉ đồng. Số vốn này rất nhỏ (chỉ chiếm khoảng 0,5% - 0,7%) so với tổng tài sản hiện có của hệ thống NHTM trên cả nước, vì vậy nếu có bị khoanh nợ tạm thời thì nó cũng ảnh hưởng rất nhỏ đến vấn đề kinh doanh của ngân hàng. Vấn đề bí ẩn ở đây là trong số nợ đó thì cho vay cầm cố cổ phiếu niêm yết trên sàn chiếm bao nhiêu, cổ phiếu chưa niêm yết (OTC) chiếm bao nhiêu? Qua thăm dò ở một số công ty chứng khoán và ngân hàng cho thấy, trong số tiền nợ đó khoản cho vay cầm cố cổ phiếu OTC chiếm một phần rất lớn. Ông Lê Văn Minh, Giám đốc Chi nhánh Công ty Chứng khoán Ngân hàng NN-PTNT tại TPHCM, cho biết số dư nợ cho vay cầm cố cổ phiếu niêm yết tại đơn vị này chỉ chiếm khoảng 20%, còn 80% là cổ phiếu OTC. Nếu ở các đơn vị khác cũng có cơ cấu nợ cầm cố cổ phiếu tương tự thì có nghĩa là nợ trên sàn chỉ vào khoảng 2.000 tỉ đồng. Như vậy số nợ đó không nhiều nên mối lo về các ?ocơn lũ? cổ phiếu trên sàn sẽ không lớn lắm.

Nếu bán giải chấp nên có lộ trình

Nguyên nhân chính việc giá cổ phiếu bị dìm xuống mức quá sâu hiện nay là hiện tượng bán tháo cổ phiếu cầm cố để trả nợ ngân hàng. Hiện tại, vì lợi ích toàn thị trường nên các NHTM đồng loạt ngưng bán giải chấp, vì vậy giá cổ phiếu tăng. Động thái này diễn ra là nhờ sự tự nguyện của các NHTM nên không biết nó sẽ kéo dài được bao lâu. Đó cũng là điều bí ẩn đáng lo đối với các nhà đầu tư. Khi chỉ số VN-Index tăng lên một mức nào đó, nếu các NHTM (cổ phần) đồng loạt xả hàng ra thì TTCK lại có nguy cơ tràn ngập cổ phiếu. Vì ai cũng tranh nhau bán để thu hồi vốn nên có thể lúc đó TTCK lại suy giảm tiếp.

Để ngăn chặn tình trạng tranh nhau tháo chạy, nên chăng các NHTM cùng nhau ký cam kết thỏa thuận, theo đó, khi cần giải chấp, mỗi tuần chỉ bán khoảng bao nhiêu phần trăm trong tổng số cổ phiếu cầm cố cần bán. Nếu có lộ trình như vậy, TTCK sẽ không bị ?olũ? đột xuất. Khi tín hiệu về lạm phát được khống chế, nền kinh tế có dấu hiệu khởi sắc, niềm tin trong cộng đồng nhà đầu tư được phục hồi mạnh mẽ thì việc bán giải chấp lượng cổ phiếu cầm cố theo lộ trình sẽ tạo thuận lợi hơn cho thị trường.


http://TinChungKhoan24h.Com

Vn-Index vẫn tăng đều đặn
http://tinchungkhoan24h.com/News/Tin-Chung-Khoan-VN/16216

Vn-Index và Hastc-Index tiếp tục làm các nhà đầu tư nản lòng khi chỉ số chứng khoán trên cả hai sàn đều tăng trần nhưng giao dịch thấp do không ai bán ra.

Bảng điện tử ngày 2/4 vẫn là dư mua đầy ắp trong khi dư bán trống trơn, Vn-Index tiếp tục tăng 4,14 điểm (0,8%), dừng lại ở 520,99 điểm. Đây là phiên thứ 5 liên tiếp, Vn-Index tăng trần kể từ khi biên độ dao động mới chính thức áp dụng vào ngày 27/3.

Bước vào giao dịch xác định giá mở cửa, một loạt lệnh mua được tung ra trong khi bên bán chỉ cầm chừng.

Kết thúc đợt khớp lệnh đầu tiên, Vn-Index tăng 3,39 điểm (tương đương 0,65%), tạm dừng ở 524,38 điểm. Khối lượng giao dịch đạt 336.910 đơn vị.

Trên sàn giao dịch, tâm lý nhà đầu tư không còn hào hứng dù Vn-Index tăng điểm. Không chờ xem diễn biến hai đợt sau, nhiều nhà đầu tư bỏ sàn ra về vì đoán chắc cũng sẽ lên điểm.

Chốt phiên giao dịch, Vn-Index đóng cửa ở 525,11 điểm (tương đương 0,79%), tăng 4,12 điểm so với phiên trước. Giá trị giao dịch vẫn thấp: Khối lượng giao dịch toàn phiên chỉ đạt 3,142 triệu đơn vị, trị giá 260,49 tỷ đồng.

Trong tổng số 153 mã chứng khoán niêm yết trên sàn, chỉ có 1 mã đứng giá, 1 mã giảm giá còn lại toàn bộ các mã vẫn tiếp diễn kịch bản của các phiên trước đó khi đều tăng kịch trần.

Mã duy nhất giảm giá trong phiên này là RAL của CTCP Bóng đèn Phích nước Rạng Đông giảm giá là do điều chỉnh giá trong ngày giao dịch không hưởng quyền để trả cổ tức 9%.

Bên sàn Hà Nội, Hastc-Index đang tăng 3,28 điểm lên 187,69 điểm. Khối lượng giao dịch toàn thị trường đạt 433.500, tổng giá trị giao dịch trên thị trường đạt 23,55 tỷ đồng trong đó thực tế số cổ phiếu được mua bán trực tiếp trên sàn là 336.500 cổ phiếu đạt 16,48 tỷ đồng .
Hầu hết 100% mã cổ phiếu tăng trần, bên cạnh đó có khá nhiều cổ phiếu không có giao dịch.

Nhà đầu tư nước ngoài hôm nay bán mạnh hai cổ phiếu BCC (công ty xi măng Bỉm Sơn) và NBC (công ty than Núi Béo) trên sàn Hà Nội, trong đó khối lượng mua bán ròng của NĐT NN: bán ra 50.000 cổ phiếu BCC, 53.000 CP NBC và 10.000 CP BTS của công ty xi măng Bút Sơn.


http://TinChungKhoan24h.Com