CII - Đầu cơ giá trị với tài sản tỉ $ của doanh nghiệp

Chuẩn cụ. thôi giờ cứ : khi tương lai mơ hồ

Cản lực làm giảm tốc độ định giá lại của CII

1. THỊ TRƯỜNG DỌA NHAU VỀ - Dư nợ trên bảng cân đối kế toán cao. Tỉ lệ cao so với vốn chủ.
Theo số liệu doanh nghiệp công bố trong báo cáo tài chính hợp nhất năm 2024. Với dư nợ tài chính ~20.000 tỷ đồng, CII đã trích ~1.300 tỷ đồng cho mục đích chi trả lãi vay.

Tuy nhiên, đứng trên gốc nhìn đầu tư, phần dư nợ tài chính này tương đương với tài sản cố định hữu hình (với giá trị 16.500 tỷ đồng - Tài sản này đa số là các tuyến BOT của CII đã triển khai và đang thu tiền). Phù hợp với đặc thù nghành nghề và quy mô doanh nghiệp như CII.

Vì vậy, với dòng tiền ròng, tiền tươi thóc thật thu về hàng năm ~2.880 tỷ (dự kiến tăng hằng năm) thì việc chi trả lãi vay và thu hẹp 1 phần dư nợ trên bảng cân đối là điều cực kỳ khả thi. Không xuất hiện tình trạng chậm trả lãi vay, chậm trả lãi, trái phiếu đến hạn như ai đó.

Chứng minh cho việc này: CII (Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh) đã cam kết chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông. Cụ thể, công ty đã thông báo kế hoạch trả cổ tức đều đặn vào đầu mỗi quý với tỷ lệ 4% (tương đương 400 đồng/cổ phiếu). Điều này có nghĩa là, tổng cộng, CII dự kiến sẽ chia cổ tức 16% bằng tiền mặt cho cả năm

https://*********.vn/2024/01/tung-bi-co-dong-che-tien-cii-len-ke-hoach-tra-co-tuc-doc-la-4-vao-dau-moi-quy-738-1143376.htm#:~:text=Việc CII cam kết trả,bên ngoài chiếm tới 86.32%.

Ngoài ra, CII đang theo đuổi phương án tài chính "Phát hành trái phiểu chuyển đổi" để giảm tỉ lệ nợ vay và tăng cường dòng tiền cho doanh nghiệp. Điều này tôi sẽ đánh giá chi tiết LỢI - HẠI.

2. Cản trở từ Phương án tài chính Phát Hành Trái phiếu chuyển đổi.

2023: CII phát hành 2840 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi (hình thức phát hành cho cổ đông hiện hữu)
Mục đích: Cơ cấu lãi lãi vay
Giá chuyển đổi cổ phiếu cơ sở: 10.000 đồng

2025: CII phát hành 2000 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi ra công chúng
Mục đích: Huy động vốn đầu tư cho dự án mở rộng Cao tốc HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận
Giá chuyển đổi cổ phiếu cơ sở: 12.500 đồng

2026: Dự kiến CII tiếp tục phát hành 2500 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi ra công chúng

AI LÀ NGƯỜI LỢI??

Đầu tiên là CII. Vì sao? Tiền tươi thóc thật về với doanh nghiệp, CII dường như chỉ chịu áp lực lãi coupon trái phiếu trong năm đầu. Áp lực trả gốc trái phiếu đến hạn = 0 nếu trái chủ chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông (riêng gói 2.000 tỷ đang được phát hành thì bắt buộc vào ngày đáo hạn).

Tiếp theo là trái chủ. Vì sao? Trái chủ được nhận coupon hàng năm, được thêm quyền chuyển đổi hoặc không chuyển đổi tại mỗi kỳ chuyển đổi nếu thị giá của CII trên sàn có chênh lệch lớn so với giá chuyển đổi. Khá an toàn.

Vì vậy, vào năm 2023, hầu như toàn bộ ban lãnh đạo CII đều bán cổ phiếu ôm trái phiếu.

Tham khảo thêm lý do tại:

chờ đợi ngày cii dẫn đường đua tiếp theo của sóng bds

AI LÀ NGƯỜI THIỆT HẠI??

Có người hưởng lợi thì ắt có bên chịu thiệt hại.

Không ai khác, chính là các cổ đông sở hữu cổ phiếu CII. Vì sao?
Gần đây nhất là cổ đông phải nhận giấy 14% thay vì nhận cash, vì tiền phải ưu tiên trả coupon cho trái chủ.

Với tỉ lệ phát hành giá trị lớn và chuyển đổi lớn tại mỗi kỳ chuyển đổi, lượng cổ phiếu sẽ bị pha loãng và giảm tỉ lệ sở hữu của cổ đông (tính theo tỉ lệ %) tại CII.

Đội cầm cổ phiếu, tổ chức cầm cổ phiếu muốn thực hiện bán cổ phiếu để mua trái phiếu tại mỗi đợt phát hành (vì cầm trái phiếu thơm hơn trong dài hạn). Nên giá cổ phiếu tăng chậm do cung tiềm năng của cổ phiếu lớn.

Vậy cổ đông phải làm sao?

Không còn cách nào khác, Cổ đông có thể học theo cách mà bên hưởng lợi thực hiện. Bán cổ phiếu mua trái phiếu hoặc chấp nhận hy sinh lợi ích ngắn hạn vì lợi ích doanh nghiệp trong dài hạn.

Mai CII chạy nhé !!!

Tháng 8 CII có gì?

1. Chốt quyền chia cổ tức bằng cổ phiếu 14% (Ngày GD KHQ: 05/08/2025)
Chia giấy không đáng kể, tạm ổn.

2. Chốt ngày nộp tiền/phát hành lô trái phiếu chuyển đổi, giá trị: 2.000 tỷ đồng, giá chuyển đổi 12.500 đồng.
Thanh khoản tăng mạnh, giá chưa tăng đáng kể cũng do vấn đề này. Câu chuyện bán cổ mua trái.

Tuy nhiên giá chuyển đổi 12.500 đồng cũng không thiệt thòi quá nhiều cho anh em cổ đông. Với việc chia cổ phiếu 14%, cash 16% trong năm tới (theo "lời hứa" của Tổng Giám Đốc Bình 4% cash mỗi quý) thì với thị giá hiện tại (chốt ngày 22.07.2025 là 16.000 đồng/CP) thì thị giá sau điều chỉnh ~ 12.500 đồng. Cổ đông nắm cổ tuy không nhận được 10% coupon từ trái phiếu nhưng cái giá này xứng đáng cho việc "muốn bán lúc nào thì bán" trong 1 năm tới.

3. Khởi công dự án mở rộng công tốc HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận (Liên doanh)
Một mỏ VÀNG mới lại xuất hiện, ai về Miền Tây di chuyển qua cao tốc Hồ Chí Minh - Trung Lương thì sẽ biết được lưu lượng xe qua tuyến này khủng thế nào.

Đã thu phí CT Trung Lương - Mỹ Thuận, thêm BOT CT Hồ Chí Minh - Trung Lương thì abcdxyz

Thông tin sơ bộ, dự án này dự kiến triển khai trong vòng 4 năm. Chủ đầu tư sẽ thu phí trong vòng ~18 năm.

Ngon luôn

giá này còn chê gì nữa, múc mạnh thôi
CII vừa rồi có tăng mấy đâu

Thủ Thiêm tháng 11 mùa hoa nở

Đấu giá đất Thủ Thiêm, câu chuyện chỉ sớm hay muộn.

Với tài sản hiện có, KHÔNG tính Cua trong lỗ tại Thủ Thiêm, CII được định giá vẫn tương đối hấp dẫn.

Vậy bây giờ mua CUA với giá 0 đồng vẫn là hợp lý.