CTG - Giai đoạn tái định giá lại

Bộ máy cồng kềnh và hoạt động kém hiệu quả nhất hệ thống ngân hàng. Banker nào đã qua ngân hàng này thì sẽ thấy quy trình quy định vô cùng rối rắm, vô xem Banker có gì vui sẽ biết. Các lãnh đạo tiền nhiệm như thế nào thì ai cũng biết rồi, lãnh đạo hiện tại thì cũng vẫn là bộ cũ đi lên, sản phẩm dịch vụ thì luôn đi sau các bank lớn khác. Dự án trụ sở chính ciputra thì đang trong diện bị điều tra. Khách hàng thì toàn ...(vô website search thoả thuận hợp tác chiến lược thì toàn thấy ký với mấy ông đang ngáp). Nói chung là sau thời ông H nổ thì bank này chả có gì mê được

Em công nhận những cái bác chia sẽ là đúng. Nhưng nó đúng ở thời điểm nào và câu chuyện có cải thiện không mới đáng bàn chứ bác nhỉ?

Bác đánh giá 1 NH mà cảm tính quá thì giống như "thầy bói xem voi". Bác phải đi từ số liệu thực tế để đánh giá chứ dựa vào việc vào 1 vài PGD của họ cảm giác thấy kém hơn mấy bank tư nhân rồi suy nghĩ như thế là sai lệch lắm. Tôi dẫn chứng: muốn biết bộ máy có công kềnh hay không thì phải xem số liệu CIR của họ thế nào:
=> CP hoạt động CIR tới Q3-2023 của CTG là 28.21% đang nằm trong top tốt nhất trong nhóm bank, tốt hơn nhiều so với ACB (36.93%), MBB (31%), VCB (29.43%)

Đánh trước chứ bác. E cũng nhìn tổng thể ngành bank thôi. Tuy nhiên đó cũng chỉ là động lực theo suy tưởng của em, nó k f là câu chuyện dẫn dắt. Bác chia sẽ thêm về vụ ngoại bảng đi bác ^^

Bác ấy đánh giá theo góc nhìn của người làm Bank cũng đúng bác ạ. Tức với hệ thống vậy CTG vẫn đạt CIR tốt nhất thị trường thì cải thiện thêm có thể tốt hơn. Việc CTG cải thiện hệ thống CNTT, chuyển đổi số tốt hơn thì Casa cũng dc cải thiện thôi. Việc nhìn nhận 1 ngân hàng thì Lãnh đạo lúc nào cũng được xem xét ưu tiên, vì quy trình dù khác nhau thì quyết định của lãnh đạo vẫn tạo ra rủi ro cho khoản vay. Nhưng e cũng đánh giá giai đoạn đốt lò rồi CTG cải thiện cái này nhiều

Nợ xấu ngoại bảng của CTG đang có tổng cộng là 148.000 tỉ (gao gồm nợ gốc, lãi của nợ gốc, lãi + phí chưa thu đc). Tất cả tài sản này đã được trích lập DPRRTD 100% từ trước cho nên đòi đc đồng nào thì đem lại LN đột biến đồng đó cho CTG. Cái thú vị là 80% tài sản thế chấp của các khoản nợ này là BĐS và luật TCTD mới có hiệu lực từ 1/7 sẽ hỗ trợ rất nhiều về PL cho công tác xử lý/ thanh lý tài sản thế chấp cho bank. Cho nên từ 1/7 là mốc để CTG thu hồi nợ xấu ngoại bảng dễ dàng hơn cho các năm sau...
Lưu ý là tài sản nợ xấu ngoại bảng của CTG thực sự là khổng lồ, lớn gần 3 lần vốn điều lệ của NH và con số 148.000 tỉ này là con số lớn thứ 2 trong hệ thống chỉ sau mỗi BID và gấp hơn 2 lần VCB (chỉ 64.000 tỉ). Giả sử ta đặt mục tiêu trong vòng 3 năm tới với điều kiện pháp lý để thanh lý tài sản thế chấp dễ dàng hơn của luật TCTD mới (bắt đầu từ 01/07/2024), CTG có thể thu hồi được 60% tài sản này (mỗi năm 20%) thì họ sẽ có LN đột biến tương đương 90.000 tỉ, tức là eps tăng thêm tới 18k/ cp

Chuẩn bác, cái này là điểm rất khác khiến bank NN như BID được định giá p/b tận 2.4 lần thì tây họ vẫn múc. Tất nhiên cũng f xem xét rằng khả năng chuyển khoản Dự phòng từ quá khứ về hiện tại trong công tác xử lý nợ áng chừng bao nhiêu %, theo bác 60% thì p/b thực tế của CTG đang thấp hơn 1. Đây là điểm khiến e đánh giá với giá này CTG thực ra còn rẻ hơn cả bank tư nhân rẻ nhất. Thú thật với bác Bank vốn là sở đoản của em, lên F được cả nhà cùng phân tích học hỏi thì âu cũng là niềm vinh hạnh ^^

Nếu ko có luật TCTD mới thì tôi ko dám đưa ra con số thu hồi 60% trong 3 năm. Luật mới hỗ trợ PL cho bank rất rất nhiều cho việc thanh lý các tài sản là BĐS đã thế chấp. Tăng quyền hạn xử lý, giảm thiểu thơi gian cho công tác xử lý rất nhiều. Cho nên việc thu hồi nợ ngoại bảng từ 01/07 nó sẽ thuận lợi hơn rất nhiều so với quá khứ...
Bạn nói đúng, ko phải ngẫu nghiên mà tây họ định giá BID như thế nhưng theo tôi giá hiện tại của BID vẫn chưa cao so với tiềm năng tài sản của họ đâu. Còn với CTG rất nhiều người chưa nhìn thấy và định giá đc tài sản ngoại bảng cho nên giá mới thế này. Chứ nếu xét toàn cục từ tài sản "chìm" + LN trước DPRR + chất lượng nợ và tài sản nội bảng + các chỉ số FA: CIF, NIM, LLR thì CTG nên được định giá cao hơn BID tầm 20% mới xứng đáng.

Vấn đề giá CP thì e cũng có đề cập do CTG k Deal dc vụ bán vốn cho tây do tỷ lệ sở hữu NN 2021-2025 vẫn 65% đó bác. Sau giai đoạn 2025 nếu tỷ lệ sở hữu về 51% thì CTG k có giá p/b <2.2 lần dc. Nhưng e cũng nghĩ giai đoạn này đủ để kéo rồi. Cầm giá này p/bf 2024 cũng chỉ tầm 1, nói chung k thấy rủi ro gì

--- Gộp bài viết, 01/02/2024, Bài cũ: 01/02/2024 ---

PR chút: 2023 em cầm STB 16 và định giá 31-33 cho 2023, PC1 tại 21 và định giá 3x, cầm FRT 62-63 và định giá 1xx (cho 2023), cầm BMP 69 và định giá 110 (trước chia), DGC cầm 72 định giá 95, fail PVT định giá 33-35 nhưng chỉ về 31. Năm nay hi vọng rằng định giá CTG vốn hóa 250k tỷ sẽ ổn (ở mức an toàn). Cả nhà nếu cần xem xét cơ bản cổ phiếu nào có thể trao đổi ^^

--- Gộp bài viết, 01/02/2024 ---

Quan sát lệnh cả tháng nay thấy tây luôn cố đè để mua CTG vùng dưới 32 ^^

BCTC quý 4 rồi toàn các đầu bếp, toàn các món xào nấu . Nấu ăn cho em thanh đạm với Cơm Thịt Gà, mong tháng này có lãi là được rồi , sống 1 đời có lãi chắc f thành cổ đông dài hạn của CTG