DCM anh hùng hội tụ@

Coppy của bài viết hay,...trước bctc quí 2 và giờ chất hơn nhiều vì tăng trưởng mạnh@
http://f319.com/threads/dcm-la-noi-cua-nhung-ty-phu-tuong-lai.951397/

Cái hay của DCM 2017-2018 là tốt không có một tỳ vết nào, từ tài chính, nợ, thị trường giá CP ở đáy, lưu hành, lợi nhuận, xu thế cải thiện biên lợi nhuận. Trong bài này NĐT sẽ thấy phân tích hành vi của chính phủ và kế hoạch thoái vốn 2017-2020. Còn về rủi ro chỉ là rủi ro bất khả kháng, nên không trình bày ở đây.

Trong tâm nhà nước thoái vốn DCM 2017-2020

• NN hiện nắm DCM 75.56% VĐL tương đương hơn 400 triệu CP
• Trong chiến lược của PVN về tái cơ cấu thì phải thoái vốn về còn 51% cho cả DPM, DCM
• Với lượng bán ra là 130 triệu CP

Ngay trong nội dung của đại hội 2017 này. Lãnh đạo DCM đã nhắc đến đã thuê tư vấn mang tầm quốc tế để đẩy mạnh giá trị nội tại, Làm phát triển vượt bật. Nhằm mục đích làm tăng giá trị CP DCM, đồng thời giúp nhà nước thoái vốn 24%.

Những điều kiện thuận lợi nâng thị giá DCM lên nhằm mục đích thoái vốn

• Chính phủ có thể áp thuế tự vệ lên ngành phân giúp doanh nghiệp thoát khó, tăng lợi nhuận, tăng tiêu thụ hàng trong nước
• Đa số công ty phân bón lớn đều nằm trong tay chính phủ, Có công ty lỗ hàng nghìn tỷ sao mà thoái vốn được. Chính vì lẽ đó mà sẽ có áp thuế ngay trong tháng 5 tới khả năng cao.
• DCM đang có tài chính tốt lên với lượng nắm giữ khoản 3.100 tỷ tương đương tiền mặt, Khấu hao được 5.200 tỷ trong 13.800 tỷ tài sản cố định. Nợ 11.000 tỷ còn 4.500 tỷ. Chỉ đến 2019 DCM không còn khoản nợ nào nữa, Lãi từ doanh thu tài chính vào khoản 700 tỷ /năm chứ chưa động gì đến kết quả kinh doanh.
• DCM chiếm thị phần 38% cả nước
• Giá Urea thế giới hồi phục 22.6% so với đáy kể từ quý 4/2016
• Giá Urea trong nước tăng 10% kể từ đầu năm 2017 và 25% kể từ đáy thấp nhất kéo dài trong 2016
• Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn đồng ý với đề xuất của Bộ Công thương về việc bãi bỏ chế độ cấp giấy phép nhập khẩu tự động đối với mặt hàng phân bón, hạn chế các doanh nghiệp nhập khẩu ồ ạt phân bón Trung Quốc vào Việt Nam.
• Bộ Công thương đã đề xuất với Thủ tướng Chính phủ đưa mặt hàng phân bón về diện chịu thuế 0%. Khí tự nhiên chiếm tới 60% chi phí nguyên vật liệu trong sản xuất phân bón của DCM, hiện chịu thuế VAT đầu vào 10%, nếu chính sách thuế 0% được áp dụng, đây sẽ là một tin vui bởi doanh nghiệp có thể giảm được lượng chi phí, gia tăng lợi nhuận hàng trăm tỷ đồng nhờ được hoàn thuế giá trị gia tăng đầu vào so với chính sách không áp thuế trước đây.
• DCM còn có lợi thế riêng biệt so với các doanh nghiệp trong ngành khi thu nhập được hưởng ưu đãi với thuế suất danh nghĩa hiện là 5%, duy trì trong 8 năm tới, sau đó sẽ là 10% cho đến năm 2025. Giá khí đầu vào giai đoạn 2015 – 2018 được Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) – công ty mẹ đảm bảo lợi nhuận đạt 12% trên vốn chủ sở hữu
• Lợi thế về công nghệ sản xuất, vị trí địa lý đặt ngay tại đồng bằng sông Cửu Long, một vùng nông nghiệp trọng điểm có nhu cầu phân bón cao nhất cả nước.
• Khoản lỗ tỷ giá của DCM đang giảm nhanh với lượng 500 triệu USD ban đầu thì nay nợ chỉ còn khoản 240 triệu USD. 2015 lỗ tỷ giá khá cao đến 5%, 2016 lô tỷ giá quanh 2%. LNST 2016 giảm do giá phân giảm khá mạnh. Trong khi đó khoản lỗ tỷ giá 2017 giảm đáng kể và giá phân tăng mạnh. DCM đã chuyển đổi khoản vay nhằm giảm chí phí. Đây là bước đột phá nhằm tránh thiệt hại tỷ giá và chi phí từ 2017.
• Điểm nổi bật là dòng tiền hoạt động kinh doanh của DCM liên tục duy trì con số dương ở mức cao, lên đến hơn 1.080 tỷ đồng trong năm 2016. Dòng tiền mạnh, số dư tiền mặt lớn, giúp Công ty giảm phụ thuộc vào vốn vay, đảm bảo khả năng trả nợ cũng như đầu tư dự án mới.
• Đạm Ninh Bình và Đạm Hà Bắc có công suất thiết kế trên 500.000 tấn/năm. Yêu cầu đầu tư lớn, dẫn đến khấu hao và áp lực lãi vay, chưa kể đến chênh lệch tỷ giá hối đoái, khiến chi phí sản xuất của Đạm Ninh Bình lớn, đứng trước nguy cơ phải tạm ngừng hoạt động, đây sẽ là yếu tố thuận lợi cho các doanh nghiệp còn lại trong ngành. Điều này dẫn đến chính sách hỗ trợ nông nghiệp cho phân bón
• 2013-2016 DCM đạt 30% thị phần Campuchia và dự kiến đến 2020 mới giành 50% thị phần, tuy nhiên do lợi thế chi phí, DCM đã giành thị phần lớn hơn và có thể đạt 45-50% ngay trong năm 2017
• Sau khi cho ra đời sản phẩm mới N.Humate+Te năm 2015, tháng 12/2016, DCM tiếp tục ra mắt sản phẩm mới N46 Plus, giúp tiết kiệm phân bón và tăng năng suất cho cây trồng. Công ty cũng đang nghiên cứu, triển khai dự án sản xuất phân bón phức hợp NPK cao cấp, kỳ vọng sẽ góp phần tăng doanh thu và lợi nhuận trong thời gian tới cũng như cơ hội cho xuất khẩu.
• EPS 2017 được cạnh thiện mạnh theo dự tính của BSG là từ 2.000 đồng đến 2.268 đồng, nếu VAT 0% + áp thuế làm giá phân toàn ngành tăng lên thì EPS sẽ cao hơn có thể lên đến 2.500-2.900 đồng. Với mức chiếc khấu cổ tức hiện nay là 9%/năm. Điều này làm cho P/E giảm mạnh có thể từ 4.6 -3.3 tùy theo tình hình thực tế. 2017 mức chiếc khấu cổ tức đạt 15% và 20% năm từ kết quả kinh doanh 2018 trở đi. Mức chiếc khấu này tính trên thị giá hiện tại. Mặt bằng CP lớn hiện nay khó có CP nào có mức chiếc khấu cổ tức cao như vậy.

Nhìn sang tài sản giá trị nằm ở đâu?

• Số nợ còn lại từ vay để làm nhà máy 4.500 tỷ đồng Giá trị nhà máy là 13.800 tỷ đồng
• Tổng tài sản 31/12/2016 là 13.000 tỷ, trong đó nợ là 5.800 tỷ. Tổng tài sản giảm 3.800 tỷ sau 3 năm, chủ yếu trả nợ
• 7.200 tỷ là giá trị tài sản sau nợ vay hiện nay (đã trừ đi nợ). Đến khi trả hết nợ giá trị tài sản của DCM là 2.800 tỷ + nhà máy 13.800 tỷ = 16.600 tỷ

Với VĐL là 5.294 tỷ giá trị tài sản sau khi trả hết nợ (trả hết nợ là khi khấu hao cũng hết) là 16.600 tỷ. Giá trị tài sản trên mỗi CP là 16.600/5.294 = 31.350 đồng gấp 3 lần thị giá hiện tại. Điều này lý giải khoản đầu tư dài hạn có mức chiếc khấu cổ tức cao ở mức 2000 đồng – 3000 đồng/năm tượng tự như DPM hiện nay, do DPM đã trả hết nợ từ lâu và có 4.000 tỷ gửi kỳ hạn. Ngược lại DCM khấu hao nhà máy đến 2023 mới hết còn dòng tiền trả nợ thì 2017 đã đủ, nhưng thời gian trả nợ thì hết 2023 do vậy DCM sẽ còn gửi ngân hàng tăng lên rất nhiều. Hiện nay mới 3.100 tỷ. Ý nghĩa của nó là khi hết nợ, 5.294 tỷ có cổ máy 16.600 tỷ hái ra tiền để chia cho cổ đông, trong khi đó với suất đầu tư thị giá ngang bằng VĐL hiện nay. Đây cũng là thời điểm thoái vốn đã đến (LNST tăng lên trong đoạn này)

Những bài viết về DCM là thuần nội tại doanh nghiệp, NĐT thông qua những bài viết như này thì hiểu gần như toàn bộ công ty. Trên các báo cáo phân tích hiện nay. Không có nơi nào mà NĐT đọc dễ hiểu như BSG thể hiện. BSG cũng chỉ đi theo con đường xuyên suốt là giá trị nội tăng tăng lên rồi từ đó mới kèm theo thị giá chạy theo. Nên những bài viết này sẽ không phản ảnh được giá ngắn hạn của DCM, bởi lẻ thời gian thể hiện của doanh nghiệp là theo quý (90 ngày), theo năm là 365 ngày. Còn giá CP biến động hằng ngày…

• 1. • Gửi: 07:38 Thứ ba, 01/08/2017
  Bức tranh ngành phân bón đang chuyển màu “sáng” hơn
  (NDH) Còn nhớ thời điểm kết thúc năm 2016, ngành phân bón bị phủ lên gam màu ảm đạm. Tuy nhiên, trong 6 tháng đầu năm 2017, các doanh nghiệp phân bón đang cho thấy những bước chuyển tích cực.
  Tính đến 31/07, theo thống kê của NDH, trong số 11 doanh nghiệp niêm yết thuộc ngành sản xuất và kinh doanh phân bón trên 2 sàn HNX và HOSE đã công bố BCTC quý II/2017, có 6 doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng và 5 doanh nghiệp lợi nhuận giảm so với cùng kỳ năm 2016. Trên sàn UPCoM, DDV tiếp tục báo lỗ ròng tuy nhiên đã cải thiện nhiều so với năm trước.
  
  Tổng kết nửa đầu năm 2017, doanh thu của 12 doanh nghiệp phân bón đã công bố BCTC đạt 20.058 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng đạt 1.356 tỷ đồng, tăng trưởng 7%.
  
  Thị trường phân bón hồi phục, nhiều doanh nghiệp lấy lại “phong độ”
  
  Năm 2017, thị trường phân bón được dự báo sẽ tăng trưởng về nhu cầu tiêu thụ khi tình hình thời tiết và thổ nhưỡng có nhiều điều kiện thuận lợi hơn.
  
  Theo báo cáo của Agrimonitor, tiêu thụ phân bón nội địa của Ure và NPK dự báo lần lượt tăng 2,15% và 5,33% trong năm 2017. Cùng quan điểm đó, Chứng khoán MBS cho rằng nhu cầu tiêu thụ phân hỗn hợp NPK của các công ty sản xuất sẽ tăng trưởng tích cực. Do tình hình giá Ure tăng mạnh vào đầu năm 2017 làm giảm một phần nhu cầu tự phối trộn của nông dân, và nhu cầu dịch chuyển sang sử dụng phân hỗn hợp NPK có thương hiệu.
  
  Thực tế đầu năm 2017, giá cả của các loại phân bón Ure, DAP đã có dấu hiệu tăng trở lại sau một thời kỳ giảm dài. Theo thống kê từ FAO, bình quân giá phân bón Ure thế giới đã tăng đến 10% so với mức đầu năm. Tại thị trường trong nước, giá chào bán Ure hiện tăng bình quân khoảng 15% từ đầu năm đến cuối tháng 6 và đang trong giai đoạn chững lại. Nguyên nhân chủ yếu là do chính sách bảo vệ môi trường tại Trung Quốc khiến nhiều nhà máy phải cắt giảm công suất hoạt động dẫn đến nguồn cung phân bón Ure trong vụ Đông Xuân bị khan hiếm.
  
  Với những tín hiệu tích cực, kết thúc 6 tháng đầu năm, có 6 đơn vị hoạt động trong ngành phân bón đã bão lãi tăng trưởng trong đó có “anh cả” Tổng CTCP Phân bón & Hóa chất Dầu khí (HOSE: DCM). Cụ thể, DCM đạt doanh thu thuần 3.038 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng đạt 556,46 tỷ đồng, tăng trưởng hơn 60%. Theo sau, CTCP Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao (HNX: LAS) cũng ghi nhận lãi ròng tăng trưởng 45%, đạt 88,8 tỷ đồng và CTCP Phân Bón Bình Điền (HOSE: BFC) lợi nhuận cũng tăng hơn 30% đạt 168 tỷ đồng.
  
  KQKD các DN phân bón nửa đầu năm 2017 (Đvt: triệu đồng)
  
  
  
  Tuy nhiên ở chiều ngược lại, vẫn có 5 doanh nghiệp báo mức lợi nhuận sụt giảm, trong đó cái tên đầu tiên kể đến là PSW. Nửa đầu năm, doanh thu thuần của PSW giảm gần 2,5%, xuống còn 1.111 tỷ đồng, lãi ròng hơn 7,5 tỷ đồng, giảm 45% so với cùng kỳ năm trước.
  
  Bên cạnh đó, Tổng CTCP Phân Bón & Hóa Chất Dầu Khí (HOSE: DPM) cũng ghi nhận lợi nhuận giảm tới 42%, dừng ở mức 454 tỷ đồng. Nguyên nhân theo Công ty là do giá khí đầu vào tăng nên giá thành Ure Phú Mỹ tăng so với cùng kỳ, đồng thời sản lượng bán giảm dẫn đến lợi nhuận cũng giảm tương ứng. Ngoài ra, PSE và PCE cũng ghi nhận sụt giảm lãi ròng quanh mức 30%.
  
  Ngoài ra, cũng không thể bỏ qua DDV - thành phần “cá biệt” trong danh sách các doanh nghiệp phân bón. Trong nửa đầu năm 2017, DDV đạt doanh thu 919 tỷ đồng, tăng 58% so với cùng kỳ năm trước. Dù vậy, DDV vẫn chịu lỗ ròng hơn 54,7 tỷ đồng, giảm đáng kể so với con số lỗ 212 tỷ đồng của nửa đầu năm 2016.
  
  Mặc dù, vẫn còn đó những doanh nghiệp chưa thoát khỏi bức tranh ảm đạm, tuy nhiên nhìn chung ngành phân bón nửa đầu năm đã dần chuyển sang “gam màu”mới bớt u ám hơn so với thời điểm cuối năm 2016.
  
  Tiếp tục kỳ vọng và chờ đợi chính sách thuế
  
  Năm 2017, ngành phân bón nói chung và các doanh nghiệp phân bón nói riêng đặt khá nhiều kỳ vọng vào chính sách về thuế và quyết sách của Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn (NN&PTNT).
  
  Đối với sự thay đổi chính sách thuế GTGT, các công ty trong ngành đang kỳ vọng rằng luật thuế sẽ được thay đổi đưa phân bón từ mặt hàng miễn thuế GTGT thành mặt hàng chịu thuế GTGT 0%.
  
  Được biết trong giai đoạn 2015 – 2016, khi luật thuế cũ số 71/2014/QH13 từ mức thuế 5%, các công ty phân bón, đặc biệt là sản xuất phân đơn, đã không được khấu trừ cho các chi phí sản xuất đầu vào làm gia tăng giá vốn hàng bán. Vì vậy, sau khi luật thuế được thay đổi, điều này được kỳ vọng sẽ làm gia tăng biên lợi nhuận gộp cho các công ty phân bón, đặc biệt là doanh nghiệp như LAS, SFG, DCM, DPM.
  
  Bên cạnh đó, Bộ NN&PTNT đã đồng ý với đề xuất bãi bỏ việc cấp giấy phép nhập khẩu tự động đối với mặt hàng phân bón Ure, phân khoáng hoặc phân hoá học có chứa ba nguyên tố cấu thành nitơ, phospho và kali. Điều này sẽ giúp cải thiện môi trường kinh doanh, nâng cao năng lực cạnh tranh cho doanh nghiệp trong hoạt động mua bán hàng hoá quốc tế.
  
  Vẫn tồn tại áp lực “tràn” nguồn cung
  
  Bên cạnh những tín hiệu tích cực, ngành phân bón vẫn còn phải đối mặt với nhiều vấn đề trong đó có việc thừa cung.
  
  Theo MBS, nguồn cung phân bón trong nước vẫn sẽ tiếp tục tăng từ các dự án mở rộng. Năm 2015, BFC đã đầu tư nhà máy sản xuất NPK với công suất ban đầu là 200 nghìn tấn, đến năm 2019 sẽ nâng cấp công suất lên mức 250 nghìn tấn. Đồng thời, Đạm Phú Mỹ đang trong quá trình xây dựng gia tăng thêm 90 nghìn tấn Ure và đưa ra thị trường 250 nghìn tấn NPK.
  
  Còn nhớ năm 2016, hàng loạt nhà máy đã phải cắt giảm sản lượng phân bón ra thị trường. Do tình hình hạn hán và ngập mặn làm giảm diện tích gieo trồng, thị trường tiêu thụ Ure cả nước đạt 2,09 triệu tấn, giảm 4,76% so với năm 2015. Trong đó, nhu cầu sử dụng phân bón Ure để sản xuất phân bón khác chiếm đến 400 nghìn tấn. Đối với thị trường phân NPK, nhu cầu tiêu thụ nội địa cho cây trồng đạt 3.750 nghìn tấn, giảm 3,85% so với cùng kỳ.
  
  Theo đó, các nhà máy trong nước đã phải cắt giảm sản lượng sản xuất còn 2 triệu tấn Ure. Đồng thời, các nhà máy sản xuất DAP như DAP Đình Vũ và DAP Lào Cai cũng đều phải giảm sản lượng sản xuất còn 219 ngàn tấn.
  
  

DCM lồi mồm

tiếp đi

Từ từ bác,...

--- Gộp bài viết, 05/08/2017, Bài cũ: 05/08/2017 ---

Trong tất cả các bản giá DCM chất nhất nhờ công nghệ mới,

Bỏ Su ah?

Hỏng phải giờ tin áp thuế ra mà nhiều ông chim loạn chưởng trong khi DCM là đỉnh cao nêm ngoại tình 1 chút....

DCM ngon

Với vị trí anh cả trong ngành tiên phong công nghệ thì đây là mã đi đầu chiếm thị phần nhiều nhất từ nước ngoài...và xem dòng đậm phía dưới.

Với những tín hiệu tích cực, kết thúc 6 tháng đầu năm, có 6 đơn vị hoạt động trong ngành phân bón đã bão lãi tăng trưởng trong đó có “anh cả” Tổng CTCP Phân bón & Hóa chất Dầu khí (HOSE: DCM). Cụ thể, DCM đạt doanh thu thuần 3.038 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng đạt 556,46 tỷ đồng, tăng trưởng hơn 60%. Theo sau, CTCP Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao (HNX: LAS) cũng ghi nhận lãi ròng tăng trưởng 45%, đạt 88,8 tỷ đồng và CTCP Phân Bón Bình Điền (HOSE: BFC) lợi nhuận cũng tăng hơn 30% đạt 168 tỷ đồng