DHG DHG DHG: giá trị gia tăng bền vững theo thời gian...cần được quan tâm đúng mức

Tuy nhiên, từ năm 2013 trở đi doanh thu của công ty sẽ có bước nhảy vọt khi nhà máy mới được đưa vào hoạt động và nâng công suất lên gấp 2 lần hiện nay, khi đó lợi nhuận sẽ có tăng trưởng đột biến.
Normal 0 false false false MicrosoftInternetExplorer4 KẾT QUẢ KINH DOANH

Năm 2012​

Năm 2011​

Năm 2010​

Năm 2009
Doanh thu thuần

2,931,076​

2,490,880​

2,034,525​

1,746,022​

Lợi nhuận gộp

1,443,732​

1,208,763​

1,018,532​

923,576​

LN thuần từ HĐKD

550,941​

506,424​

437,117​

408,040​

LNST thu nhập DN

496,940​

419,762​

383,335​

362,340​

LNST của CĐ cty mẹ

491,313​

415,527​

383,335​

357,071​

CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

Năm 2012​

Năm 2011​

Năm 2010​

Năm 2009
Tài sản ngắn hạn

1,817,740​

1,490,692​

1,442,034​

1,212,468​

Tổng tài sản

2,376,694​

1,995,707​

1,819,735​

1,521,973​

Nợ phải trả

667,577​

602,248​

530,697​

503,816​

Nợ ngắn hạn

646,314​

544,024​

471,556​

489,574​

Vốn chủ sở hữu

1,693,110​

1,381,547​

1,280,322​

1,010,376​

Lợi ích của CĐ thiểu số

16,007​

11,911​

8,716​

7,781​

CHỈ SỐ TÀI CHÍNH
Năm 2012
Năm 2011
Năm 2010
Năm 2009
EPS cơ bản

7,527​

9,695​

14,342​

17,045​

BVPS cơ bản

25,902​

21,200​

47,591​

37,907​

P/E cơ bản

9.7​

5.78​

8.37​

6.69​

ROS

16.95​

16.85​

18.84​

20.75​

ROEA

31.96​

31.22​

33.47​

41.73​

ROAA

22.47​

21.78​

22.94​

27.43​

/* Style Definitions */ table.MsoNormalTable {mso-style-name:"Table Normal"; mso-tstyle-rowband-size:0; mso-tstyle-colband-size:0; mso-style-noshow:yes; mso-style-parent:""; mso-padding-alt:0in 5.4pt 0in 5.4pt; mso-para-margin:0in; mso-para-margin-bottom:.0001pt; mso-pagination:widow-orphan; font-size:10.0pt; font-family:"Times New Roman"; mso-ansi-language:#0400; mso-fareast-language:#0400; mso-bidi-language:#0400;}

1. Phân tích cổ phiếu công ty cổ phần dược Hậu Giang mã ck DHG

Trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay ngoài cổ phiếu Vinamilk mã ck VNM ra thì cổ phiếu DHG là tôi tâm đắc nhất đây là một cổ phiếu thực sự giá trị một biệt dược sinh ra lợi nhuận cho các nhà đầu tư.

Công ty có VĐL là 653,667,960,000 đồng với 65,366,299 cp đang lưu hành

Dược Hậu Giang DHG là công ty có bề dầy lịch sử và có rất nhiều thành tích:

Tiền thân là Xí nghiệp Dược phẩm 2/9, thànhlập ngày 02/9/1974 tại Kênh 5 Đất Sét, xã Khánh Lâm (nay là xã Khánh Hòa), huyện U Minh, tỉnh Cà Mau.
Ngày 02/09/2004: Xí nghiệp Liên hợp Dược Hậu Giang TP. Cần Thơ chuyển đổi mô hình hoạt động thành CTCP Dược Hậu Giang và chính thức đi vào hoạt động với vốn điều lệ ban đầu là 80 tỷ đồng.
Công ty bắt đầu niêm yết với mã chứng khoán DHG ngày 21/12/2006 trên sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh, giá chào sàn là 320.000 đ/cp.
Ngành nghề kinh doanh: Dược phẩm, thực phẩm bổ sung, dược mỹ phẩm, in-bao bì, hoạt động du lịch. DHG là một công ty sở hữu thương hiệu mạnh trên thị trường, được tạp chí forbes đánh giá là một trong những doanh nghiệp Việt Nam vừa và nhỏ tốt nhất châu á, DHG có một lợi thế cạnh tranh rất lớn so với các công ty dược phẩm khác, quy mô lớn, với hệ thống phân phối rộng khắp trên 64 tỉnh thành Việt Nam với rất nhiều chi nhánh, các công ty con, hệ thống cửa hàng và bệnh viện.

Sản phẩm của công ty rất đa dạng bao gồm từ thuốc kháng sinh cho đến đến thực phẩm chức năng, thuốc bổ…một số sản phẩm sản suất trong nước và nhập khẩu nước ngoài, điểm yếu của DHG cũng như ngành dược Việt Nam là đa số là sử dụng các loại thuốc đã hết thời gian bằng sáng chế, gia công lại của các công ty dược trên thế giới, chưa nghiên cứu và ứng dụng được sản phẩm dược có tính cách mạng và độc quyền và đột phá, vẫn còn phải phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu và thuốc nhập khẩu từ nước ngoài.

Theo dự báo dân số Việt Nam trong tương lai sẽ sử dụng thuốc ngày càng nhiều, càng ngày môi trường càng ô nhiễm sinh ra bệnh tật, người dân có ý thức chăm sóc sức khỏe nhiều hơn điều này sẽ làm gia tăng thu nhập ổn định cho công ty.

Công ty hoạt động dựa trên giá trị cốt lõi lấy con người và cộng đồng làm nền tảng.Công ty có một ban lãnh đạo tài năng và tâm huyết đã từng gắn bó và rất hiểu giá trị văn hóa cũng như đội ngũ cán bộ công nhân viên công ty trong thời gian rất dài, với cơ cấu có nhiều cổ đông lớn nắm giữ trong thời gian gần đây cổ đông lớn của DHG liên tục mua vào tăng quyền sở hữu.

Nhìn vào bảng báo cáo tài chính kết thúc năm 2012 ta thấy rằng công ty DHG nắm giữ một lượng tiền và tương đương tiền rất lớn hơn 700 tỷ đồng, công ty hầu như không có nợ vay ngắn hạn và dài hạn, điều này làm giảm rủi ro về tài chính cũng như tự tài trợ cho các dự án phát triển của công ty sau này, công ty đã không để lượng tồn kho lớn, các khoản phải thu tăng lên chứng tỏ nguồn hàng công ty đều được thị trường tiêu thụ hết.

Kết thúc năm 2012 doanh thu chính của công ty đạt 2.949 tỷ tăng 17,5% sao với năm 2011, lợi nhuận thuần đạt 496 tỷ tăng 18,4%. EPS năm 2012 đạt 7.522 đồng/cp

Năm 2010 2011 2012 % 2011/2010 % 2012/2011

doanh thu(tỷ) 2.052 2.510 2.949 22,3% 17,5%

LNST(tỷ) 383 419 496 9,4% 18,4%

ROA 21% 21% 21%

ROE 29,9% 30% 29,3%

như vậy các chỉ số tài chính của công ty đều cao và duy trì ổn định qua các năm, công ty sử dụng hiệu quả tài sản và nguồn vốn cổ đông.

Năm 2011 công ty chi trả cổ tức bằng tiền 40% năm 2012 là 20%, công ty duy trì cổ tức ởn định hằng năm

Đầu tháng 4 năm 2013 nhà máy sản xuất mới tại KCN Tân Phú Thạnh (Hậu Giang) sẽ đi vào hoạt động kỳ vọng sẽ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cho công ty trong thời gian tới.

Diễn biến giá cổ phiếu DHG qua các năm


Như vậy nếu ai nắm giữ cổ phiếu dược Hậu Giang trong 2 năm bất kể cả thị trường biến động tốt xấu và nền kinh tế ra sao thì phần thưởng thật xứng đáng,giả sử khi mua vào với giá 40.000đ và bán ra là 75.000đ cộng với 6.000 tiền cổ tức thì lợi nhuận thu được là [(75.000-40.000)+6.000]/40.000=100% như vậy mỗi năm đầu tư vào cp DHG nhà đầu tư sẽ thu được lợi nhuận là 50% > 10% lãi suất tiết kiệm ngân hàng, một lợi nhuận rất cao cho các nhà đầu tư.

Định giá:

Phương pháp P/E: giả sử tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2013 là 20% như vậy tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận ước tính g=80%ROE =80%*29%=23%, năm 2013 ước tính EPS của DHG là 7.500+23%*7.500=9.200đ

lấy p/e=10 thì giá DHG là 92.000đ

Phương pháp P/B : dự đoán năm 2013 BV của DHG là 31.000 áp dụng công thức

PBV = ROE x Px( 1+g )x[(1+Ke)^n-(1+g)^n]/(Ke- g)x(1+Ke)^n
+ ROEn x Pnx( 1+g )^n x (1+gn)/(Ke-gn)x(1+Ke)^n
thì giá DHG P=105.000đ

tổng hợp đánh giá trên ta có giá của DHG là 92.000đ

Như vậy với giá ngày 25-01-2012 là 73.500 thì ta mua DHG rẻ hơn triết khấu so với giá trị thực là (92.000-73.500)/73.500=25%.

Bản Việt cũng định giá 90 và khuyến nghị mua

Giao dịch này giá 98. Giờ NN giao dịch với nhau toàn giá này

Một công ty có tên tuổi, có thương hiệu, có nền tẳng vững chắc, có sự tăng trưởng bền vững xứng đáng có PE > 10 lần.

GMD...............4x?......5x?.......
Được không bác ?

DHG thuộc hàng đầu tư dài hạn, nên có trong danh mục

Lợi nhuận DHG chiếm một nửa toàn ngành dược
Với 259 tỷ đồng đạt được trong 6 tháng đầu năm 2012, DHG đã chiếm trên 50% tổng lợi nhuận của 13 công ty dược niêm yết.
DHG lãi hợp nhất bằng 50% toàn ngành

Trong 6 tháng đầu năm 2012, doanh thu thuần của toàn ngành dược đạt 8.834 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 500 tỷ đồng.

Với 259 tỷ đồng đạt được trong 6 tháng đầu năm 2012, Công ty cổ phần Dược Hậu Giang ( DHG) chiếm trên 50% lợi nhuận ròng toàn ngành. Xét về doanh thu thuần, công ty ghi nhận mức tăng trưởng 13% so cùng kỳ năm trước, đạt 1.312 tỷ đồng; lãi trước thuế 303 tỷ đồng, tăng trưởng 27%. DHG đã thực hiện được 60% chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế cả năm (505 tỷ đồng).

Lợi nhuận của ngành dược
Đơn vị: tỷ đồng



Với Công ty cổ phần Traphaco (mã TRA), công ty đang xếp thứ 2 về lợi nhuận ròng toàn thị trường trong 6 tháng đầu năm, chỉ đứng sau DHG khi đạt 50,8 tỷ đồng. Chỉ tiêu này ghi nhận mức tăng 20% so cùng kỳ năm trước.

Công ty cổ phần Dược Phong Phú (mã PPP) và Công ty cổ phần Dược Cửu Long (mã DCL) là hai công ty trong ngành có mức lợi nhuận chỉ hơn 1 tỷ đồng.

VMD doanh thu cao nhưng lợi nhuận thấp

Doanh thu thuần của công ty này vượt 4.000 tỷ đồng, chiếm 47% tỷ trọng toàn ngành nhưng lãi chưa đến 7 tỷ đồng.

Theo báo cáo tài chính bán niên soát xét hợp nhất của Công ty cổ phần Y Dược Vimedimex (mã VMD), lợi nhuận thấp chủ yếu do chi phí lãi vay, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp đồng loạt tăng cao. Theo giải trình của VMD, biến động trên là do công ty thực hiện tái cấu trúc và xây dựng hệ thống phân phối sản phẩm.

DHG có lượng tiền mặt lớn nhất trong ngành

Tính đến hết tháng 6/2012, DHG là doanh nghiệp dược đang có lượng tiền mặt lớn với hơn 555 tỷ đồng tiền và tương đương tiền, tăng 88 tỷ đồng so với số đầu năm. VMD cũng có 123 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền. So với số đầu năm, tiền và tương đương tiền của VMD đã tăng thêm 41,5 tỷ đồng.

Đáng lưu ý, khoản mục tiền và tương đương tiền của Công ty cổ phần S.P.M (mã SPM) và PPP hiện ở mức khá thấp. Tại thời điểm kết thúc quý II/2012, SPM chỉ có hơn 1 tỷ đồng, PPP là 723 triệu đồng.

Thị trường này cầm hàng như DHG của bác an tâm