HDB- Case đầu tư kinh điển -Tiếp nối thành công

Lại có bài trên cafef cách đây 2 phút:
https://cafef.vn/chu-tich-hdbank-ki...in-la-tai-san-lon-nhat-188250425132554504.chn
Thêm các điểm nhấn:
9.Chủ tịch Hội đồng Quản trị HDBank Kim Byoungho: "Minh bạch là nền tảng, niềm tin là tài sản lớn nhất"
"...điều khiến nhà đầu tư yên tâm không nằm ở tốc độ tăng trưởng nhất thời, mà là ở cách ngân hàng vận hành: quản trị theo chuẩn mực quốc tế, tăng cường vai trò độc lập của Hội đồng Quản trị, minh bạch trong công bố thông tin, kiểm soát rủi ro có hệ thống, đồng thời đảm bảo sự hài hòa giữa lợi ích cổ đông - khách hàng - cộng đồng. HDBank là một trong số ít ngân hàng tại Việt Nam duy trì hệ thống quản trị tách bạch, có kiểm toán độc lập định kỳ từ các đơn vị quốc tế, đồng thời áp dụng các tiêu chuẩn ESG vào quy trình thẩm định tín dụng, điều mà nhiều ngân hàng trong khu vực vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm.".
"Tài sản ấy - niềm tin - không được tạo ra trong một năm hay một quý, mà là kết quả của cả quá trình kiên định: mở rộng thị trường đến các địa phương chưa được phục vụ, thiết kế sản phẩm phù hợp với từng nhóm dân cư, triển khai đánh giá môi trường - xã hội đối với toàn bộ khoản vay mới, thúc đẩy hoạt động hỗ trợ tài chính cho doanh nghiệp do phụ nữ làm chủ, đẩy mạnh phân phối bảo hiểm minh bạch và bảo vệ khách hàng.
"Chủ tịch Hội đồng Quản trị nhấn mạnh: "HDBank không chọn con đường ngắn nhất để tăng trưởng, mà chọn con đường vững nhất để phát triển. Bởi niềm tin không đến từ quảng bá, mà đến từ hành động - từ chính sách, từ sản phẩm, và từ cách chúng tôi minh bạch hóa mọi hoạt động".

Rủi thật nhưng có lúc lại là may mắn.

Dù thế nào chăng nữa, doanh nghiệp mở tài khoản giao dịch hay kể cả dân khi gửi tiền tiết kiệm, vẫn tin tưởng các bank quốc doanh hơn bank tư nhân. Thực sự, cách đây 20 năm, khi gửi tiết kiệm tôi cũng lựa Vietinbank hay BIDV. Mà giờ này, người nhà tôi vẫn tin mấy bank đó hơn khi gửi tiết kiệm, dù lãi suất thấp.
Khách quan mà nói, khi bank tư nhân là sân sau để các ông chủ chiếm dụng tiền của người gửi, của cổ đông là điều đã xảy ra nên có thể đồng cảm với lo lắng đó ở một mức độ khi người gửi cứ thấy Nhà nước là yên tâm, NN thì không phá sản được mà họ không biết thực lực, tính minh bạch của các bank tư nhân hiện nay đã tốt lên rất nhiều và có sự khác nhau cũng lớn, để có thể lựa chọn bank tư nhân nào chất lượng, hưởng lãi suất cao hơn chút hay tiện giao dịch, vay tiền hơn.
Khối doanh nghiệp FDI cũng thế. Họ thấy ngân hành là big four thì yên tâm hơn. Kể ra cũng đúng, nếu như là nhưng doanh nghiệp vào VN từ rất sớm, từ khi có Luật đầu tư nước ngoài năm 1987, khi đó chưa có bank tư nhân và sau đó những năm 90, đầu thập niên 2010 thì bank tư nhân còn nhỏ. Đấy là lợi thế của 3 Big Four đang niêm yết trên sàn chứng khoán: VCB, BID và CTG.
Mọi sự như thế có lẽ cũng bình thường. Nhưng dù đã biết của ông Trời đánh Trump từ nhiệm kỳ I, cả thế giới đều bất ngờ khi ông ta đã tung ra đòn sấm sét giáng vào 180 nước và vùng lãnh thổ, với thuế đối ứng hiện đã áp hoặc đang treo lơ lửng ở mức cao, trong đó có VN tới 46% không biết giảm được bao nhiêu sau đàm phán. Với chính sách thuế quan nghiệt ngã đánh vào hàng xuất vào Mỹ, khi mà khối doanh nghiệp FDI của VN chiếm 30% kim ngạch nhập khẩu vào nước này năm 2024, mức độ hưởng đến các doanh nghiệp này, từ đó ảnh hưởng đến big four đó là lớn.
Rủi thật nhưng bây giờ lại là may cho HDB. HDB hầu như ít khách hàng FDI nên ảnh hưởng do chính sách của đó không đáng kể.
VCBS cũng đã chỉ ra điều này (bài đăng tại topic này đã trích dẫn).
Trong tài liệu họp đại hội cổ đông, phần chất vấn và trả lời của HDB không thấy nhắc tới sự ảnh hưởng từ khối FDI. Cổ đông của HDB cũng có thể yên tâm hơn so với cổ đông các ngân hàng lớn về mảng cho vay này.
https://vietnambiz.vn/live-dhdcd-vi...i-nhuan-2024-de-chia-co-tuc-2025426023580.htm
( PS: Chẳng hiểu tên title "Chủ tịch Vietcombank: Tỷ trọng FDI lớn, Vietcombank chịu tác động từ thuế quan nhiều hơn ngân hàng khác" mà khi copy, nó cứ ra đường dẫn như trên)

Phải chăng nhà đầu tư ngoại đã chú ý hơn đến cổ phiếu HDB khi thương chiến và thuế quan chiến còn chưa ngã ngũ?

Sau khi hạ room ngoại xuống 17,5% hồi cuối năm ngoái, đã có nhiều ngày giao dịch, cổ phiếu HDB cứ hở tí hôm sau lại bị khớp hết, room còn lại bằng 0.
Nhưng khi Trump tung song cước nhị chiến hồi đầu tháng 4, mạnh như MBB cũng đã hở room đến nay gần 60 tr cổ, điều không có thấy nhiều năm nay của cổ phiếu này, thì cổ phiếu HDB cũng đã hở 26 tr cổ. Nhưng -lại nhưng- hưởng ứng với những gì được thể hiện ở đại hội cổ đông và được các trang tin đưa, ngày hôm qua, đối ứng với sự bán ra quyết liệt của các quý ETF mô phỏng chỉ số VN Diamond cơ cấu danh mục theo quy định mới, thì nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng hơn 2 tr cổ, để kết thúc phiên, room chỉ còn hở ra 24,1 tr cổ.
Với sức manh của cổ phiếu HDB hiện nay, việc kím room ngoại sẽ xảy ra một sớm một chiều. Không nhanh tay, chỉ ngồi đó mà thèm, mà ghen tỵ với mấy tổ chức như Quỹ đầu tư Leapfrog Investments hay quỹ Affinity Equity Partners mà thôi.

Sự năng động, linh hoạt của ngân hàng tư nhân.

Ngân hàng quốc doanh dù đã cổ phần hóa thì vốn thuộc sở hữu nhà nước trên 50%, có khi còn tới 85% như C.T.G nên thiếu đi sự chủ động cần thiết như việc tăng vốn, chia cổ tức phải xin ý kiến của cổ đông lớn ( Ngân hàng NN) và ý kiến của Bộ Tài chính (do chia bằng tiền mặt thì cơ quan thuế sẽ thu được tiền cổ tức để hạch toán thu Ngân sách Nhà nươc, còn chia bằng cổ phiếu thì không làm được việc đó. Năm 2025, việc chia cổ tức bằng tiền của các ngân hàng quốc doanh được thuận lợi hơn do năm 2024 bội thu ngân sách - vượt dự toán đâu đó tới 200 ngàn tỷ đồng và kết quả thu thuế 3 tháng đầu năm 2025 cũng rất khả quan)...
Nhưng Ngân hàng tư nhân lại khác. Do nó hầu như không có vốn có nguồn gốc ngân sách nhà nước (nếu có thì tỷ lệ cũng rất nhỏ) nên cổ đông lớn là các ông chủ tư nhân dễ dàng hơn trong việc hoạch định chiến lược, kế hoạch kinh doanh, kế hoạch tăng vốn, chia cổ tức và ít chịu ảnh hưởng các quyết định hành chính trong hoạt động tín dụng. Chính vì thế, các ngân hàng tư nhân có điều kiện để năng động hơn trong mọi hoạt động của mình. Tất nhiên, mức độ năng động còn do cổ đông lớn là ai, có nhiều kiến thức, kinh nghiệm về kinh tế, tài chính, ngân hàng hay không và tầm nhìn tới đâu. Cũng chính vì thế, việc tìm ra ngân hàng tư nhân tăng trưởng, minh bạch trong hoạt động quản trị, quản trị rủi ro tốt, cổ tức hợp lý (gồm cả tiền và cổ phiếu đều đặn hàng năm), cổ đông lớn và ban điều hành có tầm nhìn để đầu tư giá trị đòi hỏi việc sử dụng kiến thức, kinh nghiệm và sự nhạy bén với thông tin. Và nếu khéo hơn, có thể đầu cơ thêm.
Bây giờ, nhà đầu tư đang tập trung vào mức độ ảnh hưởng hiện tại và tương lai của chính sách thuế quan và cuộc chiến thương mại do Mỹ khởi xướng. Thấy ngân hàng mình đầu tư ít ảnh hưởng thì cũng yên tâm nhiều.
"Đại diện các ngân hàng quốc doanh lớn như Vietcombank, BIDV, VietinBank đều nhận định chính sách thuế mới sẽ tạo ra áp lực đáng kể lên nhóm khách hàng doanh nghiệp có hoạt động xuất khẩu mạnh sang Mỹ, qua đó tiềm ẩn rủi ro gián tiếp đối với tăng trưởng tín dụng."
"HDBank cũng ghi nhận mức độ ảnh hưởng thấp, khi dư nợ của khách hàng liên quan trực tiếp tới thị trường Mỹ chỉ dưới 1,5%. Tổng Giám đốc Phạm Quốc Thanh chia sẻ HDBank đã triển khai chính sách quản trị rủi ro cân bằng và đa dạng hóa danh mục để đối phó với tác động từ thuế quan. Ngân hàng cũng điều chỉnh các chính sách tài trợ và cấu trúc hỗ trợ khách hàng bị ảnh hưởng.
Với chỉ số CAR đạt 14,85%, HDBank có đủ khả năng chống chịu biến động thị trường. Ngân hàng tự tin vào khả năng đạt mục tiêu tăng trưởng, đồng thời mở rộng tài trợ cho các dự án và tiêu dùng. HDBank cũng đăng ký tham gia gói tín dụng 500.000 tỷ đồng của Chính phủ, cam kết hỗ trợ 20.000 tỷ đồng cho các doanh nghiệp hạ tầng và công nghệ."
https://vietnambiz.vn/lanh-dao-ngan...ue-quan-my-trong-nam-2025-202542862720616.htm

Hóng mãi thì cũng đến lúc HDB công bố BCTC quý 1/2025
Lợi nhuận sau thuế 4.357,7 tỷ, tăng 40% so với cùng kỳ năm 2024.
Quá tuyệt vời.
Chỉ thua M.B.B về tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận trong bảng tổng sắp TOP TEN ngân hàng có lợi nhuận sau thuế lớn nhất.
Bravo. Congratulation.Ura!!!!!!!!!!

Thấy gì từ BCTC hợp nhất quý 1/2025 của HDBank?

I. Điểm đặc biệt: Thu nhập ở 6/7 mảng đều tăng trưởng so với năm 2024, chỉ lỗ rất nhỏ ở mảng chứng khoán đầu tư:
1. Thu nhập lãi thuần: tăng 248 tỷ.
2.Lãi ttuần từ hoạt động dịch vụ: tăng 377 tỷ.
3. Lãi thuần từ kinh doanh ngoại hối: tăng 12 tỷ.
4. Lãi thuần từ mua bán chứng khoán kinh doanh: tăng 468 tỷ.
5. Lỗ từ chứng khoán đầu tư: tăng 81 tỷ (Hì hì: Mỗi mangr bé tẹo teo này lỗ, trong khi năm ngoái lãi)
6. Lãi thuần từ hoạt động khác: 405 tỷ.
7.Thu nhập từ góp vốn: 23 tỷ
II. Chi phí hoạt động: tăng không đáng kể 70 tỷ
III. Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng: tăng nhõn 55 tỷ.
( Trong bối cảnh TT 02 không được gia hạn, nợ của được gia hạn sẽ phải trích lập cho hết vào quý 1 và 2/2025 mà số chi phí này chỉ tăng tí tẹo tèo teo thế này thì nỗi lo về trích lập dự phòng đã bị đánh tan. Cứ đà này, số chi phí này trong quý 2 nếu có tăng thì cũng sẽ không lớn.)
Và kết quả là Lợi nhuận sau thuế tăng 1.125 tỷ, tức 40% với quý 1/2024. Không ngờ luôn.
Cứ nghĩ giảm vài % theo đà như quý 4/2024.
Qúa mỹ mãn!

Đầu cơ HDB quá rẻ tiền, các anh NHÁI quên mất.

Anh bạn M.B.B vừa có tin lãi khủng, tin chia cổ tức khá hấp dẫn, kế hoạch mua lại 100 tr cổ phiếu, kể ra cũng ngon nên các anh NHÁI đẩy giá lên khá mạnh thời gian qua, tăng 14,8%(giá chốt hôm nay so với đáy ngày 9/4). Kể ra, anh bạn này cũng khỏe khi chỉ giảm mất 15,2% (từ ngày 3/4 đến 9/4/2025) sau khi Võ sĩ Trump tung chưởng.
Còn cổ phiếu HDB thì sao? Cổ HDB bị giảm mạnh hơn M.B.B (mất 18,3% trong cùng thời gian). Cũng vì bị mất giá quá phi lý nên tỷ lệ hồi phục của cổ HDB cũng tăng tốt (tăng 18,1%), tốt hơn so với cổ M.B.B.
Hôm nay, cổ phiếu HDB giao dịch 7.440.900 cổ, giá trị 158.714.397.000 đ, giá bình quân 21.330 đ/cp, chốt phiên tăng 250 đ/cp, tỷ lệ tăng 1,2%. Còn cổ phiếu M.B.B giao dịch ra sao? Đây là số liệu của cổ M.B.B: khối lượng 23.070.500 cổ, giá trị 546.309.400.000 đ, giá bình quân 23.680 đ/cp, chốt phiên tăng 150 đ/cp, tỷ lệ tăng 0,6%. Điều đó có nghĩa các anh NHÁI cổ phiếu M.B.B quá tốn lực khi đẩy giá cổ phiếu M.B.B, cụ thể: giá trị giao dịch lớn hơn 388 tỷ, tỷ lệ gấp 3,45 lần nhưng cuối cùng cũng chỉ làm tăng 0,6% so tham chiếu.
Các anh NHÁI cổ phiếu HDB cứ thế mà phát huy nhé. Còn các anh NHÁI M.B.B nhìn đó mà học tập.

Tóm Tắt Kết Quả Quý 1/2025 của HDBank

HDBank (HDB) công bố lợi nhuận trước thuế trong quý 1/2025 đạt 5.355 tỷ đồng (+ 33% yoy). Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 4.358 tỷ đồng, tăng 36%

=> Động lực chính đến từ sự tăng trưởng mạnh mẽ của thu nhập ngoài lãi, chủ yếu từ các dịch vụ thanh toán điện tử và giao dịch chứng khoán.
Về tín dụng, dư nợ tín dụng của HDBank tăng 19,9% so với cùng kỳ, đạt 449.901 tỷ đồng, phản ánh sự mở rộng mạnh mẽ trong các lĩnh vực ưu tiên. Tổng tài sản của ngân hàng đạt 711.311 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ.
· CIR (Cost-to-Income Ratio): Tỷ lệ CIR của HDBank đạt 27,4%, một con số ấn tượng, cho thấy ngân hàng đang kiểm soát chi phí rất tốt trong khi vẫn duy trì được mức thu nhập bền vững.
· CAR (Capital Adequacy Ratio): Tỷ lệ CAR của HDBank đạt 14,9%, vượt xa yêu cầu tối thiểu theo chuẩn Basel II (8%), cho thấy ngân hàng có nền tảng tài chính mạnh mẽ và đủ khả năng chống đỡ với rủi ro

Phân Tích Định Giá HDBank
· ROE (Return on Equity): HDBank đạt 29,62% trong quý 1/2025, duy trì ở mức cao và thuộc nhóm dẫn đầu ngành ngân hàng.
HDBank hiện có P/E thấp hơn trung bình ngành ngân hàng, vào khoảng 6-7 lần trong khi Trug bình ngành là 08-10 lần. HDB có thể đang bị định giá thấp so với tiềm năng tăng trưởng thực sự.
P/B của HDBank ở mức hợp lý, ở mức khoảng 1.4x, thấp hơn so với mức bình quân ngành (2.0x - 2.5x). chỉ ra rằng cổ phiếu HDB có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn khi so với các ngân hàng khác.

Cổ tức và chính sách cổ tức
Duy trì chính sách cổ tức ổn định với tỷ lệ cổ tức khá hấp dẫn (~28%). Đây là mức chia cổ tức rất cao so với các ngân hàng khác trong ngành với yield ~ 13%.

Phân Tích Kỹ Thuật
HDB hiện đang giao dịch quanh mức 21.500 VND, với mức hỗ trợ mạnh tại 18.000 VND từ ngày 09/04. Dòng tiền đang có xu hướng tăng, với khối lượng giao dịch tăng đều trong những phiên gần nhất, cho thấy sự phục hồi của HDB sau khi điều chỉnh xuống dưới 20.000 VND.
MACD đã cắt lên trên tín hiệ, báo hiệu xu hướng tăng trong ngắn hạn, kèm RSI tăng vượt mức 50 điểm cho thấy dòng tiền bắt đầu tham gia, tăng lên ở cổ phiếu, hỗ trợ triển vọng tăng giá tiếp trong các tuần tới.

Vùng kháng cự mạnh gần nhất : 22.500 – 23,000.

Mốc hộ trợ hiện tại: lần lượt là 20.500 và 19,000

Hiện Vietcap đang có báo cáo khuyến nghị MUA HDB với giá mục tiêu 25,000/cp
https://cafef.vn/hdbank-dat-tren-53...hang-hang-dau-viet-nam-188250428145617758.chn

EPS dự hơn 5k năm 2025 mà họ để mức thị giá kỳ vọng 25k, chứng tỏ bank là bóng lắm

VCI luôn ra khuyến nghị với giá mục tiêu rất cẩn trọng. Năm 2024, họ cũng cho mục tiêu rất thấp và kết quả thực tế hơn giá đó tới 20%.
Với kết quả quý 1, EPS của HDB đã là hơn 1100 đ/cp thì cả năm đạt 5000 đ/cp cũng là lẽ thường thôi.