HPG - Thời đến cản không nổi

Còn cái 26.3 chắc cũng đi về dưới 24?

Khó

Chúng tôi khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG đối với cổ phiếu HPG, nâng giá mục tiêu trong vòng 12 tháng tới lên 36.200 VND/cổ phiếu, cao hơn 35% so với mức giá đóng cửa ngày 06/02/2026 với những luận điểm chính như sau:

·Sản lượng bán hàng thép các loại năm 2025 đạt 11,8 triệu tấn (+27,7% YoY) trong đó sản lượng tiêu thụ HRC đạt 5 triệu tấn, +73% YoY, tương đương 60% tổng lượng tiêu thụ HRC cả nước.

·Thị phần thép xây dựng của HPG duy trì dẫn đầu thị trường ở mức 36,5%, thị phần ống thép tăng từ mức 27,7% cuối năm 2024 lên 30,9%.

·Mảng nông nghiệp (HPA) ghi nhận 8.326 tỷ đồng doanh thu (+18% YoY), tương ứng 104% kế hoạch năm. Lãi sau thuế đạt 1.600 tỷ đồng (+55% YoY), hoàn thành 122% kế hoạch năm.

·Doanh thu cả năm 2025 của HPG đạt 156.116 tỷ đồng (+12,4% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 15.515 tỷ đồng (+29% YoY), hoàn thành lần lượt 91,8% và 103,4% kế hoạch năm.

·Triển vọng của công ty tích cực sau khi dự án Dung Quất 2 hoạt động toàn bộ sẽ nâng công suất của HPG lên 16 triệu tấn/năm trong bối cảnh nhu cầu thép dự báo vẫn duy trì tốt nhờ các dự án đầu tư công và bất động sản, khả năng Việt Nam áp thuế nhập khẩu đối với HRC khổ rộng nhập khẩu. Ngoài ra nhà máy sản xuất ray quy mô 700 nghìn tấn/năm dự kiến hoạt động từ 2027 sẽ mở ra khả năng cung cấp ray cho các dự án đường sắt đô thị, đường sắt cao tốc.

·Với vốn hóa lớn và tỷ lệ free float cao, mã cổ phiếu HPG được kỳ vọng sẽ được NĐTNN mua với số lượng lớn khi việc nâng hạng TTCK Việt Nam có hiệu lực vào tháng 9/2026.

·Năm 2026, chúng tôi dự báo HPG có thể đạt 192.484 tỷ đồng (+23,3% YoY) doanh thu và 18.486 tỷ VND lợi nhuận sau thuế (+19,1% YoY) tương ứng với EPS 2.284 VND/cổ phiếu. Với mức giá hiện tại, cổ phiếu HPG đang giao dịch tại mức định giá P/E là 11,7x.

RỦI RO

·Rủi ro chính sách bảo hộ trên toàn cầu tăng.

·Rủi ro thị trường bất động sản không tích cực như dự báo có thể ảnh hưởng tới nhu cầu về thép.

CẬP NHẬT TIN TỨC SÁNG 8/4/2026
Phố Wall diễn biến giằng co trong phiên 7/4 khi rủi ro địa chính trị leo thang: S&P 500 (+0,08%) và Nasdaq (+0,10%) nhích nhẹ, trong khi Dow Jones giảm 0,18%. Đến sáng nay (8/4), thị trường đảo chiều tích cực sau khi Mỹ bất ngờ hoãn tấn công Iran 2 tuần. Dow futures tăng hơn 900 điểm (+2,1%), S&P 500 và Nasdaq futures tăng trên 2%. Ngược lại, giá dầu giảm mạnh ~18%, WTI rơi xuống dưới 93 USD/thùng, USD index cũng mất mốc 99 phản ánh kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng ngắn hạn.

Cả Mỹ và Iran cùng có những tuyên bố về các “chiến thắng” của cuộc chiến Trung Đông: Trong khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố hoãn tấn công hạ tầng năng lượng Iran trong 2 tuần, coi đây là bước đi chiến thuật khi Mỹ “đã đạt và vượt mục tiêu quân sự” và đang tiến gần thỏa thuận hòa bình. Ông nhấn mạnh điều kiện then chốt là Iran phải mở lại Eo biển Hormuz, đồng thời xem đề xuất 10 điểm của Tehran là nền tảng khả thi để đàm phán. Phía Iran lại khẳng định đây là “chiến thắng lớn”, cho rằng Mỹ buộc phải chấp nhận các nguyên tắc của mình. Tehran đồng ý mở Hormuz trong 2 tuần nếu ngừng tấn công, đồng thời thúc đẩy đàm phán, nhưng vẫn giữ lập trường cứng rắn về dỡ trừng phạt và quyền kiểm soát khu vực..

FTSE Russell chính thức xác nhận Việt Nam được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp, sau khi đáp ứng các tiêu chí về tiếp cận nhà đầu tư nước ngoài và cơ chế giao dịch mới. Việc đưa cổ phiếu Việt Nam vào rổ chỉ số sẽ triển khai từ 9/2026 đến 9/2027 theo 4 giai đoạn. Đây là bước ngoặt lớn giúp thu hút dòng vốn quốc tế, cải thiện thanh khoản và nâng vị thế thị trường.

Dragon Capital cho biết dòng tiền lớn đã bắt đầu giải ngân vào chứng khoán Việt Nam trước kỳ nâng hạng, thay vì chờ FTSE Russell. Dù khối ngoại từng bán ròng do rủi ro địa chính trị, các quỹ chủ động đã quay lại khi định giá hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng tích cực. Dòng vốn thụ động dự kiến vào mạnh từ 9/2026, tạo lực cầu ổn định. Thị trường vẫn có thể tăng 15–17%, với ngân hàng và tiêu dùng dẫn dắt.

VN-Index tăng nhẹ phiên 7/4 nhưng thanh khoản giảm mạnh, nhà đầu tư duy trì tâm lý thận trọng trước các thông tin quan trọng từ trong nước – Nâng hạng thị trường và quốc tế – Tuyên bố của ông Donald Trump về chiến tranh Trung Đông. Giao dịch tập trung nhóm Vingroup, với VIC nâng đỡ chỉ số trong khi VHM chịu áp lực bán, tạo phân hóa rõ nét. Thông tin nâng hạng thị trường hỗ trợ tâm lý. Về kỹ thuật, chỉ số đang giằng co quanh vùng hỗ trợ 1.670 điểm (MA200) và có thể hình thành nhịp hồi phục nếu lực cầu cải thiện trong các phiên tới.