Không nên tin vào " Đầu tư giá trị"!

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi RULE1, 08/02/2015.

Có 2536 người đang online, trong đó có 1014 thành viên. 14:56 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta

Có 1 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 1)

Trang 5/16

Chủ đề này đã có 28321 lượt đọc và 159 bài trả lời

Thai Su Thành viên rất tích cực Not Official

Tham gia ngày:

27/02/2014

Đã được thích:

67

#41

09/02/2015, 13:16

indoles1 đã viết: ↑

Trên thị trường, có rất nhiều trường phái đầu tư/đầu cơ/mua bán khác nhau. Khi chọn cách đầu tư, quan trọng nhất là nó phải hợp với tính cách của mình, cái thứ nhì là nó hiệu quả, mang lại lợi nhuận bền vững. Chọn cách đầu tư hiệu quả nhưng không hợp tính, kết cục là không thực hiện được/không giữ được kỷ luật của phương pháp đầu tư đó thì cũng như không.
Có nhiều người chuyên đánh hàng móc cống, vẫn rất thành công. Có người chỉ chuyên đánh blue chip, cũng tạo ra được nhiều tiền. Người khác lại chơi hàng PE thấp, thanh khoản thấp, giữ cả năm. Người khác lại ra vào 1 năm 2-3 lần, mỗi lần là các cổ phiếu khác nhau. Người khác nữa thì 1 năm ra vào 2-3 lần cùng 1 cổ phiếu.....
Nói chung, có nhiều cách khác nhau để kiếm tiền chứ không phải có 1.
Xem tất cả

CP như con người, mỗi người có mỗi tính cách. Muốn hiểu rõ được người nào đó phải thân cận, tiếp xúc lâu năm thì giao dịch CP cũng theo cách tương tự "tính cách" của chúng và nó phải phù hợp với suy nghĩ, tính cách của mình.

Holy_Grail và RULE1 thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
Thai Su Thành viên rất tích cực Not Official

Tham gia ngày:

27/02/2014

Đã được thích:

67

#42

09/02/2015, 13:18

loimom_toacmo đã viết: ↑

ttck việt nam, đầu tư giá trị có nghĩa là tự sát, là vợ con ra đường ở, là mất nhà mất cửa.

nếu không có một quan điểm thống nhất rằng ttckvn là một canh bạc, và nó là 2 sòng bạc, thì còn bán vợ đợ con dài dài. vì bản chất ttckvn là một canh bạc. nhận thức sai điều này sẽ để lại hậu quả nặng nề

mua giá thật thấp, giá lên thì úp bô vào đầu thằng khác

đây là cách duy nhất tồn tại trên ttck.
Xem tất cả

Bạc bịp từ cách chơi đến cách quản lý TT thì đầu tư sẽ nhanh chóng thành đầu toi

RULE1 thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
ali33stock Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

07/05/2010

Đã được thích:

388

#43

09/02/2015, 13:19

RULE1 đã viết: ↑

Lời đầu tiên em xin chào và gửi lời chúc sức khỏe đến các ACE trên diễn đàn chứng khoán F319. Tuy tham gia diễn đàn đã lâu cũng, đã đọc các bài của rất nhiều thành viên có kinh nghiệm lẫn k có kinh nghiệm và bản thân e cũng post rất nhiều bài về chứng khoán. Tuy nhiên em nhận thấy chưa có ai tổng hợp những kiến thức, kinh nghiệm và đặc biệt là các bước đi để những người mới tham gia đầu tư để “ Đầu tư thành công”.

Nhân bài viết này em xin chia sẻ một chút về “ cái duyên” của mình với chứng khoán, hành trình của e đến với “ Đầu tư giá trị”. Em nghĩ câu chuyện này sẽ có ích với những bác mới tham gia đầu tư lẫn những bác đã có kinh nghiệm nhưng vẫn chưa tìm thấy chân lý của đời mình. Em xin cảm ơn!

I. Chém gió

II. Giá trị 1 DN

III. Các bước để trở thành nhà đầu tư giá trị

“Từ ấy trong tôi bừng nắng hạ
Mặt trời chân lý chói qua tim”( Tố hữu)

I. Chém gió

Cuốn sách đầu tiên về CK mà tôi đọc chính là cuốn “ Cổ phiếu thường và lợi nhuận phi thường”. Là một người không chuyên về chứng khoán, tài chính…nên ban đầu có rất nhiều từ mà tôi không tài nào hiểu nổi: cổ tức, tăng trưởng, biên lợi nhuận……………

Khi đó có 1 CLB chứng khoán mới thành lập, tôi liền đăng ký tham gia. Các bác biết gì không?

Tay mà tôi tạm gọi là “ Chủ tịch CLB” ra 1 bài tập yêu cầu các bạn trong nhóm dự đoán “ Vn index”, ngày mai xem ai đúng nhất.

Cái m ẹ gì chứ? Tôi chửi thầm. Tôi là 1 thằng không bao giờ chơi bài ăn tiền , lô đề…. Nói trắng ra là tôi là 1 thằng không thích những trò chơi may rủi. Thế mà đằng này nó bắt mình dự đoán VNI, trong khi đó tôi chưa biết gì nhiều về CK cả. Tôi thầm nghĩ như vậy thì CK có khác gì trò chơi tung xúc xắc đâu. Mặc dù có tham dự thêm vài buổi nhưng chả đi đến đâu cả, tôi quyết định nghỉ và tập trung vào phần lý thuyết.

Tôi bắt đầu đọc tất cả các loại sách về chứng khoán từ CPTLN phi thường, trên đỉnh phố Wall, Chết vì chứng khoán, Bước nhảy nhẫu nhiên trên phố wall…..nhưng chả đi đến đâu cả.

Làm sao tôi có thể đánh giá bộ máy quản lý 1 DN vài nghìn người trong khi tôi đã quản lý ai bao giờ đâu? Làm sao tôi có thể nhận thấy 1 công ty sẽ tăng trưởng trong nhiều năm nữa? Làm sao tôi biết công ty có những sản phẩm vượt trội ?...
Có rất nhiều câu hỏi khi tôi đọc xong quyển CPTLNPT, tôi tin chắc rất nhiều bác cũng sẽ hỏi như tôi. Bởi vì quan điểm của F Pisher thiên về định tính nhiều hơn…nên rất khó áp dụng trong khi đó tôi là 1 người ngại rủi ro và thiên về định lượng .

Tôi đã tìm thấy chân lý đầu tư của mình thông qua 2 cuốn “ Nhà đầu tư thông minh” và “ phong cách đầu tư của WB”.

Liệu còn có gì đơn giản và thực tế hơn không? Cách mà Graham và WB dạy ta chính là mua một mớ rau 2.000đ với giá 1.000đ. Đó không phải là cách tất cả mọi người chúng ta thường làm hay sao? Tất cả mọi việc hàng ngày chúng ta đều phải “ trả giá”. Vậy có phải WB dạy ta cách đầu tư không? Không. Ông dạy ta cách trả giá. Nhưng làm sao mà có thể trả giá khi ta không biết giá trị mặt hàng? Mời các bác đến với phần tiếp theo.

II. Giá trị 1 Doanh nghiệp

Cũng tương tự mua một mớ rau 2.000 đ với giá 1.000 đ. Đầu tư giá trị là mua 1 DN với giá thị trường nhỏ hơn nhiều giá trị thực DN. Khoảng cách từ giá trị thị trường đến giá trị thực của DN chính là Biên độ an toàn( MOS- magrin ò satefy), khoảng cách càng lớn thì biên độ an toàn càng cao.

Vậy Đầu tư giá trị gồm 2 bước:

1. Xác định giá trị doanh nghiệp
2. Chỉ mua vào khi giá hợp lý, tức là khi doanh nghiệp bán CP với giá thấp hơn đáng kể giá trị thực

Tính toán giá trị DN.

Nhiều năm qua các nhà Phân tích tài chính đã sử dụng nhiều công thức để tính toán giá trị doanh nghiệp. 1 số nhà phân tích thích sử dung phương pháp nhanh gọn: tỷ lệ PE thấp, Giá thấp hơn giá sổ sách, Cổ tức cao. Nhưng theo Buffett, hệ thống do JOHN BURR williams xác lập 60 năm trước mới là hệ thống chính xác nhất. Buffett và nhiều người khác đã sử dụng công thức chiết khấu cổ tức như là PP định giá chứng khoán tốt nhất.

" Để định giá chính xác 1 DN, bạn nên lắm rõ tất cả các luồng tiền sẽ được phân bổ chính xác nhất từ bây giờ đến 1 ngày cụ thể trong tương lai và chiết khấu chúng về hiện tại với 1 tỷ lệ lãi suất thích hợp. Mức độ chắc chắn của bạn khi dự đoán sự di chuyển các luồng tiền mặt là một phần của phương trình. Một vài doanh nghiệp dễ dự đoán hơn các DN khác. Nhưng chúng ta chỉ quan tâm đến những DN có thể dự đoán được"- Buffett
Tỷ lệ chiết khấu ở đây là tỷ lệ CK phi rủi ro- lãi suất trái phiếu kho bạc nhà nước( bởi vì nhà nước chắc chắn sẽ trả lãi).

Vậy câu hỏi ở đây những Doanh nghiệp nào có thể dự đoán được???
Đó là những Doanh nghiệp có các đặc điểm sau đây:

1. DN có mô hình kinh doanh đơn giản và dễ hiểu không?

Về DN: Liệu các bác có xác định được FLC là 1 công ty bất động sản hay đầu tư tài chính không??
1 con người sẽ khó thành công nếu theo đuổi cùng 1 lúc 1 đống nghề, 1 DN cũng vậy nguồn lực sẽ bị phân tán.

Về bản thân: tôi đòi hỏi doanh thu và lợi nhuận chiếm trên 70% từ hoạt động kinh doanh chính trong nhiều năm liền.

2. Công ty có lịch sử hoạt động hợp lý???

Tôi đòi hỏi 1 công ty phải thành lập trên 10 năm, được niêm yết trên 3 năm, điều này có nghĩa là gì?
Ở những công ty đã đi vào hoạt động ổn định mọi chức năng chính của công việc KD đã đi vào hoạt động. Nhà đầu tư có thể quan sát doanh thu chi phí, cách quản lý của BGD... và điều đó là không thể với công ty mới thành lập. Điều quan trọng hơn là thị trường sẽ tạo ra các mức giá hời.

Công ty đã trải qua những thăng trầm trong kinh doanh, con người máy móc " Sự thay đổi khốc liệt và mức lợi nhuận thường không đi kèm với nhau". Hầu hết mọi người lại nghĩ ngược lại. Thường thì họ tranh nhau mua chứng khoán của các công ty đang trong quá trình tái tổ chức lại bộ máy hoạt động. Buffett nói vì 1 vài lý do không giải thích được, các nhà đầu tư này quá say mê với ý niệm ngày mai họ sẽ có đến nỗi phớt lờ thực tế kinh doanh ngày hôm nay. Buffett nói ngược lại với họ , pp của ông là thu lợi từ sự ổn định của DN".

3.Triển vọng dài hạn????

Tôi tìm kiếm thứ gọi là nhượng quyền kinh doanh, nhượng quyền kinh doanh là 1 công ty có sản phẩm hay dịch vụ được người tiêu dùng 1. người tiêu dùng cần hay muốn có 2. không có sản phẩm thay thế tương tự 3. không bị điều chỉnh
Nhượng quyền KD hay chính là lợi thế cạnh tranh và hàng rào ngăn cản cạnh tranh bảo vệ công ty trước sự xâm nhập của đối thủ cạnh tranh. Nếu nó càng lớn thì công ty càng có thể chống đỡ tốt hơn.
Chìa khóa của 1 cty nhượng quyền KD đó chính là khả năng tăng giá mà không sợ mất thị phần ( ngay cả khi nhu cầu thăng bằng- đây chính là cách xác định 1 cty nhượng quyền KD)- Ví dụ đơn giản là VNM nhé các bác.

4. Quản lý có hợp lý hay không????

Hành vi quan trọng nhất của quản lý chính là phân bổ nguồn vốn và sự phân bổ này qua thời gian sẽ quyết định giá trị cty. Nếu tiền mặt dư thừa có thể tái đầu tư tạo ra lợi nhuận cao hơn chi phí vốn thì nên tái đầu tư.
Hãy nghĩ đến VSC và DVP- cổ tức sẽ không dẫn các bác đi lạc đường( em đưa ra ví dụ VSC, DVP các bác thảo luận nhé).

5. Lợi nhuận trên vốn cổ phần???

Bình thường các bác đánh giá kết quả 1 năm, 2 năm của DN bằng cách gì: doanh thu, lợi nhuận, EPS...??? Sau đây là cách đánh giá kết quả hoạt động KD của W Buffett

-Thông thường, các nhà phân tích đánh giá kết quả hoạt động công ty bằng cách xem xét lợi nhuận trên 1 cổ phiếu ( EPS). So với năm trước lợi nhuận trên 1 CP có tăng cao không, có đủ cao công? Về phần mình W Buffett coi EPS là 1 bức màn ảnh mờ ảo. Do hầu hết các cty đều giữ lại 1 phần lợi nhuận trước đó để tăng vốn cổ phần cơ bản, nên ông không thấy có lý do gì để vui mừng vì kết quả EPS. Không có gì đáng chú ý khi 1 cty tăng EPS lên 10% nếu cùng lúc đó vốn cổ phần cũng tăng 10%. Ông giải thích đó chẳng khác gì gửi tiền vào tài khoản tiết kiệm cộng dồn lãi suất rồi rút ra.

Buffett tin tương rằng kiểm tra kết quả kinh tế rõ nhất khi 1 cty đạt kết quả lợi nhuận trên vốn cổ phần cao chứ ko phải EPS. Mặc dù sử dụng tỉ lệ này nhưng cần có 1 số điều chỉnh.

Thứ nhất : các chứng khoán có thể được chào bán nên được định giá theo chi phí chứ ko phải giá thị trường. Nếu giá chứng khoán tăng mạnh trong 1 năm, do vậy làm tăng giá trị ròng của 1 cty thì kết quả sẽ bị giảm đi khi so sánh với một mẫu số lớn hơn. Và ngược lại.

Thứ 2: Chúng ta phải kiểm tra những bất thường trong tử số của tỉ lệ này. Ông loại trừ tất cả các phần lãi lỗ trên vốn, cũng như nhân tố bất thường trong lợi nhuận hoạt động. Nói cách khác ông đánh giá kết quả hoạt động thường niên cụ thể của công ty.

Nhưng 1 cty có tăng lợi nhuận trên vốn cổ phần ROE bằng cách vay nợ. W B đã nhận ra điều này nhưng ông ko mấy ấn tượng với những cty đi vay nợ cao.

-Tính toán Lợi nhuận chủ sở hữu
Buffett cảnh báo rằng tính toán EPS chỉ là điểm bắt đầu chứ ko phải kết thúc để xác định giá trị 1 cty. Những cty có tỉ lệ TS/LN cao thường có xu hướng báo cáo những khoản LN thay thế nên ko phản ánh đúng bản chất. Bởi vì lạm phát khiến những cty có nhiều TS cố định mất 1 khoản chi phí vì vậy tính toán LN chỉ hữu ích khi nó xấp xỉ bằng tiền mặt kỳ vọng của công ty.

Nhưng B cảnh báo thậm chí dòng tiền mặt cũng ko phải là 1 công cụ hoàn hảo. Dòng tiền mặt là hợp lý khi đánh giá những cty có quy mô vốn ban đầu lớn nhưng về sau nhỏ như BĐS, GA, Cáp..
B cho rằng vấn đề chính với định nghĩa tiền mặt là nó bỏ qua: chi phí vốn. Hầu hết các DN Mỹ đều đòi hỏi chi phí vốn gần bằng với khấu hao. Bạn có thể trì hoãn chi phí vốn trong 1,2 năm nhưng trong dài hạn dn ko cải tạo thì sẽ suy sụp

Thay vì quan tâm tới tiền mặt Buffett sử dụng Lơi nhuận chủ sơ hữu:'' là lợi nhuận ròng công khấu hao trả dần nợ ít hơn chi phí vốn và bất kỳ khoản vốn lưu động thêm vào cần thiết''. FCFE.

Thậm chí FCFE cũng chưa chính xác bởi vì tính toán chi phí vốn tương lai đòi hỏi sự ước lượng gần đúng. Vậy trích dẫn lời Keynes:'' Tôi thích gần đúng hơn là hoàn toàn sai''.( Trích Phong cách đầu tư W B).
http://f319.com/threads/vsc-cong-ty-co-phan-container-gia-hoi-tai-sao-khong.464503/
PS: Mời các bác vào chém gió cho vui!
Xem tất cả

Chỉ riêng khái niệm: "Nhượng quyền kinh doanh" phải viết cả 1 quyển sách dày cũng chưa hết.

RULE1 thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
Market_Swing Thành viên rất tích cực

Tham gia ngày:

27/11/2014

Đã được thích:

52

#44

09/02/2015, 13:25

Đầu tư tại TTCK VN chỉ nên dùng Định Lượng, nên phải tìm ra cho được một phương pháp đầu tư định lượng hiệu quả phù hợp với tính cách của mình.

Cách tìm:
Ý tưởng trading tốt -> chuyển thành code cho máy để kiểm tra ý tưởng trong nhiều năm tính ra xác suất -> hiệu chỉnh để tối ưu xác suất -> thiết lập quy tắc trading -> thành công.

Muốn có ý tưởng tốt phải có kiến thức, kinh nghiệm cho từng thị trường. Muốn kiểm tra số liệu đủ lớn trong quá khứ phải biết lập trình.

http://f319.com/threads/tim-hieu-ky...ng-cho-thi-truong-chung-khoan-cfds-fx.576043/

www.mswing.net
Add skype: mswing.net để nắm bắt nhanh nhất xu hướng Thị trường và Danh mục mua/bán tin cậy

hunterpro666 và RULE1 thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
Ongchu2015 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

03/01/2014

Đã được thích:

2.662

#45

09/02/2015, 13:51

RULE1 đã viết: ↑

không bác nào chém gió về " giá trị DN à" đây là phần thú vị nhất mà

--- Gộp bài viết, 09/02/2015, Bài cũ: 09/02/2015 ---

. Bác chưa hiểu về đầu tư giá trị rồi.
Xem tất cả

À à, chỉ là diễn giải chưa chuẩn khi nói dăm câu 3 sợi thôi bạn hiền.
Nghĩa là mình ko "cò kè" kiểu bác Phét, mình nghèo nhưng "xông xênh" hơn bác ấy

RULE1 thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
vantamthien Thành viên rất tích cực

Tham gia ngày:

01/05/2006

Đã được thích:

62

#46

09/02/2015, 14:49

RULE1 đã viết: ↑

Có lẽ phần 2 hơi khó hiểu với đa số mọi người?????
Xem tất cả

Thấy phần1 với phần 2 có vẻ hơi mâu thuẫn, phần 1 bạn nói 1 nđt cá nhân thì đánh giá làm sao đc trình độ quản lý, rồi thì đánh giá doanh nghiệp .... trong khi phần 2 thì cuối cùng bạn lại dùng FCFE để định giá doanh nghiệp, thật khó tin là 1 nđt cá nhân hay thậm chí phòng phân tích nào đó lại có thể có nhữn gỉa định thấu đáo về mô hình 5 năm của pp DCF.

Chứng khoán Sacombank-SBS tuyển dụng:
- 2 trưởng nhóm môi giới
- 20 nhân viên môi giới
- 10 thực tập sinh
Ưu đãi: Môi trường phát triển tốt (như anh em một nhà, có nhiều cơ hội thăng tiến, ít áp lực về doanh số), được hỗ trợ doanh số với những ứng viên tiềm năng, được đào tạo chuyên sâu phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản, phí giao dịch thấp 0,15%, lãi suất magin linh hoạt.
Để biết thêm chi tiết liên hệ : 0961652838

RULE1 thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
racingtricycle Thành viên này đang bị tạm khóa Đang bị khóa

Tham gia ngày:

01/10/2013

Đã được thích:

683

#47

09/02/2015, 14:54

RULE1 đã viết: ↑

Lời đầu tiên em xin chào và gửi lời chúc sức khỏe đến các ACE trên diễn đàn chứng khoán F319. Tuy tham gia diễn đàn đã lâu cũng, đã đọc các bài của rất nhiều thành viên có kinh nghiệm lẫn k có kinh nghiệm và bản thân e cũng post rất nhiều bài về chứng khoán. Tuy nhiên em nhận thấy chưa có ai tổng hợp những kiến thức, kinh nghiệm và đặc biệt là các bước đi để những người mới tham gia đầu tư để “ Đầu tư thành công”.

Nhân bài viết này em xin chia sẻ một chút về “ cái duyên” của mình với chứng khoán, hành trình của e đến với “ Đầu tư giá trị”. Em nghĩ câu chuyện này sẽ có ích với những bác mới tham gia đầu tư lẫn những bác đã có kinh nghiệm nhưng vẫn chưa tìm thấy chân lý của đời mình. Em xin cảm ơn!

I. Chém gió

II. Giá trị 1 DN

III. Các bước để trở thành nhà đầu tư giá trị

“Từ ấy trong tôi bừng nắng hạ
Mặt trời chân lý chói qua tim”( Tố hữu)

I. Chém gió

Cuốn sách đầu tiên về CK mà tôi đọc chính là cuốn “ Cổ phiếu thường và lợi nhuận phi thường”. Là một người không chuyên về chứng khoán, tài chính…nên ban đầu có rất nhiều từ mà tôi không tài nào hiểu nổi: cổ tức, tăng trưởng, biên lợi nhuận……………

Khi đó có 1 CLB chứng khoán mới thành lập, tôi liền đăng ký tham gia. Các bác biết gì không?

Tay mà tôi tạm gọi là “ Chủ tịch CLB” ra 1 bài tập yêu cầu các bạn trong nhóm dự đoán “ Vn index”, ngày mai xem ai đúng nhất.

Cái m ẹ gì chứ? Tôi chửi thầm. Tôi là 1 thằng không bao giờ chơi bài ăn tiền , lô đề…. Nói trắng ra là tôi là 1 thằng không thích những trò chơi may rủi. Thế mà đằng này nó bắt mình dự đoán VNI, trong khi đó tôi chưa biết gì nhiều về CK cả. Tôi thầm nghĩ như vậy thì CK có khác gì trò chơi tung xúc xắc đâu. Mặc dù có tham dự thêm vài buổi nhưng chả đi đến đâu cả, tôi quyết định nghỉ và tập trung vào phần lý thuyết.

Tôi bắt đầu đọc tất cả các loại sách về chứng khoán từ CPTLN phi thường, trên đỉnh phố Wall, Chết vì chứng khoán, Bước nhảy nhẫu nhiên trên phố wall…..nhưng chả đi đến đâu cả.

Làm sao tôi có thể đánh giá bộ máy quản lý 1 DN vài nghìn người trong khi tôi đã quản lý ai bao giờ đâu? Làm sao tôi có thể nhận thấy 1 công ty sẽ tăng trưởng trong nhiều năm nữa? Làm sao tôi biết công ty có những sản phẩm vượt trội ?...
Có rất nhiều câu hỏi khi tôi đọc xong quyển CPTLNPT, tôi tin chắc rất nhiều bác cũng sẽ hỏi như tôi. Bởi vì quan điểm của F Pisher thiên về định tính nhiều hơn…nên rất khó áp dụng trong khi đó tôi là 1 người ngại rủi ro và thiên về định lượng .

Tôi đã tìm thấy chân lý đầu tư của mình thông qua 2 cuốn “ Nhà đầu tư thông minh” và “ phong cách đầu tư của WB”.

Liệu còn có gì đơn giản và thực tế hơn không? Cách mà Graham và WB dạy ta chính là mua một mớ rau 2.000đ với giá 1.000đ. Đó không phải là cách tất cả mọi người chúng ta thường làm hay sao? Tất cả mọi việc hàng ngày chúng ta đều phải “ trả giá”. Vậy có phải WB dạy ta cách đầu tư không? Không. Ông dạy ta cách trả giá. Nhưng làm sao mà có thể trả giá khi ta không biết giá trị mặt hàng? Mời các bác đến với phần tiếp theo.

II. Giá trị 1 Doanh nghiệp

Cũng tương tự mua một mớ rau 2.000 đ với giá 1.000 đ. Đầu tư giá trị là mua 1 DN với giá thị trường nhỏ hơn nhiều giá trị thực DN. Khoảng cách từ giá trị thị trường đến giá trị thực của DN chính là Biên độ an toàn( MOS- magrin ò satefy), khoảng cách càng lớn thì biên độ an toàn càng cao.

Vậy Đầu tư giá trị gồm 2 bước:

1. Xác định giá trị doanh nghiệp
2. Chỉ mua vào khi giá hợp lý, tức là khi doanh nghiệp bán CP với giá thấp hơn đáng kể giá trị thực

Tính toán giá trị DN.

Nhiều năm qua các nhà Phân tích tài chính đã sử dụng nhiều công thức để tính toán giá trị doanh nghiệp. 1 số nhà phân tích thích sử dung phương pháp nhanh gọn: tỷ lệ PE thấp, Giá thấp hơn giá sổ sách, Cổ tức cao. Nhưng theo Buffett, hệ thống do JOHN BURR williams xác lập 60 năm trước mới là hệ thống chính xác nhất. Buffett và nhiều người khác đã sử dụng công thức chiết khấu cổ tức như là PP định giá chứng khoán tốt nhất.

" Để định giá chính xác 1 DN, bạn nên lắm rõ tất cả các luồng tiền sẽ được phân bổ chính xác nhất từ bây giờ đến 1 ngày cụ thể trong tương lai và chiết khấu chúng về hiện tại với 1 tỷ lệ lãi suất thích hợp. Mức độ chắc chắn của bạn khi dự đoán sự di chuyển các luồng tiền mặt là một phần của phương trình. Một vài doanh nghiệp dễ dự đoán hơn các DN khác. Nhưng chúng ta chỉ quan tâm đến những DN có thể dự đoán được"- Buffett
Tỷ lệ chiết khấu ở đây là tỷ lệ CK phi rủi ro- lãi suất trái phiếu kho bạc nhà nước( bởi vì nhà nước chắc chắn sẽ trả lãi).

Vậy câu hỏi ở đây những Doanh nghiệp nào có thể dự đoán được???
Đó là những Doanh nghiệp có các đặc điểm sau đây:

1. DN có mô hình kinh doanh đơn giản và dễ hiểu không?

Về DN: Liệu các bác có xác định được FLC là 1 công ty bất động sản hay đầu tư tài chính không??
1 con người sẽ khó thành công nếu theo đuổi cùng 1 lúc 1 đống nghề, 1 DN cũng vậy nguồn lực sẽ bị phân tán.

Về bản thân: tôi đòi hỏi doanh thu và lợi nhuận chiếm trên 70% từ hoạt động kinh doanh chính trong nhiều năm liền.

2. Công ty có lịch sử hoạt động hợp lý???

Tôi đòi hỏi 1 công ty phải thành lập trên 10 năm, được niêm yết trên 3 năm, điều này có nghĩa là gì?
Ở những công ty đã đi vào hoạt động ổn định mọi chức năng chính của công việc KD đã đi vào hoạt động. Nhà đầu tư có thể quan sát doanh thu chi phí, cách quản lý của BGD... và điều đó là không thể với công ty mới thành lập. Điều quan trọng hơn là thị trường sẽ tạo ra các mức giá hời.

Công ty đã trải qua những thăng trầm trong kinh doanh, con người máy móc " Sự thay đổi khốc liệt và mức lợi nhuận thường không đi kèm với nhau". Hầu hết mọi người lại nghĩ ngược lại. Thường thì họ tranh nhau mua chứng khoán của các công ty đang trong quá trình tái tổ chức lại bộ máy hoạt động. Buffett nói vì 1 vài lý do không giải thích được, các nhà đầu tư này quá say mê với ý niệm ngày mai họ sẽ có đến nỗi phớt lờ thực tế kinh doanh ngày hôm nay. Buffett nói ngược lại với họ , pp của ông là thu lợi từ sự ổn định của DN".

3.Triển vọng dài hạn????

Tôi tìm kiếm thứ gọi là nhượng quyền kinh doanh, nhượng quyền kinh doanh là 1 công ty có sản phẩm hay dịch vụ được người tiêu dùng 1. người tiêu dùng cần hay muốn có 2. không có sản phẩm thay thế tương tự 3. không bị điều chỉnh
Nhượng quyền KD hay chính là lợi thế cạnh tranh và hàng rào ngăn cản cạnh tranh bảo vệ công ty trước sự xâm nhập của đối thủ cạnh tranh. Nếu nó càng lớn thì công ty càng có thể chống đỡ tốt hơn.
Chìa khóa của 1 cty nhượng quyền KD đó chính là khả năng tăng giá mà không sợ mất thị phần ( ngay cả khi nhu cầu thăng bằng- đây chính là cách xác định 1 cty nhượng quyền KD)- Ví dụ đơn giản là VNM nhé các bác.

4. Quản lý có hợp lý hay không????

Hành vi quan trọng nhất của quản lý chính là phân bổ nguồn vốn và sự phân bổ này qua thời gian sẽ quyết định giá trị cty. Nếu tiền mặt dư thừa có thể tái đầu tư tạo ra lợi nhuận cao hơn chi phí vốn thì nên tái đầu tư.
Hãy nghĩ đến VSC và DVP- cổ tức sẽ không dẫn các bác đi lạc đường( em đưa ra ví dụ VSC, DVP các bác thảo luận nhé).

5. Lợi nhuận trên vốn cổ phần???

Bình thường các bác đánh giá kết quả 1 năm, 2 năm của DN bằng cách gì: doanh thu, lợi nhuận, EPS...??? Sau đây là cách đánh giá kết quả hoạt động KD của W Buffett

-Thông thường, các nhà phân tích đánh giá kết quả hoạt động công ty bằng cách xem xét lợi nhuận trên 1 cổ phiếu ( EPS). So với năm trước lợi nhuận trên 1 CP có tăng cao không, có đủ cao công? Về phần mình W Buffett coi EPS là 1 bức màn ảnh mờ ảo. Do hầu hết các cty đều giữ lại 1 phần lợi nhuận trước đó để tăng vốn cổ phần cơ bản, nên ông không thấy có lý do gì để vui mừng vì kết quả EPS. Không có gì đáng chú ý khi 1 cty tăng EPS lên 10% nếu cùng lúc đó vốn cổ phần cũng tăng 10%. Ông giải thích đó chẳng khác gì gửi tiền vào tài khoản tiết kiệm cộng dồn lãi suất rồi rút ra.

Buffett tin tương rằng kiểm tra kết quả kinh tế rõ nhất khi 1 cty đạt kết quả lợi nhuận trên vốn cổ phần cao chứ ko phải EPS. Mặc dù sử dụng tỉ lệ này nhưng cần có 1 số điều chỉnh.

Thứ nhất : các chứng khoán có thể được chào bán nên được định giá theo chi phí chứ ko phải giá thị trường. Nếu giá chứng khoán tăng mạnh trong 1 năm, do vậy làm tăng giá trị ròng của 1 cty thì kết quả sẽ bị giảm đi khi so sánh với một mẫu số lớn hơn. Và ngược lại.

Thứ 2: Chúng ta phải kiểm tra những bất thường trong tử số của tỉ lệ này. Ông loại trừ tất cả các phần lãi lỗ trên vốn, cũng như nhân tố bất thường trong lợi nhuận hoạt động. Nói cách khác ông đánh giá kết quả hoạt động thường niên cụ thể của công ty.

Nhưng 1 cty có tăng lợi nhuận trên vốn cổ phần ROE bằng cách vay nợ. W B đã nhận ra điều này nhưng ông ko mấy ấn tượng với những cty đi vay nợ cao.

-Tính toán Lợi nhuận chủ sở hữu
Buffett cảnh báo rằng tính toán EPS chỉ là điểm bắt đầu chứ ko phải kết thúc để xác định giá trị 1 cty. Những cty có tỉ lệ TS/LN cao thường có xu hướng báo cáo những khoản LN thay thế nên ko phản ánh đúng bản chất. Bởi vì lạm phát khiến những cty có nhiều TS cố định mất 1 khoản chi phí vì vậy tính toán LN chỉ hữu ích khi nó xấp xỉ bằng tiền mặt kỳ vọng của công ty.

Nhưng B cảnh báo thậm chí dòng tiền mặt cũng ko phải là 1 công cụ hoàn hảo. Dòng tiền mặt là hợp lý khi đánh giá những cty có quy mô vốn ban đầu lớn nhưng về sau nhỏ như BĐS, GA, Cáp..
B cho rằng vấn đề chính với định nghĩa tiền mặt là nó bỏ qua: chi phí vốn. Hầu hết các DN Mỹ đều đòi hỏi chi phí vốn gần bằng với khấu hao. Bạn có thể trì hoãn chi phí vốn trong 1,2 năm nhưng trong dài hạn dn ko cải tạo thì sẽ suy sụp

Thay vì quan tâm tới tiền mặt Buffett sử dụng Lơi nhuận chủ sơ hữu:'' là lợi nhuận ròng công khấu hao trả dần nợ ít hơn chi phí vốn và bất kỳ khoản vốn lưu động thêm vào cần thiết''. FCFE.

Thậm chí FCFE cũng chưa chính xác bởi vì tính toán chi phí vốn tương lai đòi hỏi sự ước lượng gần đúng. Vậy trích dẫn lời Keynes:'' Tôi thích gần đúng hơn là hoàn toàn sai''.( Trích Phong cách đầu tư W B).
http://f319.com/threads/vsc-cong-ty-co-phan-container-gia-hoi-tai-sao-khong.464503/
PS: Mời các bác vào chém gió cho vui!
Xem tất cả

Muốn đầu tư giá trị, nhưng các anh ấy ko cho.Kiểu như CP bảo, ai cho tôi lương thiện

Xuân xuân ơi, xuân đến rồi.Hòa trong không khí mừng Đảng, mừng xuân, mừng đất nước phát triển, gia đình em vẫn cố gắng ship những chuyến hàng đưa đặc sản Điện Biên đến tay khách hàng, đến khắp mọi miền tổ quốc trong những ngày xuân này.Những ngày đoàn viên ngồi bên mâm cơm, nhấp chén rượu ấm cúng thưởng thức vị cay cay mà ấm áp, thơm ngọt, đậm đà, có chút hương vị thơm nồng củi bếp, đậm chất núi rừng mà món THỊT TRÂU GÁC BẾP, THỊT LỢN GÁC BẾP mang lại, một cảm giác đầy thi vị, một món ăn mà nhiều du khách khi ghé thăm Điện Biên đều muốn mua 1 chút về làm quà.
Còn gì nữa nhỉ, em muốn giới thiệu đến anh chị em một sản phẩm nữa đó là MẬT ONG nguyên chất, mật ong đang dần trở nên quen thuộc với không ít các gia đình, ai cũng biết tác dụng tuyệt vời của mật ong trong chăm sóc sức khỏe như: chữa đau dạ dày, chữa ho, tăng cường sức đề kháng…, trong làm đẹp như: giảm béo, trị mụn, chống lão hóa, làm mịn da mặt…Nhưng sử dụng để chế biến những món ngon từ mật ong như: đùi gà nướng mật ong, cánh gà chiên mật ong, sườn heo nướng mật ong, thăn lợn cuộn nướng mật ong, RƯỢU MẬT ONG...thì không hẳn nhiều người biết đến.Link giới thiệu những món ngon từ mật ong mà anh chị em có thể tham khảo để chế biến cho gia đình mình những món ăn ngon mà lạ miệng trong dịp tết nguyên đán này nhé:
http://www.amthuc365.vn/…/2012/01/nhung-mon-ngon-tu-mat-ong…
Anh chị em có nhu cầu xin vui lòng liên hệ: 0979 02 8668 hoặc 0946 626 686 để được báo giá & phục vụ tốt nhất(em bán hàng hết ngày 26 tết).Trân trọng cảm ơn.

RULE1 thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
RULE1 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

01/12/2013

Đã được thích:

1.824

#48

09/02/2015, 18:20

ali33stock đã viết: ↑

Bạn chính là người đang mông lung. Vì bạn chưa nêu bật lên được quan điểm của mình và trọng tâm của bài viết.
Xem tất cả

ặc, nhưng e có thấy các bác phản biện gì đâu.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
phade Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

15/11/2014

Đã được thích:

724

#49

09/02/2015, 18:32

khi nào có được thông tin về hệ thống sổ thứ 2 của doanh nghiệp, hoặc khi nào các dn chỉ dùng 1 hệ thống sổ thì hẵng học Buffet nhé.

The Isolated Swing Traders.

RULE1 và indoles1 thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm
RULE1 Thành viên gắn bó với f319.com

Tham gia ngày:

01/12/2013

Đã được thích:

1.824

#50

09/02/2015, 19:07

Ongchu2015 đã viết: ↑

Mình ko theo trường phái của WB, nghĩa là biết nó giá 10 thì trả 8.
Mình sẵn sàng trả giá 11 nếu tương lai nó lên 20 (chủ yếu là thế)
Xem tất cả

Cái bác đang làm chính là đầu tư giá trị đó bác. Cứ thấp hơn giá trị thực là đtgt. Còn giá mà cao hơn giá trị nhưng bác nhận thấy công ty có khả năng phát triển những sp mới tạo ra nhiều lợi nhuận... thì nó xếp vào đầu tư tăng truởng.

--- Gộp bài viết, 09/02/2015, Bài cũ: 09/02/2015 ---

Thaodan2008 đã viết: ↑

Giả sử có 1 ngành KD, SX ra mặt hàng rất khó lỗ, tồn chỉ cần thanh lý giá vốn là OK.
LN/Vốn > 20% thì có nên đầu tư CK nữa k0? hay nên tập trung ngàng đó
Xem tất cả

còn phải hỏi nữa, bác cứ đùa. CK nào bằng.

Ongchu2015 thích bài này.

Loan tin | Thích |Báo vi phạm

(Hãy đăng nhập để trả lời bài viết)

Trang 5/16

Chủ đề cùng chuyên mục

Chia sẻ trang này