Phân Tích, Nhận Định Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam & Thế Giới

Sẽ không có biến động lớn


Kết quả đấu giá lần đầu ra công chúng (IPO) của Vietcombank được các chuyên gia chứng khoán nhận định là sẽ ảnh hưởng rất lớn đến thị trường chứng khoán (TTCK). Những biểu hiện dập dềnh của TTCK gần đây cho thấy, nhiều nhà đầu tư còn đang trong thế thăm dò, chờ đợi kết quả IPO của Vietcombank trước khi quyết định mua vào hay bán ra.

Kết quả IPO của Vietcombank sẽ có giá bao nhiêu? Tác động của IPO Vietcombank tới TTCK như thế nào là những vấn đề được đặt ra tại hội thảo ?oIPO Vietcombank và xu hướng TTCK đến tháng 2/2008? do Công ty Vifinfo - vinabull.com vừa tổ chức tại TP.HCM.

Theo ông Mai Thanh Trúc, Chủ tịch HĐQT Công ty cổ phần Đầu tư Việt Nam, căn cứ vào kết quả phân tích các chỉ số của Vietcombank, có thể đoán được kết quả IPO của Vietcombank sẽ có mức giá +/- 10% giá khởi điểm. Tuy nhiên, những vấn đề như giá trị thực của Vietcombank ở chỗ nào, sau IPO giá sẽ ở mức nào, phải được đánh giá toàn diện hơn. Theo ông Trúc, hoạt động kinh doanh của Vietcombank khá hiệu quả, với mức lợi nhuận tính đến quý III/2007 là 2.000 tỷ đồng và dự kiến đến cuối năm là khoảng 3.000 tỷ đồng. Tổng tài sản của Vietcombank đến cuối tháng 9/2007 là 186.000 tỷ đồng, trong đó có 141.000 tỷ đồng là vốn huy động từ khách hàng.
Xu hướng thị trường năm 2007 yếu hơn so với năm 2006, sự bùng nổ xu hướng tăng vốn cũng như việc IPO của nhiều doanh nghiệp đã làm cho lượng cung trên thị trường ngày càng lớn hơn. Do vậy, dự báo TTCK trong thời gian tới sẽ không có biến động mạnh, dao động ở khoảng 20%.

Còn theo ông Hồ Công Hưởng, Giám đốc Công ty Chứng khoán Hoàng Gia, kết quả đấu giá của Vietcombank có thể xảy ra 3 tình huống như sau. Thứ nhất, nếu giá trị lịch sử của Vietcombank đúng như các thông số trong sổ sách thì giá của Vietcombank trong khoảng 40.000 - 70.000 đồng/cổ phiếu. Thứ hai, số liệu lịch sử có thể đúng, nhưng dự báo sai, thì giá của cổ phiếu Vietcombank có thể ở mức 101.000 - 105.000 đồng/cổ phiếu. Thứ ba, nếu số liệu lịch sử đưa ra không chính xác và dự báo cũng không chính xác thì giá cổ phiếu của Vietcombank có thể đạt 110.000 - 120.000 đồng/cổ phiếu.

Phân tích ở tình huống thứ ba, ông Hưởng nhấn mạnh thêm rằng, trong trường hợp IPO của Vietcombank, đại diện nhà nước là chủ thể vô hình, trong khi ban lãnh đạo chính là những người được hưởng những quyền lợi nhất định từ việc đấu giá, nên kết quả đấu giá càng cao thì quyền lợi của họ càng lớn. Và điều này có thể đặt nghi vấn.
Nhận định về kết quả IPO của Vietcombank, TS. Lê Thẩm Dương (giảng viên Trường đại học Ngân hàng TP.HCM) cho rằng, kết quả IPO của Vietcombank sẽ có mức giá từ 101.000 đồng đến 110.000 đồng/cổ phiếu. Còn tác động của Vietcombank đến TTCK như thế nào, theo ông Dương, rất khó dự đoán, bởi lẽ, ngoài các yếu tố định lượng của Vietcombank đã được phân tích trong bản cáo bạch, thì cần xem xét thêm phần định tính đối với cổ phiếu này, như chương trình quản lý của doanh nghiệp và chất lượng quản lý của ban lãnh đạo... Bên cạnh đó, còn phải tính đến yếu tố ngoại lai của thị trường như giá vàng, giá đất, Chỉ thị 03 của Ngân hàng Nhà nước về khống chế mức nợ cho vay dưới 3% đối với chứng khoán.

Mặt khác, theo ông Dương, TTCK Việt Nam hiện nay còn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố tin đồn, thổi giá..., nên rất khó có thể đánh giá xu hướng của thị trường. Do vậy, các nhà đầu tư nên chọn ngành để đầu tư, đồng thời trước khi đầu tư phải biết phân tích và nắm rõ cổ phiếu mình đầu tư. Đặt biệt, trong điều kiện TTCK Việt Nam còn chưa hoàn hảo, yếu tố rủi ro rất lớn, nên nhà đầu tư phải thận trọng và biết bảo vệ mình.

Thị trường chứng khoán năm 2007 liên tục xuống là một điều tốt


Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam còn non trẻ, có rất nhiều triển vọng. Sau khi Việt Nam gia nhập WTO vào cuối năm 2006, là một động lực mạnh để nền kinh tế phát triển nói chung và TTCK Việt Nam phát triển nói riêng.

Vào những tháng cuối năm 2006, TTCK Việt Nam đã tăng một cách ngoạn mục - một điều mà rất ít các nhà đầu tư nghĩ tới, khi đó, bất kể là ai, nhà đầu tư lão luyện hay non nớt nhảy vào đều đạt thành quả ngoài mong đợi, khiến cho không khí ở bất kể đâu từ công sở, trong gia đình mọi nhà, từ quán cà phê hay quán nước vỉa hè, từ lãnh đạo doanh nghiệp tới anh, chị cán bộ ở tất cả các cơ quan, từ bác xe ôm tới chị bán rau ngoài chợ, từ anh sinh viên tới bác nông dân chân chất... ai ai cũng bàn tán xôn xao chuyện mua bán cổ phiếu mỗi ngày kiếm 5 đến 10%. Thế là thành một phong trào, nhà nhà chơi chứng khoán, người người chơi chứng khoán.

Kết thúc năm 2006, ai ai cũng có thắng lợi cho riêng mình, cũng vì vậy mà cuối năm 2006 và đầu năm 2007 chuyện gì đã xảy ra? Lãnh đạo công ty bỏ mặc nhân viên, bỏ bê công việc chơi chứng khoán. Nhân viên công sở biện đủ lý do để chạy lên sàn, lên tới sàn thì gặp luôn lãnh đạo trên đó. Anh sinh viên trốn học cũng lên sàn, bác nông dân quên mất việc đồng áng cũng chạy lên sàn. Trong gia đình, thì chồng giấu vợ, vợ nói dối chồng, con cái nói dối cha mẹ cũng vì chơi chứng khoán. Còn có chuyện, con yêu cầu mẹ già lên sàn ngồi đặt lệnh?

Chứng khoán len lỏi vào từng ngõ ngách thành thị, tới những vùng nông thôn hẻo lánh. Có ai biết rằng, chứng khoán khi đó đang là một ?obệnh dịch? lây lan tới tất cả các thành phần trong xã hội không? Thị trường chứng khoán Việt Nam khi đó tuy phát triển rất mạnh nhưng mang nặng tính ?obầy đàn?, mua bán theo cảm tính, hoàn toàn không có chiến lược cụ thể. Thử hỏi, nó có thật sự bền vững và lành mạnh không? Thưa: Không!

Thị trường chứng khoán Việt Nam vào đầu năm 2007 là một thị trường đầy bất ổn hoàn toàn, không có yếu tố bền vững. Nếu thị trường cứ tiếp diễn như vậy thì chuyện gì xảy ra? Câu trả lời có lẽ chúng ta quá hiểu. Vì vậy, điều tất yếu là các nhà hoạch định chính sách nhảy vào cuộc, các nhà đầu tư có kiến thức có kinh nghiệm âm thầm rút khỏi thị trường và rồi tất nhiên thị trường phải liên tục xuống.

Nay chúng ta nhìn lại thấy được gì? Có khi, thị trường xuống nhiều như vậy mới là tốt, vì ít nhiều đã thanh lọc được những nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm, thiếu kiến thức. Họ đã phải quay lại với những công việc hàng ngày của mình mà ít có khả năng đủ can đảm đến với TTCK một lần nữa. Cuối năm ta nhìn lại thấy được tính ?obầy đàn?, mua bán theo cảm tính đã giảm ít nhất cũng phải 70%. Đó có phải là tốt không? Xin thưa: Rất tốt! Đó là tín hiệu tốt về một nền tảng cho sự phát triển bền vững của TTCK Việt Nam trong những năm tiếp theo.

Qua một năm thị trường đầy biến động, những nhà đầu tư ít nhiều cũng trang bị cho mình những bài học đầy bổ ích. Và cũng qua một thời gian đi xuống của thị trường, có một lời khuyên tới tất cả các nhà đầu tư trên mọi miền đất nước: Nếu các bạn không có thời gian tìm hiểu thông tin, không có kiến thức về lĩnh vực đầu tư chứng khoán, không có kinh nghiệm trong đầu tư mà muốn đầu tư, tốt hơn cả các bạn nên góp vốn của mình vào các quỹ đầu tư, các tổ chức tài chính có uy tín và các bạn cũng nên tham gia vào các câu lạc bộ chứng khoán. Như vậy, bạn mới thật sự an tâm và thị trường cũng ít đi tính bầy đàn.

Chúng ta cũng biết, trên các thị trường lớn của các nước, các tổ chức, các quỹ đầu tư luôn chiếm 70%, còn nhà đầu tư nhỏ lẻ họ chỉ chiếm 30%, còn ở ta thì ngược lại. Nên thời gian qua, thị trường đi xuống là một tín hiệu rất tốt cho những năm tiếp theo. Năm 2008 mới thật sự là một năm phát triển cực kì tốt đẹp của TTCK Việt Nam nói riêng và nền kinh tế nói chung.

Topic này sẽ bị lock trong giây lát ...