PVT - Hành trình ra biển lớn

PVT Logistics: Con tàu vượt cạn thành công
Năm 2024, dự kiến lợi nhuận của Tổng công ty CP Vận tải Dầu khí (PVTrans) sẽ đạt mức cao nhất trong số các đơn vị dịch vụ của Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (Petrovietnam). Đây thực sự là “con số có hồn”. Thành công của PVTrans có sự đóng góp to lớn của các công ty thành viên, trong đó có Công ty CP Vận tải và Tiếp vận Phương Đông Việt (PVT Logistics). Điều đáng nói hơn nữa là mới chỉ cách đây 5 năm, PVT Logistics còn là đơn vị “như con tàu bị mắc cạn”. Vậy PVT Logistics đã thoát khỏi mắc cạn thế nào?

Định giá PVT: https://bit.ly/4dvykwX
Cập nhật PVT: https://**** .com/t/dinh-gia-dxp-dn-tang-truong-dinh-gia-re/785664/4

Cơ hội DXP: https://bit.ly/4dvykwX

Quay lại Pvt sau gần 2 năm chia tay.
So với 2 năm trước, số tàu tăng lên nhiều, tổng hiện tại 62 chiếc, đa dạng từ dầu thô, dầu sản phẩm/hóa chất, khí hóa lỏng, tàu rời. Tổng trọng tải hơn 1,8 triệu DWT.
Về mặt chỉ số cơ bản p/b quanh 1, p/e quanh 8 hiện tại là khá thấp.
Tiền mặt ròng dương (tiền mặt - nợ vay) cải thiện đáng kể so với trước đây, trong khi đầu tư thêm mấy nghìn tỷ mà tiền mặt ròng vẫn cải thiện chính tỏ dòng tiền tốt thế nào.
Cái ấn tượng nhất là dòng tiền lợi nhuận thu về. Năm 2024 là 3736 tỷ, 9 tháng đầu năm nay 3095 tỷ, dự cả năm gần 4 nghìn tỷ.
tổng 2 năm gần 8 nghìn tỷ, trừ đi lợi ích cổ đông không kiểm soát tầm 25%, tức thuộc về cổ đông công ty mẹ khoảng 6 nghìn tỷ, so với vốn hóa 8300 tỷ thì chỉ cần hơn 2 năm tạo ra dòng tiền thu về bằng vốn hóa. Tam sàn ít doanh nghiệp nào hơn.
Cước tạo đáy nửa đầu năm, đang cải thiện tăng ở hầu hết các loại tàu, đặc biệt tàu chở dầu thô (x 3 lần từ đầu năm).
Viết tại giá 17.x
@All

Hi vọng lần này cụ mát tay.

Bứt phá về đích

Ba tháng cuối năm, PVTrans xác định bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều bất lợi, nhưng mục tiêu là hoàn thành và vượt kế hoạch năm 2025. Kế hoạch doanh thu hợp nhất quý IV/2025 là 4.500 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 586 tỷ đồng.

https://www.pvtrans.com/blog/tin-ho...u-vung-nhip-tang-truong-vung-vang-ve-ich-5441

Như vậy kế hoạch lợi Cty đặt ra tăng 61% so cùng kỳ, tăng 35% so với quý liền trước.
Công ty nhà nước thường đặt thận trọng, việc đặt kế hoạch vậy chính tỏ Ban lãnh đạo tự tin về việc cước tạo đáy đang hồi lên mạnh ở tất cả các phân khúc.

Nghịch lý là con này FA ngon nhất thì lái luôn đánh yếu nhất trong nhóm dk.

Mua giá rẻ (p/b 1, tiền mặt ròng dương, dòng tiền lợi nhuận thu về hơn 2 năm bằng vốn hóa hiện tại), triển vọng đi lên (cước tạo đáy và đi lên, có phân khúc tàu x3 so với đáy đầu năm, ban lãnh đạo tự tin đặt kế hoạch lợi nhuận quý 4 tăng hơn 60% cùng kỳ) thì việc còn lại là chờ thôi.

Trong kế hoạch quý 4 có bán tàu cũ nào không anh?

Không có kế hoạch bán tàu nào em ạ.
Với thường ít khi công ty đặt kế hoạch tính lợi nhuận từ book bán tàu thanh lý lắm, bởi vì kế hoạch này nó không chắc chắn, không phải đến từ core, nên ít khi đưa ra trong kế hoạch.

Về đội tàu của PVT, 62 chiếc, và phân khúc nào họ tham gia cũng lớn nhất, số 1 trong nước, cách rất xa thằng số
1. Tàu dầu thô 3 chiếc, ngoài PVT không có cty nào có tàu dầu thô ở Việt Nam.
2. Tàu dầu sản phẩm 6 chiếc, số 1
3. Tàu hóa chất 18 chiếc, số 1
4. Tàu rời 15 chiếc, số 1 và gần gấp 2 lần tổng trọng tải của thằng số 2 là Vos, tàu mới hơn chủ yếu đóng tại Nhật trong khi Vos cũ hơn, đóng ở Việt Nam nhiều.
5. LPG 18 chiếc số 1
6. FSO 1 chiếc (cái này thì không được coi là vận tải, không tính).
Các phân khúc tàu cước đều hồi khá mạnh kể từ đáy nửa đầu năm. Tàu dầu thô x3, tàu rời cũng x2, tàu dầu sản phẩm tăng nhẹ, tàu hóa chất tăng khá tốt ...

Lý giải về kế hoạch Quý 4 lợi nhuận khủng tăng 60% so thực hiện cùng kỳ, có hai lý do chính
1. Khấu hao giảm mạnh
Theo thuyết minh báo cáo kiểm toán hợp nhất năm 2022, khá nhiều tàu chuyển khấu hao về 7 năm, cộng thêm các thuyết minh của các năm tiếp theo. Như vậy với các tàu đầu tư năm 2018 (6 tàu) ít nhất có 3 tàu khấu hao 7 năm tức hết khấu hao vào năm 2018.
Năm 2018 đầu tư mới 6 tàu gồm, Lady Linn, Lady Favia, Oceanus 8, PVT Shapphire trọng tải 56k dwt (tấn), PVT Herra tàu dầu thô 105k dwt, Thăng Long Gas. Trong số này thì chắc chắn có 3 tàu hết khấu hao (xem thuyết minh năm 2022 và các năm sau đó) đó là Lady Linn, Lady Favia, Oceanus 8 (ba tàu này thuộc sở hữu của công ty Nhật Việt - công ty con của Pvt), 2019 và 2020 cũng đầu tư rất nhiều tàu trong đó có tàu dầu thô Apolo đã hết khấu hao vào cuối quý 2/25, tàu này mua năm 2019 giá 437 tỷ, theo giá hiện tại bán cũ ít nhất cũng phải 30 triệu usd (do cước tàu tăng cao nên giá tàu cũ Aframax hiện có giá rất cao). Tức giá bán hiện tại còn cao hơn giá mua năm 2019, mà sổ sách giờ bằng 0
Như vậy nhìn ngay được 4 tàu hết khấu hao năm nay, sẽ thêm được khoản lợi nhuận tương đối trong 1 năm.
Và cũng đánh dấu mốc thời điểm các tàu bắt đầu hết khấu hao nhiều (do giai đoạn 2018-2021 mỗi năm đầu tư thêm rất nhiều tàu giai đoạn này).
2. Cước hồi nhanh
Cái này thì nói trên rồi, đại ý cước tàu rời tăng hơn x2 so với đáy đầu năm, cước tàu dầu thô tăng x3, các phân khúc khác như tàu dầu sản phẩm, hóa chất, tàu khí lỏng để hồi tăng từ đáy.
Với việc 21/11 tới đây lệnh cấm vận với hai hãng tàu lớn của Nga có hiệu lực, ảnh hưởng tới đội tàu bóng đêm của Nga, hệ quả lượng tàu hợp pháp sẽ cần nhiều hơn, có thể đẩy cước tàu tăng lên đáng kể.
3. Quy định áp phí tàu biển với tàu có xuất xứ Trung Quốc, Mỹ. Quy định này mặc dù mới tạm hoãn, nhưng mở ra cơ hội cho các tàu đóng ngoài hai quốc gia trên. Tàu của PVT chạy quốc tế 100% đóng tại Nhật, Hàn là một lợi thế.