STK - Tiếp đà tăng trưởng

STK mấy hôm nay vào đà

tăng tốt quá nhỉ ae

STK cổ phiếu không đỉnh

CTCP SỢI THẾ KỶ (STK VN)

Tỷ trọng sợi tái chế tăng cho phép công ty nắm bắt nhu cầu dành cho các sản phẩm thân thiện với môi trường và nâng cao khả năng sinh lợi. Khuyến nghị MUA.

Được thành lập vào năm 2000, STK là một trong số các nhà sản xuất sợi polyester filament dẫn đầu có niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Sợi nguyên sinh chiếm 46% doanh thu thuần trong khi sợi tái chế, vừa được giới thiệu từ 2016, đã tăng tỷ trọng đóng góp lên 54% doanh thu thuần của công ty trong 9T2021. Ngoài thị trường nội địa, các sản phẩm còn được xuất khẩu, mang lại ~39% doanh thu 9T2021.
STK ghi nhận 1.546 tỷ đồng doanh thu thuần và 203 tỷ đồng LNST, lần lượt tăng 29,2% và 171% n/n trong 9T2021 nhờ nhu cầu phục hồi sau khi bị ảnh hưởng bởi COVID-19 trong cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu thuần và LNST Q3/2021 lần lượt tăng 43% và 210% n/n, mặc dù chịu ảnh hưởng từ làn sóng dịch COVID-19 tái bùng phát tại TP.HCM. Biên lợi nhuận gộp tổng tăng lên 19,4% trong 9T2021 so với 13% trong 9T2020, trong đó tỷ trọng doanh thu sợi tái chế tăng là một trong những yếu tố thúc đẩy. Với nhu cầu ngày càng tăng từ các thương hiệu thời trang, chúng tôi kỳ vọng phân khúc sợi tái chế sẽ tiếp tục tăng tỷ trọng doanh thu lên 65% vào năm 2022 và hơn nữa trong những năm tới. Chúng tôi dự phóng doanh thu thuần của STK trong 2021 là 2.131 tỷ đồng (+20,7% n/n) và LNST là 278 tỷ đồng (+93,5% n/n). Sang 2022, tăng trưởng kỳ vọng cho doanh thu thuần là 27,8% và cho LNST là 32,1%.
Công ty hiện có hai nhà máy tại TP HCM và Tây Ninh với tổng công suất thiết kế là 63.300 tấn sợi/năm và có kế hoạch xây dựng thêm một nhà máy mới sản xuất sợi tái chế và các loại sợi có giá trị gia tăng cao tại Khu công nghiệp Thành Thành Công, Tây Ninh. Nhà máy mới sẽ có công suất tối đa 60.000 tấn/năm.
Ban lãnh đạo công ty thể hiện sự hiểu biết và kiến thức sâu rộng về ngành, khả năng nắm bắt xu hướng mới trên thị trường và tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi. Dòng tiền hoạt động kinh doanh được duy trì ở con số dương trong hầu hết các năm qua. Tỷ lệ ROA và ROE có thể tăng trở lại trong năm 2021 sau khi sụt giảm trong 2020. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể mất nhiều thời gian cho hoạt động giao dịch cổ phiếu do thanh khoản cổ phiếu thấp. STK đang thực hiện các thủ tục để phát hành hơn 13,6 triệu cổ phiếu (~20% số cổ phiếu đang lưu hành; giá phát hành 10.000 đ/cp) cho cổ đông hiện hữu để tài trợ một phần cho nhà máy mới. Chúng tôi chưa phản ánh đợt phát hành này vào định giá.
Kết hợp phương pháp DCF và so sánh P/E, giá mục tiêu của chúng tôi cho cổ phiếu là 69.809 đồng/cổ phiếu, tương đương với tổng mức sinh lời 19,4% vào cuối năm sau.