Triển vọng cổ phiếu TNG năm 2022

Cụ nì xuất hiện thì mai té thôi.

http://chungkhoanvn.vn/bsc-bao-cao-trien-vong-nghanh-det-may-2022/

I. Tổng quan ngành dệt may 2021 và triển vọng 2022.

Xuất khẩu tăng trưởng mạnh, hoạt động sản xuất tiếp tục phục hồi

Năm 2021, giá trị xuất khẩu (XK) hàng dệt may VN ước đạt 32.7 tỷ USD (+9.8% CK), hồi mục mạnh sau khi giảm 10.2% năm 2020. Trong 2T2022, XK hàng dệt may ước đạt 5.8 tỷ USD (+30.9% CK), tiếp tục bứt phá mạnh. Bên cạnh đó, hoạt động sản xuất mảng may mặc duy trì tăng trưởng khi IIP T2/2022 tăng 20.1% CK và cũng là tháng thứ 5 liên tiếp ghi nhận tăng trưởng.

KQKD năm 2021 của một số doanh nghiệp niêm yết DN may mặc phân hóa.

Tổng kết 2021, các công ty niêm yết chủ chốt ngành dệt may trên sàn HOSE ghi nhận tăng trưởng DT và LNST. Trong nhóm các công ty có tỷ trọng DT lớn từ mảng may mặc, MSH, GIL, TNG cùng ghi nhận tăng trưởng ở cả DT và LNST, trong khi TVT, TCM, GMC sụt giảm ở một trong hai yếu tố.



Cập nhật tình hình tiêu thụ ở các thị trường XK chính

• TT Mỹ: Trong năm 2021, XK hàng dệt may Việt Nam vào thị trường (TT) Mỹ đạt gần 15.5 tỷ USD (+15.3% CK), chiếm 13.6% thị phần (giảm so với mức 14.9% năm 2020). Cập nhật 2T2022, XK hàng dệt may VN sang TT Mỹ đạt 2.8 tỷ USD (+27.3% CK). Kỳ vọng XK hàng may mặc VN vào TT Mỹ có thể đạt 18 tỷ USD trong năm nay, tương ứng với mức tăng gần 17%, trong bối cảnh tăng trưởng GDP Mỹ đạt 5.7% trong năm 2021 và hoạt động bán lẻ thời trang ghi nhận tăng trưởng mạnh trong Q4/2021.
• TT EU: Năm 2021, XK hàng quần áo, thời trang sang TT EU đạt gần 2.8 tỷ Euro (+2.4% CK), duy trì ở mức đi ngang so với trung bình giai đoạn 2016-2020 là 2.87 tỷ Euro. Với việc thuế NK của hầu hết mặt hàng VN thuộc chương 61 và 62 chỉ được xóa bỏ dần theo lộ trình tối thiểu 4 năm, hiện tại, hàng may mặc VN vẫn chưa thực sự được ưu đãi về thuế suất như với các đối thủ cùng phân khúc như Bangladesh. Do đó, kỳ vọng XK may mặc VN vào EU trong năm 2022 tiếp tục duy trì ở mức quanh 3 tỷ Euro mặc dù nền kinh tế khu vực này ghi nhận mức tăng trưởng mạnh 5.2% trong năm 2021, trở về quy mô cuối năm 2019 và hoạt động bán lẻ hàng thời trang tiếp tục phục hồi
• 

II. Tổng quan về doanh nghiệp
TNG Là một trong các doanh nghiệp dệt may xuất khẩu lớn nhất Việt Nam, công ty sở hữu nhiều chi nhánh 15 nhà máy may, 2 nhà máy phụ trợ với 298 chuyền may tính tới hiện tại. Sản phẩm của công ty được xuất khẩu chủ yếu tại Mỹ, EU, Canada và Mexico, chiếm khoảng 83% tổng kim ngạch xuất khẩu của công ty. TNG hợp tác với nhiều khách hàng lớn như Adidas, G-III (Mỹ), Decathlon (Pháp), IMPERAL (Canada), CHOIS (Hàn Quốc). Những khách hàng truyền thống như: Nike, Mango, Zara, , Jordan, Tom Tailor, C&A, TCP, Mango, Columbia, Carhatt.

Điểm qua kết quả kinh doanh của TNG.

Quý 4 2021, Công ty đạt doanh thu thuần hơn 1.363 tỷ đồng, tăng 42,8% so với cùng kỳ. Trong khi đó, tỷ lệ tăng chi phí vốn thấp hơn với chỉ 41,1%, dẫn đến lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 213 tỷ đồng, tăng 53,5% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp cũng tăng từ 14,6% lên 15,6%. TNG ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt hơn 63 tỷ đồng, tăng 175% so với số lãi hơn 23 tỷ đồng đạt được trong quý IV/2020. Lũy kế cả năm 2021, doanh thu TNG đạt 5.444 tỷ đồng, tăng 21,5% so với năm 2020. Nhờ tiết giảm chi phí, nên lợi nhuận sau thuế cả năm đạt gần 233 tỷ đồng, tăng 51,6% so với số lãi gần 154 tỷ đồng đạt được năm 2020.



III. Điểm nhấn đầu tư.

Đơn hàng dồi dào, xuất khẩu tăng mạnh.

Như đã chia sẽ ở trên nhu cầu tiêu thụ phục hồi ở các thị trường chính hồi phục mạnh mẽ khi GDP năm 2021 các thị trường chính như Mỹ (+5.7%), EU (+5.2%), Nhật Bản (+1.6%) và hoạt động bán lẻ thời trang cho tín hiệu tích cực. Giá trị nhập khẩu ở một số thị trường như Mỹ và Hàn Quốc cũng đã hồi phục và vượt mức trước dịch COVID. Trong năm 2022, kỳ vọng nhu cầu ở các TT chính sẽ tiếp tục tăng trưởng trong bối cảnh cuộc sống trở lại bình thường. Tiếp nối những tháng cuối năm 2021 tăng tốc, tình hình sản xuất kinh doanh trong 2 tháng đầu năm nay của các doanh nghiệp dệt may được cho là khả quan. Báo cáo của Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại TNG cho thấy doanh thu tháng 2 vừa qua của công ty tăng trưởng 25% so với cùng kỳ năm trước, đạt 332 tỉ đồng. Lũy kế 2 tháng, doanh thu đạt xấp xỉ 847 tỉ đồng, tăng 45%

Chủ động nguồn cung và tăng công suất phụ trội kích thích tăng trưởng bền vững

• Hiện tại năng lực sản xuất của TNG đạt 324 chuyền may, nhưng chỉ có 85% (278 chuyền may) đang hoạt động. Tính đến 2025, TNG sẽ có 364 chuyền may. Năm 2023, nhà máy Đồng Hỷ 2 sẽ được đưa vào hoạt động với khởi điểm là 10 chuyền may, 2024 sẽ tăng lên 20 chuyền may. Bên cạnh đó, nhà máy Đại Từ 2 cũng sẽ đi vào hoạt đồng từ 2024 với 10 chuyền may và 2025 với 22 chuyền may.
• Từ Q4/2021 TNG đã chủ động nguồn cung phụ trội nội địa với việc lắp đặt hơn 07 dây chuyền bông, thêu, trần, thùng carton, túi PE, in, giặt lớn. Ngoài ra, gần 100% nguyên liệu đầu vào của TNG nhập từ các doanh nghiệp trong nước như vải do Trường Thành, ******* (nhà máy dệt Long An) sản xuất, bông. Chỉ một số nguyên phụ liệu được nhập từ Hàn Quốc. Từ đó, TNG có thể phát triển công nghiệp dệt may theo chiều sâu – đáp ứng cả ba công đoạn sợi, dệt nhuộm, cắt may của các hiệp định thương mại tự do, đặc biệt EVFTA và CPTPP. Mảng kinh doanh cốt lõi bao gồm bán hàng, gia công xuất khẩu sẽ tăng lần lượt là 16% và 4% nhờ vào yếu tố quyết định về năng lực sản xuất của TNG và sự phục hồi kim ngạch xuất khẩu dệt may hậu COVID-19 vào các thị trường truyền thống như EU (39%), Mỹ (40%), Canada, và mở rộng thêm các nước Nam Mỹ.

BDS và BDS KCN là động lực tăng trưởng trong dài hạn

• Cụm công nghiệp Sơn Cẩm 1 do TNG làm chủ đầu tư hạ tầng kỹ thuật. Dự án này nằm ở vị trí có hệ thống giao thông khá thuận tiện: Đường bộ cách cao tốc Thái Nguyên – Hà Nội khoảng 1km, đường sắt cách ga đường sắt Quán Triều đi tuyến Hà Nội – Thái Nguyên khoảng 5km, và đường hàng không cách sân bây quốc tế Nội Bài khoảng 69km. Các ngành nghề thu hút là: công nghiệp hỗ trợ (sản xuất cơ-kim khí, linh kiện điện tử), dệt may, dược,… Cụm khu công nghiệp (KCN) Sơn Cẩm 1 có diện tích 70,5ha đã hoàn thiện giải phóng mặt bằng 70%. Theo công ty chia sẻ, cuối năm 2021 sẽ ghi nhận 182 tỷ đồng doanh thu từ cụm công nghiệp Sơn Cẩm 1. Trong năm 2022, cụm công nghiệp Sơn Cẩm 1 sẽ được lấp đầy 100% và đem lại doanh thu dự kiến 1022 tỷ đồng.
• TNG đang đẩy nhanh tiến độ lấn sân sang mảng bất động sản với nhiều dự án mới sắp được ra mắt. Trong đó phải kể đến dự án TNG Landmark, dự kiến sẽ là toà nhà biểu tượng cho tỉnh Thái Nguyên. TNG Landmark sẽ toạ lạc trên trục đường chính Bắc Sơn, trung tâm Thành phố Thái Nguyên. Với 36 tầng nổi, 600 căn hộ phục vụ 1800 cư dân. Cho đến nay, Chung cư TNG Village 1 với 186 căn hộ ở trung tâm thành phố Thái Nguyên đã đi vào hoạt động và lấp đầy 96%. Sau TNG Village 1, TNG đang chuẩn bị cho ra mắt TNG Village 2, có vị trí ngay cạnh TNG Village 1. Dự án này có 28 tầng, 605 căn hộ phục vụ cho 1400 cư dân. Bên cạnh đó, TNG cũng đang chuẩn bị cho 2 khu đô thị Đại Thắng và Hồng Tiến. Lợi thế nằm trong vùng Thủ đô, tốc độ đô thị hoá tăng nhanh, cơ sở hạ tầng giao thông hiện đại, bất động sản Thái Nguyên được các nhà đầu tư đánh giá cao về tiềm năng sinh lời tốt, thanh khoản cao.

IV. Phân tích kỹ thuật và khuyến nghị.
Sau khi vượt đỉnh lịch sử vào đầu tháng 3 2022, TNG gặp điều chỉnh khi thị trường chung suy yếu và giá cổ phiếu tích lũy đi ngang quanh vùng 32-34 trong hơn 2 tuần kèm thanh khoản cạn kiệt dần cho thấy dấu hiệu tốt khi cạn cung. Ngày 25/03, giá cổ phiếu bật tăng mạnh từ nền giá với thanh khoản cao, tiềm cận lại vùng đỉnh cũ cho thấy dòng tiền lớn đang vào và khả năng vượt đỉnh thành công của cổ phiếu cao.



Khuyến nghị: MUA đối với cổ phiếu TNG, giá mua 34-36. Mục tiêu 44-45 (upside 25%). Dùng lỗ khi giá thùng vùng hỗ trợ 32.5 kèm thanh khoản cao.

Hàng ngon

--- Gộp bài viết, Mar 28, 2022, Bài cũ: Mar 28, 2022 ---

TNG xanh nào.

Giữ chặt hàng anh em nhé

TNG vòng mới thôi anh em.

TNG tăng mạnh nào

Sáng xanh chiều đỏ , ảo thế nhỉ