TTA – Đến điểm rơi lợi nhuận !!! (Part 1)

Mỗi năm trả gốc hơn 400 tỷ (từ Q3 năm 2024 ko phải vay bù đắp thêm nhé)
Cuối 2025 mới khởi công thì tiền đầu tư sẽ dải và đến cuối mới phải dồn nhiều
Tỷ lệ góp dự án này của TTA là 43% khoảng 1.966 tỷ dự kiến 2030 mới hoàn thành
Bên cạnh đó nếu khoai còn Phương Mai bán đi nữa quá ổn ấy chứ

--- Gộp bài viết, 19/11/2024, Bài cũ: 19/11/2024 ---

Hết ngày 18/11/2024, Bức ảnh vạn lời nói
Cùng kỳ là cả tháng 11 (màu xanh), 18 ngày hiện tại là màu vàng

--- Gộp bài viết, 19/11/2024 ---

Vốn, là nghệ thuătj trong kd. Gì chứ Blđ TTa có đủ, chỉ khác hay k thấy là họ k thể hiện.

--- Gộp bài viết, 19/11/2024, Bài cũ: 19/11/2024 ---

Thủy điện tích năng là một phần k thể thiếu trong kết cấu/vai trò để nâng cao tỷ trọng/ổn định lưới điện khi mà đmt/gió ngày một tăng cao.

Cụ đang nói về dòng tiền TTA thừa sức, 2000 tỷ cho 5 năm, mỗi năm 3-400 tỷ thì dòng tiền kinh doanh hiện tại của TTA sẽ kham kiểu gì.

Mỗi năm nằm chơi có 700bil tự rơi vào đầu rồi, những năm đầu kỳ lôi ra trả mạnh Bank đoạn cuối share ra thiếu vay bù đắp phần nhỏ. Chi phí vận hành và thuế quá mỏng

Sao lại mỗi năm có 700 tỷ cụ nhỉ. Luân chuyển tiền tệ sau khi trả gốc 4 năm gần nhất cao nhất là 60 tỷ, có năm âm 70 tỷ. Gốc vay tới Quý 3/2024 đang là tầm 1.900, mỗi năm trả 300 tỷ thì cũng mất 6 năm nữa cũng ngang với thời gian thực hiện Phước Hòa. Cá nhân t thấy tiết kiệm lắm thì họ cũng chỉ dư ra 100 tỷ tiền, đấy là co bóp lắm và kinh doanh cũng phải rất thuận lợi.

600-700 bil rơi vào đầu rồi trả gốc, trả lãi còn dôi ra tầm 150-200 tỷ.
Sắp tới khả năng dôi ra tăng dần đem làm PH, nhưng đầu tư liên tục là e ko thích, ko thích làm cđ quá lâu năm uống nước cầm hơi

Thủy điện tích năng Phước Hòa thì TTA đã bắt đầu bơm tiền vào làm thủ tục khoảng 38 tỷ từ đầu năm 2021. Đến nay bơm thêm tổng thành hơn tổng giá trị bơm vào là 47 tỷ rồi
Trong giấy phép đầu tư thì TTA nắm 43% trong liên doanh đầu tư này với mức sở hữu là 43% giá trị dự kiến 1,96k bil
Ông Deawoo nắm 48% giá dự kiến 2,15k bil
Từ đây ta suy nghĩ một số vấn đề:
- TTA đã bỏ vốn từ rất lâu, họ bỏ công sức để lobby các loại để có giấy phép. Vậy giờ để thằng HQ kia vào hưởng với mức phải đóng góp ngang nhau à, nó lại còn chiếm tỷ trọng lớn trong liên doanh. Thế sắp cỗ mấy năm để mời thằng kia vào xơi chắc.
Vậy thì có thể TTA đc những gì :
1. Số 1,96k bil phải đóng trong liên danh để có 43% này có thể mức đóng sẽ ít hơn khá nhiều để bù đắp công lao lobby cũng như số tiền bị giam bao năm bỏ ra làm đầu tư ban đầu
2. Có thể tiến độ đóng của TTA sẽ phải đóng chậm hơn rất nhiều so với deawoo, thằng deawoo sẽ phải bỏ tiền làm trước vài năm tta sẽ đóng đoạn cuối tầm 2029 hoặc 2030 chẳng hạn
3. Ông deawoo có thể đứng ra thu sếp nguồn tài chính với chi phí thấp hỗ trợ khoản đóng vào liên doanh của TTA
4. Điện gió PM bán có thể đem lại thêm hơn 200 tỷ nữa để bù đắp nguồn làm PH
Nói chung là DN họ có những CFO để tính hết rồi, việc của ta là đến ĐHCĐ chất vấn cho rõ thế nào thôi

Note:
- Dự án Phước hòa là dự án đầu tiên do tư nhân làm chủ đầu tư và là dự án thứ 2 của cả nước. Nó có ý nghĩa rất lớn đối trong việc phát triển điện tái tạo giúp cân bằng sự bất ổn định của điện tái tạo nên Nhà nước chắc chắn sẽ có những ưu đãi về chính sách khi thực hiện.
- TTA đã nhượng bộ giảm tỷ lệ sở hữu trong liên doanh về thấp hơn thằng HQ thì cũng cho thấy phía sau những điều khoản có lợi rất lớn về nghĩa vụ tài chính trong liên doanh này cho TTA

Vậy là cụ cũng thấy phương án phải có dư 1,900 tỷ trong 5 năm tới là gần như bất khả thi với tình hình kinh doanh hiện tại của TTA, chứ ko phải dòng tiền thừa sức vì chắc cụ chỉ nhìn trên doanh thu tiền mà chưa nhìn trên luân chuyển tiền tệ. Nhìn luân chuyển tiền tệ trong 4,5 năm gần đây thì LCTT của TTA thậm chí còn âm tiền chứ ko có dương đâu, nếu lấy số trung bình trong 4 năm thì gần như là bằng 0, cũng là lý do mà TTA không thể chia cổ tức tiền, chứ ko có chuyện dư ra 150-200 tỷ như có cụ trên nói đâu, t bảo rồi nhiều lắm thì dôi ra 100 tỷ, 5 năm thì cứ cho 6-700 tỷ đi còn thiếu nhiều.

Để TTA thu xếp đủ vốn tự có thì đương nhiên vẫn có một số cách nhưng chắc chắn ko phải từ dòng tiền kinh doanh hiện hữu, nhưng cách nào cũng có ưu nhược điểm riêng, trong đó nhược điểm thì rất nhiều khiến doanh nghiệp phải cân nhắc. Mấy cái cụ suy ra phía trên thực ra không có bằng chứng cụ thể căn trên thỏa thuận 2 bên nên cũng khó nói, mà chắc chúng ta cũng ko có khả năng tiếp cận, tuy nhiên theo t:
1. Việc đóng bao nhiêu thì cứ theo chứng nhận đầu tư đã, đóng nhiều hưởng nhiều đi đâu mà thiệt, có thể TTA mất công sức ban đầu nhưng Deawoo lại bỏ uy tín và kinh nghiệm xây dựng đóng góp để vay vốn và triển khai, TTA có thể đóng ít hơn chút thì được chứ đóng có 6-700 tỷ thì cũng chưa fair;
2. Cái này theo t nghĩ phân chia đóng theo tỷ lệ và tiến độ, vì bỏ tiền trước sẽ còn phải chịu chi phí cơ hội của tiền chứ ko phải muốn đóng sau là được và quan trọng nhất là rủi ro dự án dừng giữa chừng nên luôn cần tiền đồng hành 2 bên;
3. Riêng thu xếp phần vốn vay 18.000 tỷ cũng là kinh khủng rồi chứ còn kham gì vốn tự có, phần vốn vay nhiều khả năng do Deawoo đảm nhận do uy tín của họ chứ TTA chưa đủ tầm;
4. Có thể xảy ra tuy nhiên với 200 tỷ cũng chưa bõ gì với 1.900 tỷ.

1 thứ dễ như này mà ko coi thì sao đủ tầm ngồi chém đây đc
nhìn coi Q3/2024 gần như ko cần vay bù đắp nữa, bên cạnh đó các kỳ gần đây ngoài chỗ trả gốc này còn một khoản trả cho Bà NGọc tiền ông Đức và Trường thành đã cho vay nữa nhé, xa hơn thì là tiền trả chậm cho đối tác mua thiết bị
Nhưng từ Q3 rồi khẳng định tiền quá mạnh rồi. Làm phép toán đơn giản là thấy tiền rất OK
Tôi phân tích khía cạnh lợi trong liên danh là để tính toán phương án vẫn làm PH cổ đông vẫn chấm mút tý cổ tức để gồng

--- Gộp bài viết, 20/11/2024, Bài cũ: 20/11/2024 ---

Bonus thêm ít tiền đến cuối Q3 đây

--- Gộp bài viết, 20/11/2024 ---

Tổng nợ vay còn lại đến hết Quý 3 là: 1.825 tỷ

--- Gộp bài viết, 20/11/2024 ---

Nên nhớ Quý 4 này sẽ trả tầm 150 tỷ nữa, nguồn thì rõ rồi
Lúc hết năm 2024 này nợ vay của TTA chỉ là hơn 1.6xx tỷ thôi nhé

VNI nay thủng 1200 ae nào mót cứ phang mạnh trong phiên nhé, đừng chờ ATC mới xổ thì lại làm bò