Ưu, nhược điểm chia cổ tức bằng cổ phiếu

Khi bạn mua một con gà mái sắp đẻ 1 quả trứng với giá 100K nghĩa là bạn định giá cả con gà và quả trứng đấy giá 100K. Khi con gà đẻ quả trứng giá 10K giá trị con gà của bạn chỉ còn 90K tức là bạn không được hưởng gì cả từ việc con gà đẻ.

Vậy nên khi bạn mua cổ phiếu của một công ty bạn đã mua luôn phần cổ tức nó sắp trả cho mình nên bạn không được lợi gì. bạn chỉ được lợi nếu con gà bạn mua về bỗng dưng sau này năng suất đẻ tăng vọt chẳng hạn

Trước hết, mình khẳng định đang tồn tại 1 định kiến sai lầm tiếp theo của nhiều nhà đầu tư về cổ tức. Trong thâm tâm, họ luôn suy nghĩ theo mô hình tư duy "được thêm" (thặng dư) tức 1 khoản đầu tư theo họ là bao gồm 2 phần: (1) phần gốc (giá cổ phiếu gốc) + (2) phần "thặng dư thêm" (cổ tức), nghĩa là theo họ, cổ tức là cái "dôi ra thêm" trong khi phần cổ phiếu gốc vẫn được giữ nguyên.
Nhưng sự thực thì, đó chỉ là cảm giác, chữ "dôi ra thêm" ở đây là sai, không có món đầu tư gì mà khi rút lãi, phần gốc lại giữ nguyên về giá trị.
Ví dụ 1: Saving account - Bản chất doanh nghiệp và cổ tức của nó rất giống tài khoản tiết kiệm ngân hàng:
(1) Bạn gửi 100 triệu mở sổ tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng BIDV, lãi suất 10%/năm, khi đó sau 1 năm, bạn có thêm 10 triệu lợi nhuận dưới dạng tiền gửi ngân hàng. Bảng cân đối tài sản cuối năm thứ 1:
A-Tài sản:
Tiền gửi ngân hàng: 110,000,000
B-Nguồn vốn:
Vốn góp của chủ sở hữu (Giá trị gốc tài khoản): 100,000,000
Lợi nhuận tạo ra (lãi suất tiền gửi): 10,000,000
Tổng tài sản bằng tổng nguồn vốn, bằng 110,000,000

Diễn giải: Sau năm thứ 1, giá trị tài sản của bạn tăng từ 100 triệu => 110 triệu, và 10 triệu tăng thêm được hình thành từ nguồn vốn do lợi nhuận tiền gửi tạo ra.
Sổ tiết kiệm này không có nợ vay, và 100% tài sản bằng tiền VND, nên định giá của nó chính bằng tổng tài sản = 110,000,000.

(2) Sau năm thứ 1, bạn có 2 lựa chọn:
a. Tiếp tục giữ lại lợi nhuận 10 triệu trong tài khoản ngân hàng để tái đầu tư, khi đó định giá của tài khoản ngân hàng vẫn là 110 triệu. Tôi nói đơn giản là lúc này, 1 nhà đầu tư nào đó muốn mua lại tài khoản ngân hàng của bạn để họ đầu tư, thì họ phải trả 110 triệu cho bạn.

b. Bạn rút 10 triệu ra để ăn chơi, cái này chính là trả cổ tức về cho chủ sở hữu, khi đó bảng cân đối tài khoản biến động như sau:

A- Tài sản
Tiền gửi ngân hàng: 110,000,000 - 10,000,000 = 100,000,000 VND
B- Nguồn vốn
Vốn góp của chủ sở hữu (Giá trị gốc tài khoản): 100,000,000
Lợi nhuận tạo ra (lãi suất tiền gửi): 10,000,000 - 10,000,000 = 0 VND
Tổng tài sản = tổng nguồn vốn = 100 triệu VND
Diễn giải: Bạn rút 10 triệu VND từ tài khoản ra trả cổ tức về cho cổ đông, 10 triệu này tồn tại dưới dạng tiền gửi làm cho tài sản giảm xuống 10 triệu, đồng thời nguồn vốn hình thành nên nó là lãi suất tiền gửi cũng giảm đi 10 triệu => Bảng cân đối thu hẹp quy mô từ 110 triệu => 100 triệu.
Lúc này, Định giá của tài khoản ngân hàng chỉ còn 100 triệu.
Đây, là điều chỉnh vốn hóa của doanh nghiệp = điều chỉnh định giá trên thị trường của doanh nghiệp = điều chỉnh giá tham chiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền trả cổ tức = cái bạn đang nói.

Tóm lại, việc rút cổ tức ra hoàn toàn không phải là được thêm gì, chỉ là bạn "hiện thực hóa" cái tiền đó ra nhu cầu thực tế thay vì để lại công ty để nó sinh đẻ tiếp thôi. Tức cái được là dòng tiền (tiền tươi thóc thật) chứ về lợi nhuận thặng dư thì không.

bác này nói đúng...

Chuẩn đét!!!

tks bác

Do mình bận việc không để ý, để gần 500tr tiền cổ VND qua cả ngày chốt quyền. Nay vào chỉ còn lại hơn 400tr. Quả thực tự nhiên mất tiền bằng thật của mình, chuyện này thì ai chịu trách nhiệm cho. Hơn nữa sau khi chốt quyền thì thị trường đi xuống mấy ngày nay, vậy là thiệt đơn thiệt kép. Cái đó không thể gọi là cổ tức được, cổ tức thì nhà đầu tư phải được thêm tiền chứ, sao mất giá trị tài sản ròng đến gần 8% vậy. Mình có hỏi thì bên VND bảo chưa tính giá trị cổ phiếu chờ về (cổ tức), mình có tính lại cả giá trị đó nữa thì cũng tự nhiên mất không 3% tiền thực của mình. Từ nay về sau chừa hẳn cái kiểu này thôi

Biến thái, càng ngày càng nát, đánh như sòng bạc bịp. Thua sạch rồi mà các con gà vẫn ngơ ngác.

em bị sót cmt a Vu Thanh Nguyen ạ hihi, e chỉ là có tìm hiểu thôi ạ, thú thật là ko sâu. Các bác ấy thì em nghĩ hiểu rất rõ mà vì nguyên nhân gì đó mà quy định này vẫn tồn tại nhiều năm rồi ạ.
Nước ta thứ gì cũng phải từ từ khoai nhừ a nhỉ

Góp vui với các bác 1 chút
Vì luật CK của VN đang sử dụng khái niệm Mệnh Giá của cp (fix ở giá trị 10.000vnd), đi cùng với nó là Vốn điều lệ, nên các c.ty ko thể sử dụng nghiệp vụ Chia tách CP (stock split) đc.
Những thị trường ko sử dụng Vốn điều lệ, mà sử dụng Vốn hóa thị trường sẽ cho phép nghiệp vụ Stock split. Ở những thị trường này, Mệnh giá cp (hay còn đc gọi Giá trị danh nghĩa của cp) chủ yếu sử dụng khi doanh nghiệp IPO.

Nếu doanh nghiệp đang tăng trưởng tốt, hoặc TT đang trong giai đoạn uptrend, thì việc chia c.tức bằng cp sẽ đem lại lợi nhuận kép cho NĐT
Khi TT xấu, bà con thấy DN trả c.tức = cp, đa phần đều chạy cả

Cái này bác nói rất đúng, họ dùng vốn hóa, coi trọng giá thị trường.
Cả cách ghi nhận trong kế toán cũng cùng hướng như vậy, họ thường xuyên đánh giá lại giá trị ghi sổ của tài sản (ví dụ đất đai, tài sản cố định nhà xưởng) theo giá thị trường thực tế. Còn ở mình thì mua miếng đất sau 20 năm, giá trị trên sổ vẫn là chi phí mua từ thời đó, ko phản ánh đúng. Việc đánh giá lại rất hiếm hoi, phải có lệnh của cơ quan có thẩm quyền hoặc trong các vụ cổ phần hóa...