VC9 - Siêu cổ phiếu BĐS(2023-2025); Giá ht 6.6

Năm 2022 ghi nhận "cú quay xe" ngoạn mục của số liệu báo cáo tài chính của VC9. Trong 2 năm Che dấu khoản chi phí, bỏ qua các yếu tố ngoại trừ của đơn vị kiểm toán. VC9 đã dùng thủ thuật nào để thoát khỏi diện hủy bỏ niêm yết.

1. Trước khi hồi tố:

Năm 2019, trước hồi tố VC9 ghi nhận lãi 910 triệu đồng.

Năm 2020, lợi nhuận sau thuế trước hồi tố âm gần 21 tỷ đồng.

2. Sau hồi tố:

Năm 2019, sau hồi tố thành lỗ hơn 58 tỷ đồng.

Năm 2020, lợi nhuận sau thuế trước sau hồi tố lỗ gấp hơn 5 lần, lên tới 107 tỷ đồng.

Nguyên do của sự chênh lệch: VC9 "bỏ quên" hơn 145 tỷ đồng giá vốn hàng bán nằm trên khoản mục "Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang" nhằm giảm khoản chi phí của doanh nghiệp, theo đó Lợi nhuận gộp sẽ được ghi nhận cao hơn thực tế.

Theo nguyên tắc kế toán, doanh thu luôn phải đồng thời ghi nhận với giá vốn, bên cạnh đógiá vốn tăng sẽ làm giảm giá trị hàng tồn kho tương ứng. Hậu quả của việc VC9 "bỏ quên" hơn 145 tỷ đồng giá vốn hàng bán nằm trên khoản mục "Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang" làm cho lợi nhuận gộp và tồn kho đã phản ánh trên BCTC trong quá khứ của công ty cao hơn thực tế.

Làm ngơ" ý kiến ngoại trừ hai năm liên tiếp của kiểm toán

- Ngoại trừ lần 1: Trong báo cáo tài chính kiểm toán độc lập năm 2019, đơn vị kiểm toán nêu ý kiến ngoại trừ: "Trong năm, Công ty chưa ghi nhận đầy đủ giá vốn hàng bán tương úng với doanh thu đã ghi nhận của một số công trình xây dựng với số tiền 29,5 tỷ đồng theo các quy định kể toán hiện hành ở Việt Nam".

goại trừ lần 2: Đến báo cáo kiểm toán năm 2020, kiểm toán vẫn tiếp tục nêu ý kiến ngoại trừ "Trong năm, Công ty chưa ghi nhận đầy đủ giá vốn hàng bán tương ứng với doanh thu đã ghi nhận của một số công trình xây dựng với số tiền 111 tỷ đồng theo các quy định kế toán hiện hành ở Việt Nam".Ngoài ra, theo ý kiến của kiểm toán, dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi của công ty cũng cần tăng thêm hơn 10 tỷ đồng.

Những khoản lỗ ngầm dần lộ diện: "án" huỷ niêm yết bắt buộc vẫn treo lơ lửng trên đầu VC9

- Lỗ lũy kế lớn hơn vốn điều lệ thực góp:



Có thể thấy, ở thời điểm đầu năm 2021 khi phát hành BCTC năm 2020, nếu công ty ghi nhận điều chỉnh theo số liệu của kiểm toán thì chỉ riêng số lỗ của năm 2020 đã lớn hơn số vốn điều lệ thực góp là 120 tỷ đồng.

Nghị định 155/2020/NĐ-CPQuy định chi tiết thi hành một số điều của Luật Chứng khoán có hiệu lực từ ngày 01/01/2021, trong đó theo điều 120, mục 2, công ty thuộc diện huỷ bỏ niêm yết bắt buộc do tổng số lỗ luỹ kế vượt quá số vốn điều lệ thực góp.

- Không thể làm ngơ ý kiến loại trừ của kiểm toán

Đối với VC9, việc hồi tố lại giá vốn bị "bỏ quên" trong quá khứ không thể giúp BCTC năm 2021 đẹp hơn nhưng đến thời điểm này, công ty không còn có thể tiếp tục "làm ngơ" trước ý kiến ngoại trừ của Kiểm toán. Cũng trong Nghị định 155, một trường hợp khác bị huỷ niêm yết bắt buộc là BCTC có ý kiến kiểm toán ngoại trừ trong 3 năm liên tiếp? Nếu không thống nhất được với ý kiến của kiểm toán, thì năm 2021 sẽ là năm thứ ba BCTC của công ty có ý kiến kiểm toán ngoại trừ.

Tia sáng cuối cùng cho VC9

Ngày 02/03/2022, một "tia sáng" đã loé lên. Trong nội dung tờ trình số 58/2022/Ttr-HĐQT lấy ý kiến Đại hội đồng cổ đông, Ban lãnh đạo đề xuất phương án khắc phục lỗ bằng cách giảm "Quỹ đầu tư phát triển" và giảm "Thặng dư vốn cổ phần" với giá trị lần lượt là 34,8 và 21,8 tỷ đồng. Điều này đồng nghĩa với việc hơn 56 tỷ đồng từ hai khoản mục này trên BCĐKT sẽ bù đắp một phần lỗ luỹ kế, làm số dư lỗ luỹ kế giảm từ gần 164 tỷ đồng xuống còn hơn 107 tỷ đồng. Mức lỗ luỹ kế này vừa đủ giúp công ty "thoát" án huỷ niêm yết bắt buộc.


Quỹ đầu tư phát triển được trích ra từ lợi nhuận chưa phân phối và được sử dụng vào việc đầu tư mở rộng quy mô sản xuất, kinh doanh hoặc đầu tư chiều sâu của doanh nghiệp. Việc trích và sử dụng quỹ đầu tư phát triển phải theo chính sách tài chính hiện hành đối với từng loại doanh nghiệp hoặc quyết định của chủ sở hữu.Thặng dư vốn cổ phần có được từ chênh lệch giữa giá phát hành và mệnh giá cổ phiếu hoặc/và chênh lệch giữa giá mua lại và tái phát hành cổ phiếu quỹ, hiểu đơn giản là lãi có được từ việc bán ra cổ phiếu quỹ.

ð Bản chất của phương án này là lấy tiền từ túi trái bỏ sang túi phải, tổng nguồn vốn chủ sở hữu không thay đổi, cũng không sinh ra dòng tiền cho doanh nghiệp. Nhưng chừng ấy thôi đã đủ giúp công ty "chiến thắng" Nghị định 155 khi vẫn được niêm yết trên sàn chứng khoán, và có lẽ cổ đông của VC9 sẽ hoan hỉ vỗ tay cho việc điều chỉnh này.

ð Thủ thuật làm đẹp báo cáo tài chính thông qua việc che giấu các khoản chi phí được sử dụng khá phổ biến ở Việt Nam.

https://s.cafef.vn/vc9-777012/vc9-da-phat-hanh-rieng-le-5000000-cp.chn