VNM ----- Vinamilk hành trình lên đỉnh Phù Vân

"Đẳng cấp “ông lớn”

Vinamilk tiếp tục thể hiện đẳng cấp tuyệt đối của mình khi kết thúc 6 tháng đầu năm 2017 báo lãi 5.857 tỷ đồng, thị trường trong nước tiếp tục là đầu tàu giúp VNM tăng trưởng. Theo thông tin từ Công ty Nielsen, sản phẩm sữa tươi Vinamilk 100% của công ty tiếp tục là sản phẩm đứng đầu về cả sản lượng lẫn doanh số bán ra trong phân khúc sữa tươi từ năm 2015 tới nay.

Mới đây, Tạp chí Forbes Việt Nam đã công bố danh sách “40 thương hiệu công ty có giá trị nhất Việt Nam”, thương hiệu Vinamilk đứng vị trí số 1, với trị giá hơn 1,7 tỷ USD. Với kết quả tăng trưởng 2 con số và gia tăng thị phần, Vinamilk tiếp tục khẳng định vị trí số 1 của mình trong ngành sữa."

Báo ra thông tin mà suốt ngày cứ bị mấy ông Tây đầu đen, ta đểu đè ngửa ra vắt, chán chả muốn coi mặc dù tk xanh hơn đít nhái

--- Gộp bài viết, Sep 2, 2017, Bài cũ: Sep 2, 2017 ---

Thoái vốn Nhà nước: Lo mất thương hiệu Việt
10:50 02/09/2017
Habeco, Sabeco, Vinamilk, Nhựa Bình Minh, Nhựa Tiền Phong, Dược Hậu Giang, Traphaco… những thương hiệu Việt giá trị nhất có biến mất khi Nhà nước mạnh tay thoái vốn từ nay đến 2020

Ông Nguyễn Hoàng Ngân, Tổng giám đốc Công ty cổ phần Nhựa Bình Minh (BMP), cho biết trong chuyến công tác Thái Lan mới đây, cổ đông lớn của BMP là The Nawaplastic Industry, trực thuộc Tập đoàn SCG (Thái Lan), đã bày tỏ việc muốn tăng tỷ lệ sở hữu tại BMP và tham gia vào đợt thoái vốn Nhà nước tại doanh nghiệp này.

Tuy nhiên, thị giá BPM theo đánh giá của họ là khá cao, và e ngại việc Nhà nước định giá cao hơn cả thị giá cổ phiếu trên sàn khi thoái vốn.

Nóng sức cầu
Sự rụt rè này của cổ đông Thái Lan có vẻ quá xa vời.

Từ cách đây 1 năm, đã có đơn vị môi giới cho biết họ có thể tìm được nhà đầu tư sẵn sàng trả giá gấp đôi cho BMP nếu được mua cả lô cổ phần Nhà nước thoái vốn. 100 triệu USD hoặc thậm chí 200 triệu USD cho lô cổ phần xấp xỉ 30% vốn tại BMP không phải là số tiền “khó chi” với tổ chức hoặc cá nhân trong khu vực và trên thế giới.

The Nawaplastic Industry cũng đang là cổ đông lớn của của Công ty cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (NTP), doanh nghiệp nắm thị phần lớn nhất miền Bắc. Tỷ lệ sở hữu của Nhà nước tại NTP là 37,1%. Nếu nhà đầu tư ngoại mua được trọn lô cổ phần này, họ sẽ có tiếng nói chi phối tại doanh nghiệp.


Carlsberg Việt Nam có kế hoạch mở rộng đế chế tại Đông Nam Á và mục tiêu của họ là tăng sở hữu tại Habeco (BHN)

Một trong những mục tiêu của nhiều “thợ săn” M&A, theo kinh nghiệm của giáo sư Phan Văn Trường, chuyên gia quốc tế về thương mại, là nhằm biến thị trường của người mua thành của người bán và dễ bề độc diễn về giá. Bởi vậy, có không ít ý kiến e ngại, nếu nhà đầu tư Thái Lan nắm quyền chi phối tại 2 công ty nhựa hàng đầu Việt Nam, thị trường nhựa xây dựng có thể bị thâu tóm.

Tương tự là những e ngại về ngành dược. Theo kế hoạch đã đặt ra, năm 2017, Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) sẽ thoái 34,71% vốn tại Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu y tế Domesco (DMC). Hiện cổ đông lớn là Tập đoàn Abbott (Mỹ) đã nắm quyền chi phối tại Domesco với tỷ lệ 51,69% cổ phần.

Vào cuối năm 2016, cổ đông nước ngoài này đã hiện diện sâu hơn tại doanh nghiệp, khi cử thêm 2 thành viên tham gia HĐQT, Ban kiểm soát. Họ cũng có cuộc gặp gỡ trao đổi với toàn bộ người lao động Domesco để chuyển tải những thông điệp mới.

Nếu mua lại lô cổ phần của SCIC, Tập đoàn Abbott sẽ hoàn toàn chi phối Domesco. Hiện thị giá cổ phiếu DMC đã leo lên cao nhất trong số các doanh nghiệp ngành dược đang niêm yết, đạt 112.000 đồng/cổ phiếu.

Trong khi đó, tại Traphaco là câu chuyện thoái vốn của nhà đầu tư nước ngoài, trong đó có Mekong Capital và Vietnam Holding, khi thời điểm đóng quỹ đang cận kề. Một nguồn tin của Đầu tư Chứng khoán cho biết với lô cổ phần lên tới trên 40% vốn của công ty, có những nhà đầu tư chấp nhận trả giá cao hơn tới 30% thị giá trên thị trường để mua toàn bộ. Họ là tập đoàn sản xuất dược phẩm nước ngoài, không phải quỹ đầu tư tài chính.

Theo các cam kết hội nhập của Việt Nam, các hãng dược phẩm nước ngoài không được trực tiếp phân phối thuốc tại thị trường nội địa. Do vậy, rất có thể việc sở hữu chi phối cổ phần của các công ty dược sẽ là chiến lược “một mũi tên trúng nhiều đích”. Bởi đây vừa là khoản đầu tư có hiệu quả, vừa có thể chuyển giao, phân phối thuốc của chính họ và nhiều tập đoàn nước ngoài khác tại thị trường Việt Nam.


Nếu mua lại lô cổ phần của SCIC, Tập đoàn Abbott sẽ hoàn toàn chi phối Domesco.
Tại lĩnh vực bia, chủ trương thoái vốn Nhà nước tại Sabeco đã được cụ thể hóa bằng việc Nhà nước sẽ không bán cả lô mà chia nhỏ thành nhiều món, trước mắt giảm tỷ lệ vốn nhà nước xuống 51%, sau đó sẽ bán tiếp.

Còn tại Habeco (BHN), vừa có sự thay đổi nhân sự cấp cao khi tổng giám đốc đương nhiệm bị rút về phụ trách chính việc thoái vốn và phó tổng giám đốc lên thay. Ở doanh nghiệp này, Carlsberg, cổ đông lớn sẽ không chịu thoái lui để mất quyền mua ưu tiên theo các cam kết đã có từ 10 năm trước.

Trong một lần trao đổi với Báo Đầu tư Chứng khoán, ông Tayfun Uner, Tổng giám đốc Carlsberg Việt Nam, cho biết nhà sản xuất bia đứng thứ ba thế giới có kế hoạch mở rộng đế chế tại Đông Nam Á, và mục tiêu của họ là tăng sở hữu tại Habeco.

Hợp tác cùng thắng (win-win)
Động thái chia cổ phần Sabeco thành nhiều đợt thoái vốn có thể được hiểu nhằm mục tiêu tránh dồn lượng lớn cổ phần vào một tay nhà đầu tư. Đồng thời, tạo ra sức hấp dẫn lớn hơn cho các lô cổ phần sau bởi nhà đầu tư muốn gia tăng sự hiện diện tại doanh nghiệp sẽ phải trả mức giá tốt hơn. Tương tự là động thái thoái vốn nhỏ giọt tại Vinamilk.

Hiện tại, nhìn vào kế hoạch bán vốn của SCIC không thấy có tên VNM. Điều này có thể hiểu rằng thoái vốn VNM bao nhiêu, vào thời điểm nào là do Chính phủ quyết định.

Sau khi thoái khoảng 3,4% vốn nhà nước tại VNM tới đây, tỷ lệ mà SCIC nắm giữ vẫn là 36%, đồng nghĩa với quyền của cổ đông Nhà nước không có gì thay đổi so với khi nắm giữ 45% như trước kia. Đó có thể là một bài toán đã được tính kỹ.

Bàn về câu chuyện giữ thương hiệu Việt khi Nhà nước thoái vốn, ông Phan Chí Dũng, Vụ trưởng Vụ Công nghiệp nhẹ, Bộ Công Thương, nói rằng khi thoái vốn, cả bên bán và bên mua đều phải tuân thủ các quy định của pháp luật Việt Nam. Còn câu chuyện làm gì để tránh việc nhà đầu tư thâu tóm doanh nghiệp hoặc thương hiệu Việt, chính bản thân bộ này cũng đang chờ “cao kiến” từ các bộ ngành khác.


Hiện tại, kế hoạch bán vốn của SCIC không thấy có tên VNM.

Doanh nghiệp cổ phần hoạt động theo quy tắc đối vốn, ai sở hữu càng nhiều càng có tiếng nói quyết định. Bởi vậy, việc đặt ra những điều kiện, quy định để buộc nhà đầu tư mua cổ phần phải theo, trái ngược với thị trường có lẽ không phải là thượng sách.

Ông Tayfun Uner dẫn ra ví dụ thương hiệu bia Huda đã được làm mới, có cải tiến mạnh hơn rất nhiều sau khi Carlberg nắm quyền chi phối nhà máy bia Huế, để chứng minh rằng họ không có ý định vứt bỏ các thương hiệu giá trị hàng trăm triệu USD sau khi thâu tóm thành công doanh nghiệp Việt Nam.

Ông còn ví von: “Chẳng ai dại gì mua tivi lại chỉ giữ mỗi cái thùng”.

Bí quyết chế biến bia Hà Nội hay đến cả như Coca - Cola không còn là bí mật, do đó, thương hiệu Habeco mới chính là phần giá trị lớn nhất trong giá thành sản phẩm bia bán ra thị trường.

Ông Tống Minh Tuấn, Giám đốc VCBS Chi nhánh TP.HCM, đơn vị tư vấn cho nhiều thương vụ thoái vốn nhà nước lớn, nhìn nhận chúng ta cần có tư duy cởi mở về vấn đề này. Khi bán vốn tại doanh nghiệp lớn, giá trị thương hiệu nhất thiết phải được đưa vào định giá doanh nghiệp. Nhà đầu tư đã bỏ giá mua cổ phần, tức là họ đã mua thương hiệu và họ có quyền với thương hiệu đó.

Hơn ai hết, nhà đầu tư sẽ biết rõ việc giữ thương hiệu có lợi hay không. Nếu thương hiệu của doanh nghiệp là tài sản lớn, là yếu tố tác động tới thị phần của doanh nghiệp, rất khó có chuyện nhà đầu tư vứt bỏ đi.

Còn nếu thấy rằng, đưa thương hiệu khác vào doanh nghiệp sẽ có lợi hơn cho nhà đầu tư, chúng ta cũng không thể tiếc nuối. Nhà đầu tư là người khôn ngoan và với đồng vốn bỏ ra, họ sẽ hành động phù hợp với yêu cầu của thị trường.

Tuy nhiên, cũng có những đề xuất từ giới chuyên gia, cho rằng Nhà nước nên xem xét có chính sách ưu tiên bán cổ phần cho người lao động trong doanh nghiệp trước. Đơn cử, lượng cổ phần được thoái vốn chia làm 2 phần, 30% đấu giá công khai, 70% dành cho nhà đầu tư chiến lược hoặc người lao động trong doanh nghiệp.

Bên được mua ưu tiên phải có văn bản cam kết mua toàn bộ 70% cổ phần với giá trúng thầu bình quân của phiên đấu giá và đặt cọc 10%. Hoặc tới đây, khi phương thức chào bán cổ phần dựng sổ được áp dụng, bên bán có thể gắn việc bán cổ phần với các điều kiện kèm theo, trong đó có chuyện giữ thương hiệu Việt.

Một số cổ phiếu sẽ được V.N.M ETF gia tăng tỷ trọng đáng chú ý trong đợt review này gồm có VNM (mua ròng 1,69 triệu USD), ROS (mua ròng 1,06 triệu USD), NVL (mua ròng 2,16 triệu USD)… Ngược lại, các cổ phiếu bị V.N.M ETF bán mạnh có thể kể tới như VIC, SBT, HPG, STB…

VNM vẫn được mua ròng tiếp tục!

Bank of America: Đà tăng mới chỉ bắt đầu, thị trường mới nổi có thể tăng trưởng gấp đôi trong 2 năm tới
15-09-2017 - 14:52 PM | Tài chính quốc tế

“Chúng tôi nghĩ rằng sẽ là hợp lý nếu danh mục đầu tư chú trọng vào cổ phiếu ở các thị trường mới nổi ở châu Á”, Ajay Kapur, trưởng bộ phận chiến lược tại châu Á – Thái Bình Dương và các thị trường mới nổi, nói.

Những phân tích sâu quá mức cần thiết về tình hình địa chính trị, chính sách phức tạp của các NHTW và sự tập trung vào lợi nhuận doanh nghiệp là những thứ khiến nhà đầu tư rối trí khi cố gắng kiếm lời từ đà tăng của các thị trường mới nổi.

Đó là quan điểm được ngân hàng Mỹ Bank of America Merrill Lynch đưa ra dựa trên kết quả phân tích 6 đợt tăng giá trên các thị trường mới nổi từ năm 1976 đến nay. Cũng theo báo cáo này, đợt tăng giá hiện nay có đôi chút khác biệt so với những đợt trước đây nhưng các thị trường mới nổi có thể tăng trưởng gấp đôi trong 2 năm tới.

Diễn biến của chỉ số MSCI Emerging Market và S&P 500 từ năm 1990 đến nay. Nguồn: Bloomberg.

“Chúng tôi nghĩ rằng sẽ là hợp lý nếu danh mục đầu tư chú trọng vào cổ phiếu ở các thị trường mới nổi ở châu Á”, Ajay Kapur, trưởng bộ phận chiến lược tại châu Á – Thái Bình Dương và các thị trường mới nổi, nói.

Các thị trường mới nổi đã tăng trưởng khoảng 60% kể từ đầu năm 2016 đến nay, nhưng việc thị trường này vẫn tăng điểm trong bối cảnh căng thẳng ở bán đảo Triều Tiên dâng cao khiến một số nhà đầu tư cảnh báo thị trường sắp bước vào giai đoạn điều chỉnh. Tuy nhiên, Bank of America vẫn cho rằng giống như 6 đợt tăng điểm trước, đà tăng này sẽ chỉ kết thúc khi nền kinh tế rơi vào suy thoái hoặc thị trường “kiệt sức” vì được định giá quá cao so với giá trị thực.

Theo phân tích của Bank of America, các nhà đầu tư nên bán khi tỷ lệ P/B đạt 3 lần (hiện chỉ số MSCI Emerging Market Index có chỉ số P/B ở mức 1,77 lần) hoặc khi nhìn thấy nguy cơ suy thoái trong kinh tế Mỹ, kinh tế toàn cầu hoặc kinh tế châu Á. Nếu lịch sử lặp lại, giai đoạn “thị trường con bò” trên các thị trường mới nổi sẽ kéo dài khoảng 42 tháng, với mức tăng trưởng 230%.

Bank of America cũng liệt kê một số rủi ro khác có thể xảy ra trên thị trường mới nổi: xung đột vũ trang nổ ra ở châu Á; Trung Quốc rơi vào trạng thái giảm phát hoặc bị khủng hoảng tín dụng, dòng vốn tháo chạy; áp dụng luật chống độc quyền khiến các tập đoàn khổng lồ của châu Á bị chia tách hoặc phải chịu mức thuế cao, đặc biệt trong lĩnh vực Internet; dòng tiền khổng lồ của các tập đoàn châu Á bị sung công


“Các đợt điều chỉnh và pullback là không thể tránh khỏi, nhưng chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư hãy tận dụng chúng như là cơ hội để mua vào”, báo cáo viết.

Thái lọ đè ghê quá!Ko giảm thêm được nữa!

http://cafef.vn/scic-da-chot-xong-d...t-hoan-toan-voi-lan-dau-20170929112503949.chn

Sắp hết thời gian gìm để ép lấy giá bình quân đấu rồi

VNM chơi được rồi

Chúc mừng cổ đông VNM!